По данным FiinTrade, ожидается, что денежный поток, подлежащий выплате по облигациям, в мае 2025 года составит более 17,9 трлн донгов, что представляет собой резкий рост по сравнению с апрелем.
Основное внимание уделяется недвижимости и розничной торговле
Давление, связанное с необходимостью погашения основного долга по облигациям, значительно возросло в небанковской группе. В частности, в мае 2025 года общая сумма основного долга по корпоративным облигациям, подлежащим погашению небанковской группой, оценивалась в 11,4 трлн донгов, что вдвое превышает показатель в 5,3 трлн донгов в апреле, но несколько ниже показателя в марте (13 трлн донгов).
Ожидается, что в мае группа компаний, занимающихся недвижимостью, выпустит облигации на сумму около 3,5 трлн донгов, что составит 31% от общей стоимости всего рынка с погашением в этом месяце и увеличится на 20,3% по сравнению с апрельской оценкой. Среди эмитентов, чьи облигации погашаются в этом месяце, – Phu Long Real Estate (1,4 трлн донгов), Sunshine House Business (1,1 трлн донгов) и Sunbay Ninh Thuan (855 млрд донгов).
В группе «Розничная торговля» Ожидается, что основной долг по облигациям на сумму 3000 млрд донгов будет погашен в мае 2025 года, и весь долг будет принадлежать компании Wincommerce. После погашения этих облигаций у Wincommerce не останется непогашенной задолженности по облигациям.
Ожидается, что общая сумма основного долга по корпоративным облигациям, подлежащая погашению в небанковской группе во втором квартале 2025 года, составит около 24,4 трлн донгов, что на 26,6% больше, чем в первом квартале. Ожидается, что давление, связанное с необходимостью погашения, в небанковской группе достигнет пика в третьем квартале 2025 года.
FiinTrade сообщила, что благодаря недавней позитивной тенденции по досрочному выкупу корпоративных облигаций основная стоимость облигаций небанковской группы, подлежащих погашению в 2025 году, немного снизилась до 159,8 трлн донгов по сравнению с оценкой в начале года в 171,9 трлн донгов.
Что касается денежного потока по процентным платежам, ожидаемые проценты к уплате по всему рынку в мае 2025 года увеличились на 48% по сравнению с апрелем 2025 года.
Денежный поток на выплату процентов по облигациям небанковской группы в этом месяце оценивается примерно в 5 000 млрд донгов, что выше среднего показателя за первые 4 месяца года (около 4,3 трлн донгов в месяц).
Сектор недвижимости по-прежнему занимает лидирующие позиции, обеспечивая 39% от общей суммы процентных платежей по всему рынку. Кроме того, в секторах строительства и материалов, коммунальных услуг, туризма и развлечений также зафиксирован значительный денежный поток от процентных платежей в этом месяце, но он будет значительно ниже, чем в секторе недвижимости.
Во втором квартале 2025 года общая ожидаемая сумма процентов по облигациям, подлежащая выплате небанковской группой, составит около 16,2 трлн донгов, что выше 13,5 трлн донгов в первом квартале и сосредоточена в июне (7,3 трлн донгов).
Ожидается, что давление по выплате процентов будет высоким в третьем квартале 2025 года и достигнет 17,9 трлн донгов, в основном в секторах недвижимости, туризма и развлечений, финансовых услуг, строительства и материалов.
Монопольные ценные бумаги, облигации, выпущенные небанковскими группами
Ранее, в первом квартале 2025 года, общий объем эмиссии корпоративных облигаций достиг почти 22,8 трлн донгов, что на 85,6% меньше по сравнению с четвертым кварталом 2024 года и на 21% меньше по сравнению с первым кварталом 2024 года.
FiinTrade заявила, что это снижение в основном обусловлено сезонными факторами (праздником Тет), а также более строгими правилами выпуска корпоративных облигаций в соответствии с измененным Законом о ценных бумагах 2024 года (вступает в силу с 1 января 2025 года) и Циркуляром 76/2024/TT-BTC (вступает в силу с 25 декабря 2024 года).
В первом квартале 2025 года совокупный объём эмиссии корпоративных облигаций для населения достиг почти 20,8 трлн донгов, что в 3,3 раза превышает показатель предыдущего квартала и на 51,6% больше, чем в предыдущем году, что стало самым высоким квартальным объёмом эмиссии публичных облигаций за последние 5 лет. В то же время, объём эмиссии частных облигаций был скромным, достигнув всего 2 трлн донгов в марте (принадлежащих ACB и Rong Viet Securities Company), что на 81% меньше, чем в предыдущем году. Это также первый месяц частной эмиссии в 2025 году.
В первом квартале 2025 года объём выпущенных банками облигаций достиг почти 17 трлн донгов, что на 235,7% больше, чем в первом квартале 2024 года. В группе небанковских организаций общий объём эмиссии за квартал достиг 5,8 трлн донгов, что является рекордно низким показателем для группы. Ранее, в четвёртом квартале 2024 года, небанковская группа привлекла более 80 трлн донгов посредством выпуска корпоративных облигаций, что значительно превышает средний показатель за предыдущие три квартала (30,2 трлн донгов).
Примечательно, что в марте, за исключением сектора ценных бумаг, ни одна другая отрасль небанковской группы не выпускала облигации.
В частности, полное отсутствие сектора недвижимости, на который в предыдущие периоды приходилось значительная доля, по-прежнему свидетельствует о давлении и трудностях с мобилизацией капитала через корпоративные облигации в этой группе.
Весь объем новой эмиссии в марте и первом квартале 2025 года небанковской группы принадлежит сектору финансовых услуг, в частности компаниям, работающим с ценными бумагами.
После выпуска публичных облигаций DNSE в январе рынок продолжил фиксировать еще одну публичную эмиссию от VPS Securities с объемом выпуска 5 трлн донгов и частную эмиссию от Rong Viet Securities Company (VDS) с объемом выпуска 500 млрд донгов в марте со сроком обращения 1-2 года и средней ставкой купона 8,3% годовых.
Источник: https://baodautu.vn/ap-luc-lon-phai-tra-goc-lai-trai-phieu-doanh-nghiep-trong-thang-5-d278801.html
![[Морские новости] Более 80% мировых контейнерных перевозок находится в руках MSC и крупных судоходных альянсов.](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/402x226/vietnam/resource/IMAGE/2025/7/16/6b4d586c984b4cbf8c5680352b9eaeb0)
Комментарий (0)