Эра дорогих денег может скоро закончиться

Когда процентные ставки падают, денежный поток действительно меняет направление.

Иностранные инвесторы седьмой месяц подряд отмечают чистую продажу на вьетнамском фондовом рынке, сократив чистый объём изъятых средств до 2 724 млрд донгов в октябре прошлого года. Таким образом, их чистая продажа за год увеличилась до 10 515 млрд донгов.

Объясняя этот шаг, г-н Чан Тханг Лонг, директор по анализу компании BIDV Securities Company (BSC), отметил, что причиной является давление, связанное с обменными курсами во Вьетнаме и других странах, особенно в развивающихся. Кроме того, иностранные инвесторы являются нетто-продавцами не только во Вьетнаме, но и в большинстве азиатских стран. Когда процентные ставки демонстрируют признаки снижения, денежный поток действительно разворачивается.

«Это нормально, когда процентные ставки в крупных странах, таких как США или Европа, высоки, что стимулирует приток капитала в эти страны. Только когда процентные ставки покажут признаки снижения, денежный поток действительно вернётся на развивающиеся и пограничные рынки, такие как Вьетнам», — прокомментировал г-н Лонг в программе Financial Street Talkshow.

Г-н Фан Дунг Кхань, директор по инвестиционному консалтингу инвестиционного банка Maybank, добавил, что общая денежно-кредитная политика в мире, особенно в США и Европе, по-прежнему склоняется к ужесточению. Информация о том, что ФРС на недавнем заседании временно приостановила повышение процентных ставок, породила у инвесторов ожидания скорого окончания эпохи дорогих денег. Снижение процентной ставки может произойти не сразу, но достижение пикового уровня ставки также подтвердит эту тенденцию.

«Это повлияет на фондовый рынок в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Я считаю, что восстановление фондового рынка — это хорошо, но инвесторам следует быть более бдительными. Тенденция рынка, скорее, будет направлена на восстановление, а не на период активного роста, как в первые восемь месяцев 2023 года», — сказал г-н Кхань.

Восстановление фондового рынка в форме U

Итак, в контексте конца эпохи дорогих денег, какова будет динамика вьетнамского фондового рынка? Г-н Чан Тханг Лонг отметил, что на фоне этого спада многие ведущие акции вышли на относительно стабилизированную динамику торгов, поэтому вполне вероятно, что индекс VN-Index покажет признаки достижения дна.

По словам г-на Фан Дунг Ханя, если индекс VN сохранит область 1020 пунктов в ноябре, это можно будет считать достижением среднесрочного дна. «При худшем сценарии область 1000 пунктов, вероятно, ослабнет. Инвесторам следует учитывать, что в случае достижения дна, оно, скорее всего, будет иметь U-образную форму, а не V-образную. Таким образом, рынку необходим накопительный тренд», — сказал он.

Отрасли, связанные с импортом и экспортом, демонстрируют позитивные признаки восстановления, такие как текстильная промышленность, производство морепродуктов, логистика и индустриальные парки. Кроме того, несмотря на определённые трудности в банковском секторе, его бизнес-результаты оказались лучше ожиданий. Риски, связанные с безнадёжной задолженностью или медленным ростом, также постепенно отражаются в оценках, приближаясь к привлекательным уровням.

Такие секторы, как зелёная энергетика, чистая энергия, технологии... откроют неплохие возможности, но только в среднесрочной перспективе. Кроме того, я высоко оцениваю большой потенциал сектора недвижимости. В то же время, компании, которые всё ещё развиваются, и акции, которые всё ещё существуют и преодолевают недавний сложный период, будут иметь потенциал», — проанализировал г-н Лонг.

Источник