Ожидается, что финансовая ситуация в США станет головной болью для избранного президента Дональда Трампа, поскольку до его инаугурации осталось совсем немного времени.
Большую часть 2024 года мировые инвесторы провели в беспокойстве о проблемах Китая, связанных с кризисом на рынке недвижимости и дефляцией. В следующем году настанет очередь Америки «сесть в горячее кресло».
В то время как торговая война избранного президента Дональда Трампа с Пекином выходит на первый план, колоссальный дисбаланс между чистыми иностранными инвестициями Америки и федеральным долгом стремительно становится все более серьезным, вынуждая Министерство финансов в ближайшее время разработать план финансовой стабильности, иначе экономика номер один в мире заплатит высокую цену.
 |
| Ожидается, что финансовая ситуация в США станет головной болью для избранного президента Дональда Трампа во время его второго срока в Белом доме. (Источник: The Sidney Morning Herald) |
Окруженный риском
Приближается срок оплаты счета за списание долгов администрацией Байдена для поддержки экономики после COVID-19, поскольку иностранные инвесторы проявляют меньший интерес к американским активам. Другая причина — риски, возникающие из-за сверхбольших пошлин, которые г-н Трамп так лелеет желание ввести после возвращения в Белый дом.
Всего через две недели президент Байден официально передаст власть Дональду Трампу вместе с государственным долгом в размере до 36 триллионов долларов США. Это также самый высокий уровень в истории и крупнейший государственный долг в мире в номинальном выражении.
Государственный долг США — это сумма денег, которую федеральное правительство должно кредиторам. Кредиторами могут быть частные лица, такие как граждане США или мелкие иностранные инвесторы, а также государства и крупные фонды.
Однако при администрации Трампа 2.0 Соединенные Штаты окажутся на финансовом перепутье: довести государственные расходы до красной черты или разработать стратегию по снижению зависимости Вашингтона от импорта.
Ожидается, что тарифы и торговые барьеры избранного президента США Дональда Трампа приведут к росту инфляции и сокращению потребления. Это означает замедление роста экономики США и снижение спроса на китайские товары в то время, когда Пекин сталкивается со слабыми розничными продажами и дефляцией.
У китайских домохозяйств может даже сократиться количество средств для покупки товаров из США, что вынудит Пекин прибегнуть к ослаблению юаня, чтобы сохранить конкурентоспособность своего экспорта, что приведет к гигантской валютной войне.
 |
| Государственный долг США превысил отметку в 36 триллионов долларов. (Источник: Rockymountainvoice.com) |
Такатоши Ито, экономист Колумбийского университета (США), прокомментировал: «Помимо отчуждения друзей и партнеров, тарифная политика г-на Трампа может не способствовать достижению четкой цели сокращения торгового дефицита США».
По словам эксперта, если другие страны введут ответные пошлины, общий объем экспорта из США и мировой торговли в целом может сократиться. Более того, высокие пошлины США приведут к росту внутренней инфляции, заставив Федеральную резервную систему (ФРС) повысить процентные ставки, что приведет к укреплению доллара США, сокращению экспорта и увеличению импорта».
Г-н Такатоси Ито предупредил, что тарифная политика также увеличит финансовый дефицит США, поскольку г-н Трамп обещал комплексное снижение налогов без сокращения расходов для компенсации потерянных доходов. Поскольку дефицит бюджета ослабляет национальные сбережения и инвестиции, торговый дефицит также будет увеличиваться.
«Как и президент Рональд Рейган в 1980-х годах, г-н Трамп, вероятно, вызовет двойной дефицит. Рост цен на сырьевые товары в сочетании с потенциальными ограничениями со стороны предложения на рынке труда из-за предлагаемой г-ном Трампом иммиграционной политики также может подтолкнуть инфляцию на 1%», — сказал Джеймс Найтли, главный экономист ING Bank.
Конечно, г-н Трамп наверняка обвинит торговых партнеров Вашингтона в «демпинге» товаров или поддержании искусственно низких обменных курсов.
«Некоторые наблюдатели предполагают, что г-н Скотт Бессент, которого г-н Трамп выбрал на пост министра финансов, может созвать специальное заседание G20, чтобы оказать давление на другие страны и заставить их переоценить свои валюты по отношению к доллару США, что напоминает Соглашение Плаза 1985 года», — проанализировал г-н Ито. Ито также заявил, что «если избранный президент США не примет осторожный подход к тарифам на импорт, Вашингтон будет ограничен как с точки зрения экономического развития, так и с точки зрения мирового влияния».
Все это происходит на фоне снижения внешнего спроса на государственный долг США. За последнее десятилетие иностранные официальные учреждения неуклонно сокращали выпуск казначейских облигаций США, и этот пробел был заполнен отечественными финансовыми учреждениями.
В 2024 году были времена, когда инвесторы активно продавали казначейские облигации США, поскольку считали, что ФРС не сможет быстро снизить процентные ставки, пока экономика сохраняла устойчивые темпы роста. Заглядывая вперед в 2025 год, инвесторы в казначейские облигации США сталкиваются с рядом проблем, включая опасения по поводу большого количества счетов, подлежащих оплате.
По данным CNBC , в этом году наступит срок погашения государственного долга США на сумму около 3 триллионов долларов, большая часть которого будет представлена в форме казначейских векселей — вида краткосрочных долговых обязательств, которые Казначейство США выпускало в больших количествах в последние годы. Правительство США хочет продлить срок погашения этого долга, выпустив новые облигации с длительными сроками погашения для рефинансирования долга, поэтому предстоящее погашение столь большого количества краткосрочных векселей может означать новые трудности для инвесторов.
Проблема в том, что рынок может оказаться не готов поглотить ожидаемый поток эмиссии казначейских облигаций США в этом году, поскольку правительство занимает средства для финансирования дефицита бюджета в размере почти 2 триллионов долларов, не говоря уже о долгосрочных облигациях, выпущенных для рефинансирования задолженности по казначейским векселям.
«До 2025 года дефицит бюджета правительства США составит триллионы долларов, поэтому эмиссия облигаций превысит выпуск казначейских векселей», — сказал Том Цицурис, руководитель отдела инструментов с фиксированным доходом в Strategas Research Partners.
Какая политика более эффективна: Трамп 1.0 или Байден?
Экономисты сходятся во мнении, что Соединенным Штатам пора снизить свою зависимость от импорта.
Главное — повысить производительность, стимулировать инновации и создать новую модель производства. Наряду с этим усиливается обучение с целью укрепления кадрового потенциала, мотивации нового поколения промышленных предпринимателей и улучшения инфраструктуры. Кроме того, необходимы дополнительные инвестиции в полупроводники, искусственный интеллект и другие области для повышения инновационной роли Америки.
Тот факт, что американские «гиганты» с такими ценными брендами, как Boeing, General Motors или Intel, теряют влияние в мире, также является проблемой, которая требует от Вашингтона усилий по возрождению экономических символов.
Президент Байден несколько изменил курс в сторону укрепления и укрепления внутренней экономики. В частности, Закон о CHIPS и науке, подписанный г-ном Байденом в 2022 году, выделил 300 миллиардов долларов на расширение внутренних исследований и разработок. Действующий президент также предпринял шаги по поощрению инноваций, улучшению полупроводниковых мощностей США и повышению производительности.
Законопроект также знаменует собой отход от законопроекта Трампа 1.0, который был сосредоточен на сокращении налогов на 1,7 триллиона долларов, что мало способствовало повышению конкурентоспособности или увеличению внутреннего потенциала.
По словам экономиста Кена Хейдона из Лондонской школы экономики (Великобритания), «исправление» торгового дисбаланса во время первого президентского срока г-на Трампа привело к резкому росту торгового дефицита США до самого высокого уровня с 2008 года — с 481 млрд долларов США до 679 млрд долларов США.
 |
| По мнению экономических экспертов, ни Трамп 1.0, ни Байден за четыре года своего правления не представили убедительных планов по конкуренции с Китаем. (Источник: Гетти) |
Г-н Хейдон добавил, что экспансионистская фискальная политика Вашингтона означает, что крупнейшая в мире сверхдержава продолжит тратить больше, чем производит, что явно увековечивает «фундаментальную причину торгового дефицита в первую очередь».
Эта политика осуществляется как напрямую, за счет повышения затрат на производство, подавления конкуренции, способствующей повышению производительности, поощрения ответных мер и ухудшения условий торговли, так и косвенно, за счет укрепления валюты и обеспечения роста заработной платы в отраслях, конкурирующих с импортом.
К сожалению, по мнению экономистов, ни Трамп 1.0, ни Байден за четыре года своего правления не представили убедительных планов, способных конкурировать с триллионными усилиями Пекина по лидерству в будущем электромобилей, роботов, полупроводников, возобновляемых источников энергии, искусственного интеллекта, биотехнологий, авиации, высокоскоростных железных дорог и т. д.
Опасения по поводу доллара США
Серия пошлин, которые г-н Трамп планирует ввести в отношении стран, как только придет его новая администрация, может столкнуться с проблемой, которая, по словам экономиста Дэвида Любина из исследовательского института Chatham House, является «проблемой доллара».
Г-н Любин отметил, что в последние месяцы г-н Трамп «ясно дал понять, что хочет добиться более слабого обменного курса, чтобы поддержать конкурентоспособность экспорта США и помочь сократить торговый дефицит». Однако «рынок, похоже, почувствовал после выборов», — сказал г-н Любин, — «что более вероятным результатом является то, что его политика укрепит доллар. Риск заключается в том, что доллар США — и без того дорогой — продолжает быть переоцененным, и это может увеличить риск глобальной финансовой нестабильности».
По словам г-на Любина, дефицит текущего счета — самый широкий показатель торгового дефицита страны и грубый, но полезный показатель финансовой уязвимости — в прошлом году составил чуть более 3% ВВП.
Это всего лишь около половины уровня, достигнутого в 2006 году, как раз перед мировым финансовым кризисом 2008 года, а это значит, что риски, связанные с переоцененным долларом, могут сохраниться и на последнюю часть второго срока г-на Трампа.
«Рост доллара часто может быть плохой новостью для мировой экономики. Он имеет тенденцию замедлять рост мировой торговли, ограничивать доступ развивающихся стран к международным рынкам капитала и затруднять странам со слабыми валютами контроль над инфляцией», — прокомментировал г-н Любин.
Источник: https://baoquocte.vn/nam-2025-den-luot-my-ngo-vao-ghe-nong-how-will-ong-trump-doi-pho-ra-sao-voi-khoan-no-quoc-gia-cao-ngat-nguong-299695.html
Комментарий (0)