90 предприятий просрочили выплату основного долга и процентов по облигациям

По оценкам, общий объем выпущенных в обращение индивидуальных корпоративных облигаций более 90 из этих предприятий, в основном предприятий сферы недвижимости, достиг более 200 триллионов донгов, что составляет около 16,5% от общего объема выпущенных в обращение индивидуальных корпоративных облигаций на всем рынке.

Растет число предприятий, просрочивших выплату долга по облигациям

По словам г-на Нгуена Ба Кхыонга, эксперта аналитического отдела акционерной компании VNDIRECT Securities, по состоянию на 15 апреля 2025 года более 90 предприятий были включены в список предприятий, имеющих задержку выплат процентов или основного долга по корпоративным облигациям (TPDN), согласно объявлению HNX.

В первом квартале 2025 года некоторые предприятия начали задерживать выплаты основного долга по облигациям, срок погашения которых истекает в 2023 году, и срок погашения которых не превышает 2 лет. Сумма основного долга, подлежащая выплате в первом квартале 2025 года эмитентами, допустившими просрочку, составляет около 5000 млрд донгов, что составляет 20,3% от общей суммы долга, подлежащей погашению в первом квартале 2025 года (поскольку банковская группа выкупила все облигации, срок погашения которых наступает в этом квартале, поэтому в общей сумме долга, подлежащей погашению, нет банков).

Общая сумма основного долга, подлежащая выплате в первом квартале 2025 года эмитентами, просрочившими платежи, и облигации со сроками погашения в первом квартале 2025 года, сроки которых были продлены, составляет более 11 000 млрд донгов, что составляет 45,4% от общей суммы задолженности по погашению в этом квартале.

Г-н Кхыонг сообщил, что общая сумма непогашенной задолженности по индивидуальным корпоративным облигациям этих более чем 90 предприятий оценивается в более чем 200 000 млрд донгов, что составляет около 16,5% от общей суммы непогашенной задолженности по индивидуальным корпоративным облигациям на всем рынке. Примечательно, что большинство этих эмитентов – предприятия сектора недвижимости.

По данным VNDIRECT, в первом квартале 2025 года переговоры о продлении срока погашения облигаций продолжались. По состоянию на 15 апреля 2025 года 118 эмитентов достигли соглашений с держателями облигаций о продлении срока погашения и официально сообщили об этом HNX. Общая стоимость облигаций с продленным сроком погашения составила более 178 000 млрд донгов. Из них общая стоимость облигаций с продленным сроком погашения в 2025 году составила более 20 000 млрд донгов, что составляет 10% от общей стоимости корпоративных облигаций со сроком погашения в 2025 году и 11,2% от общей стоимости облигаций с продленным сроком погашения.

Большинство облигаций с продленным сроком погашения в 2025 году принадлежат предприятиям сферы недвижимости.

Эмитенты с крупными объемами облигаций, достигшие соглашений о продлении в первом квартале 2025 года, включают: Construction Business Development Company 3 с пакетом облигаций на сумму 2 250 млрд донгов, продленным на 12 месяцев; TNL Asset Investment and Leasing JSC с большим количеством пакетов облигаций на сумму более 2 900 млрд донгов, продленным на 24 месяца; TNR Holdings Vietnam Real Estate Investment and Development JSC с большим количеством пакетов облигаций на сумму более 2 800 млрд донгов, продленным на 24 месяца; и Bien Dong Investment and Management Consulting LLC с пакетом облигаций на сумму более 1 300 млрд донгов, продленным на 24 месяца.

В первом квартале 2025 года активность выкупа корпоративных облигаций начала замедляться. Общая сумма досрочного выкупа корпоративных облигаций в этом квартале составила 27 012 млрд донгов, что на 61,7% меньше, чем в четвертом квартале 2024 года, и на 14,8% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Группа компаний, занимающихся недвижимостью, выкупила наибольшее количество корпоративных облигаций до срока погашения в первом квартале 2025 года. Эмитенты с наибольшим объемом выкупленных корпоративных облигаций в этом квартале: Novaland, Ninh Thuan Energy Industry JSC, Sovico, OCB и Hoa Dong Wind Power Company Limited.

По оценкам, общее количество выпущенных корпоративных облигаций составляет более 90 отдельных предприятий.

II квартал 2025 г.: Банковская группа может снова активно выпускать облигации

По данным VNDIRECT, для стимулирования экономического роста в 2025 году целевой показатель роста кредитования будет установлен на высоком уровне, исходя из чего прогнозируется, что кредитование может начать ускоряться со второго квартала 2025 года и сохранить динамику роста до конца года. Это означает, что потребность банков в привлечении капитала в оставшиеся кварталы года резко возрастет для удовлетворения потребностей в кредитах, обслуживания производственной и коммерческой деятельности, а также проектов экономического развития.

В частности, выпуск индивидуальных корпоративных облигаций (TPDN) с долгосрочными сроками погашения, аналогичный выпускам, осуществленным в 2024 году, не только помогает банкам увеличить мобилизованный капитал, но и поддерживает банки в достижении соотношения средне- и долгосрочного мобилизованного капитала в соответствии с правилами Государственного банка Вьетнама (SBV).

В частности, согласно действующим нормативным актам, банки обязаны обеспечить использование максимальной доли краткосрочного привлеченного капитала для средне- и долгосрочных кредитов. Выпуск долгосрочных корпоративных облигаций поможет банкам снизить нагрузку на краткосрочный капитал, одновременно улучшая финансовую структуру, тем самым увеличивая кредитный потенциал и удовлетворяя растущий спрос на кредиты. Таким образом, можно ожидать, что со второго квартала 2025 года банковская группа возобновит активный выпуск облигаций для удовлетворения растущего спроса на привлечение капитала.

Однако в первом квартале 2025 года эмиссия отдельных корпоративных облигаций оказалась не столь активной, как ожидалось. Согласно данным, собранным VNDIRECT, в первом квартале 2025 года было проведено 10 успешных выпусков корпоративных облигаций общим объёмом около 25 104 млрд донгов.

Однако этот показатель резко снизился на 84% по сравнению с четвёртым кварталом 2024 года и на 12,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что свидетельствует о вялой активности рынка в начале года. Из этих 10 выпусков только 2 выпуска корпоративных облигаций были выпущены на общую сумму 2000 млрд донгов, что составляет 8% от общего объёма выпуска.

Напротив, количество публичных эмиссий составило большую долю: было проведено 8 публичных эмиссий на общую сумму 23 104 млрд донгов, что составляет 92% от общей стоимости эмиссии в первом квартале 2025 года.

Хотя эмиссия отдельных корпоративных облигаций в первом квартале 2025 года не принесла существенных результатов, это лишь временный признак, возможно, признак осторожности со стороны инвесторов и предприятий в условиях нестабильного рынка.

Однако прогнозируется, что когда экономика восстановится и спрос на кредиты резко возрастет в последующих кварталах, особенно со второго квартала 2025 года, банки будут склонны снова увеличивать выпуск облигаций, чтобы удовлетворить потребности в мобилизации капитала, одновременно улучшая финансовые возможности и сохраняя стабильность кредитной деятельности в течение 2025 года.

Источник: https://baodaknong.vn/90-doanh-nghiep-cham-thanh-toan-no-trai-phieu-goc-va-lai-251040.html