Provocarea redirecționării creditului.

Până în 2025, aproape 60% din capitalul economiei se va baza pe credit. Foto : Duc Thanh

Schimbarea cursului creditării: Nu se poate întâmpla peste noapte.

Banca de Stat a Vietnamului tocmai a anunțat o creștere de 15% a creditării în acest an, ceea ce înseamnă că sistemul bancar va injecta 2,8 trilioane de VND în economie - echivalentul cifrei pentru 2025. Încetinirea creșterii creditării, pe fondul fluxurilor puternice de capital în sectorul imobiliar și al creșterii rapide a ratelor dobânzilor care amenință stabilitatea macroeconomică, este considerată o evoluție pozitivă.

Dl. Pham Hong Hai, director general al Băncii Comerciale Orient (OCB ), consideră că concentrarea pe calitate, mai degrabă decât pe amploarea creșterii, este un semn pozitiv pentru piață. Pentru sistemul bancar, o creștere bazată prea mult pe credit va duce la riscuri sistemice, în special la datorii neperformante. Pentru economie, creșterea rapidă a creditului poate pune presiune asupra ratelor dobânzilor, cursurilor de schimb valutar și inflației, așadar înăsprirea creditării este rezonabilă.

Pe lângă limitarea creșterii creditului, Banca de Stat a Vietnamului a solicitat, de asemenea, în acest an instituțiilor de credit să controleze strict creșterea creditării imobiliare, asigurându-se că rata de creștere nu depășește creșterea generală a creditării băncii în sine. Această cerință a fost emisă în contextul creșterii creditului imobiliar cu aproximativ 34% până la sfârșitul lunii noiembrie 2025, soldul creditelor ajungând la 4,5 trilioane VND, reprezentând aproape 25% din totalul creditelor în sold din întreaga economie.

Aceasta este direcția, dar întrebarea este dacă directorii își vor atinge obiectivele dorite?

În prezent, băncile comerciale de stat (Big 4) dețin doar 43% din cota de piață, în timp ce restul de 57% aparține băncilor comerciale private pe acțiuni. Majoritatea băncilor comerciale private pe acțiuni sunt în prezent legate de conglomerate imobiliare sau de ecosistemele imobiliare ale proprietarilor lor. Prin urmare, chiar și cu îndrumările Băncii de Stat a Vietnamului, nu este încă posibil să se direcționeze fluxul de credite din această cotă de piață de 57% în direcția corectă.

Sectorul bancar se confruntă cu numeroase presiuni.

- Dna Nguyen Thi Hong, guvernatoarea Băncii de Stat a Vietnamului

Guvernul vizează o creștere de două cifre, dublată de inovație în modelul de creștere economică, asigurând în același timp stabilitatea macroeconomică și echilibrele economice majore. Acesta este un obiectiv ambițios, iar sectorul bancar recunoaște că se aliniază misiunii sale politice .

Mulți factori contribuie la creșterea economică, inclusiv capitalul, resursele umane și inovația. În special, Partidul și Statul au identificat inovația și transformarea digitală drept principalii factori ai creșterii în perioada următoare.

Capitalul economiei provine din numeroase surse, inclusiv creditul bancar. În prezent, raportul credit/PIB este foarte ridicat în comparație cu țările cu condiții similare cu cele din Vietnam. Prin urmare, sectorul bancar se confruntă cu o presiune semnificativă în îndeplinirea sarcinilor sale multi-obiective în perioada următoare.

Potrivit domnului Tran Ngoc Bau, CEO al WiGroup, modelul de creștere nu se poate schimba imediat, ceea ce înseamnă că economia din acest an va crește în continuare pe baza creditului, iar creditul va continua să curgă către sectoare precum imobiliarele și investițiile publice.

În mod similar, potrivit economistului Pham Xuan Hoe, deși Banca de Stat a Vietnamului afirmă că 70-80% din creditul actual este concentrat în sectoarele prioritare, dacă se exclude sectorul de producție care deservește imobiliarele, proporția creditului care intră în producția efectivă și în afaceri este încă mult mai mică.

Prin urmare, limitarea creșterii creditului este esențială. Cantitatea de creditare care crește este mai puțin importantă decât canalul prin care acesta circulă. Dacă creditul crește brusc, dar se îndreaptă în principal către refinanțarea împrumuturilor bancare, a datoriilor obligațiunilor sau a sectorului imobiliar, acesta nu va fi sustenabil. Între timp, multe sectoare care ar trebui încurajate, cum ar fi tehnologia și economia verde, încă nu s-au îmbunătățit.

Datele cercetărilor arată că, în 2025, aproape 60% din capitalul economiei va proveni din credite (doar 15% din acțiuni și obligațiuni corporative). În 2026, cu o țintă de creștere a PIB-ului de 10%, economia se va baza cu siguranță în continuare în principal pe credite și investiții publice, având în vedere nivelurile modeste de productivitate și inovare tehnologică.

„În ciuda numeroaselor rezoluții emise, în realitate, tehnologia noastră – cu excepția câtorva, precum software-ul și sistemul bancar – este încă în stadii incipiente. Acesta este motivul pentru care atingerea unei creșteri de 10% în acest an se bazează încă pe expansiunea fiscală și monetară. Pentru a ieși din această situație, trebuie să creăm progrese în guvernanță, inclusiv progrese în instituții, precum și progrese în știință și tehnologie”, a analizat dl. Hoè.

Mai mult, într-un context în care multe bănci mici încă se luptă să supraviețuiască bazându-se pe ecosistemul proprietarilor de imobiliare, având dificultăți în atragerea de capital și în restructurarea, restructurarea portofoliului și segmentarea clienților devin și mai dificile.

Acest lucru arată că redirecționarea creditului este inseparabilă de restructurarea băncilor și de transformarea modelului de creștere economică.

Cum mă pot „dezvăța” de o parte din oxigenul meu de credit?

Ținta unei creșteri de două cifre a PIB-ului pune o presiune semnificativă asupra sectorului bancar. Potrivit experților, raportul actual al creditelor pe termen mediu și lung din sistemul bancar a ajuns la 47%, în timp ce depozitele pe termen mediu și lung reprezintă doar 20%. Diferența dintre depozitele și creditele pe termen mediu și lung se ridică la 5 trilioane de VND, ceea ce face ca riscul de lichiditate și riscul de scadență să fie o povară constantă pentru sistemul bancar.

Dl. Pham Hong Hai a susținut că nu se poate conta pe bănci ca unică sursă de capital pentru economie. Pentru o creștere durabilă, este esențial să se dezvolte atât piața de capital, cât și politicile fiscale.

Cauza principală constă în dezvoltarea piețelor de capital.

- Dl. Pham Hong Hai, Director General al OCB

Anul acesta, Banca de Stat a Vietnamului nu va relaxa creditarea la fel de mult ca în 2025, așadar limita de credit alocată băncilor va fi mai mică. Prin urmare, în perioada următoare ne vom concentra pe creșterea calității și pe creșterea produselor non-credit, reducând dependența de credit.

Cred că băncile nu pot fi singura sursă de capital pe termen lung pentru economie, deoarece riscurile de lichiditate sunt foarte mari. Pentru a asigura suficient capital pe termen mediu și lung pentru economie, problema fundamentală este dezvoltarea pieței de capital (obligațiuni, acțiuni) și a instituțiilor precum fondurile de asigurări și cele de pensii.

„În trecut, politica fiscală a fost foarte eficientă, dar dezvoltarea pieței de capital necesită un plan pe termen lung, cu etape mai clare. Sperăm că vom analiza problema aprovizionării cu capital a economiei prin diverse canale, nu doar prin credit bancar”, a exprimat dl. Pham Hong Hai.

Potrivit directorului general al OCB Bank, soluția cheie la problema capitalului pe termen mediu și lung pentru companii trebuie să fie piața obligațiunilor, acțiunile și instituțiile financiare, cum ar fi companiile de asigurări și fondurile de pensii. Băncile atrag capital în principal pe termen scurt; dacă acordă prea mult împrumut pe termen mediu și lung, acest lucru va afecta siguranța și lichiditatea capitalului.

În ceea ce privește această problemă, dl. Nguyen Quang Thuan, președintele FiinRatings, consideră că, pentru a atinge obiective de creștere ridicate în perioada următoare, fără o structură de capital adecvată, riscurile financiare vor fi foarte mari. Faptul că unele companii de energie regenerabilă, în ciuda unor modele de afaceri bune, au dat totuși faliment din cauza lipsei de capital pe termen mediu și lung în trecut, este un exemplu tipic.

„Realitatea din Vietnam din ultima perioadă arată că investițiile publice și creditul bancar sunt cele două surse principale de capital, dar nu mai există prea mult spațiu, în special pentru creditele bancare restante. Creșterea bazată pe expansiunea prelungită a creditului va fi foarte riscantă. Mă aștept ca piața de capital să se dezvolte, în special piețele de obligațiuni corporative și bursiere, reducând astfel presiunea asupra sistemului bancar”, a recomandat dl Thuan.

Din punct de vedere pozitiv, potrivit domnului Nguyen Quang Thuan, piața obligațiunilor corporative va cunoaște un boom în acest an, volumul emisiunilor noi urcând la aproximativ 1 trilion de VND, aproape dublu față de anul 2025, compensând scăderea creditului pe termen lung din partea băncilor comerciale.

În plus, dl. Tran Ngoc Bau se așteaptă ca în acest an fluxurile de capital străin să fie mai bune, compensând parțial lichiditatea internă. În ultimii doi ani, presiunea semnificativă de a rambursa datoria publică netă a pus presiune pe cursurile de schimb și pe lichiditatea băncilor. Dacă fluxurile de capital străin vor fi puternice în perioada următoare, lichiditatea sistemului va fi susținută.

În concluzie, potrivit experților, există încă loc de creștere în perioada următoare, dar aceasta va depinde în principal de politica fiscală și nu mai este prea mult loc pentru o relaxare suplimentară a politicii monetare. Mai exact, în 2026, politica monetară va rămâne relaxată la un nivel similar cu cel din 2025. În același timp, rata dobânzii de politică monetară va fi menținută la nivelul actual (în timp ce ratele dobânzii de pe piață sunt susceptibile de a crește ușor) pentru a sprijini economia.

Sursă: https://baodautu.vn/thach-thuc-khi-be-lai-tin-dung-d497327.html