Процедурные реформы придают новый импульс рынку слияний и поглощений.

Жесткие институциональные и процедурные реформы в сфере инвестиций придают новый импульс рынку слияний и поглощений, приводя к ускорению процессов одобрения и повышая ожидания резкого роста числа сделок с 2026 года.

На первой дискуссионной сессии 17-го Вьетнамского форума по слияниям и поглощениям (M&A) 2025, организованной газетой «Финансы и инвестиции» во второй половине дня 9 декабря в Хошимине, многие эксперты и представители бизнеса представили анализ «Новой позиции Вьетнама в глобальном инвестиционном и M&A-рынке».

Обсуждая процедуры слияний и поглощений, г-жа Во Ха Дуен, председатель юридической фирмы VILAF, заявила, что Вьетнам в последнее время внедрил ряд правовых реформ, направленных на повышение прозрачности, улучшение управления и расширение доступа для иностранных инвесторов.

Наиболее существенная юридическая проблема заключается в том, что правительство издало 28 указов, делегирующих полномочия местным органам власти по рассмотрению многих процедур выдачи разрешений на ведение бизнеса, инвестиции и строительство, которые ранее находились в ведении центральных министерств и ведомств.

С другой стороны, в Закон об инвестициях также были внесены поправки, передающие полномочия по утверждению инвестиционной политики для многих крупномасштабных проектов от премьер-министра к провинциям, выдающим лицензии.

Первая дискуссионная сессия форума по слияниям и поглощениям была посвящена теме: «Новая позиция Вьетнама в глобальных инвестиционных потоках и потоках слияний и поглощений» — Фото: Ле Тоан

По словам г-жи Дуен, действующий Закон об инвестициях предусматривает специальный механизм для высокотехнологичного сектора, в рамках которого сроки выдачи инвестиционных и строительных разрешений сокращены с 9-12 месяцев. Это позитивный знак, свидетельствующий о том, что Вьетнам конкурирует за привлечение высокотехнологичного и устойчивого капитала.

Наряду с этим, в секторе ценных бумаг произошли значительные реформы, направленные на создание более благоприятной для инвесторов среды. В частности, процесс IPO был сокращен, что позволяет компаниям регистрироваться для листинга одновременно с IPO, а первый торговый день должен состояться в течение 30 дней после одобрения, вместо прежних 90 дней. Кроме того, компаниям, акции которых котируются на бирже, больше не разрешается устанавливать лимиты иностранного владения ниже установленного законом уровня.

Представитель VILAF подчеркнул, что процесс одобрения слияний и поглощений стал быстрее и основан на четких критериях, особенно для предприятий, работающих в регулируемых секторах. Хотя в некоторых секторах все еще существуют ограничения на иностранную собственность, тенденция постепенно улучшается. Усилия по модернизации фондового рынка демонстрируют улучшенную доступность для иностранных инвесторов и улучшенную рыночную инфраструктуру.

«Ситуация на рынке слияний и поглощений во Вьетнаме сейчас достаточно ясна, прозрачна и более благоприятна. Если компании хорошо подготовятся, 2026 год станет очень подходящим временем для заключения стратегических сделок», — прокомментировала г-жа Дуен.

С точки зрения государственных органов, заместитель председателя Государственной комиссии по ценным бумагам г-н Буй Хоанг Хай заявил, что Вьетнам предпринял комплексные шаги по модернизации торговой инфраструктуры, повышению прозрачности и улучшению качества рынка. В результате Вьетнам считается одним из наиболее динамично развивающихся рынков с активной деятельностью по привлечению капитала и растущим участием как отечественных, так и иностранных инвесторов.

Г-н Хай заявил, что правительство ясно продемонстрировало свою решимость провести всесторонний пересмотр и реформы для создания благоприятных условий для развития рынка. Правовые реформы, такие как Указ № 155, сделали процесс IPO более плавным, понятным и эффективным с точки зрения времени, а также отменили требование регистрации кодов сделок для косвенных инвесторов.

Процедурные реформы продемонстрировали очевидные результаты в сделках слияния и поглощения. Г-н Кхань Ву, генеральный директор VinaCapital Vietnam Opportunity Fund, отметил, что за последние шесть месяцев рынок значительно улучшился благодаря стабилизации правовой базы, политики и деловой среды. От Постановления № 68 до повышения статуса фондового рынка и поправок к Закону о земле – все это укрепило доверие иностранных инвесторов.

Это улучшение отчетливо отражается в возобновлении активности в сфере слияний и поглощений со второй половины 2025 года: ведется множество крупных сделок, и количество транзакций резко возрастает. Потоки капитала направляются в различные сектора, такие как розничная торговля, здравоохранение, инфраструктура и т. д., а не только в технологии.

По словам г-на Кхань Ву, по мере улучшения рынка капитала, увеличения ликвидности и повышения открытости механизмов инвесторы будут более уверены в возможности выделения средств в больших масштабах и на более длительные периоды. «Ясность порождает доверие; доверие порождает действие; действие порождает инвестиции. Поэтому до 2026 года и в последующий период мы ожидаем больше сделок и больше возможностей», — прогнозирует г-н Кхань Ву.

Не только отечественные компании, но и иностранные инвесторы проявляют большой интерес к вьетнамскому рынку слияний и поглощений. Г-н Тамоцу Мадзима, старший директор корпорации RECOF, отметил, что многие японские компании, представленные в Юго-Восточной Азии, рассматривают Вьетнам как «завершающий элемент» своей инвестиционной стратегии.

Он отметил, что Вьетнам продолжает лидировать на рынке слияний и поглощений, на его долю приходится более 30% от общей стоимости объявленных сделок (712 миллионов долларов), опережая Сингапур (613 миллионов долларов), Японию (214 миллионов долларов), США (150 миллионов долларов) и Южную Корею (122 миллиона долларов). Это отражает сохраняющуюся уверенность региональных инвесторов в среднесрочных и долгосрочных перспективах Вьетнама.

Одной из недавних заметных сделок является приобретение Thien Long Group, ведущего вьетнамского производителя канцелярских товаров, за 27,6 миллиарда йен (более 4,5 триллиона донгов). По словам г-на Мадзимы, японские инвесторы считают Вьетнам страной с выдающимися перспективами роста, поскольку страна подписала множество соглашений о свободной торговле, расширила стратегическое сотрудничество с крупнейшими экономиками и создала привлекательную и безопасную среду для международного капитала.

Основываясь на практическом опыте, председатель правления TTC Group Данг Ван Тхань считает, что для привлечения иностранного капитала, помимо государственной политики и механизмов, вьетнамские предприятия должны сами активно совершенствовать корпоративное управление, искать возможности и быть готовыми к приему инвестиций.

«Вьетнам — это рынок с огромным потенциалом, что делает его еще более привлекательным для привлечения иностранных инвестиций, особенно с учетом того, что Резолюция 68 дает новый импульс развитию частного сектора», — прокомментировал г-н Тхань.

По словам председателя TTC, хотя период 2021-2025 годов сопряжен с определенными трудностями, период 2026-2030 годов откроет большие перспективы и возможности, поскольку Вьетнам займет новую позицию.

Таким образом, слияния и поглощения считаются важнейшей стратегией на современном рынке. Компаниям необходимо выбрать правильное время: продавец должен определить момент, когда он сможет наилучшим образом продемонстрировать свои внутренние преимущества, а покупатель должен быть готов принять риски и инвестировать в будущее.

«Вьетнамские компании стремятся выйти на новый уровень конкуренции с иностранными фирмами. Для достижения этой цели TTC успешно реализовала стратегию слияний и поглощений», — поделился г-н Тхань.

Источник: https://baodautu.vn/cai-cach-thu-tuc-tao-luc-day-moi-cho-thi-truong-ma-d455305.html