Scurtarea duratei IPO-urilor, creșterea transparenței obligațiunilor corporative

Pe 8 noiembrie, Ministerul Finanțelor a declarat că, având ca obiectiv dezvoltarea unei piețe bursiere stabile, sigure, sănătoase și eficiente, care să devină principalul canal de mobilizare a capitalului pe termen mediu și lung pentru economie, ministerul implementează numeroase soluții pentru a dezvolta în continuare canalul de mobilizare a capitalului prin emisiuni primare de acțiuni (IPO) și obligațiuni corporative, astfel încât aceste două canale să devină cu adevărat piloni ai pieței naționale de capital.

Conform Strategiei de Dezvoltare a Pieței Bursiere până în 2030, aprobată prin Decizia nr. 1726/QD-TTg din 29 decembrie 2023, Guvernul își propune să încurajeze toate tipurile de întreprinderi să desfășoare oferte publice inițiale de acțiuni asociate listării pe piața bursieră, dezvoltând în același timp puternic piața obligațiunilor corporative.

Anterior, conform prevederilor Decretului nr. 155/2020/ND-CP, dosarul de înregistrare a listării acțiunilor includea documente precum raportul privind rezultatele ofertei de valori mobiliare, Certificatul de înregistrare a acțiunilor emis de Corporația Depozitară și de Compensare a Valorilor Mobiliare din Vietnam... Prin urmare, Bursa de Valori avea suficiente baze pentru a analiza dosarul de listare doar după ce întreprinderea finalizase IPO-ul.

În plus, conform prevederilor Legii privind valorile mobiliare, organizația emitentă are dreptul să distribuie valori mobiliare în termen de 90 de zile, prelungindu-se pentru maximum 30 de zile. Astfel, IPO-ul este de obicei distribuit în termen de 3-4 luni, ceea ce duce la faptul că, după finalizarea IPO-ului, întreprinderea trebuie să completeze cel mai recent Raport Financiar Trimestrial/Raport Financiar Semestrial în dosarul de înregistrare a listării acțiunilor (Articolul 107, Clauza 1 din Decretul nr. 155/2020/ND-CP). Acest lucru duce la o prelungire a timpului efectiv de procesare a listării acțiunilor după IPO.

Pentru a depăși limitările menționate mai sus, Guvernul a emis Decretul nr. 245/2025/ND-CP din 11 septembrie 2025, care modifică și completează o serie de articole din Decretul nr. 155/2020/ND-CP, prin care s-au adăugat noi reglementări privind procedurile de listare simultană a acțiunilor cu IPO, scurtând timpul de listare a acțiunilor după IPO și asigurând mai bine drepturile investitorilor. În consecință, dosarele IPO sunt reglementate într-un mod unitar cu dosarele de înregistrare a listării; Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare și Bursa de Valori vor examina simultan dosarele de înregistrare IPO/dosarele de înregistrare a listării acțiunilor imediat ce întreprinderea depune dosarele. Termenul pentru examinarea dosarelor IPO și aprobarea înregistrării listării acțiunilor este de numai 30 de zile.

În ceea ce privește emiterea de obligațiuni corporative către public, în conformitate cu Legea nr. 56/2024/QH15, Decretul nr. 245/2020/ND-CP completează reglementările detaliate referitoare la ratingul de credit, reprezentanții deținătorilor de obligațiuni și cerințele de siguranță financiară ale organizației emitente, asigurând publicitatea și transparența ofertei și o mai bună protecție a drepturilor și intereselor legitime ale investitorilor.

În ceea ce privește emisiunea de obligațiuni corporative individuale, Legea privind întreprinderile, modificată și completată prin Legea nr. 76/2025/QH15, și Legea privind valorile mobiliare, modificată și completată prin Legea nr. 56/2024/QH15, conțin prevederi care să ghideze dezvoltarea acestei piețe în conformitate cu practicile internaționale; în consecință, investitorii cărora li se permite să participe la achiziționarea, tranzacționarea și transferul de obligațiuni corporative individuale sunt investitori instituționali profesioniști în valori mobiliare; investitorii individuali profesioniști în valori mobiliare au voie să participe la achiziționarea, tranzacționarea și transferul de obligațiuni corporative individuale cu ratinguri de credit și care dețin garanții colaterale sau de plată din partea instituțiilor de credit pentru respectivele obligațiuni.

În plus, reglementări privind rata de împrumut a întreprinderilor emitente; responsabilități suplimentare ale Comitetelor Populare provinciale pentru întreprinderi după înregistrarea afacerilor în cadrul sferei de competență a managementului local.

Pentru a detalia Legea nr. 76/2025/QH15 și Legea nr. 56/2024/QH15, Guvernul elaborează în prezent un decret care să înlocuiască decretele privind obligațiunile corporative emise privat, în direcția îmbunătățirii calității obligațiunilor, sporirii transparenței, controlării riscurilor și satisfacerii nevoii de accesare a surselor de capital pentru întreprinderi.

Sursă: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/rut-ngan-thoi-gian-ipo-tang-minh-bach-trai-phieu-doanh-nghiep-20251108144036095.htm