Почему экономика США еще не в рецессии?

Согласно статье на WSJ, прошло уже больше года с тех пор, как Федеральная резервная система США (ФРС) начала быстро повышать процентные ставки для контроля инфляции, но в США пока не наблюдаются признаки рецессии, которая, по мнению многих, произойдет в этом году.

Vì sao nước Mỹ chưa bị suy thoái 'sờ gáy'?

По данным WSJ, в США пока не наблюдается признаков рецессии, которая, по мнению многих, наступит в этом году. (Источник: Reuters)

Более оптимистично, чем ожидалось

Компании нанимают новых сотрудников, люди свободно тратят деньги, фондовый рынок восстанавливается, а рынок жилья демонстрирует признаки стабилизации. Всё это говорит о том, что усилия ФРС по сдерживанию инфляции не привели к значительному ослаблению экономики .

Вместо этого долгосрочное воздействие пандемии создает возможности как для потребителей, так и для работодателей, и этот импульс может помочь экономике двигаться в правильном направлении.

Жители США тратят больше денег на то, что им было запрещено во время карантина, например, на путешествия , концерты и питание вне дома. Компании нанимают больше сотрудников, чтобы удовлетворить снизившийся спрос.

Реакция правительства на пандемию, включая поддержание низких процентных ставок и финансовую поддержку, привела к тому, что потребители и предприятия столкнулись с потоком дешёвых денег и долгов. Инфляция, вызывающая опасения ФРС, на самом деле приводит к росту заработной платы и прибыли, что, в свою очередь, стимулирует рост расходов.

Многие экономисты считают, что повышение ставки ФРС в конечном итоге охладит экономику и снизит инфляцию, что может привести к рецессии в конце этого года. Однако последние данные показывают, что экономика растёт быстрее, чем ожидалось.

В частности, рост занятости остаётся высоким, а это значит, что у людей стало больше денег. В мае 2023 года число рабочих мест неожиданно выросло на 339 000, а показатели за два предыдущих месяца также оказались выше первоначальной оценки.

Национальное бюро экономических исследований (NBER), которое изучает экономику и определяет, находятся ли США в состоянии рецессии, также заявило, что цифры положительные. Большинство рассматриваемых ими показателей указывают на здоровье экономики.

Рынок труда всё ещё восстанавливается после пандемии, особенно в таких секторах, как здравоохранение, сфера досуга и размещения. Правительства также нанимают больше сотрудников. Однако некоторые местные органы власти, школы, а также сферы досуга и размещения ещё не достигли допандемического уровня занятости из-за нехватки рабочей силы.

Вакансий больше, чем людей, которые их ищут, что приводит к росту заработной платы. В мае средняя почасовая заработная плата выросла на 4,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это сопоставимо с ростом, наблюдавшимся в марте и апреле.

Рынок труда может оставаться напряженным, поскольку миллионы пожилых людей покинули рынок труда с начала пандемии. Доля американцев в возрасте 16 лет и старше, работающих или ищущих работу, остается стабильной на уровне 62,6%.

Потребители в США накопили значительные средства. Согласно отчёту Федерального резервного банка Сан-Франциско, после пандемии американцы накопили около 500 миллиардов долларов сбережений. Это означает, что они могут тратить деньги на такие мероприятия, как путешествия, концерты и круизы, даже несмотря на рост цен.

Такие авиакомпании, как Southwest Airlines и American Airlines, отмечают рост спроса на авиаперевозки, несмотря на рост цен. Количество пассажиров, путешествующих через аэропорты, также выросло по сравнению с периодом до пандемии.

Продолжит ли ФРС повышать процентные ставки?

На следующей неделе Комитет по открытым рынкам Федеральной резервной системы США официально приступит к июньскому заседанию по денежно-кредитной политике. Это одно из важнейших заседаний года, поскольку оно может стать поворотным моментом в денежно-кредитной политике.

Bloomberg сообщил, что руководители ФРС, вероятно, сохранят процентные ставки без изменений в июне, но не хотят полностью прекращать их повышение.

Протокол предыдущего заседания показал, что руководство ФРС не решалось на дальнейшее ужесточение, но отметило медленные темпы снижения инфляции. Цены фьючерсов свидетельствовали о том, что инвесторы ставят на 70% вероятность повышения ставок ФРС в июле.

Сильный экономический рост затрудняет принятие Федеральной резервной системой решений по процентной политике. Экономическая активность и инфляция замедлились не так сильно, как ожидалось. С марта 2022 года базовая процентная ставка выросла практически с нуля до диапазона от 5% до 5,25%, что является самым высоким показателем за 16 лет.

Обычно рост процентных ставок негативно сказывается на фондовом рынке и рынке жилья. Однако оба рынка пока процветают. Продажи жилья в прошлом году упали, но с января 2023 года начали расти. Дефицит жилья на продажу привел к росту цен, и застройщики сохраняют уверенность, поскольку всё больше людей ищут новое жильё. Эта сильная экономика предполагает, что ФРС, возможно, придётся ещё больше повысить процентные ставки, чтобы сдержать инфляцию.

Недавно ФРС заявила, что пока сохранит процентные ставки на прежнем уровне, но может повысить их позднее в этом году. Хотя некоторые признаки повышения ставок уже начинают сказываться, например, замедление инвестиций в бизнес и сокращение средней продолжительности рабочего времени, может потребоваться некоторое время, чтобы последствия стали ощутимыми в полной мере.

Многие экономисты и руководители предприятий полагают, что это лишь вопрос времени, когда рост процентных ставок начнет ослаблять экономику.

Экономисты Уолл-стрит считают, что борьба ФРС с инфляцией может с задержкой отразиться на экономике. Недавняя серия резких повышений процентных ставок может не проявиться в этом году, а если и проявится, то неравномерно. Поэтому они прогнозируют, что вероятность рецессии в этом году превышает 30%, а к 2024 году — 50%.

Источник