Согласно наблюдениям на лондонском финансовом рынке 28 января (по местному времени), курс евро превысил отметку в 1,20 доллара США. Это не только психологический показатель для трейдеров, но и «уровень допустимого колебания», как ранее заявлял вице-президент Европейского центрального банка (ЕЦБ) Луис де Гуиндос.
Год назад евро, почти достигнув отметки в один евро (1 евро равнялся 1 доллару США), совершил впечатляющий прорыв. За последний год валюта укрепилась примерно на 13% по отношению к доллару США, показав самый сильный рост с 2017 года.
Аналитики отмечают, что нынешняя сила евро во многом обусловлена ослаблением доллара США в ответ на действия администрации Трампа. Торговая напряженность с союзниками, споры вокруг Гренландии и критика Федеральной резервной системы подорвали доверие к доллару.
Кроме того, предположения о том, что США и Япония совместно вмешаются, чтобы предотвратить падение иены, также привели к массовой распродаже долларов США инвесторами. В Европе усилия по укреплению региональной безопасности и долгосрочные пакеты фискальных стимулов, особенно со стороны Германии, значительно поддержали рост евро.
Укрепление национальных валют создает проблемы для европейских экспортных компаний. По оценкам Goldman Sachs, компании, входящие в индекс STOXX 600, получают 60% своей выручки за рубежом, причем на рынок США приходится почти 50%. Между тем, Barclays прогнозирует, что укрепление евро в 2025 году станет причиной примерно 50% пересмотра в сторону понижения прогнозов прибыли на акцию (EPS) со стороны компаний.
ЕЦБ внимательно следит за этими событиями. Только на прошлой неделе евро вырос примерно на 2%, что стало самым сильным недельным ростом с апреля 2025 года, даты введения США «Дня освобождения», который потряс рынки. Укрепление евро окажет понижающее давление на импортные цены, что затруднит достижение ЕЦБ целевого показателя инфляции в 2% в этом году и в 2027 году.
Несмотря на уверенный рост евро, эксперты считают, что вряд ли он в ближайшее время заменит доллар США в качестве ведущей валюты в мировых валютных резервах. В настоящее время на доллар США по-прежнему приходится почти 60% мировых валютных резервов, в то время как на евро — лишь около 20%.
Президент ЕЦБ Кристин Лагард предположила, что непредсказуемая экономическая политика США может открыть возможности для более значительной роли евро, но для этого Европейскому союзу (ЕС) необходимо завершить давно откладываемое создание своей финансовой структуры.
Согласно опросу, опубликованному 6 января, экономика еврозоны замедлилась в декабре 2025 года, но все же завершила год с самым сильным ростом в четвертом квартале за более чем два года, благодаря устойчивому расширению сектора услуг, компенсирующему спад в обрабатывающей промышленности.
Индекс деловой активности в еврозоне (PMI), публикуемый Гамбургским коммерческим банком (HCOB) и финансово-аналитической компанией S&P Global, в декабре снизился до 51,5 пункта с пикового значения в 52,8 пункта в ноябре и оказался ниже предварительной оценки в 51,9 пункта. Однако показатель остался выше порогового значения в 50, что указывает на продолжение роста.
Поддержание индекса PMI выше 50 пунктов на протяжении всего 2025 года означает, что экономика еврозоны демонстрирует непрерывный рост месяц за месяцем, впервые с 2019 года. Индекс PMI за четвертый квартал 2025 года достиг 52,3 пункта, самого высокого уровня со второго квартала 2023 года.
Данные опроса также показали, что новые заказы в еврозоне продолжали расти пятый месяц подряд, но самыми медленными темпами с сентября 2025 года. Примечательно, что новые заказы в обрабатывающей промышленности сократились более быстрыми темпами, в то время как предприятия сферы услуг зафиксировали снижение выручки по сравнению с предыдущим месяцем. Индекс деловой активности в секторе услуг снизился до 52,4 пункта в декабре по сравнению с 53,6 пункта в ноябре (самый высокий показатель за 2,5 года).
Еще одним позитивным признаком для экономики еврозоны является то, что ЕЦБ в начале января 2026 года объявил о значительном ускорении банковского кредитования предприятий в еврозоне в ноябре 2025 года, увеличив его на 3,1% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, что является самым высоким показателем с середины 2023 года.
По сравнению с октябрем, когда рост достиг 2,9%, динамика расширения кредитования бизнес-сектора демонстрирует признаки улучшения. Кредитование домохозяйств также увеличилось на 2,9%, что является самым высоким показателем с весны 2023 года и свидетельствует о постепенном восстановлении спроса на заемные средства в экономике.
По мнению экспертов, увеличение заимствований со стороны предприятий может быть ранним признаком роста инвестиций, поскольку экономика еврозоны ищет новые драйверы для выхода из периода стагнации.
Тем не менее, промышленность еврозоны по-прежнему испытывает значительное давление со стороны внешней среды. Высокие пошлины США и ослабление спроса со стороны Китая негативно сказываются на перспективах обрабатывающей промышленности.
Сайрус де ла Рубиа, главный экономист Гамбургского коммерческого банка, считает, что спрос на промышленную продукцию в еврозоне замедляется, о чем свидетельствует снижение новых заказов, сокращение объема невыполненных заказов и затянувшийся процесс сокращения запасов.
Поскольку инфляция в еврозоне остается выше целевого уровня в 2%, ЕЦБ продолжает сохранять депозитные ставки без изменений на уровне 2,0% во второй половине 2025 года, демонстрируя осторожную позицию в управлении денежно-кредитной политикой.
Источник: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/su-tro-lai-cua-dong-euro-20260128205039047.htm
Комментарий (0)