Банк Hoa Binh HBC задолжал 12,4 млрд донгов в облигациях: что говорит рейтинг VIS?

Рейтинговое агентство DNVN - VIS полагает, что тот факт, что корпорация Hoa Binh Construction Group Corporation (HBC) не смогла выплатить основную сумму облигаций в размере 12,4 млрд донгов, несмотря на отчётность о прибыли, свидетельствует о значительном разрыве ликвидности.

Согласно отчету по обзору рынка корпоративных облигаций Vietnam Investment Credit Rating Joint Stock Company (VIS Rating) за октябрь 2025 года, несмотря на фиксацию прибыли и сохранение остатка денежных средств в размере около 300 млрд донгов по состоянию на конец третьего квартала 2025 года, Hoa Binh Construction Group Joint Stock Company (HBC) до сих пор не выплатила основную сумму в размере 12,4 млрд донгов по облигациям HBCH2225002 31 октября 2025 года.

«Данное событие свидетельствует о существенном разрыве ликвидности, показатели бухгалтерской прибыли или остатков денежных средств в бухгалтерской отчетности не в полной мере отражают реальную платежеспособность предприятия», — оценило VIS-Рейтинг.

По данным рейтинговой инвестиционной компании, хотя HBC объявила о планах по развертыванию большого объема работ, большинство проектов начнутся только в третьем и четвертом кварталах 2025 года, что приведет к ограничению краткосрочного денежного потока, в то время как давление на ликвидность останется высоким.

«Задержка выплат основного долга подчеркивает важность более глубокого анализа ликвидности и динамики денежных потоков эмитента, особенно для крупных предприятий со сложными операционными циклами», — подчеркивается в отчете.

По данным рейтингового агентства VIS, 31 октября 2025 года HBC не выплатила основную сумму в размере 12,4 млрд донгов по облигациям серии HBCH2225002.

1 ноября 2025 года HBC направила официальное сообщение Ханойской фондовой бирже и держателям облигаций, выпущенных HBC, с информацией о ситуации с выплатой основного долга и процентов.

Соответственно, HBC заявила, что не может выплатить 12,4 млрд донгов в качестве основного долга за облигации партии HBCH2225002, поскольку еще не определилась с источником финансирования, и заявила, что ведет переговоры с инвесторами о выплате основного долга и процентов.

Напряженная финансовая ситуация совпала с серией кадровых перестановок на высоком уровне в компании «Хоабинь». В частности, Совет директоров одобрил увольнение г-на Ле Ван Нама с должности генерального директора с 31 октября 2025 года.

Г-н Ле Вьет Хьеу — постоянный заместитель генерального директора и сын председателя Ле Вьет Хая, был назначен руководителем деятельности компании до принятия решения о назначении нового генерального директора.

Ранее, в сентябре 2025 года, компания также зафиксировала уход двух заместителей генерального директора, г-на Динь Ван Тханя и г-на Фам Хонг Ха, а также финансового директора Нгуена Ким Лоана, которые покинули свои должности по личному заявлению. На место финансового директора был назначен г-н Нгуен Дык Ань, руководитель финансового отдела.

Эта серия кадровых перестановок произошла в контексте того, что Хоа Бинь только что подписал соглашение о стратегическом сотрудничестве и взял на себя роль генерального подрядчика для фазы 1 суперпроекта «Золотой берег Вунгтау» с общим инвестиционным капиталом до 5 млрд долларов США, что эквивалентно около 132 000 млрд донгов.

Что касается результатов деятельности, за первые 9 месяцев 2025 года выручка компании Hoa Binh составила почти 2760 млрд донгов, что на 42,4% меньше, чем за аналогичный период. Прибыль после уплаты налогов достигла 238,1 млрд донгов, снизившись на 71,5%.

Однако основная деятельность компании (валовая прибыль за вычетом финансовых, коммерческих и административных расходов) за первые 9 месяцев года принесла убыток в размере 117,2 млрд донгов, тогда как за аналогичный период прошлого года прибыль составила 142,2 млрд донгов. Это означает, что полученной валовой прибыли было недостаточно для покрытия операционных расходов. Компания избежала убытков в основном благодаря финансовой выручке (рост на 65,4%) и прочей прибыли.

Благодаря такому результату HBC выполнила лишь 66,2% своего плана прибыли на 2025 год.

По состоянию на 30 сентября 2025 года компания по-прежнему имела накопленный убыток в размере 2081,9 млрд донгов. Несмотря на наличие денежных средств в размере 319,4 млрд донгов, общий долг HBC достигал 4011,8 млрд донгов, что вдвое превышает размер её собственного капитала. Основная часть долга (3521,4 млрд донгов) приходилась на краткосрочную задолженность.

Чт Ан

Источник: https://doanhnghiepvn.vn/doanh-nhan/hoa-binh-hbc-no-trai-phieu-12-4-ty-dong-vis-rating-nhan-dinh-gi/20251114074143450