Ожидается прорыв в 2026 году.

2025 год выдался неоднозначным в международном контексте, с преобладанием негативных, а не позитивных событий. Три основных позитивных аспекта заключались в следующем: мировая экономика не сдала позиции, сохранив темпы роста почти на том же уровне, что и в предыдущем году (3,2%), и эта тенденция, вероятно, сохранится в следующем году, поскольку экономики демонстрируют растущую устойчивость; инфляция продолжала снижаться, процентные ставки уменьшились, стимулируя инвестиции, потребление, производство и бизнес; и продолжали развиваться тенденции «зеленой» экономики, цифровизации, энергетического перехода, институциональных реформ и инвестиций в инфраструктуру, хотя некоторые правительства изменили свой подход к «зеленому» переходу.

Однако 2025 год также будет полон событий, связанных с геополитическими конфликтами, стратегической конкуренцией в торговле и технологиях, усилением протекционизма и торговых пошлин; замедлением роста в некоторых экономиках (таких как США, Китай и некоторые европейские страны); увеличением рисков для энергетической безопасности, безопасности цепочек поставок, кибербезопасности и защиты данных, а также экономических и технологических преступлений; нестабильностью обменных курсов, цен на золото и криптовалюты; изменением климата и необычными стихийными бедствиями… В 2026 году эти риски, как ожидается, останутся актуальными и непредсказуемыми, принося как возможности, так и вызовы, которые станут еще более очевидными для таких глубоко интегрированных стран, как Вьетнам.

На внутреннем уровне было достигнуто множество «впечатляющих» результатов, несмотря на многочисленные внешние риски и вызовы, а также внутренние изменения. Первым светлым пятном является решительный прорыв руководства партии и государства в институциональной реформе, оптимизации организационных структур, слиянии министерств и ведомств, провинций и городов, а также внедрении двухуровневой модели местного самоуправления, которая получила поддержку и ожидалась народом и бизнесом.

Мы ожидаем успешных «прорывных» усилий в новом году и в последующие годы. Фото: Хоанг Ха

В ключевых областях (наука и технологии, международная интеграция, институциональные реформы, развитие частного сектора, энергетическая безопасность, реформа образования и профессиональной подготовки, здравоохранение, а также множество специальных механизмов для некоторых крупных провинций и городов…) были приняты многочисленные новаторские механизмы и политические решения, создавшие прочную политическую основу для достижения будущих целей развития.

Были приняты фискальные меры (отсрочка и снижение налогов и сборов), монетарные меры (стабилизация процентных ставок, реструктуризация долга, расширение доступа к кредитам, стабилизация валютного курса, стабилизация рынка золота и т. д.). Национальное собрание приняло множество важных законов и специальных резолюций, направленных на устранение препятствий и содействие развитию. Эти решения способствовали поддержке населения и бизнеса, преодолению беспрецедентных штормов и наводнений, стимулированию спроса для создания импульса к экономическому восстановлению и заложению правовой основы для более быстрого, устойчивого и инклюзивного развития в будущем. В результате экономика быстро восстановилась, при этом рост в каждом последующем квартале превышал предыдущий, оцениваясь примерно в 8% за весь год, и стремится достичь более 10% в 2026 году и за весь период 2026-2030 годов, несмотря на глобальную неопределенность и замедление роста, как упоминалось выше.

Макроэкономическая ситуация во Вьетнаме в целом стабильна: инфляция находится под контролем (около 3,4%), базовые процентные ставки стабильны (хотя в последнее время и растут), валютные курсы и проблемные долги находятся под контролем, основные балансы (торговля, бюджетные доходы и расходы, сбережения и инвестиции, бюджетный дефицит, государственный долг, внешний долг, обязательства по погашению государственного долга и т. д.), социальное обеспечение, продовольственная безопасность и энергетическая безопасность находятся на безопасном уровне и ниже, чем в сопоставимых странах.

Активно продвигаются частный сектор, государственные инвестиции, привлечение прямых иностранных инвестиций и диверсификация экспортных рынков. Ускоряется внедрение науки и техники, цифровая трансформация, «зеленая» экономика, экономика замкнутого цикла и энергетический переход. Привлекается множество высокотехнологичных проектов (включая электронику, полупроводники, искусственный интеллект, данные и т. д.); быстро растет число безналичных платежей; все больше внимания уделяется «зеленому» финансированию, «зеленому» производству и потреблению; принят пересмотренный VIII План развития энергетики, способствующий обеспечению энергетической безопасности и постепенному «зеленому» развитию энергетического сектора. Созданы международные финансовые центры, зоны свободной торговли, рынки криптовалют и углеродные рынки; модернизирован фондовый рынок. Все это станет традиционными и новыми драйверами роста, создающими импульс для более быстрого и устойчивого развития в будущем.

Деловая активность демонстрирует явное восстановление, хотя и неравномерное и с сохранением множества проблем. Соотношение компаний, покидающих рынок, к числу компаний, входящих на рынок, снизилось с 1,23 раза в первом квартале 2024 года до почти 0,75 раза к концу 2025 года.

Бюджетные доходы показали положительные результаты, достигнув 130% от запланированного целевого показателя, что, по оценкам, на 17% больше, чем в предыдущем периоде. Это отражает восстановление экспорта и импорта, производства и потребления, а также диверсификацию источников доходов в контексте продолжающейся стимулирующей фискальной политики с адресной поддержкой; это создает возможности для реализации стимулирующей фискальной политики и способствует проведению реформы заработной платы, реформы образования и профессиональной подготовки, а также реформы здравоохранения.

Внешняя политика и международная интеграция принесли множество важных результатов, включая многочисленные визиты на высоком уровне, укрепление всеобъемлющих стратегических партнерств со многими крупными странами, реализацию и согласование новых соглашений о свободной торговле, а также углубление сотрудничества со многими другими партнерами.

Однако экономика по-прежнему сталкивается со многими трудностями и проблемами. Во-первых, факторы роста восстанавливаются недостаточно эффективно и распределены неравномерно. Экспорт товаров замедляется (ежемесячное снижение с августа 2025 года по настоящее время, в основном из-за влияния новой тарифной политики США), а доля экспорта товаров из внутреннего сектора экономики продолжает снижаться (с 28% на конец 2024 года до 23,2% на конец 2025 года), в то время как эта доля из сектора прямых иностранных инвестиций соответственно увеличилась. Объемы государственных инвестиций остаются низкими.

По оценкам, к концу декабря 2025 года общенациональный уровень реализации плана достигнет почти 80%, а к концу января 2025 года может составить 95%, что все еще далеко от целевого показателя в 100%. Частные инвестиции увеличились примерно на 8,5%, восстановившись после 7-процентного роста в предыдущем году, но все еще довольно низкие по сравнению с 15-17-процентным ростом до пандемии COVID-19.

По прогнозам, конечное потребление увеличится на 8%, восстановившись после 7-процентного роста в 2024 году, однако розничные продажи по-прежнему составляют лишь 80% от допандемийного уровня, что свидетельствует о слабом инвестиционном и потребительском спросе. Объем невозвратных кредитов немного увеличился, несмотря на политику отсрочки и реструктуризации долга, что показывает, что предприятия и заемщики по-прежнему сталкиваются со многими трудностями, неравномерным восстановлением и негативными последствиями (включая последствия трех исторических тайфунов в этом году).

Рынок недвижимости восстанавливается, но ему не хватает устойчивости; цены на недвижимость высоки, а спрос и предложение остаются несбалансированными; процентные ставки имеют тенденцию к росту (ликвидность в банковской системе сокращается из-за быстрого роста кредитования на 18,5% по сравнению с 14,5% в мобилизации депозитов, поскольку другие инвестиционные каналы более привлекательны); обменные курсы и рынок золота более волатильны; и возможности для проведения денежно-кредитной политики сужаются. Процесс реструктуризации государственных предприятий и слабых кредитных институтов по-прежнему идет медленно по сравнению с потребностями.

Государственные доходы пока не являются по-настоящему устойчивыми, поскольку более 20% поступает от недвижимости (в прогнозе бюджета на 2026 год эта цифра достигает 25%). Эти факторы требуют от нас предельного внимания к обеспечению макроэкономической стабильности и ускорению реструктуризации экономики и государственного бюджета в условиях высоких темпов роста.

Ещё одной проблемой является неадекватное качество институтов, законов и их исполнения, поскольку многочисленные нормативные акты издаются одновременно, что затрудняет отслеживание изменений и их внедрение. Функционирование двухуровневой модели местного самоуправления и трансформация бизнес-модели домашних предприятий по-прежнему сталкиваются с препятствиями.

Качество роста пока невысокое, хотя производительность труда, по прогнозам, увеличится на 6,8% в 2025 году (по сравнению с 5,5% в предыдущем году), но этот рост неравномерен. Коэффициент ICOR остается высоким (в абсолютном выражении — 5 раз), что указывает на необходимость повышения эффективности инвестиций. Самодостаточность и независимость экономики по-прежнему остаются скромными: средний уровень локализации по отраслям и секторам составляет всего около 36,6%.

По мере приближения 2026 года мировая экономика, как ожидается, столкнется со сочетанием возможностей и вызовов, но риски и неопределенность возрастают, негативно влияя на экспорт Вьетнама, привлечение инвестиций и энергетический переход, наряду со многими из упомянутых выше внутренних проблем. Вьетнам стремится к темпам роста в 10% или выше и уровню инфляции около 4,5%. Это очень сложные цели в контексте продолжающихся реформ, борьбы с расточительством, высвобождения ресурсов и содействия социально-экономическому развитию на гораздо более высоком уровне, чем в 2025 году, что создаст импульс для двузначного роста в течение периода 2026-2030 годов.

Однако граждане и предприятия имеют право ожидать прорывов при соблюдении определенных условий. Во-первых, необходимы непоколебимые и решительные действия в рамках проводимых масштабных реформ, включая прорывы в институциональной сфере, оптимизацию организационных и административных структур, а также функционирование двухуровневой системы местного самоуправления, и все это должно быть связано с реформой заработной платы и организационным и кадровым управлением.

Далее необходимо повысить эффективность реализации принятых механизмов, политики и законов; добиться решительного и существенного улучшения инвестиционной и деловой среды, особенно качества и эффективности предоставления государственных услуг на всех уровнях.

Инновации в модели роста (переход от большей опоры на капитал и труд к большей опоре на науку и технологии, цифровую трансформацию, реформы и повышение производительности); продвижение традиционных факторов роста при одновременном более эффективном использовании новых факторов роста, особенно тех, которые вытекают из стратегических решений, принятых и которые будут приняты. Эти меры и решения, при условии их эффективной реализации, несомненно, будут способствовать увеличению экономического роста как в количественном, так и в качественном отношении.

Мы должны оставаться непоколебимыми в нашей цели достижения макроэкономической стабильности, ускорить процесс двойной трансформации (зеленой и цифровой), энергетический переход и активно наращивать потенциал для адаптации к изменению климата и стихийным бедствиям. Мы должны решительно заняться оставшимися слабыми предприятиями и кредитными учреждениями; дальнейшая задержка недопустима, поскольку это «тромбы», которые приводят к неэффективному распределению ресурсов и дорогостоящим расходам.

Основное внимание будет уделено реструктуризации государственных инвестиций (в настоящее время 80% государственных инвестиций направляется на инфраструктуру, в то время как инвестиции в науку и технологии, образование и здравоохранение остаются весьма скромными) и реструктуризации государственного бюджета с целью диверсификации источников доходов и снижения зависимости от земли и жилья.

Стабилизировать цены на жилье и создать здоровый рынок недвижимости; активно реформировать финансовый рынок, увеличить мобилизацию ресурсов с рынка капитала, снизить давление на банковское кредитование, диверсифицировать другие каналы мобилизации капитала и уделять больше внимания эффективному распределению и использованию ресурсов. Разработать и последовательно реализовать план по повышению самодостаточности, независимости и силы экономики и стратегических отраслей и сфер.

Все эти политические решения были реализованы и принесли первые результаты. Поэтому у нас есть основания ожидать успешных «прорывных» усилий в новом году и в последующие годы.

Vietnamnet.vn

Источник: https://vietnamnet.vn/ky-vong-but-pha-2026-2478332.html