Есть ли еще шанс на "чудеса"?

В то время как остальной мир борется с ростом стоимости жизни, Китай сталкивается с противоположной проблемой: падением цен.

В июле вторая по величине экономика мира официально вступила в дефляцию впервые за два года, поскольку потребительские цены упали на 0,3%, что противоречит глобальной тенденции роста цен на все, от энергоносителей до продуктов питания.

Хотя снижение цен может показаться привлекательным для рядового потребителя, экономисты считают дефляцию плохим признаком для экономики. Длительный период падения цен означает, что потребители сокращают расходы, а компании уменьшают производство, что приводит к увольнениям и снижению заработной платы.

Спад в китайской экономике, выражающийся в дефляции, является последним в серии тревожных сигналов, ставящих под сомнение устойчивость ее постпандемического восстановления.

Сдержанный рост

Китай и раньше сталкивался с дефляцией, но экономистов больше беспокоит нынешнее падение цен. Последний раз цены падали в начале 2021 года, когда миллионы людей находились в условиях карантина, а заводы были вынуждены закрыться из-за ограничений, связанных с COVID-19.

Считается, что Китай сейчас находится на пути к восстановлению после отмены мер, направленных на предотвращение распространения COVID-19, в конце 2022 года. Однако пока что темпы восстановления в Китае остаются вялыми.

16 мая в Пекине, Китай, пассажиры переходят перекресток во время утреннего часа пик. Вторая по величине экономика мира медленно восстанавливается после пандемии Covid-19 из-за давления, вызванного вялым потребительским спросом и экспортом. Фото: SCMP

Несмотря на то, что экономический рост восстановился после спада, наблюдавшегося во время пандемии, некоторые инвестиционные банки снизили свои прогнозы по Китаю на 2023 год из-за опасений, что страна не достигнет целевого показателя роста в 5% без существенных мер стимулирования.

Внутри страны китайские потребители сохраняют осторожность в отношении расходов после изнурительных локдаунов, лишивших экономику важных возможностей для стимулирования потребления.

За рубежом страны сокращают импорт продукции с китайских заводов на фоне неопределенных глобальных экономических перспектив и растущей геополитической напряженности.

Несмотря на то, что темпы роста валового внутреннего продукта (ВВП) Китая восстановились после затишья, вызванного пандемией, они еще не достигли двузначных показателей начала 2000-х годов.

Китайская экономика сталкивается с многочисленными проблемами, включая рекордно низкий уровень рождаемости, сокращение международной торговли, высокий государственный долг, спад на рынке недвижимости и многое другое. В начале августа Пекин объявил, что больше не будет публиковать данные о безработице среди молодежи, поскольку уровень безработицы среди лиц в возрасте от 16 до 24 лет достиг 20%.

«Китаю необходимо что-то новое для повышения доходов и потребления домохозяйств, а также для перераспределения ресурсов из государственного сектора в потребительский», — заявил Джордж Магнус, научный сотрудник Китайского центра Оксфордского университета.

Скромная цель

В то время как Китай борется с падением цен, Соединенные Штаты, крупнейшая экономическая держава мира, противостоят инфляции.

В течение последних 18 месяцев США испытывали трудности из-за роста потребительских цен, и уровень инфляции в июле остался на уровне 3,2% в годовом исчислении, что значительно выше целевого показателя Федеральной резервной системы в 2%.

Хотя Китай официально установил целевой показатель экономического роста в 5% на этот год, это все же больше, чем в 2022 году, когда экономическая активность была серьезно ограничена правилами, направленными на борьбу с COVID-19.

Экономисты Bloomberg утверждают, что эта цифра в 5% эквивалентна лишь 3% в нормальных условиях и ненамного выше 2,5%, которые в настоящее время прогнозирует JPMorgan для экономики США. Такой темп роста не соответствует ситуации в стране, которая до пандемии была движущей силой глобального экономического роста.

Туристы прибывают в Шэньчжэнь в первый день после открытия границ Китая 8 января 2023 года. Фото: SCMP

Экономические проблемы Китая могут быть следствием его политики «нулевого уровня COVID-19». Жесткие меры страны в ответ на пандемию, включая массовые локдауны и пограничный контроль, возможно, спасли больше жизней, чем меры в США и других странах, но оставили гораздо более серьезные экономические последствия.

Американский эксперт по экономической политике Адам Позен утверждает, что происходящее в Китае — это «конец китайского экономического чуда». По словам Позена, строгие правила борьбы с COVID-19 вызвали у людей опасения по поводу экономической ситуации в стране, что привело к увеличению запасов товаров, несмотря на низкие процентные ставки, и, как следствие, к дефляции.

Экономисты также отмечают значительное снижение прямых иностранных инвестиций в Китай. Это может быть следствием ограничений, связанных с COVID-19, а также результатом торговой войны, развязанной администрацией США против Пекина.

Перспективы восстановления

Экономические трудности Китая заставили некоторых наблюдателей вспомнить о проблемах, с которыми столкнулась Япония в начале 1990-х годов, когда крах масштабного пузыря на рынке активов привел к многолетнему циклу дефляции и стагнации экономического роста.

Однако в 1990-е годы Китай имел некоторые преимущества перед Японией.

Хотя Китай является второй по величине экономикой мира, он не так богат, как Япония во время экономического кризиса, и, будучи страной со средним уровнем дохода, имеет значительный потенциал для роста.

Алисия Гарсия-Эрреро, главный экономист по Азиатско-Тихоокеанскому региону французского инвестиционного банка Natixis, считает, что ситуация в двух странах довольно схожа, но разница заключается в том, что Китай по-прежнему находится на стадии экономического роста.

«Хотя достичь 5-процентного роста сложно, по крайней мере, Китай не переживает отрицательный экономический рост, как это было в Японии в то время», — сказала она.

Решение Народного банка Китая (НБК) от 21 августа снизить процентную ставку по однолетним кредитам разочаровало многих инвесторов, которые ожидали более решительных действий от китайского правительства по оживлению экономики. (Фото: China Daily)

Гарсия-Эрреро заявила, что процентные ставки в Китае также значительно выше, чем в Японии на момент кризиса, а это значит, что у Народного банка Китая еще есть возможности для корректировки своей денежно-кредитной политики.

21 августа Народный банк Китая (НБК) снизил процентные ставки по однолетним кредитам с 3,55% до 3,45% для поддержки кредитования бизнеса.

Кристофер Беддор, заместитель директора по исследованиям Китая в консалтинговой фирме Gavekal Dragonomics, заявил, что Пекин все еще может оказать дополнительную поддержку экономике, но крупный пакет мер стимулирования маловероятен, поскольку они хотят направить усилия на поддержку производителей, а не потребителей.

По словам Беддора, потребительские цены в Китае могут восстановиться к концу этого года, если улучшится потребительская уверенность, а главным фактором, влияющим на потребительскую уверенность, является эффективное функционирование экономики.

«Если экономический рост Китая вернется к уровню 6-7%, доверие домохозяйств восстановится», — заявил он .

Нгуен Тует (по материалам Al Jazeera и Washington Post)

Источник: https://www.nguoiduatin.vn/tang-truong-kinh-te-trung-quoc-lieu-co-con-phep-mau-a622860.html