Что посмотреть после рекордного обвала мировых криптовалют?

VTV.vn - Рекордный обвал криптовалют обнажает хрупкость макроэкономических рисков и является ценным предупреждением о злоупотреблении финансовым рычагом на нестабильных рынках.

Землетрясение в ночь на 10 октября: обнажая уязвимость конструкций и отсутствие контроля

Ночь с 10 октября на раннее утро 11 октября войдет в мировую финансовую историю не просто как обычная коррекция, а как «крупнейшее событие ликвидации» рынка криптовалют.

Шокирующая волна была вызвана политическим заявлением: президент США Дональд Трамп внезапно объявил о введении 100%-ных пошлин на импорт технологий из Китая. Хотя эта новость изначально спровоцировала распродажу на традиционных рынках риска, таких как акции технологических компаний (индексы Nasdaq и S&P 500 пережили самое большое падение за шесть месяцев), именно рынок криптовалют пострадал сильнее всего по масштабу и скорости.

Согласно статистике CoinGlass и отчётам, на которые ссылается Reuters, общая стоимость позиций, ликвидированных менее чем за 24 часа, превысила 19 миллиардов долларов. По оценкам криптовалютных аналитиков, эта цифра в 9 раз превышает крах в феврале 2025 года и в 19 раз — крах в марте 2020 года или банкротство биржи FTX в ноябре 2022 года. Это ошеломляющая цифра, подчёркивающая хрупкость рынка цифровых активов.

Наряду с потерей стоимости, позиции примерно 1,6 млн счетов инвесторов по всему миру были полностью ликвидированы, в результате чего их балансы стали равны нулю. Большая часть этой суммы, около 16,7 млрд долларов, пришлась на ликвидацию длинных ордеров (на покупку) с использованием кредитного плеча.

Биткоин (BTC) упал с пика почти в $122 500 до минимума в $104 782,88, что привело к потере длинных позиций на $5,34 млрд. Эфириум (ETH) также упал на 12,2%, достигнув минимума в $3436,29. Даже менее крупные альткоины, такие как Dogecoin, HYPE и AVAX, показали снижение от 54% до 70% на своих сессионных минимумах, что свидетельствует о том, что обвал не ощущался ни в одном сегменте.

Кредитное плечо и «цепная реакция ликвидации»

Хотя макроэкономический шок и стал спусковым крючком, ключевым фактором, усилившим катастрофу до рекордных масштабов, стало чрезмерное использование финансового кредитного плеча. На таком круглосуточном и высоковолатильном рынке, как криптовалюта, маржинальное кредитование для увеличения прибыли также означает экспоненциальное увеличение рисков.

«События 10 октября — яркий пример того, как кредитное плечо может усиливать краткосрочную волатильность. По мере падения цен по биржам прокатилась серия требований о внесении маржи и принудительных ликвидаций», — заявил Самир Кербаге, директор по информационным технологиям компании Hashdex, управляющей криптовалютными активами. Он отметил, что когда позиции с кредитным плечом массово закрывались (требования о внесении маржи), инвесторы были вынуждены продавать активы для погашения долгов, что создало эффект домино принудительных продаж и привело к падению рынка быстрее, чем любой инвестор мог отреагировать.

С точки зрения бизнеса и управления рисками, это событие выявило недостатки в структуре рынка. Биржи деривативов, такие как Hyperliquid, зафиксировавшие ликвидацию позиций на сумму около 10,3 млрд долларов, столкнулись с вопросами о способности своих систем управлять риском низкой рыночной ликвидности в периоды ограниченных торговых часов, особенно ночью в США. Согласно некоторым аналитическим данным (цитируемым в СМИ), даже крупные биржи, такие как Binance, столкнулись с техническими проблемами, а глубина рынка резко упала во время пика волатильности. Это вызвало серьёзные вопросы о технической стабильности криптовалютных торговых платформ.

Возрождение осторожности: долгосрочные перспективы и механизмы защиты инвесторов

После землетрясения рынок криптовалют продемонстрировал впечатляющую устойчивость. В начале недели цены на биткоин и основные валюты резко выросли после того, как президент Трамп и вице-президент Джей Ди Вэнс подали примирительный сигнал, желая снизить торговую напряжённость с Китаем.

Помимо макроэкономического фактора кредитного плеча, исторический крах выявил технические недостатки торговой системы. Только на развивающейся бирже деривативов Hyperliquid зафиксированы ликвидации позиций на сумму около 10,3 млрд долларов, что стало центром внимания. Эта цифра вызвала споры относительно устойчивости механизмов автоматической ликвидации в условиях низкой ликвидности рынка.

Примечательно, что распродажа также вызвала серьёзные проблемы для некоторых стейблкоинов. Ethena USDe, третий по величине стейблкоин в мире, на короткое время утратил привязку к доллару США, что вызвало у инвесторов ещё большую панику по поводу безопасности его залоговых активов.

Согласно данным CoinMarketCap, общая капитализация мирового рынка криптовалют выросла на 4,37%, при этом биткоин поднялся до $115 000. Ethereum также зафиксировал уверенный рост более чем на 8%. Это восстановление совпало с позитивным сигналом от структуры рынка: коэффициенты кредитного плеча на биржах криптовалютных деривативов упали до самого низкого уровня со времен краха 2022 года. Исследовательская группа CoinDCX заявила, что это признак, открывающий путь к более здоровому и устойчивому периоду восстановления.

Защитная стратегия преобладает

Несмотря на восстановление цен, общие настроения мировых инвесторов уже не эйфоричны, а скорее осторожны и занимают «оборонительную» позицию. Эти настроения отчетливо отражаются на рынке опционов.

Шон Доусон, руководитель отдела исследований платформы торговли криптовалютными опционами Derive.xyz (Reuters), сообщил, что волатильность резко возросла, и многие инвесторы опасаются дальнейшего снижения цен. Данные Derive.xyz показывают, что трейдеры активно покупают пут-опционы на биткоин и эфир, особенно с ценами исполнения $115 000 и $95 000, истекающими в конце октября. Это говорит о том, что инвесторы активно хеджируют, приобретая «страховку» для своих портфелей от потенциальных потрясений.

Ричард Гэлвин, соучредитель хедж-фонда DACM, предупредил, что «политические риски» и непредвиденные события останутся высокими в последние месяцы 2025 года. Викрам Суббурадж, генеральный директор биржи Giottus.com, дал технический комментарий: «Если биткоин удержится выше $117 000, возможность нового восходящего тренда вполне вероятна». Однако такая перспектива роста подразумевает, что рынок должен стать более стабильным с точки зрения макроэкономики, а инвесторам следует поддерживать низкое кредитное плечо.

Уроки для бизнеса и индивидуальных инвесторов

С точки зрения бизнеса, традиционные финансовые компании и институты восприняли событие 10 октября как наглядную демонстрацию тесной связи между рынком криптовалют и глобальными макроэкономическими факторами. Это событие побудило крупные институты потребовать более чёткой нормативной базы и более строгих механизмов управления рисками для торговли криптовалютными деривативами. Крупные инвестиционные банки, которые ожидают возможности инвестировать в рынок через биткоин-ETF, будут более осторожно оценивать риски, прежде чем принимать долгосрочные обязательства.

Для индивидуальных инвесторов этот крах стал суровым напоминанием о важности управления рисками. Крах более 1,6 миллиона счетов продемонстрировал, что прибыль, полученная с высоким кредитным плечом, может быть уничтожена за считанные минуты, когда рынки движимы крупными притоками капитала и макроэкономическими потрясениями. Избегание чрезмерного кредитного плеча, тщательное распределение активов и постоянная готовность к разворотам рынка — жизненно важные стратегии на таком молодом и нестабильном рынке, как криптовалюта.

Недавний рекордный обвал не повлиял на долгосрочные перспективы блокчейн-технологии и цифровых активов, поскольку такие фундаментальные факторы, как одобрение ETF и прозрачность регулирования, по-прежнему, как ожидается, будут способствовать росту. Однако он изменил восприятие риска, превратив рынок из безрассудной спекулятивной площадки в место, требующее крайней осторожности и профессионализма.

Источник: https://vtv.vn/thay-gi-sau-cu-sup-do-ky-luc-cua-tien-dien-tu-toan-cau-100251014211101042.htm