Акции и одержимость поздней осенью

Исторически сложилось так, что сентябрь и октябрь не являются месяцами высокой доходности для фондового рынка. Многие эксперты рекомендуют выжидать и проявлять осторожность, но в этот период есть много интересных событий.

В последние годы индекс VN в сентябре часто снижается. Фото: Дык Тхань

Призраки поздней осени

«Продавай в мае и уходи» — популярная на фондовом рынке поговорка, отражающая совет и стратегию ухода с рынка в мае, — уже не кажется инвесторам чем-то странным. Однако, оглядываясь на динамику фондовых рынков США и Вьетнама за последнее десятилетие, г-н Тран Хоанг Сон, директор по рыночной стратегии компании VPBank Securities, отметил, что сентябрь и октябрь — это «кошмар» для инвесторов.

Согласно статистике этого эксперта, за последние 4 года сентябрь был отмечен очень низкими показателями индекса S&P 500. Если рассчитать длинный цикл за последние 10 лет, то в среднем самые низкие показатели индекса S&P 500 наблюдаются в сентябре. Аналогично, индекс Вьетнама в последние годы снижался в сентябре. «Я думаю, это тоже сезонный фактор. Во Вьетнаме март, апрель, сентябрь и октябрь часто показывают низкие результаты», — сказал г-н Сон.

«Проклятие» сентября-октября также подчёркивает г-н Нгуен Чунг Ду, директор брокерского подразделения компании JBSV Securities. В программе WeTalk «Во что инвестировать в конце 2024 года?» г-н Ду делится статистикой вьетнамского рынка за последние 24 года, отметив, что если индекс VN-Index снизится в октябре, это, как правило, будет месяцем с самым резким падением в году.

В текущих условиях индекс VN пока не преодолел зону сопротивления около 1285–1300 пунктов. Средняя ликвидность в сентябре по-прежнему находится на самом низком уровне в году, хотя и несколько снизилась, превысив 20 000 млрд донгов по объёму транзакций 20 сентября, отчасти благодаря двум иностранным ETF-фондам, завершившим реструктуризацию своих портфелей в третьем квартале 2024 года. По словам г-на Сона, сентябрь этого года, вероятно, станет месяцем низкой эффективности.

Во вторую неделю сентября 2024 года Федеральная резервная система США (ФРС) приняла важное решение, впервые за последние 4 года снизив процентные ставки, положив конец циклу повышения процентных ставок до самого высокого уровня за 22 года для борьбы с инфляцией. Некоторые считают, что резкое снижение процентных ставок ФРС вызвано опасениями по поводу риска рецессии в экономике США, но многие эксперты полагают, что снижение действующей процентной ставки до 50 базисных пунктов скорее похоже на «превентивное вмешательство» для предотвращения отсроченных последствий денежно-кредитной политики, а не на «тушение пожара» со стороны ФРС, когда уже слишком поздно что-либо предпринимать.

Однако, оглядываясь назад, можно сказать, что фондовый рынок в момент снижения процентных ставок ФРС часто демонстрирует непредсказуемые колебания. Статистика экспертов VPBankS показывает, что в течение 3–6 месяцев после снижения процентных ставок ФРС, независимо от того, наступила рецессия или нет, рынок часто проходит период коррекции, прежде чем начать расти. Учитывая последствия решения ФРС, г-н Сон отметил, что инвесторам следует выжидать и проявлять осторожность в сентябре и октябре.

Есть ли сезон сбора урожая?

Однако, по словам г-на Сона, ротация потоков капитала может иметь значение. Фактически, согласно статистике, за первую неделю после решения ФРС снизить процентные ставки, 10 крупнейших фондовых рынков мира с самым высоким ростом зафиксировали отскок более чем на 2%, в первую очередь, индекс Гонконгской фондовой биржи (+5%), Филиппинский индекс (+3,27%), Nikkei 225 (+3,2%) и Шанхайская фондовая биржа (+2,2%).

Решено стремиться к модернизации к 2025 году

На заседании Постоянного комитета правительства, состоявшемся в прошлые выходные, заместитель министра финансов Нгуен Дык Чи вновь подчеркнул, что новое регулирование — это лишь первый шаг. Министерство финансов уже сообщило о многих других задачах, и премьер-министр согласился объединить усилия с министерствами, секторами, предприятиями и коммерческими банками для достижения цели модернизации фондового рынка к 2025 году.

На прошлой неделе вьетнамский фондовый рынок не попал в группу лидеров, но позитивным моментом стало возвращение иностранного капитала. Иностранные инвесторы провели 4 из 5 сессий чистых покупок и продали только 20 сентября, в тот же день, когда два иностранных ETF завершили реструктуризацию своих портфелей. В общей сложности чистый объём покупок составил около 1230 млрд донгов, положив конец непрерывной серии чистых продаж, продолжавшейся до конца четвёртой недели.

В беседе с журналистами газеты «Dau Tu» г-н Нгуен Дык Кханг, руководитель аналитического отдела компании Pinetree Securities, отметил, что рецессия в США негативно скажется на Вьетнаме, особенно на экспортных предприятиях. С другой стороны, снижение процентной ставки ФРС уменьшит давление на обменный курс, тем самым увеличив возможности Госбанка по проведению мягкой денежно-кредитной политики с низкими процентными ставками, как и в настоящее время. Оценивая общее воздействие, г-н Кханг отметил, что решение ФРС скорее положительно скажется на экономике Вьетнама.

Помимо общего влияния изменения денежно-кредитной политики ведущей экономики мира на экономику и фондовый рынок, сам вьетнамский рынок также имеет свои особенности. В октябре этого года инвесторы ждут объявления рейтинга рынка от FTSE Russell. Эта рейтинговая организация уже шесть лет включает Вьетнам в список фондового рынка, ожидающего повышения рейтинга. На этот раз рейтинг, безусловно, не изменился.

Однако выпуск циркуляра 68/2024/TT-BTC, вносящего изменения и дополнения в ряд положений, «устраняет» узкие места, позволяя иностранным институциональным инвесторам торговать и покупать акции без требования достаточных средств, и вступающего в силу со 2 ноября 2024 года, станет основанием для положительной оценки вьетнамского фондового рынка FTSE Russell.

Кроме того, Яги – сильнейший за 30 лет шторм в регионе Восточного моря, нанесший серьёзный ущерб, – это своего рода «чёрный лебедь», который появляется неожиданно и может привести к непредсказуемым последствиям. Однако, по словам г-на Динь Куанг Хинь, руководителя отдела макроэкономики и рыночной стратегии аналитического отдела компании VNDirect Securities, факторы, способствующие росту, компенсируют ущерб от шторма и будут способствовать росту ВВП в третьем квартале 2024 года. Среди них – ожидаемые правительством программы поддержки населения и предприятий, пострадавших от шторма, и восстановление экономики после шторма; импортно-экспортная деятельность демонстрирует более позитивные результаты, чем первоначально прогнозировалось; глобальная кредитная конъюнктура постепенно улучшается.

Источник: https://baodautu.vn/chung-khoan-va-noi-am-anh-cuoi-thu-d225723.html