Раскол в мире, политические конфликты и противостояние США и Китая меняют потоки прямых иностранных инвестиций, определяют победителей и проигравших и подчеркивают влияние Трампа.

Ограничения США и их союзников на инвестиции в высокотехнологичные компании в Китае, а также растущая обеспокоенность компаний по поводу геополитических конфликтов способствовали снижению глобальных потоков прямых иностранных инвестиций.

Thế giới rạn nứt đang thay đổi dòng chảy FDI toàn cầu

Китайские компании проникли на американский рынок, направляя инвестиции в страны, поддерживающие хорошие отношения с Вашингтоном. (Источник: Reuters)

Торговая напряженность между США и Китаем и рост протекционизма наносят ущерб прямым иностранным инвестициям (ПИИ). Хотя некоторые страны выигрывают от сокращения китайских ПИИ, в целом трансграничные инвестиции сокращаются.

Предполагается, что возможность повторного занятия поста бывшего президента Дональда Трампа в Белом доме окажет дополнительное влияние на траекторию прямых иностранных инвестиций.

Согласно данным Всемирного банка (ВБ), в 2022 году долгосрочные потоки прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в мире сократились на 1,7%. В 2007 году, непосредственно перед мировым финансовым кризисом, этот показатель составлял 5,3%. По данным Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД), ПИИ в развивающиеся страны также сократились на 9% в 2023 году.

В Китае наблюдается значительное снижение притока прямых иностранных инвестиций (ПИИ). По данным Государственного управления валютного контроля, за первые девять месяцев прошлого года объем ПИИ в страну составил всего 16 миллиардов долларов, что резко меньше, чем 344 миллиарда долларов, зафиксированных за весь 2021 год. Отток иностранных компаний почти полностью превысил приток новых инвестиций.

Геополитическая напряженность — не единственный фактор, снижающий инвестиционные потоки и изменяющий их траекторию. Повышение процентных ставок и замедление экономического роста, отчасти вызванные глобальными конфликтами, стали ключевыми причинами резкого сокращения прямых иностранных инвестиций в последние годы.

Удорожание валюты оказало особенно сильное воздействие на развивающиеся экономики. Более высокие капитальные затраты привели к потере инвестиционных возможностей. По данным ЮНКТАД, вызывает тревогу тот факт, что количество новых проектов в области возобновляемой энергетики в развивающихся странах в прошлом году сократилось на четверть.

Между тем, Джейкоб Киркегор, научный сотрудник Института международной экономики Петерсона (PIIE), заявил, что быстрый переход Китая от быстрорастущей к более медленно растущей экономике является одной из причин резкого снижения инвестиций в страну. Тот факт, что население этой северо-восточной азиатской страны сокращается второй год подряд до 2023 года, указывает на слабые экономические перспективы.

Однако ограничения на инвестиции в высокотехнологичные компании в Китае со стороны США и их союзников, а также растущая обеспокоенность транснациональных компаний по поводу вовлечения в геополитические конфликты также способствовали снижению притока прямых иностранных инвестиций.

Тенденция «заводить друзей» и «снижать риски»

Компании, как правило, предпочитают инвестировать в дружественные страны. Эта тенденция усиливается по мере роста геополитической напряженности, особенно в контексте начала Россией специальной военной операции на Украине (февраль 2022 года) и усиления трений между США и Китаем.

В ответ Вашингтон и его союзники запустили такие инициативы, как «дружба» и «снижение рисков», направленные на уменьшение зависимости от Пекина в отношении стратегических товаров и создание цепочек поставок в дружественных странах.

Запад также с большей опаской относится к инвестициям Пекина в стратегические отрасли, примером чего является приобретение Великобританией доли китайского инвестора в атомной электростанции в 2022 году. Компании из крупнейшей экономики Азии стремятся выйти на рынок США, направляя инвестиции в страны, имеющие хорошие отношения с Вашингтоном. Например, Lingong Machinery Group создает индустриальный парк в Мексике недалеко от границы с США, инвестируя 5 миллиардов долларов.

Группа семи ведущих промышленно развитых стран (G7) также начала конкурировать с инициативой Пекина «Один пояс, один путь» (BRI) стоимостью 1,3 триллиона долларов. Цель G7 — мобилизовать до 600 миллиардов долларов, открывая новые возможности для развивающихся стран к 2027 году в плане содействия развитию инфраструктуры, например, путем ускорения «зеленого» перехода.

Тем временем США вкладывают 369 миллиардов долларов в декарбонизацию своей экономики посредством Закона о снижении инфляции. Этот закон отчасти носит протекционистский характер, поскольку он поддерживает внутреннее производство и накладывает санкции на производство в Китае.

Кому это выгодно?

Хунг Тран из Атлантического совета заявил, что наибольшую выгоду от этих тенденций получают развивающиеся экономики, способные привлекать инвестиции как из Китая, так и из западных стран. Ярким примером являются Вьетнам и Мексика, где рост прямых иностранных инвестиций оставался относительно стабильным, открывая новые возможности в течение последнего десятилетия на уровне 4,6% и 2,9% ВВП соответственно, что противоречит глобальной тенденции к снижению.

Однако другие развивающиеся экономики демонстрируют менее впечатляющие результаты. Многие африканские страны сталкиваются с проблемами управления и погрязли в долгах – факторы, отпугивающие глобальных инвесторов. По данным ЮНКТАД, приток прямых иностранных инвестиций на континент в прошлом году составил всего 48 миллиардов долларов.

Ситуация может измениться, поскольку Африка обладает важнейшими минеральными ресурсами, необходимыми для «зеленого» перехода. Тим Пайнс из Boston Consulting Group (США) заявил, что по мере того, как западные страны и Китай конкурируют за поставки, у африканских стран появляется возможность конкурировать друг с другом и привлекать инвестиции – не только для добычи ресурсов, но и для переработки сырья внутри страны.

Индия — довольно особый случай. Страна привлекла значительные инвестиции, особенно от Foxconn, тайваньской (китайской) компании, которая собирает большую часть продукции Apple. Однако, по данным ЮНКТАД, прямые иностранные инвестиции в 2022 году составили всего 1,5% ВВП, а в прошлом году этот показатель снизился на 47%.

Одной из слабых сторон этой южноазиатской страны являются высокие пошлины, из-за которых производители платят больше за импортные комплектующие, что отпугивает иностранных инвесторов от использования страны в качестве экспортного центра. Другим фактором является не слишком дружелюбное отношение Китая к инвестициям после военных столкновений на границе между двумя странами, хотя Нью-Дели дал понять, что может ослабить инвестиционные ограничения, если ситуация на границе будет мирной.

Кандидат в президенты от Республиканской партии и бывший президент США Дональд Трамп посещает закрытое совещание в конференц-центре Horizon Event Center в Клайве, штат Айова, 15 января. (Источник: Reuters)

Каково было влияние Трампа?

Инвестиционные потоки изменятся, поскольку правительства и компании продолжат реагировать на меняющуюся геополитическую обстановку. Но если Трамп победит на президентских выборах в США в этом году, изменения могут произойти быстрее.

Миллиардер пообещал ввести 10-процентную пошлину на весь импорт в США, заняв особенно жесткую позицию в отношении товаров из Китая, отменив наиболее благоприятный для Вашингтона статус в сфере национальной торговли.

Остается неясным, что именно предпримет Трамп, если снова станет президентом США. Но если он нанесет ущерб мировой торговле, это также серьезно повлияет на глобальные инвестиции. Даже некоторые страны, которые выиграли от последних тенденций, могут пострадать, если нарушат протекционизм.

Независимо от результатов выборов в США, политические соображения все чаще влияют на инвестиционные решения во всем мире. Если это искажает логику торговли, это еще одна причина для пессимизма в отношении глобального экономического роста.

Источник