CII занял 13 000 млрд., где взять деньги на реализацию 6 BOT-проектов стоимостью 75 000 млрд.?

Акционерное общество по инвестициям в инфраструктуру города Хошимин (код CII) не смогло организовать годовое общее собрание акционеров 2023 года из-за недостаточного количества голосующих акций, участвовавших в собрании в апреле 2023 года. Стоит отметить, что у компании был план по выплате денежных средств акционерам, однако на нем присутствовало только 45,76% от общего количества голосующих акций.

Кроме того, ухудшение результатов деятельности в первой половине 2023 года и долги в размере нескольких тысяч миллиардов донгов свидетельствуют о нестабильности структуры капитала компании.

Второй квартал 2023 года едва избежал убытков благодаря финансовой операционной выручке

Чистая выручка компании Ho Chi Minh City Infrastructure Investment во втором квартале составила 843,4 млрд донгов, что на 15,2% меньше, чем за аналогичный период. Значительную часть этой суммы – 641,6 млрд донгов – составила себестоимость реализованной продукции. Валовая прибыль компании достигла 250,6 млрд донгов, снизившись на 55,4% по сравнению с аналогичным периодом. Рентабельность валовой прибыли снизилась с 45,5% до всего лишь 23,9%.

Высокая себестоимость реализованной продукции и снижение валовой прибыли указывают на проблемы в деятельности CII. Кроме того, финансовая выручка во втором квартале также резко выросла: с 259,5 млрд донгов до 461,9 млрд донгов, увеличившись на 128,2%.

Возьмите в долг 13000 миллиардов, возвращайте по 4 миллиарда каждый день, получите первые деньги на реализацию 6 проектов стоимостью 75000 миллиардов, рисунок 1 — CII заняла 13 000 миллиардов донгов, выплачивая 4,04 миллиарда донгов в виде процентов каждый день (Фото TL)

Большая часть этого финансового дохода поступает от инвестиционного сотрудничества, поддержки капитала, депозитов и облигаций. Это также основной источник дохода, который помогает компании избежать потерь прибыли во втором квартале.

Несмотря на резкий рост финансовых доходов, финансовые расходы также увеличились на 41,2% до 454,8 млрд донгов. Эти расходы, значительную часть которых составляют процентные расходы, оказывают значительное давление на доходы CII.

Расходы на управление бизнесом и продажи во втором квартале снизились до 35,8 млрд и 121,6 млрд донгов соответственно. Прибыль после уплаты налогов во втором квартале достигла 83,3 млрд донгов, снизившись на 34,3% по сравнению с аналогичным периодом. Если бы не финансовый доход в размере 461,9 млрд донгов, CII, безусловно, понесла бы убытки во втором квартале.

Долг в размере 13 000 миллиардов и ежедневные процентные расходы до 4 миллиардов донгов

К концу второго квартала общие активы CII достигли 26 649,2 млрд донгов, что на 6,7% меньше, чем в начале года. Компания располагает 954,6 млрд донгов в виде денежных средств и их эквивалентов. Кроме того, имеется небольшой депозит в размере 2,5 млрд донгов и 615,6 млрд донгов в виде инвестиций в ценные бумаги.

Примечательно, что долг занимает относительно большую долю в активах CII. Краткосрочный долг увеличился с 5 166,4 млрд донгов до 6 039,4 млрд донгов. Это означает, что краткосрочные кредиты выросли до 615,6 млрд донгов только за первые 6 месяцев года.

В настоящее время долгосрочная задолженность в активах CII составляет 7 112,3 млрд донгов. Если рассчитать совокупный краткосрочный и долгосрочный долг, то общая сумма заимствований CII составляет 13 151,7 млрд донгов. Этот огромный долг в настоящее время на 62,2% превышает собственный капитал компании, что создает значительные риски для управления капиталом CII.

При такой большой доле долга расходы CII на выплату процентов также относительно велики. Только во втором квартале расходы CII на выплату процентов достигли 363,6 млрд донгов, что эквивалентно ежедневным выплатам CII в размере 4,04 млрд донгов.

По состоянию на 30 июня 2023 года компания также подтвердила график погашения кредитов на 12 месяцев в размере 5 107,7 млрд донгов. Сумма выплат по облигационным займам в течение следующих 12 месяцев также зафиксирована в размере 2 004,7 млрд донгов.

Заняв тысячи миллиардов донгов, CII по-прежнему планирует исследовать 6 проектов BOT с общим объемом инвестиций в 75 000 миллиардов донгов.

В документе внеочередного общего собрания акционеров 2023 года, запланированного на 19 сентября 2023 года в Хошимине, CII объявила об изучении 6 проектов BOT с общим объемом инвестиций до 75 000 млрд донгов.

Проекты включают в себя: Скоростная автомагистраль Хошимин — Чунглыонг — Ми Туан, фаза 2 с бюджетом 22 000 млрд донгов; Улучшение пропускной способности в северо-западной части города Хошимин с бюджетом 19 059 млрд донгов; Проект по модернизации и расширению национального шоссе 1А от перекрестка Тан Киен до границы Лонг Ан с бюджетом 11 982 млрд донгов; Проект по улучшению пропускной способности маршрута Фам Ван Донг — Нгуен Си — Унг Ван Кхием — Нгуен Хыу Кань с бюджетом 10 108 млрд донгов; Проект по модернизации и расширению оси Север-Юг от Нгуен Ван Линь до скоростной автомагистрали Бен Лук Лонг Тхань с бюджетом 6 625 млрд донгов; Проект по модернизации и расширению соединительного маршрута скоростной автомагистрали Хошимин — Чунглыонг с бюджетом 5 048 млрд донгов.

Изучение проектов BOT с общим инвестиционным капиталом до 75 000 млрд донгов привлекло внимание инвесторов, поскольку в настоящее время долговая структура составляет очень большую долю совокупных активов CII. Откуда это подразделение возьмёт ресурсы для реализации столь крупных проектов?

Источник