Ряд центральных банков взяли «паузу» после периода повышения процентных ставок

После почти двух лет агрессивного ужесточения политики многие крупнейшие центральные банки мира приостановили повышение процентных ставок, обдумывая свои следующие шаги.

2 ноября Банк Англии (BoE) объявил, что сохранит процентные ставки без изменений на уровне 15-летнего максимума. Днём ранее Федеральная резервная система США (ФРС) также решила не повышать процентные ставки после своего заседания по денежно-кредитной политике.

Финансовые рынки теперь переключили внимание на то, когда центральные банки снизят процентные ставки. Рост во многих экономиках замедлился, а инфляция снизилась.

Согласно статистике Reuters , в ходе цикла повышения процентных ставок, начавшегося в сентябре 2021 года, 9 развитых стран повысили процентные ставки в общей сложности почти на 4000 базисных пунктов (40%). Исключением из этой тенденции является только Япония, где процентная ставка по-прежнему сохраняется на уровне -0,1%.

Ниже приведены данные об изменении процентных ставок в 10 экономиках с наиболее торгуемыми валютами в мире по данным LSEG Financial Group (Великобритания).

Америка

Динамика процентных ставок (зелёный) и инфляции (красный) в США с 2004 года. Диаграмма: Reuters — Динамика процентных ставок (зелёный) и инфляции (красный) в США с 2004 года. Диаграмма: *Reuters*

Федеральная резервная система США (ФРС) 1 ноября объявила о сохранении процентных ставок на уровне 5,25–5,5%. Это уже второй случай сохранения ставок без изменений после 11 повышений подряд с начала 2022 года.

Представители ФРС заявили, что требуется больше времени, чтобы оценить, достаточно ли гибки финансовые рынки для сдерживания инфляции. Экономика США продолжает впечатляющий рост, составивший 4,9% в третьем квартале.

Новая Зеландия

Резервный банк Новой Зеландии одним из первых присоединился к волне повышения процентных ставок в 2021 году. В настоящее время референтная ставка здесь достигла 15-летнего максимума в 5,5% с мая.

Однако ожидается, что кампания по ужесточению денежно-кредитной политики в этой стране завершится, поскольку экономика Новой Зеландии демонстрирует многочисленные признаки замедления. Рынки в настоящее время оценивают вероятность повышения ставки на заседании в конце этого месяца всего в 10%.

Старший брат

Банк Англии 2 ноября объявил, что сохранит процентные ставки на уровне 15-летнего максимума. Однако агентство подчеркнуло, что риски инфляции сохраняются.

Прогнозируется, что экономика Великобритании вырастет до нуля в 2024 году. Сейчас рынок видит высокую вероятность того, что Банк Англии снизит процентные ставки с августа 2024 года.

Канада

После заседания по вопросам денежно-кредитной политики 25 октября Банк Канады объявил, что сохранит базовую процентную ставку на уровне 5%. Рынки ожидают, что ставка останется на этом уровне ещё некоторое время. Глава банка Тифф Маклем заявил, что банк готов повысить ставку ещё больше, если высокая инфляция сохранится.

Еврозона

Динамика процентных ставок (зелёный) и инфляции (жёлтый) в еврозоне с 1999 года. Диаграмма: Reuters — Динамика процентных ставок (зелёный) и инфляции (жёлтый) в еврозоне с 1999 года. Диаграмма: *Reuters*

На прошлой неделе Европейский центральный банк (ЕЦБ) объявил, что сохранит базовую процентную ставку на уровне 4%. Согласно последним данным, инфляция замедляется и постепенно возвращается к целевому уровню в 2%.

В связи с замедлением инфляции и всё более очевидными признаками замедления экономики инвесторы теперь делают ставку на то, что ЕЦБ готов снизить процентные ставки. Ожидается, что ЕЦБ снизит процентные ставки ещё на 25 базисных пунктов в начале следующего года.

Норвегия

Центральный банк Норвегии вчера также сохранил ключевую процентную ставку без изменений на уровне 4,25% и заявил, что может повысить её на декабрьском заседании. Инфляция в Норвегии в сентябре замедлилась быстрее, чем ожидалось. Однако центральный банк заявил, что ему нужны дополнительные доказательства ослабления ценового давления.

Швеция

В сентябре Швеция повысила базовую процентную ставку до 4%, но теперь стоит перед сложным выбором.

Опрос экономистов, проведенный агентством Reuters , показал, что, по прогнозам, экономика Швеции сократится на 0,7% в 2023 году. Однако базовая инфляция в стране (без учета цен на энергоносители) остается высокой и составила 6,9% в сентябре.

Австралия

Вероятность повышения процентных ставок Резервным банком Австралии (РБА) возрастает, поскольку данные от 1 ноября показали, что цены на жильё в стране достигли почти рекордных уровней. Международный валютный фонд (МВФ) также рекомендовал стране ужесточить фискальную и денежно-кредитную политику для сдерживания инфляции.

Сейчас рынок оценивает вероятность того, что Резервный банк Австралии повысит ставку до 4,35% на своем заседании в этом месяце, почти в 70%.

Швейцария

Швейцарский франк достиг восьмилетнего максимума по отношению к евро на фоне новостей о конфликте в секторе Газа. Эта валюта пользуется популярностью в качестве убежища в периоды неопределенности. Ожидается, что Швейцарский национальный банк (ШНБ) сохранит ключевую процентную ставку на уровне 1,75% на своем декабрьском заседании по вопросам политики.

Сильный франк помог Швейцарскому национальному банку сдержать инфляцию, которая в октябре составила всего 1,7%. Однако он также оказал давление на экспорт страны на фоне замедления экономики.

Япония

Банк Японии (BOJ) 31 октября сохранил ключевую процентную ставку без изменений на уровне -0,1%. Он лишь ослабил контроль над ограничением доходности 10-летних государственных облигаций. Это решение разочаровало инвесторов, и иена продолжила падать по отношению к доллару США и евро.

Банк Японии также повысил свой прогноз по инфляции в Японии, которая уже более года превышает целевой показатель в 2%.

Ха Чт (по данным Reuters)

Ссылка на источник