Рекомендация «Покупать» для акций CTR
Smart Invest Securities Company (AAS) рекомендует покупать акции Viettel Construction Joint Stock Corporation (CTR), целевая цена 137 000 донгов за акцию, исходя из инвестиционного тезиса: Значительный рост доходов от аренды инфраструктуры: по состоянию на август 2024 года CTR владеет 8 447 станциями BTS (+57% за тот же период), из которых 335 являются станциями совместного пользования (+101% за тот же период), цель к 2030 году достичь 21 975 станций BTS, что примерно в 3 раза больше текущего количества.
В сентябре 2024 года тайфун «Яги» нанёс значительный ущерб телекоммуникационной инфраструктуре на севере страны, в том числе более 6000 станций базовой станции (BTS) остались без связи и электроснабжения. CTR участвует в ликвидации последствий шторма.
Строительный сектор, особенно сектор B2C, считается обладающим большим потенциалом. AAS ожидает, что сектор жилищного строительства станет лидером роста благодаря значительному портфелю заказов с 2023 года и новому портфелю заказов в 2024 году.
За первые 8 месяцев года CTR подписала ряд значимых строительных контрактов/проектов, таких как городской район Trung Minh B (188 млрд донгов, город Хоабинь ), элитный курорт Mong Ban (181 млрд донгов, провинция Лаокай), городской район Trung Minh A (158 млрд донгов, город Хоабинь) и Gem Sky World (68 млрд донгов, провинция Донгнай).
Операционный сегмент остаётся ключевым. В 2024 году CTR расширила свою сеть фиксированного широкополосного доступа в провинции Мандалай, Мьянма. В 2023 году CTR начала развёртывание этого сегмента в провинции Нейпьидо, Мьянма. Однако AAS по-прежнему видит значительные политические риски в этой стране в связи с продолжающейся гражданской войной (с 2021 года). В настоящее время зарубежный рынок обеспечивает этому сегменту 20–30% выручки.
Компания Viettel выиграла аукцион на золотой частотный блок для сети 5G. Viettel выиграла аукцион на частотный блок 2500–2600 МГц, который считается «золотым» частотным блоком сегмента 5G благодаря своим превосходным характеристикам по сравнению с другими частотными блоками. Это позволит повысить стоимость будущих базовых станций CTR по сравнению с другими операторами, владеющими другими частотными блоками, тем самым усилив конкурентное преимущество компании в сегменте аренды базовых станций.
Целевая цена HSG составляет 27 000 донгов за акцию.
По данным BIDV Securities Company (BSC), инвестиционный тезис по акциям Hoa Sen Steel Group Corporation (HSG) следующий: оценка P/B FWD 2025 = 1,02x, что приближается к среднему диапазону оценки HSG в сталелитейном цикле (0,7x - 1,2x).
Кроме того, ожидается, что объем потребления восстановится в 2025 году (на 10–15% по сравнению с предыдущим годом) благодаря восстановлению внутреннего рынка благодаря восстановлению рынка недвижимости; Министерство промышленности и торговли одобрило политику введения антидемпинговой пошлины на холоднооцинкованную сталь и сталь с полимерным покрытием из Китая.
По прогнозам BSC, в 2024 году чистая выручка HSG составит 36 868 млрд донгов (рост на 15%), прибыль после уплаты налогов миноритарным акционерам — 731 млрд донгов (рост на 3 096%), что эквивалентно EPS FWD 2024 = 1 222 донгов на акцию, P/E FWD 2024 = 17,4x, P/B FWD 2024 = 1,1x при объеме производства 1,8 млн тонн (рост на 28%) и валовой рентабельности 11,2%.
По прогнозам BSC, в 2025 году чистая выручка HSG составит 39 834 млрд донгов (рост на 8%), прибыль после уплаты налогов миноритарным акционерам — 814 млрд донгов (рост на 11%), что эквивалентно EPS FWD 2025 = 1360 донгов на акцию, P/E FWD 2024 = 15,7x, P/B FWD 2024 = 1,0x, объем производства — 1,99 млн тонн (рост на 10%), валовая рентабельность — 11,2%.
В октябре BSC дала положительную оценку и определила целевую цену HSG на уровне 27 000 донгов за акцию.
>> Комментарий по фондовому рынку от 15 октября: рынок имеет тенденцию колебаться выше области 1283 пунктов
![[Фото] Председатель Национальной ассамблеи Тран Тхань Ман посещает вьетнамскую героическую мать Та Тхи Тран](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/7/20/765c0bd057dd44ad83ab89fe0255b783)
Комментарий (0)