Рынок корпоративных облигаций продемонстрировал признаки возобновления активности в конце года после длительного периода застоя, вызванного последствиями инцидентов, связанных с Тан Хоанг Минем, Ван Тхинь Пхатом... Спрос на капитал в конце года обычно высок, и рынок облигаций вот-вот переживет важный поворотный момент в политике.

С начала 2025 года официально вступит в силу изменённый Закон о ценных бумагах, включающий множество новых прорывных пунктов. Много новых положений касаются выпуска облигаций, что укрепляет дисциплину и способствует более устойчивому развитию рынка.

Закон содержит множество положений, призванных помочь инвесторам снизить риски, предоставить им больше информации и легко определить компании и корпорации с высокой степенью безопасности. Эмитенты должны будут соблюдать более строгие критерии, такие как соотношение заёмных средств к собственному капиталу, требования к представителям держателей облигаций и кредитные рейтинги в соответствии с нормативными актами...

Облигации, выпущенные частным образом, продаются индивидуальным инвесторам, если они являются профессиональными инвесторами, и в этом случае облигации должны иметь рейтинг и быть гарантированы банком или иметь обеспечение.

Сейчас самое время для организаций подготовить планы по привлечению капитала на предстоящий год, учитывая многочисленные изменения в политике, направленные на устранение препятствий для развития бизнеса. Прогнозируется улучшение экономической ситуации .

traiphieudoanhnghiep FiinGroup.gif
Рынок корпоративных облигаций в последнее время демонстрирует признаки оживления. Фото: FiinGroup

Гиганты рынка недвижимости решительно вступают в игру

Компания Vinhomes Joint Stock Company (VHM), входящая в экосистему Vingroup миллиардера Фам Нят Выонга, 13 декабря объявила о решении о выпуске неконвертируемых частных облигаций на сумму до 4 000 млрд донгов сроком на 36 месяцев. Эти облигации являются обеспеченными. Ранее, 20 ноября, Vinhomes успешно выпустила облигации на сумму 2 000 млрд донгов сроком на 36 месяцев.

Vinhomes хочет привлечь капитал за счет облигаций после того, как компания официально завершила свою крупнейшую в истории кампанию по покупке казначейских акций на фондовом рынке, потратив около 11 триллионов донгов на покупку почти 247 миллионов акций VHM.

Авиакомпания VietJet Air (VJC), возглавляемая миллиардером Нгуен Тхи Фыонг Тхао, планирует выпустить неконвертируемые частные облигации для привлечения 2 млрд донгов. Облигации не имеют обеспечения.

Многие другие компании в последнее время активизировали выпуск облигаций. Компания Huy Duong Group JSC только что завершила привлечение 900 млрд донгов путем выпуска 60-месячных облигаций с процентной ставкой 12,5%.

Компания Becamex IDC также успешно выпустила неконвертируемые облигации на сумму 1 080 млрд донгов сроком на 4 года, обеспеченные активами, с процентной ставкой 10,7% годовых.

Ранее, в сентябре, компания Truong Loc Real Estate, связанная с Vinhomes, привлекла более 1900 млрд донгов за счёт облигаций. Van Huong Investment and Tourism также привлекла около 2000 млрд донгов за счёт облигаций сроком на 36 месяцев. Nam Long Investment (NLG) также привлекла 1000 млрд донгов.

Статистика Ассоциации рынка облигаций Вьетнама (VBMA) показывает, что в ноябре было осуществлено 29 выпусков частных корпоративных облигаций на сумму более 24 триллионов донгов.

Совокупный объём за 11 месяцев составил почти 375 000 млрд донгов, включая почти 343 000 млрд донгов в виде индивидуальных облигаций. Большая часть принадлежит банковской группе с объёмом почти 270 000 млрд донгов. На сектор недвижимости приходится 17% с объёмом почти 64 000 млрд донгов.

Компании, занимающиеся недвижимостью, активизируют мобилизацию капитала из многих каналов, включая облигации, чтобы заранее предвидеть потепление и рост рынка недвижимости, а также сосредоточить капитал на многих текущих проектах, таких как Ко Лоа, Дой Ронг, остров миллиардеров Ву Йен... и другие крупные проекты.

Кроме того, многие компании используют эти средства для погашения облигаций в течение большого срока, приходящегося на конец этого года, когда денежный поток многих компаний, занимающихся недвижимостью, в первые 9 месяцев года всё ещё слаб. Согласно плану выпуска, большая часть средств, только что мобилизованных Nam Long Investment от облигаций, будет направлена на выплату основного долга и процентов по двум облигациям с истекающим сроком погашения.

По данным Mirae Asset Securities, в декабре ожидается погашение облигаций на сумму около 39 000 млрд донгов, из которых 7 000 млрд донгов будут выпущены компаниями, занимающимися недвижимостью. Из них около 16 облигаций 15 различных компаний, вероятно, не смогут своевременно погасить задолженность и, возможно, будут вынуждены отложить срок оплаты в соответствии с Указом 08/2023/ND-CP. Большинство этих компаний работают в сфере девелопмента недвижимости.

По данным VIS Ratings, общая стоимость просроченных облигаций на всем рынке за период с апреля 2022 года по ноябрь 2024 года составляет около 189 000 млрд донгов. Самый высокий уровень просроченных облигаций зафиксирован в энергетической группе, а на долю жилой недвижимости приходится 60% от общего объема просроченных облигаций.

Hung Thinh Land под руководством генерального директора Ле Чонг Кхыонга: утопает в убытках и долгах по облигациям . Hung Thinh Land — крупная компания в сфере недвижимости, уступающая лишь нескольким компаниям, таким как Vinhomes миллиардера Фам Нят Выонга или Novaland господина Буй Тхань Ньона. Под руководством генерального директора Ле Чонг Кхыонга компания недавно понесла убытки и утонула в долгах по облигациям.