Капитал ETF продолжает "утекать".

Как отечественные, так и иностранные инвесторы продолжают проявлять осторожность, ускоряя вывод капитала из ETF во Вьетнаме, что свидетельствует о растущем неприятии риска.

Согласно февральскому отчету VNDIRECT об ETF за 2025 год, вьетнамский рынок ETF продолжает сталкиваться с сильным оттоком капитала, составившим более 1137 миллиардов донгов только в феврале. Примечательно, что совокупный чистый отток с начала 2025 года достиг более 1672 миллиардов донгов, что явно отражает осторожный и не склонный к риску настрой инвесторов в этот период.

Лидерами тенденции оттока капитала стали крупные фонды со значительным влиянием на рынок. Среди них наибольший чистый отток зафиксирован у ETF DCVFM VN30 — более 432 миллиардов донгов. За ним следуют ETF VanEck Vector Vietnam с оттоком в 263 миллиарда донгов, ETF Fubon FTSE Vietnam с оттоком в 254 миллиарда донгов и ETF DCVFMVN Diamond с чистым оттоком в 190 миллиардов донгов.

Напротив, приток капитала в два фонда, KIM Growth VN30 ETF и Mirae Asset VN30 ETF, был довольно скромным, достигнув лишь 26 миллиардов VND и 20 миллиардов VND соответственно.

Одним из наиболее заметных событий февраля стало продолжающееся активное чистое распродажа акций иностранными инвесторами на сумму более 9 800 миллиардов донгов. За первые два месяца 2025 года общая сумма чистой продажи акций иностранными инвесторами приблизилась к 17 000 миллиардам донгов, что более чем в 62 раза превышает показатель за аналогичный период прошлого года. Наибольшему давлению со стороны продавцов подверглись такие известные компании, как FPT , VCB, VIC, MSN и MWG. В свою очередь, иностранные инвесторы отдавали приоритет инвестициям в SHS, GVR, GEX, TCH и EIB.

Ключевым моментом в фазе реструктуризации портфеля во втором квартале 2025 года является официальное включение акций SIP в индекс FTSE Vietnam компанией FTSE Russell. По данным VNDIRECT Research, это создаст значительный спрос на акции SIP: ожидается, что только ETF Xtrackers FTSE Vietnam приобретет более 840 000 акций SIP на сумму, эквивалентную примерно 77,4 миллиардам донгов. В свою очередь, ожидается, что HPG и VHM значительно сократят свою долю в портфеле в ходе этой реструктуризации.

Согласно исследованию VNDIRECT Research, текущая тенденция вывода капитала из ETF отражает возросшую осторожность инвесторов, учитывая, что мировая экономика по-прежнему испытывает влияние затянувшейся торговой напряженности. Эти факторы оказывают значительное давление на вьетнамский фондовый рынок и могут сохраняться еще некоторое время.