"Bondzombier": En mekanism för företagskonkurs behöver studeras.
I verkligheten existerar vissa företag idag som zombier, oförmögna att betala tillbaka sina obligationer. Enligt Dr. Le Xuan Nghia, en ekonomisk expert, är den mest genomförbara lösningen i dessa fall att tillåta konkurs.
Enligt VIS Ratings uppskattningar riskerar cirka 27 % av förfallande obligationer att fallera inom de kommande 12 månaderna (inklusive 65 % av obligationer som redan har fallerat). Samtidigt är pressen att möta företagsobligationers förfallodatum under perioden 2024–2025 fortsatt mycket hög.
Mot bakgrund av denna situation finns det oro för möjligheten till obligationsfallissemang, särskilt för fastighetsobligationer. Dr. Can Van Luc, en ekonomisk expert, anser dock att fastighetsföretag har övervunnit den svåraste perioden (juni - augusti 2023) tack vare dekret 08/2023/ND-CP som möjliggör förhandlingar om skulduppskov och uppskjutning.
I huvudsak har 60 % av fastighetsföretagen förlängt sina obligationsåterbetalningsperioder med två år (och nådde en topp i juni 2025). Företag återköper proaktivt obligationer enligt emissionsvillkoren och har börjat återutge dem för att minska kapitaltrycket. Dessutom, med den uppvärmda fastighetsmarknaden, är företag villiga att sälja tillgångar för att avsätta en del av sina intäkter för att återbetala skulder.
”Sannolikheten för konkurs är låg eftersom det värsta är över, och det finns många samordnade lösningar för att åtgärda problemet. I verkligheten behöver fastighetsföretag inte erbjuda 40–50 % rabatt som tidigare; 10 % rabatt räcker för att sälja”, kommenterade Dr. Can Van Luc.
Angående denna fråga anser Nguyen Quang Thuan, generaldirektör för FiinRatings, att förfallna skulder är det största problemet för företagsobligationsmarknaden under perioden 2024–2025.
”Stödet bör inte bara fokusera på att rädda obligationer, utan framför allt på att lösa juridiska problem relaterade till fastigheter. När detta problem är löst kommer det att bli mycket enklare att hantera förfallna skulder”, föreslog Thuan.
Men i verkligheten existerar vissa företag som zombier, oförmögna att betala tillbaka sina obligationer. Enligt Dr. Le Xuan Nghia, en ekonomisk expert, är den mest genomförbara lösningen i dessa fall att tillåta konkurs.
"När det gäller frågan om hantering av fall av utebliven betalning av amortering/ränta på obligationer, vilket urholkar investerarnas förtroende, anser jag att den mest grundläggande lösningen är konkurs. Alla företag som inte kan betala tillbaka sina skulder, vars situation är för allvarlig, bör tillåtas att gå i konkurs, och investerare måste lära sig att acceptera riskerna och förlusterna", föreslog Dr. Le Xuan Nghia.
Dr. Can Van Luc menar dock att det i Vietnam redan är svårt för ett normalt företag att gå i konkurs, och ännu svårare för ett företag med utestående obligationsskuld att gå i konkurs.
Enligt Bond Market Association är transparens den viktigaste faktorn för obligationsmarknadens utveckling. Det finns många åtgärder och verktyg för att upprätthålla transparens, inklusive interna åtgärder inom företag, revisioner och inspektioner av tillsynsmyndigheter samt obligatoriska rapporteringskrav. Kreditbetyg bidrar också till ökad transparens, vilket leder till en sundare och mer substantiell marknadsutveckling.
När det gäller konkursfrågor anser Do Ngoc Quynh, generalsekreterare för Vietnam Bond Market Association, att det är avgörande att förbättra och förbättra konkurslagens effektivitet. All utveckling bygger på elimineringslagen; annars blir det som om "en kropp som inte kan smälta mat utvecklar många sjukdomar".
”Dekret 08 tillåter förhandlingar om förlängningar, men enskilda investerare saknar förmågan att bedöma värdet av emitterade obligationer. Därför, när företag begär förlängningar, får enskilda investerare panik. Många tvingas acceptera förhandlingar om förlängningar. Å andra sidan finns det för närvarande inget svar på frågan: 'Om de inte accepterar, hur kan de stämma företaget?' Det är viktigt att inse att om förlängningar beviljas företag som inte kan återhämta sig, kan situationen förvärras”, sade Quynh öppet.
[annons_2]
Källa: https://baodautu.vn/zombie-trai-phieu-can-nghien-cuu-co-che-cho-doanh-nghiep-pha-san-d222566.html
Kommentar (0)