Värdepapper är svåra...

Redan under veckans första handelsdag (8-9) gick aktiemarknaden in i en kraftig korrigeringsfas, vilket väckte oro för möjligheten av en djup nedgång. Det är värt att notera att många aktier inte ens hade upplevt den föregående "toppvågen".

Aktiemarknaden står inför press att anpassa sig efter helgerna - Foto: QUANG DINH

Glädje delas inte lika

Efter att ha erövrat rekordnivån på 1 700 poäng mötte marknaden snabbt ett starkt korrektionstryck under vågen av vinsthemtagningar. Tidigare noterades kontinuerliga pristoppar för många bank- och värdepappersaktier.

Men många andra aktier som ännu inte har "klättrat på vågen" med den allmänna upphetsningen står nu inför en utmanande korrigering av den allmänna marknaden.

Statistik från de tre börserna fram till den 5 september visar att fler än 500 aktier fortfarande hade negativ tillväxt trots att generalindexet gick upp, vilket motsvarar nästan 34 % av de totala aktiekoderna på hela marknaden.

Många aktier är illikvida, men det finns också många fall där handel är aktiv men priserna går mot index.

Liksom BCG (Bamboo Capital) har minskat med 42 % sedan början av 2025 på grund av risker relaterade till juridiska frågor och högre ledarskap.

Ett annat namn, YEG (Yeah1), mest känt för programmet "Anh trai vu ngan cong gai", förlorade också mer än 23 % av sitt värde sedan början av året trots positiva affärsresultat.

Under första halvåret 2025 ökade YEGs vinst efter skatt med 2,6 gånger och nådde nästan 56,6 miljarder VND.

Inte bara medelstora eller pennyaktier, inte ens kända bluechips är inte synkroniserade med ökningen av VN-Index.

FPT har minskat med 21,4 % sedan årets början på grund av vinsthemtagningar från stora investerare sedan början av 2025.

Samtidigt är Vinamilk med sin nya varumärkesidentitet fortfarande ner cirka 1 %. Samtidigt visar jätten inom industriparker och gummisektorn, GVR, tillsammans med koderna SZC och IDC, fortfarande efterverkningarna av tullchocken på hela industrigruppen.

Investeraren Khang sa: ”Min portfölj har inte riktigt återhämtat sig från den chockerande nedgången i april 2025. Aktier i industriparker står för en stor andel av min portfölj, och kassaflödet är fortfarande mycket försiktigt med information om tullar.”

Tillsammans med det är många industrigrupper som olja och gas, kemikalier och konsumtionsvaror som PVT, PVD, DGC och HAX nästan "glömda bort" av marknaden.

Expertperspektiv: kassaflödet kommer att vara mer differentierat

Herr Nguyen Anh Khoa - analyschef, Agriseco Securities - tror att differentieringen kommer att bli tydligare i framtiden:

"Bank- och fastighetsgrupper granskar kortsiktiga prisbaser på nytt, i linje med signaler om minskande likviditet på hela marknaden. Detta återspeglar att läget för nya köppengar inte är alltför positivt. Motivationen att samtidigt stödja alla tre stora företagsgrupper att öka i pris är inte tillräckligt stark", sa Khoa.

Enligt Khoa kan marknaden gå in i en mer tydlig differentieringsfas, med sannolikt att kassaflödet kommer att flyttas till medelstora företag med grundläggande faktorer eller förväntningar om positiva affärsresultat under tredje kvartalet, såsom byggmaterial, detaljhandel och hamnar.

Tekniskt sett kommer VN-Index sannolikt att fluktuera inom ett brett intervall, med psykologiskt motstånd runt 1 700 poäng och kortsiktigt stöd vid 1 610 (±10) poäng.

Enligt Khoa är marknadsvärderingen fortfarande inte på "bubbla"-nivå, och det finns fortfarande utrymme för tillväxt. Under tidigare starka prisökningscykler (2017-2018, 2020-2021) varade tiden för den ledande gruppen att öka poängen från 1 till 1,5 år. Därför kan kassaflödet fortfarande sprida sig till andra branscher, men det är svårt att förvänta sig att hela marknaden ska bryta ut samtidigt.

Ur ett annat perspektiv betonade Mr. Nguyen The Minh - chef för individuell kundanalys, Yuanta Vietnam Securities - förändringen i kassaflödesstrukturen: "För närvarande styrs marknaden av inhemskt institutionellt kassaflöde, trots utländsk nettoförsäljning. Under de senaste två åren har inhemska institutioner varit den grupp med starkast inverkan på VNIndex-fluktuationerna, till skillnad från perioden 2019-2023 då individer spelade huvudrollen."

Enligt Minh bidrar ett djupare deltagande från organisationer till att marknaden blir mer stabil och professionell, men det gör också differentieringsprocessen mer intensiv när kassaflödet huvudsakligen fokuserar på aktier med tydliga framtidsutsikter.

Herr Minh noterade också att investerare runt om i världen tenderar att handla försiktigt i september och oktober. Detta är också grunden för investerare att förbereda en defensiv strategi under höstperioden – som ofta är volatil – och ta vara på möjligheten med "jultomteuppgången" i slutet av året.

Medan bank- och värdepappersgrupperna, eller Vingroup- och Gelex-grupperna, kontinuerligt gör genombrott, kämpar många branscher och företag fortfarande för att hitta tillväxt igen.

Denna felställning väcker frågan: kan marknaden behålla sin nuvarande eufori, eller kommer pengar att börja flyttas till försummade sektorer?

Tillbaka till ämnet

Lär dig ödmjukhet - BINH KHANH

Källa: https://tuoitre.vn/chung-khoan-kho-nhan-20250908113937027.htm