После трёх последовательных недель резкого снижения в конце сентября индекс VN начал первую неделю четвёртого квартала 2023 года с многочисленными колебаниями и продолжил снижение четвёртую неделю подряд. В последнюю торговую сессию недели индекс VN снова вырос, однако объём торгов был ниже 20-дневной средней, что указывает на всё ещё довольно слабый денежный поток. Кроме того, в последние сессии индекс продолжал двигаться в боковом тренде с чередованием зелёных и красных свечей. Это свидетельствует о довольно неопределённых настроениях инвесторов.
SGI Capital полагает, что после текущей фазы корректировки индекса VN до почти 1100, рынок войдет в фазу дифференциации, поскольку рыночная оценка вернулась к разумному уровню; процентные ставки по-прежнему низкие, что создает условия для восстановления бизнеса; некоторые компании постоянно улучшают свои фундаментальные показатели, преодолевают трудное дно и продолжают поддерживать рост в 2024 году.
В ближайшие недели рынок будет сохранять осторожность, поскольку пока неясно, насколько сильно изъятие ликвидности Госбанком повысит краткосрочные процентные ставки, как долго это продлится и как это повлияет на долгосрочные процентные ставки по облигациям и депозитам. По оценкам SGI Capital, четвертый квартал не будет характеризоваться ни избытком ликвидности, ни слишком позитивным ростом, но будет способствовать дифференциации как в корпоративных операциях, так и в динамике цен акций.
В недавнем отчете компании BSC Securities представлены два сценария развития фондового рынка в октябре, основанные на макроэкономических прогнозах и важных событиях.
Первый сценарий, по мнению BSC, заключается в том, что настроения стабилизируются после серии спадов с середины сентября в сочетании с хорошим спросом, когда индексы и группы акций вернутся к более разумным уровням оценки.
Иностранные инвесторы вернулись к статусу чистых покупателей, в то время как макроэкономические факторы экономики продолжали демонстрировать позитивные сигналы, поскольку распределение государственного инвестиционного капитала продолжало быть положительным, а производственная и деловая активность многих промышленных групп продемонстрировала признаки улучшения.
Ожидается, что рынок развернётся в сторону разногласий, когда компании начнут публиковать результаты своей деятельности за третий квартал. Индексу VN-Index необходимо консолидироваться после снижения, чтобы вернуться в диапазон 1150–1170 пунктов.
Между тем, во втором сценарии BSC проанализировал, что если «ястребиные» взгляды продолжат высказываться должностными лицами ФРС до заседания FOMC, которое состоится в конце октября, это означает, что ФРС, скорее всего, снова повысит операционную процентную ставку в этом году и сохранит этот уровень процентной ставки в течение длительного периода времени.
Отрицательный своп по донгам и доллару США сохраняется, и давление на обменный курс в четвертом квартале 2023 года начнет усиливаться. Не исключено, что Государственный банк может продолжить выпуск векселей на открытом рынке (OMO) и использовать более мощные инструменты для балансировки ликвидности и стабилизации макроэкономических показателей экономики.
Если рынок продолжит коррекцию, возможны беспокойство и распродажи, при этом ожидается, что индекс VN-Index откатится к пороговому значению 1100 ± 20 пунктов. В позитивном сценарии прогнозируется колебание ликвидности в диапазоне 20 000–22 000 млрд донгов за сессию при условии накопления индекса VN-Index и его небольшого роста в направлении диапазона 1150–1160 пунктов.
Обменные курсы могут оставаться напряжёнными, наряду с существующим давлением со стороны иностранных инвесторов, что окажет существенное влияние на рынок. Тем не менее, макроэкономическая ситуация по-прежнему относительно благоприятна, и компании постепенно начнут дифференцироваться после публикации результатов своего третьего квартала в октябре.
С учетом текущих тенденций на рынке BSC рекомендует выделить несколько отраслевых групп, которые получат преимущества в заключительном периоде года, в том числе: экспортную группу, группу государственных инвестиций, группу недвижимости промышленных парков и товарно-промышленную группу.
Источник
Комментарий (0)