ЕЦБ повышает ожидания дальнейшего снижения ставок в апреле

Инфляция в двух крупнейших экономиках еврозоны в марте оказалась намного ниже прогнозов, в то время как ожидания потребительской инфляции оставались низкими, что усилило ожидания рынка относительно очередного снижения процентной ставки Европейским центральным банком (ЕЦБ) в апреле.

Ожидается, что ЕЦБ еще больше снизит процентные ставки на апрельском заседании

Инфляция снижается быстрее, чем ожидалось

Данные, опубликованные в конце прошлой недели, показали, что инфляция во Франции в марте оставалась стабильной на уровне 0,9%, что ниже ожиданий в 1,1%. Между тем, в Испании инфляция снизилась до 2,2% в марте с 2,9% в феврале, что также значительно ниже прогнозов в 2,6%.

Цифры свидетельствуют о том, что инфляция в еврозоне, намеченная на 1 апреля, также может оказаться ниже ожиданий и приблизиться к целевому показателю ЕЦБ в 2% раньше, чем прогнозируют некоторые политики.

Хотя существуют опасения, что тарифная война может привести к росту инфляции, многие представители ЕЦБ полагают, что основное влияние тарифной войны окажет на рост.

«Влияние будет в первую очередь на экономическую активность», — сказал вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос. «В то время как на инфляцию торговая война окажет негативное влияние, (но) в конечном итоге тарифы являются налогами на импорт, (поэтому) в среднесрочной перспективе снижение экономической активности в некоторой степени компенсирует это первоначальное влияние», — сказал он.

Потребители также более комфортно относятся к влиянию торговых конфликтов на цены, поскольку результаты опроса ЕЦБ показывают, что восприятие инфляции снижается, а ценовые ожидания стабильны. В частности, опрос ЕЦБ показывает, что среднее инфляционное ожидание в течение следующих 12 месяцев остается на уровне 2,6%; в то время как в течение следующих 3 лет это ожидание остается стабильным на уровне 2,4%.

«У нас хорошие новости по инфляции... процесс дезинфляции все еще продолжается», — сказал де Гиндос, добавив: «Мы считаем, что в ближайшие несколько кварталов мы достигнем нашего определения ценовой стабильности, которая составляет 2%, на устойчивой основе».

Но другие политики ЕЦБ остаются осторожными. Хотя и говорят, что последние данные по инфляции в некоторых экономиках еврозоны были обнадеживающими, глава Бундесбанка Йоахим Нагель предостерег от излишнего оптимизма, поскольку ЕЦБ работает над снижением инфляции до целевого показателя в 2%. «Последний отрезок — это, безусловно, отрезок, на котором осторожность важна», — сказал он на мероприятии во Франкфурте в прошлые выходные.

Опасения по поводу роста

Однако результаты опроса ЕЦБ также показали, что потребители по-прежнему более пессимистично настроены в отношении экономического роста, прогнозируя спад на 1,2% в течение следующих 12 месяцев, что больше снижения на 1,1%, зафиксированного в январском опросе.

Говоря об экономическом росте, член Управляющего совета ЕЦБ Изабель Шнабель недавно заявила, что экономическое восстановление еврозоны могло сдерживаться «неправильным восприятием» домохозяйствами инфляции и доходов, которое удерживало их от расходов.

На самом деле, политики и экономисты уже давно озадачены относительно низким уровнем потребительских расходов по сравнению с доходами в еврозоне, даже несмотря на то, что инфляция в блоке из 20 стран замедлилась, а заработные платы сравнялись с прошлым ростом цен.

Это может быть связано с тем, что многие домохозяйства не осознали недавнего роста своих реальных доходов, сказала г-жа Шнабель. «За последние три года реальное частное потребление росло медленнее, чем реальный располагаемый доход», — сказала Шнабель на лекции по финансовой грамотности в Лондоне. «Это можно частично объяснить неправильным восприятием домохозяйствами эволюции своих реальных доходов».

Реальные доходы выросли более чем у половины домохозяйств еврозоны в прошлом году, добавила она, но опрос потребителей ЕЦБ показал, что только у 11% наблюдался рост. Опрос также показал, что чистый процент домохозяйств, сообщающих о пессимизме, был выше среди более бедных и менее финансово грамотных домохозяйств.

«Это означает, что более низкая инфляция из-за ограничительной денежно-кредитной политики часто оказывает более слабое влияние на потребление из-за подобных заблуждений, что тормозит восстановление», — добавил Шнабель.

Укрепляет ожидания снижения процентных ставок

С июня прошлого года ЕЦБ снижал процентные ставки шесть раз, доведя ставку по депозитам до текущего уровня в 2,5%. Это довольно агрессивный шаг смягчения по сравнению со многими другими странами с развитой экономикой.

По мнению аналитиков, эта тенденция сохранится и в ближайшем будущем, поскольку инфляция в регионе замедляется быстрее, чем ожидалось, а экономика по-прежнему сталкивается со многими трудностями.

Рост еврозоны застопорился на уровне чуть выше нуля за последние два года, и признаков сильного восстановления мало, даже несмотря на то, что риски рецессии, похоже, отступили. И это не говоря уже о рисках торговой войны.

«Мировая экономика — это не игра с нулевой суммой», — заявил 27 февраля вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос. «Торговля — это совместное создание стоимости... если мы остановимся, это будет проигрышная игра; проигрывают все, начиная с Соединенных Штатов».

На этом фоне ряд политиков ЕЦБ, включая члена Управляющего совета Пьеро Чиполлоне, главу Греческого центрального банка Янниса Стурнараса и главу Банка Франции Франсуа Виллеруа де Гало, выступили за дальнейшее снижение ставок.

«Я считаю, что еще есть возможности для дальнейшего смягчения. Однако темпы и масштабы все еще открыты», — заявил глава Банка Франции Франсуа Виллеруа де Гало газете Frankfurter Allgemeine Zeitung 25 марта. «С сегодняшнего дня рынок ожидает, что процентная ставка ЕЦБ летом составит около 2%», — сказал он, добавив: «Это возможный сценарий, поскольку европейское лето длится с июня по сентябрь».

Следующее заседание ЕЦБ состоится 17 апреля, и в настоящее время рынки оценивают вероятность седьмого снижения ставки на заседании в 80–85%, тогда как всего неделю назад этот показатель составлял 65%.

BNP Paribas только что спрогнозировал, что ЕЦБ снизит свою учетную ставку до 2% в июне с текущих 2,5%. «Продолжающаяся дефляция в краткосрочной перспективе и в основном негативное влияние на рост со стороны более высоких тарифов США позволят ЕЦБ еще больше снизить свою учетную ставку в краткосрочной перспективе», — заявили в BNP Paribas.

Источник: https://thoibaonganhang.vn/gia-tang-ky-vong-ecb-giam-tiep-lai-suat-trong-thang-4-162054.html