Emisiunile noi de obligațiuni se vor redresa, iar piața va deveni mai tensionată.

Obligațiuni în valoare de 234 trilioane de VND vor ajunge la scadență în 2024.

Piața obligațiunilor corporative private a cunoscut o ușoară redresare în 2023, noile emisiuni ajungând la 345,8 trilioane VND, o creștere de 8,6% față de anul precedent. Obligațiunile corporative emise publicului, în special, au înregistrat o creștere excepțională, ajungând la 37 de trilioane VND, o creștere de 74,6%.

În 2024, FiinRatings estimează că valoarea obligațiunilor corporative ajunse la scadență va ajunge la 234 trilioane VND, o creștere de 6,47% față de anul precedent. Din această sumă, sectorul imobiliar reprezintă peste 41% din valoarea ajunsă la scadență, urmat de instituțiile de credit cu 22,2%. Comparativ cu 2023, piața se va confrunta cu sarcini suplimentare din cauza obligațiunilor prelungite anterior cu plăți restante ale principalului/dobânzii în temeiul Decretului 08, estimate la 99,7 trilioane VND, care necesită rezoluție.

„Se preconizează că presiunea la plăți asupra companiilor imobiliare va fi dificil de atenuat, deoarece piața nu și-a revenit complet, obstacolele juridice persistă din cauza întârzierilor în politici, iar companiile au nevoie de timp pentru a-și reechilibra fluxul de numerar operațional. Riscul întârzierii plăților va crește, de asemenea, din cauza expirării unor prevederi de prelungire din Decretul 08 și a presiunii din partea emisiunilor de obligațiuni cu angajamente de răscumpărare în 2024”, a declarat un expert de la FiinRatings.

FiinRatings se așteaptă ca piața obligațiunilor corporative să intre în 2024 într-o nouă fază de dezvoltare, mai riguroasă, cu aplicarea unor cerințe mai stricte pentru toți participanții la piață, contribuind astfel la redresarea treptată a noilor activități de emisiune de obligațiuni. Numeroase reglementări din Decretul 65/2022/ND-CP, care va intra în vigoare în 2024, vor stabili o disciplină mai strictă pentru toate părțile interesate și vor sprijini restabilirea încrederii pieței. Cererea mare de emisiuni din partea sectorului bancar pentru a suplimenta capitalul și a îndeplini indicatorii de siguranță financiară va impulsiona piața obligațiunilor în 2024.

Implementarea Decretului 65 necesită o foaie de parcurs pentru crearea unei piețe în curs de dezvoltare.

Potrivit Dr. Can Van Luc, economist șef al BIDV , aplicarea Decretului nr. 65/2022/ND-CP este necesară, dar necesită o foaie de parcurs și un echilibru pentru a continua să promoveze dezvoltarea pieței.

Decretul 08/2023/ND-CP modifică trei condiții, printre care perioada de ofertă de 60 de zile rămâne neafectată. Cu toate acestea, cea mai importantă condiție este aceea că investitorul profesionist are nevoie de un interval de timp mai specific, inclusiv dacă poate fi prelungit sau nu și cum. Dacă dorim o piață sănătoasă care vizează cumpărători cu cunoștințe, experiență și bine informați, atunci condițiile și termenii pentru investitorii profesioniști, așa cum sunt prevăzuți în Decretul nr. 65, ar trebui să se aplice în continuare.

În plus, reglementările privind ratingul de credit pentru companiile emitente de obligațiuni ar trebui să aibă o foaie de parcurs mai adecvată. În prezent, există doar trei organizații la nivel național care evaluează bonitatea companiilor emitente de obligațiuni și, mai important, cultura și obiceiurile emitenților care achiziționează servicii de rating de credit nu au fost încă stabilite.

Prin urmare, Dr. Can Van Luc consideră că trebuie luată în considerare o foaie de parcurs adecvată pentru reglementarea ratingurilor de credit și, în special, este necesar să se categorizeze grupurile în funcție de care grupuri au nevoie de ratinguri de credit și care nu. De exemplu, băncile comerciale nu au nevoie de ratinguri de credit deoarece scopul lor de emisiune este în mod clar creșterea capitalului de nivel 2 și, în al doilea rând, ratele lor de siguranță sunt strict gestionate de stat.

Sursă