90 предприятий просрочили выплату основного долга и процентов по облигациям

По оценкам, общий объем выпущенных в обращение индивидуальных корпоративных облигаций более 90 из этих предприятий, в основном предприятий сферы недвижимости, достиг более 200 трлн донгов, что составляет около 16,5% от общего объема выпущенных в обращение индивидуальных корпоративных облигаций на всем рынке.

Растет число предприятий, просрочивших выплату долга по облигациям

По словам г-на Нгуена Ба Кхыонга, эксперта аналитического отдела акционерной компании VNDIRECT Securities, по состоянию на 15 апреля 2025 года более 90 предприятий были включены в список предприятий, имеющих задержку выплат процентов или основного долга по корпоративным облигациям (TPDN), согласно объявлению HNX.

В первом квартале 2025 года некоторые предприятия начали задерживать выплаты основного долга по облигациям, сроки погашения которых были продлены. Это облигации, срок погашения которых наступает до продления в 2023 году, и срок их действия продлен максимум на 2 года. Основная сумма задолженности эмитентов, просрочивших выплату, в первом квартале 2025 года составляет около 5000 млрд донгов, что составляет 20,3% от общей суммы погашения в первом квартале 2025 года (поскольку банковская группа выкупила все облигации, срок погашения которых наступает в этом квартале, поэтому в общей сумме погашения банки не указаны).

Общая сумма основного долга, подлежащая выплате в первом квартале 2025 года эмитентами, просрочившими платежи, и облигациями со сроками погашения в первом квартале 2025 года, сроки погашения которых были продлены, составляет более 11 000 млрд донгов, что составляет 45,4% от общей суммы погашения в этом квартале.

Г-н Кхыонг сообщил, что общая непогашенная задолженность по индивидуальным корпоративным облигациям этих более чем 90 предприятий оценивается в более чем 200 000 млрд донгов, что составляет около 16,5% непогашенной задолженности по индивидуальным корпоративным облигациям на всем рынке. В частности, большинство этих эмитентов являются предприятиями сферы недвижимости.

По данным VNDIRECT, в первом квартале 2025 года продолжатся активные переговоры о продлении сроков облигаций. По состоянию на 15 апреля 2025 года 118 эмитентов достигли соглашений о продлении сроков облигаций с держателями облигаций и официально сообщили об этом HNX. Общая стоимость облигаций с продленным сроком погашения составляет более 178 000 млрд донгов. Из них общая стоимость облигаций со сроком погашения в 2025 году, срок погашения которых был продлен, составляет более 20 000 млрд донгов, что составляет 10% от общей стоимости отдельных корпоративных облигаций со сроком погашения в 2025 году и 11,2% от общей стоимости облигаций с продленными сроками погашения.

Большинство облигаций со сроком погашения, продленным до 2025 года, принадлежат компаниям, работающим в сфере недвижимости.

Эмитенты с крупными объемами облигаций, которые достигли соглашений о продлении в первом квартале 2025 года, включают: Construction Business Development Company 3 с пакетом облигаций стоимостью 2 250 млрд донгов со сроком продления 12 месяцев; TNL Asset Investment and Leasing JSC с большим количеством облигаций на сумму более 2900 млрд донгов, срок продления 24 месяца; TNR Holdings Vietnam Real Estate Investment and Development JSC с большим количеством облигаций на сумму более 2800 млрд донгов с 24-месячным периодом продления; и Bien Dong Investment and Management Consulting Company Limited с облигационным пакетом стоимостью более 1300 млрд донгов с периодом продления в 24 месяца.

В первом квартале 2025 года наблюдались признаки замедления активности по приобретению корпоративных облигаций. Общая стоимость корпоративных облигаций, выкупленных до срока погашения в этом квартале, составила 27 012 млрд донгов, что на 61,7% меньше, чем в четвертом квартале 2024 года, и на 14,8% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Группа недвижимости — это группа, которая выкупила больше всего корпоративных облигаций до наступления срока погашения в первом квартале 2025 года. Эмитенты с наибольшим объемом корпоративных облигаций, выкупленных в этом квартале, включают: Novaland, Ninh Thuan Energy Industry JSC, Sovico, OCB и Hoa Dong Wind Power Company Limited.

По оценкам, общее количество выпущенных корпоративных облигаций составляет более 90 отдельных предприятий.

2 квартал 2025 г.: Банковская группа может снова активно выпускать облигации

По данным VNDIRECT, для содействия экономическому росту в 2025 году целевой показатель роста кредитования будет установлен на высоком уровне, исходя из чего прогнозируется, что кредитование может начать ускоряться со второго квартала 2025 года и сохранить динамику роста до конца года. Это означает, что потребности банков в мобилизации капитала в оставшиеся кварталы года резко возрастут для удовлетворения потребностей в кредитах для производства, деловой активности и проектов экономического развития.

В частности, выпуск индивидуальных корпоративных облигаций (TPDN) с длительными сроками погашения, аналогичный выпускам, осуществленным в 2024 году, не только помогает банкам увеличить мобилизованный капитал, но и поддерживает банки в достижении соотношения среднесрочного и долгосрочного мобилизованного капитала в соответствии с правилами Государственного банка Вьетнама (SBV).

В частности, согласно действующим правилам, банки должны обеспечить, чтобы максимальная доля краткосрочного мобилизованного капитала использовалась для среднесрочных и долгосрочных кредитов. Выпуск долгосрочных корпоративных облигаций поможет банкам снизить давление на краткосрочный капитал, одновременно улучшая финансовую структуру, тем самым увеличивая кредитный потенциал и удовлетворяя растущий спрос на кредиты. Поэтому можно ожидать, что со второго квартала 2025 года банковская группа вернется и начнет активно выпускать облигации для удовлетворения растущего спроса на привлечение капитала.

Однако в первом квартале 2025 года эмиссия отдельных корпоративных облигаций оказалась не столь активной, как ожидалось. По данным, собранным VNDIRECT, в первом квартале 2025 года было проведено 10 успешных выпусков корпоративных облигаций общей стоимостью около 25 104 млрд донгов.

Однако этот показатель резко снизился на 84% по сравнению с четвертым кварталом 2024 года и на 12,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что свидетельствует о вялости рынка в начале года. Из этих 10 выпусков было всего 2 отдельных выпуска корпоративных облигаций с общей стоимостью выпуска 2 000 млрд донгов, что составило 8% от общей стоимости выпуска.

Напротив, количество публичных эмиссий составило большую долю: 8 публичных эмиссий общей стоимостью 23 104 млрд донгов, что составляет 92% от общей стоимости эмиссии в первом квартале 2025 года.

Хотя выпуск отдельных корпоративных облигаций в первом квартале 2025 года не принес существенных результатов, это лишь временный признак, возможно, признак осторожности со стороны инвесторов и предприятий в условиях нестабильного рынка.

Однако прогнозируется, что когда экономика восстановится и спрос на кредиты резко возрастет в следующих кварталах, особенно со второго квартала 2025 года, банки будут стремиться снова увеличить выпуск облигаций, чтобы удовлетворить потребности в мобилизации капитала, одновременно улучшая финансовые возможности и поддерживая стабильность кредитной деятельности в течение 2025 года.

Источник: https://baodaknong.vn/90-doanh-nghiep-cham-thanh-toan-no-trai-phieu-goc-va-lai-251040.html