Российско-украинский конфликт поднимает китайский юань, доллар США остаётся непобедимым, поэтому он не может «свергнуть» американскую валюту.

США обладают самой мощной экономикой и армией в мире, а также являются крупнейшим в мире производителем сырой нефти. Всё это даёт Китаю очевидный стимул держаться за доллары.

Xung đột Nga-Ukraine đẩy Nhân dân tệ Trung Quốc vững chân, USD Mỹ vẫn bất khả chiến bại, vì sao không thể ‘hạ bệ’ đồng bạc xanh? (Nguồn: Getty)

Китайский юань уверенно движется к тому, чтобы стать одной из основных мировых валют и серьёзным конкурентом доллара США. (Источник: Getty)

Процесс дедолларизации, безусловно, ускоряется. В последние несколько недель усиливается ощущение, что доллар вскоре потеряет статус доминирующей международной валюты.

Позиция юаня резко усилилась.

Недавно премьер-министр Малайзии Анвар Ибрагим заявил, что «у Малайзии нет причин продолжать полагаться на доллар США», а Китай приветствовал переговоры по созданию Азиатского валютного фонда. В то же время объём международных транзакций в юанях (RMB) увеличился, а Китай и Франция недавно завершили первую сделку по поставке сжиженного природного газа (СПГ) в юанях.

Кроме того, Китай и Саудовская Аравия договорились о строительстве нефтеперерабатывающего завода стоимостью 83,7 млрд юаней без какой-либо оплаты в долларах. Российские компании выпустили рекордные юань-облигации на сумму 7 млрд долларов в 2022 году.

Российско-украинский конфликт может дать китайскому юаню необходимый импульс для того, чтобы стать одной из основных мировых валют и серьёзным конкурентом доллару США. Масштабы и стремительный рост экономики Китая впечатляют.

Эта страна Северо-Восточной Азии уже более четверти века сохраняет один из самых высоких в мире темпов экономического роста, вытащив более 800 миллионов человек из нищеты всего за несколько десятилетий.

Китай также является крупнейшим мировым экспортёром и важнейшим торговым партнёром Японии, Германии, Бразилии и многих других стран. По рыночным обменным курсам экономика Китая занимает второе место в мире после США, но по паритету покупательной способности — первое место в мире.

В настоящее время юань является пятой по объему торгов валютой в мире, что является феноменальным ростом с 35-го места в 2001 году. Кроме того, по состоянию на апрель 2023 года он является пятой по объему используемой валютой в мировых платежах, поднявшись с 30-го места в начале 2011 года.

Более того, юань заменил евро в качестве второго по величине источника валютных резервов Бразилии, поэтому многие считают, что неудивительно слышать разговоры о «свержении» доллара и неизбежном захвате его китайской валютой.

Однако юань по-прежнему отстаёт как основная мировая валюта. Этот рейтинг может быть обманчивым. Средний объём торгов юанем по-прежнему составляет менее одной десятой от объёма торгов долларом США. Более того, почти все транзакции совершаются в долларах США, и лишь очень небольшое количество транзакций в других валютах.

Что касается глобальных платежей, фактическая доля юаня составляет всего 2,3%, в то время как доля доллара — 42,7%, а евро — 31,7%. Кроме того, к концу 2022 года доля юаня в мировых валютных резервах составит менее 3%, в то время как доля доллара — 58%, а евро — 20%.

Господство доллара США

Возвращаясь к истории, начиная с 1975 года, вопрос дедолларизации поднимался многими. В ходе поиска было обнаружено несколько статей на английском языке, в которых говорилось, что Организация стран-экспортёров нефти (ОПЕК) стремится разорвать все связи с долларом США.

Министр нефти Кувейта в то время объявил о планах разрешить устанавливать цены на нефть в нескольких валютах (не уточняя, в каких именно), помимо доллара США. Конечно, этот план так и не был реализован.

Будучи основной резервной валютой мира, доллар США занимает ряд важных позиций в мировой торговле, которые трудно превзойти какой-либо другой валюте. (Источник: Синьхуа)

Похожий случай произошёл в 2019 году, когда были подписаны первые нефтяные контракты в юанях. Это рассматривалось как новый шаг к дедолларизации в мире. Однако пока этот план не увенчался успехом.

В настоящее время около 90% сделок с нефтью совершаются в долларах США, а, по данным Банка международных расчётов (БМР), почти 88% международных транзакций совершаются в долларах США. И наконец, доллар США, безусловно, не сдаёт своих лидирующих позиций.

Будучи основной резервной валютой мира, доллар США занимает столь важное положение в мировой торговле, что мало какая другая валюта может его превзойти. Одно из уникальных преимуществ доллара США заключается в том, что большая часть мирового долга номинирована в нём. Чтобы погасить долг в долларах США, необходимо владеть ими. Это создаёт глобальную зависимость от доллара США.

Аналогичным образом, большая часть мировой торговли нефтью осуществляется в долларах США, особенно на Ближнем Востоке. Несмотря на недавние предположения о том, что система петродоллара (другое название доллара США) может оказаться под угрозой, это ещё один путь глобальной зависимости от доллара США, который будет крайне сложно заменить.

В 2022 году было объявлено, что Саудовская Аравия рассмотрит возможность использования юаня вместо доллара для продажи нефти Китаю, что вызвало разговоры о постдолларовом мире. В последнее время, как сообщается, Китай и Россия готовы бросить вызов петродоллару.

Однако, несмотря на слухи и домыслы, доллар США остаётся доминирующей валютой в нефтяных сделках уже более 50 лет, в то время как в китайских юанях осуществляется менее 3% мировой торговли нефтью. Курс доллара США остаётся стабильным и по сей день.

Существует также ряд фундаментальных структурных факторов, благоприятствующих долларовоцентричной мировой валютной системе. Американской валюте выгодна чрезвычайная ликвидность, в то время как юань — нет. Доллар США свободно конвертируется, в отличие от китайской валюты.

США, по сути, являются самой мощной экономикой и армией в мире, а также крупнейшим в мире производителем сырой нефти. Всё это даёт Китаю очевидный стимул держаться за доллары.

Ещё одним фактором, подтверждающим доминирование доллара США, является роль военного сотрудничества. В октябре 2022 года экономист Федеральной резервной системы США Колин Вайс опубликовал исследование о корреляции между долей доллара США в валютных резервах страны и её военными отношениями с США. Г-н Вайс пояснил, что три четверти мировых резервов доллара США принадлежат странам, имеющим давние военные связи с Вашингтоном.

Таким образом, даже в маловероятном случае, если доля доллара США в международной торговле и структуре долга снизится, у американской валюты есть все возможности сохранить свое доминирование.

Однако незыблемый статус доллара как несокрушимой международной валюты не следует понимать превратно. В долгосрочной перспективе единственный способ для США удовлетворить растущий мировой спрос на безопасные активы — это расширить свои финансовые возможности. Это может подорвать доверие инвесторов к доллару, что приведет к волатильности и самореализующемуся кризису.

Использование доллара США как единой валюты также создаёт явный дисбаланс как для США, так и для зависимых от них стран. Это истощает внутренний промышленный потенциал ведущей экономики мира в обмен на расширение её политического и военного влияния за рубежом.

Тем не менее, если не произойдет преобразующего сдвига в экономической и геополитической мощи, доллар США, скорее всего, останется основой мировой экономики в обозримом будущем.

На протяжении столетий одна резервная валюта сменялась другой, но в этом столетии этого не произойдёт. Мир движется к более децентрализованной глобальной валютной системе, в которой доллар США займёт место основной резервной валюты наряду с рядом конкурентов, включая китайский юань. Такой естественный механизм будет выгоден мировым экономикам, но США по-прежнему останутся в наибольшей выгоде.

Источник