Behöver studera mekanismer för konkursföretag

"Zombieobligationer": Behov av att studera mekanismer för konkursdrabbade företag

Faktum är att vissa företag idag existerar som zombier, oförmögna att betala tillbaka sina obligationer. Enligt Dr. Le Xuan Nghia, en ekonomisk expert, är den mest genomförbara lösningen i dessa fall att tillåta konkurs.

Enligt VIS Ratings uppskattningar riskerar cirka 27 % av förfallande obligationer att fallera under de kommande 12 månaderna (inklusive 65 % av tidigare förfallna obligationer). Samtidigt är trycket att förfalla företagsobligationer under perioden 2024–2025 fortsatt mycket högt.

I den här situationen finns det oro för att obligationsbetalningar kommer att inträffa, särskilt fastighetsobligationer. Dr. Can Van Luc, en ekonomisk expert, sade dock att fastighetsföretag har övervunnit den svåraste perioden (juni - augusti 2023) tack vare dekret 08/2023/ND-CP som tillåter förhandlingar om att förlänga och skjuta upp skuldbetalningar.

I grund och botten har 60 % av fastighetsföretagen förlängt sina obligationer med 2 år (toppen i juni 2025), företagen köper proaktivt tillbaka obligationer enligt emissionsvillkoren och börjar emittera igen för att minska kapitaltrycket. Dessutom värms fastighetsmarknaden upp, företagen är villiga att sälja tillgångar för att avsätta en del för att betala av skulder.

”Det är osannolikt att konkursfenomenet kommer att inträffa eftersom den svåraste tiden är över, det finns många samtidiga lösningar för att lösa det. Faktum är att fastighetsföretag inte behöver rabattera produkter med 40–50 % som tidigare, en rabatt på cirka 10 % räcker för att sälja”, kommenterade Dr. Can Van Luc.

Angående denna fråga sade Nguyen Quang Thuan, generaldirektör för FiinRatings, att förfallna skulder är det största problemet på marknaden för företagsobligationer under perioden 2024–2025.

”Stödet bör inte bara fokusera på att rädda obligationer utan framför allt på att lösa juridiska problem gällande fastigheter. När detta problem är löst kommer det att vara mycket enkelt att hantera förfallna skulder”, föreslog Thuan.

Men i verkligheten existerar vissa företag idag som zombier, oförmögna att betala tillbaka sina obligationer. Enligt Dr. Le Xuan Nghia, en ekonomisk expert, är den mest genomförbara lösningen i dessa fall att tillåta konkurs.

"Angående problemet med att inte betala amortering/ränta på obligationer i tid, vilket får investerare att förlora förtroendet, anser jag att den mest grundläggande lösningen är konkurs. Alla företag som inte kan betala sina skulder och befinner sig i en så dålig situation bör försättas i konkurs och investerare måste lära sig att acceptera risker och förluster", föreslog Dr. Le Xuan Nghia.

Dr. Can Van Luc sade dock att det i Vietnam är svårt för vanliga företag att gå i konkurs, och det är ännu svårare för företag med obligationsskuld att gå i konkurs.

Enligt Bond Market Association är transparens den viktigaste faktorn för att utveckla obligationsmarknaden. Det finns många åtgärder och verktyg för att upprätthålla transparens, inklusive intern bolagsstyrning, revisioner, inspektioner/kontroller av tillsynsmyndigheter och obligatorisk informationsrapportering. Kreditbetyg bidrar också till att öka transparensen och göra marknaden mer sund och betydande.

Angående konkursfrågan sa Do Ngoc Quynh, generalsekreterare för Vietnams obligationsmarknadsförening, att det är mycket viktigt att finslipa och förbättra konkurslagens effektivitet. All utveckling bygger på elimineringslagen, annars blir det som att "en kropp som inte kan smälta mat får många sjukdomar".

”Dekret 08 tillåter förlängningsförhandlingar, men enskilda investerare har inte kapacitet att utvärdera emitterade obligationer, så när företag begär en förlängning är enskilda investerare i panik. Många enskilda investerare tvingas acceptera förlängningsförhandlingarna. Å andra sidan finns det för närvarande inget svar på frågan: 'Om vi ​​inte accepterar, hur kan vi stämma företaget?'. Det är nödvändigt att inse att om vi fortsätter att förlänga löptiden för företag som inte kan återhämta sig, kan situationen bli ännu värre”, sade Quynh öppet.

Källa: https://baodautu.vn/zombie-trai-phieu-can-nghien-cuu-co-che-cho-doanh-nghiep-pha-san-d222566.html