Некоторые акции, за которыми стоит следить 14 июня

Комментарий к фондовому рынку 14 июня: индекс VN может продолжить рост

Положительная рекомендация по акциям SCS

Компания Vietcap Securities Company (VCSC) сохраняет свою положительную рекомендацию по акциям Saigon Cargo Service Corporation (биржевой код SCS), несмотря на повышение целевой цены на 17%, поскольку за последние 3 месяца стоимость акций SCS выросла на 20%.

Более высокая целевая цена VCSC обусловлена обновлённой моделью оценки VCSC до середины 2025 года, более высоким прогнозом общего объёма перевозок на 9%/7% в 2024/25 году благодаря положительным результатам за 4 месяца 2024 года, а также влиянием на оценку проекта LTA Cargo Terminal 1 (LTA1), поскольку VCSC учитывает потенциальную 20% долю SCS в проекте в своей модели оценки. Эти факторы компенсируют снижение нашей средней цены продажи (ASP) на 3% в годовом исчислении в 2024 году (по сравнению с предыдущим прогнозом в 12% в годовом исчислении) в связи с прогнозом VCSC о снижении средней цены продажи (ASP) для международных грузовых перевозок в этом году и скидкой SCS для Qatar Airways, призванной привлечь авиакомпанию в качестве более раннего клиента, который появится в феврале 2024 года.

Некоторые акции, за которыми стоит следить 14 июня (Иллюстрация: KT)

VCSC прогнозирует рост международной пропускной способности (~90% от общей пропускной способности SCS) на 50%/12%/8% в годовом исчислении в 2024F/25F/26F, а затем ее снижение на 22% в годовом исчислении в 2027 году в связи с вводом в эксплуатацию LTA1.

Рекомендация «Покупать» для акций ACB

KB Securities Vietnam (KBSV) ожидает, что Asia Commercial Joint Stock Bank (биржевой код ACB) сможет достичь установленного кредитного лимита в размере 16%, при этом ожидается, что кредитование крупных корпоративных клиентов продолжит расти по масштабам и коэффициенту взносов.

По оценкам KBSV, в долгосрочной перспективе ACB продолжит концентрироваться на розничном кредитовании благодаря своим преимуществам и опыту работы с этой группой клиентов. Ожидается, что восстановление спроса на кредиты со стороны физических лиц будет более активным во второй половине 2024 года в таких областях, как потребительское кредитование, бизнес-кредитование и ипотечное кредитование.

KBSV полагает, что процентные ставки по кредитам достигли дна и могут немного восстановиться к третьему кварталу 2024 года. С другой стороны, процентные ставки по депозитам демонстрируют признаки нового роста, но потребуется время, чтобы это отразилось на стоимости капитала. Влияние на рост стоимости капитала будет меньше, чем улучшение показателей IEA, поскольку KBSV полагает, что процентные ставки вряд ли вырастут так же сильно, как в первой половине 2023 года. Ожидается, что чистая процентная маржа (NIM) банка в 2024 году достигнет 3,95%, что на 4 базисных пункта ниже предыдущего прогноза из-за смещения акцента на кредитование корпоративных клиентов с более низкой NIM по сравнению с кредитованием физических лиц.

Коэффициент покрытия безнадежных долгов продолжил снижаться и к концу первого квартала 2024 года снизился до 78,6%, что создало для банков дополнительную нагрузку на резервирование с первого квартала и, как ожидается, в последующих кварталах усилит резервный буфер. Однако KBSV считает, что снижение качества активов характерно для всех банков, а не только для ACB, и даже снижение ACB по-прежнему положительно по сравнению с сектором в целом. KBSV по-прежнему высоко оценивает качество активов ACB, считая его одним из лучших в отрасли благодаря хорошей клиентской базе и относительно осторожному отношению к риску.

KBSV скорректировал свои прогнозы по непроцентным доходам (NOII), чистой процентной марже и безнадежным долгам с учетом текущей ситуации. Новая целевая цена после корректировки дивидендов составляет 30 200 донгов за акцию. Рекомендуется покупать акции ACB с потенциалом роста на 23% по сравнению с 12 июня.

Рекомендация «Сохранить» для акций DPR

По данным Agribank Securities Company (Agriseco), в первом квартале 2024 года выручка Dong Phu Rubber Joint Stock Company (биржевой код DPR) составила 186 млрд донгов, что на 4% больше, чем за аналогичный период 2023 года, и прибыль в размере 62 млрд донгов, что на 0,6% больше. По состоянию на 31 марта 2024 года финансовое положение DPR было стабильным: не было непогашенных кредитов, а остаток денежных средств составлял 36% от общего объема активов. DPR придерживается политики регулярной выплаты денежных дивидендов в размере 15–30% в год. В настоящее время акции DPR торгуются с коэффициентом P/B 1,28x, что соответствует среднему показателю по отрасли.

27 июня DPR проведёт годовое общее собрание акционеров 2024 года. План (материнская компания) на 2024 год составляет 843 млрд донгов (рост на 9% по сравнению с прошлым годом), прибыль после уплаты налогов — 222 млрд донгов (рост на 23%). Предполагаемая цена продажи каучука увеличится с 34,5 млн донгов за тонну в 2023 году до 36,5 млн донгов за тонну, что эквивалентно росту на 6% в годовом исчислении. DPR представляет план распределения прибыли за 2023 год по ставке 15% денежными средствами и сохранения политики выплаты дивидендов в размере 15% в 2024 году.

Agriseco ожидает роста бизнес-результатов DPR благодаря росту цен и объемов производства в сегменте каучука. Прогнозируется, что отпускная цена на каучук в 2024 году вырастет по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в связи с ростом мировых цен на фоне дефицита натурального каучука. Прогнозируется рост потребительского объема производства благодаря повышению спроса в автомобильной и шинной промышленности, особенно на китайском рынке. На сектор каучука приходится более 70% общего объема выручки DPR, и ожидается, что отпускная цена и объем производства будут способствовать росту бизнес-результатов. Прогнозируется рост выручки от реализации каучука, при этом площадь ликвидируемого каучука составит около 450-500 гектаров. Прогнозируется рост прибыли в 2024 году благодаря доходам от компенсации за землю Биньфыок в жилых районах Тяньхынг 1 и 2, оцениваемой в 100 миллиардов донгов.

В настоящее время DPR управляет двумя промышленными парками Бакдонгфу и Намдонгфу, которые уже заняты более чем на 95%, и планирует расширить их общую площадь до почти 800 гектаров. Проект расширения промышленнго парка Бакдонгфу прошёл юридические процедуры и ожидает одобрения правительства. Ожидается, что DPR получит доход от аренды промышленнго парка в 2025 году, если проект будет одобрен для инвестиций в 2024 году.

Ожидается, что в 2024 году бизнес-план DPR улучшится, главным образом, за счёт каучукового сектора и доходов от компенсации за землю. DPR планирует сохранить политику выплаты дивидендов в размере 15% в 2024 году благодаря своему устойчивому финансовому положению. В долгосрочной перспективе у DPR есть потенциал благодаря двум проектам расширения индустриальных парков – Бак Донг Фу и Нам Донг Фу, реализация которых внесет значительный вклад в рост доходов индустриального парка. Кроме того, ожидается, что группа производителей каучукового сырья получит выгоду от политики экологизации и развития рынка углеродных кредитов.

В настоящее время акции DPR торгуются с коэффициентом P/B 1,28x, что соответствует среднему показателю по отрасли. Цена акций продолжает демонстрировать краткосрочный восходящий тренд. Поэтому Agriseco рекомендует держать акции DPR с целевой ценой 50 000 донгов за акцию (потенциал роста 10% от текущей рыночной цены).

Источник: https://vov.vn/thi-truong/chung-khoan/mot-so-co-phieu-can-quan-tam-ngay-146-post1101398.vov