Фондовый рынок осторожен в преддверии пересмотра рейтингов

Вьетнамский фондовый рынок на прошлой неделе (29 сентября – 3 октября) демонстрировал осторожную динамику, поскольку инвесторы ожидали результатов обзора повышения рейтинга FTSE Russell, которые должны были быть объявлены 8 октября. Подождать и посмотреть — менталитет ослабил денежный поток, при этом индексы колебались в небольших пределах после предыдущего периода сильного роста.

Клиенты совершают сделки в штаб-квартире компании Bao Viet Securities в Ханое . Фото: Тран Вьет/VNA

Перед периодом пересмотра рейтингов рынок движется вбок.

За неделю с 29 сентября по 3 октября индекс VN-Index снизился на 6,89 пункта до 1645,82 пункта. Ликвидность рынка снизилась на 10,6% по сравнению с предыдущей неделей, составив в среднем 814 млн акций за сессию. Денежный поток постепенно ослаб после периода бурного роста, что ещё больше сузило возможности для краткосрочного инвестирования. Это также отражает осторожные настроения инвесторов.

Рынок зафиксировал состояние «зелёный снаружи, красный внутри», когда индекс поддерживался, главным образом, некоторыми ключевыми акциями, такими как VIC, VRE и LPB. Только VIC внесла более 12 пунктов в индекс VN, в то время как большинство других акций снизились. Если бы влияние этих акций было исключено, индекс мог бы упасть до диапазона 1620–1630 пунктов.

Денежный поток нестабилен, хотя в середине недели в банковской группе (STB, MBB, TCB) появились признаки восстановления, но к концу недели он был быстро исчерпан. Эта группа инвесторов продолжала оказывать сильное давление на чистые продажи, насчитывая тысячи миллиардов донгов. За пять сессий иностранные инвесторы накопили чистые продажи на сумму 7 586 млрд донгов.

По мнению экспертов, сильный чистый отток иностранных инвесторов может быть связан с реструктуризацией портфелей фондов пограничного рынка до повышения рейтинга Вьетнама. После продолжительной серии чистых продаж доля иностранного участия на HoSE упала до самого низкого уровня за почти 13 лет — всего 15,61%.

По данным Вьетнамской акционерной компании по финансовым данным и информации (FiinGroup), только с учетом сопоставления заказов на HOSE, чистые продажи иностранных инвесторов за первые 9 месяцев 2025 года составили рекордную сумму в 77 100 млрд донгов, что превышает чистый объем продаж за весь 2024 год, составивший 73 100 млрд донгов.

Эксперты отмечают, что на следующей неделе фондовый рынок может колебаться в зависимости от информации о результатах повышения рейтингов.

Компания Pinetree Securities Joint Stock Company считает, что если повышение рейтинга не будет объявлено, рынок может столкнуться с длительной среднесрочной коррекцией, однако эта вероятность невелика. В позитивном сценарии повышение рейтинга Вьетнама может привести к значительному притоку новых средств в банковский сектор, ценные бумаги и акции сектора недвижимости, что создаст импульс для движения индекса Вьетнама к отметке 1700 пунктов.

По мнению акционерного общества «БЕТА Секьюритиз», инвесторам следует сохранять терпеливый настрой, избегать спекуляций, поддерживать умеренную долю акций, отдавая приоритет акциям с хорошими фундаментальными показателями, привлекательной оценкой и позитивными перспективами прибыли. Колебания цен можно использовать для реструктуризации портфеля.

Согласно отчёту Saigon-Hanoi Securities Joint Stock Company (SHS), индекс VN-Index завершил неделю снижением на 0,9% до 1645,82 пункта, продолжая накапливаться в узком диапазоне ниже зоны сопротивления 1700 пунктов. Рынок имел тенденцию к сокращению, ликвидность была низкой, иностранные инвесторы продали 7267 млрд донгов на HOSE. VN-Index демонстрирует менее позитивную тенденцию к накоплению и может повторно протестировать зону поддержки 1600–1620 пунктов, прежде чем сформировать новый тренд.

По оценкам SHS, после окончания третьего квартала рынок вступит в период переоценки фундаментальных факторов, макроэкономической информации и бизнес-результатов за третий квартал. Вместе с информацией, опубликованной рейтинговой организацией FTSE Russell, это станет важной основой для формирования инвестиционных стратегий на октябрь и четвертый квартал 2025 года.

На очередной пресс-конференции, посвящённой третьему кварталу, заместитель министра финансов Нгуен Дык Чи заявил, что Вьетнам реализует множество синхронных решений для развития фондового рынка на устойчивой, стабильной и прозрачной основе. Это является ключевым требованием стратегии развития рынка капитала и акций, утверждённой правительством.

По словам руководства Министерства финансов, правовая база фондового рынка постоянно совершенствуется, создавая основу для устойчивого развития. Управление, организация и надзор осуществляются в тесном сотрудничестве с международными организациями. Министерство финансов и Государственная комиссия по ценным бумагам активно работали, предоставляя информацию и доказательства, чтобы международные организации имели основу для объективной и прозрачной оценки вьетнамского рынка.

Заместитель министра Нгуен Дык Чи подчеркнул, что окончательное решение находится в компетенции международных организаций, но Вьетнам продолжит тесно координировать, укреплять доверие и продвигать процесс модернизации. «Модернизация — это не разовая цель, а непрерывный процесс, который необходимо поддерживать в долгосрочной перспективе. Конечная цель — развитие стабильного, прозрачного рынка, эффективно поддерживающего экономику , бизнес и рынки капитала в средне- и долгосрочной перспективе», — сказал г-н Чи.

В последнее время был реализован ряд решений для соответствия критериям модернизации и создания более благоприятных условий для иностранных инвесторов. По результатам оценки, проведённой в марте, Вьетнам выполнил 7 из 9 обязательных критериев. Остальные критерии были недавно выполнены управляющим агентством.

Министерство финансов выпустило циркуляр № 68, дополняющий правила, позволяющие иностранным институциональным инвесторам размещать заказы на покупку акций без необходимости иметь достаточные средства на начальном этапе. Правительство также издало Постановление № 245, отменяющее правила, позволяющие общему собранию акционеров или уставу публичной компании устанавливать максимальную долю иностранного участия ниже установленного уровня, что способствовало расширению доступа иностранных инвесторов на рынок.

В то же время Государственный банк выпустил циркуляр № 25, дополняющий правила, разрешающие открытие и использование платёжных счетов для иностранных инвесторов-нерезидентов при косвенном инвестировании во Вьетнам. Циркуляр вступил в силу 31 августа, продемонстрировав решимость Вьетнама устранить правовые барьеры и создать открытую среду для фондового рынка.

В недавнем комментарии акционерное общество Vietcap Securities выразило уверенность, что 8 октября индекс FTSE Russell объявит о положительных результатах по Вьетнаму. В случае повышения рейтинга около 30 акций могут быть добавлены в портфели индексных фондов, а пассивные потоки капитала, как ожидается, достигнут не менее 1 млрд долларов США в процессе внедрения.

В то время как вьетнамский фондовый рынок замедлился в ожидании информации о повышении, события на международных биржах были более интересными, особенно в США, где Уолл-стрит достигла новых максимумов на фоне приостановки работы правительства и ожиданий скорого снижения процентных ставок Федеральной резервной системой (ФРС).

Уолл-стрит продолжает достигать новых высот на фоне политических потрясений

Фондовые рынки США завершили неделю нестабильной, поскольку инвесторы продолжали делать ставки на вероятность того, что Федеральная резервная система (ФРС) скоро снизит процентные ставки.

Несмотря на то, что правительство США уже третий день не работает из-за бюджетного тупика, ключевые индексы сохраняют восходящую динамику и постоянно устанавливают новые максимумы.

По итогам торговой сессии 3 октября индекс S&P 500 незначительно вырос на 0,01%, достигнув 6715,79 пункта, но всё же достиг нового исторического максимума. Индекс Dow Jones также достиг пика, увеличившись на 0,51%, достигнув 46 758,28 пункта. Только индекс Nasdaq Composite снизился на 0,28%, достигнув 22 780,51 пункта, после того как акции технологических компаний оказались под давлением и скорректировались.

Наибольшее давление на продажи оказали акции Applied Materials, акции которых упали на 2,7% после того, как производитель полупроводников спрогнозировал снижение выручки на 600 миллионов долларов в 2026 финансовом году. Акции Tesla также потеряли 1,4%. Акции Utilities выросли на 1,2%, что привело к росту индекса S&P 500.

Отчет о занятости за сентябрь 2025 года не был опубликован из-за приостановки работы правительства США, но инвесторы по-прежнему внимательно следили за данными Института управления поставками (ISM), которые показали, что индекс занятости в секторе услуг снизился четвертый месяц подряд — сигнал, который усилил ожидания того, что ФРС продолжит смягчать денежно-кредитную политику.

По данным инструмента FedWatch от CME, трейдеры почти уверены, что ФРС снизит процентные ставки еще на 0,25 процентного пункта на октябрьском заседании, а вероятность еще одного снижения в декабре возросла до 84%.

Несмотря на то, что федеральное правительство США приостанавливает работу уже третий день, американский фондовый рынок сохраняет восходящий тренд. По мнению аналитиков, инвесторы часто «игнорируют» приостановку работы правительства, поскольку она обычно кратковременна и не оказывает существенного долгосрочного влияния на экономику. Однако, если бюджетный тупик сохранится, перебои с поступлением экономических данных могут осложнить процесс принятия решений ФРС.

«Вопрос во времени», — сказал Энтони Саглимбене, главный рыночный стратег Ameriprise Financial. «Если задержка продлится долго, сбор данных для ключевых отчётов замедлится или будет искажён».

Эти выходные ознаменовали завершение впечатляющей недели: все три индекса Уолл-стрит показали рост. В частности, Dow Jones и S&P 500 выросли на 1,1%, а Nasdaq за неделю вырос на 1,3%.

Инвесторы были настроены оптимистично с начала недели (29–30 сентября), несмотря на надвигающийся риск приостановки работы правительства. На торгах 30 сентября индекс Dow Jones установил новый рекорд, достигнув отметки 46 397,89 пункта, благодаря ожиданиям снижения ставки ФРС и продолжающейся поддержке рынка волной инвестиций в искусственный интеллект (ИИ).

После официального закрытия правительства США 1 октября рынок не утратил восходящего импульса. На торговой сессии 1 октября все три ключевых индекса, в первую очередь акции сектора здравоохранения, по-прежнему демонстрировали положительную динамику после того, как Pfizer достигла соглашения с администрацией Трампа о снижении цен на лекарства для программы Medicaid, что способствовало росту акций Biogen и Thermo Fisher на 10,9% и 9,4% соответственно.

Ко 2 октября рынок продолжил свой рост, подтолкнув индексы S&P 500 и Nasdaq к новым рекордам, при этом инвесторы в целом были убеждены, что ФРС будет вынуждена действовать более осторожно на фоне экономических рисков, вызванных приостановкой работы правительств и слабым рынком труда.

Эксперты отмечают, что перспективы американского фондового рынка в ближайшие годы по-прежнему во многом зависят от политики ФРС в отношении процентных ставок и политических событий в Вашингтоне. Если приостановка работы правительства продлится дольше и экономические данные ещё больше ухудшатся, ФРС, вероятно, продолжит снижать процентные ставки для поддержки роста.

«В краткосрочной перспективе процентные ставки и приток инвестиций в стратегические секторы, такие как искусственный интеллект, продолжат поддерживать рынок. Однако, если бюджетный тупик сохранится, это может существенно изменить экономические перспективы и направление рынка в ближайшие недели», — считает эксперт Saxo Нил Уилсон.

Источник: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thi-truong-chung-khoan-than-trong-truoc-ky-xet-nang-hang-20251005122212859.htm