Bör nollorna för svaga valutor skäras ner?

Debatten om att ta bort nollor från svaga valutor har återuppstått efter att Irans parlament godkände ett beslut att ta bort fyra nollor från rialen, vilket gör att varje "ny rial" blir värd 10 000 gamla rialer.

Iran tros länge ha övervägt att ta bort nollor från sin valuta genom att trycka suddiga nollor på sedlar med stor valör - Foto: AFP

Beslutet, som fattades den 5 oktober, syftar till att "förenkla transaktioner" och "minska kostnaden för att trycka pengar" mot bakgrund av att rialen är en av de svagaste valutorna i världen . I modern världshistoria har många länder genomfört liknande "valutaoperationer" med mycket varierande framgång.

Framgångshistorier

Turkiet anses vara det mest framgångsrika exemplet på att ta bort nollor från sin valuta. Ankaras ansträngningar började efter det "förlorade decenniet" (1991-2001), då inflationen i genomsnitt låg på 75,9 % per år. Resan började dock inte med papperspengar, utan genom ett långtgående reformprogram.

Turkiet har lagt fram tre viktiga reformpelare, varav den första är att genomföra strikt finansdisciplin.

Ankara har lovat att dra åt svångremmen för att uppnå ett genomsnittligt årligt primärt budgetöverskott på nästan 6 % av bruttonationalprodukten (BNP).

Besparingarna kommer att användas för att minska den offentliga skulden från nästan 80 % av bruttonationalprodukten (BNP) till under 40 % inom sju år.

Parallellt genomförde den dåvarande premiärminister Tayyip Erdogans regering en omfattande översyn av banksystemet och inrättade en ny banktillsynsmyndighet (BRSA).

Det är anmärkningsvärt att Ankara agerade för att ge centralbanken fullständigt oberoende med ett tydligt mandat att stabilisera priserna, istället för att som tidigare underkasta sig den verkställande maktens vilja.

Först efter att ha uppnått en solid stabilitet började Turkiet sänka liran med sex nollor 2005. Åtgärden sågs som det "sista steget" i en större reform, en symbolisk bekräftelse på den uppnådda framgången.

Tack vare ovanstående metodiska reformprocess nådde Turkiets genomsnittliga BNP-tillväxt under perioden 2002-2007 6,75 %, medan inflationen sjönk till ensiffriga tal.

Ett annat relativt framgångsrikt exempel är Ghana. År 2007 tog Accra initiativet att ta bort fyra nollor från sin valuta trots att landet inte stod inför någon systemisk kris.

Ghana har förberett sig mycket noggrant för denna plan genom att tillämpa "inflationsmålspolitiken" sedan maj 2007 – och fastställt en specifik färdplan för att upprätthålla låg inflation, strax före valutaomvalveringen. En rad juridiska uppdateringar har också gjorts, såsom ändringar av banklagen, kreditupplysningslagen...

Viktigast av allt inledde den ghananska regeringen en omfattande propagandakampanj under parollen "Värde oförändrat", där den förtydligade att omvalveringen inte var en devalvering, vilket bidrog till att förhindra en förlust av förtroendet för cedin.

Tack vare ovanstående reformer rapporterade ghananska affärsbanker betydande minskningar av transaktionstider och kostnader, samtidigt som de skickade en positiv signal om ekonomisk stabilitet till internationella investerare.

Analytiker säger att de två fallen ovan använde borttagandet av noll som symboliska "tekniska åtgärder", inte en "mystisk lösning" för att förändra den krisdrabbade ekonomins öde.

Turkiets och Ghanas framgångar berodde inte på starkare valutor, utan på systematiska, omfattande och effektiva reformer.

Lärdomar av misslyckanden

Utan ovanstående förutsättningar kommer en nolljustering inte bara att misslyckas utan också försätta ekonomin i en djupare krisspiral. Zimbabwe är det mest extrema exemplet, med totalt 25 nolljusteringar under tre justeringar på bara fyra år (2006, 2008, 2009).

Det är värt att notera att dessa justeringar inte bara misslyckades med att dämpa inflationen utan också förvärrade situationen. I november 2008 nådde hyperinflationen i detta sydafrikanska land 79,6 miljarder procent/månad.

Valutasituationen här förbättrades bara efter att regeringen beslutade att överge den lokala valutan och använda amerikanska dollar och sydafrikanska rand år 2009.

År 2019, med uttömda valutareserver, återupplivade Harare den zimbabwiska dollarn, vilket orsakade kaos igen.

Venezuela hamnade också i en liknande ond cirkel med flera nollnedskärningar (2008, 2018, 2021) men den kontroversiella finanspolitiken fortsatte.

Landets regering anklagas för att fortsätta använda centralbanken som en "penningtryckmaskin" för att finansiera enorma utgifter, vilket lett till en real BNP-minskning på mer än 75 % mellan 2013 och 2021.

Anledningen till att reformerna i de två länderna misslyckades var att regeringarna i de två länderna använde att skära ner siffran 0 som "desperata reaktionära åtgärder".

Om ekonomin är som människokroppen har regeringarna i Zimbabwe och Venezuela bara försökt ta smärtstillande medel samtidigt som de ignorerat de allt allvarligare "sår" som infekteras.

Det är fortfarande för tidigt att säga om Iran kan undvika detta öde. Teheran har varit försiktig och lagt fram en femårig färdplan: de första två åren för institutionell förberedelse, följt av en treårig övergångsperiod, under vilken de gamla och nya rialerna kommer att cirkulera sida vid sida.

Vissa analytiker är dock fortfarande pessimistiska. Tidningen Al-Estiklal citerade ekonomen Mohammad Taghi Fayyazi som sade: "Det finns inga vetenskapliga bevis för att en nollsänkning hjälper till att dämpa inflationen. Denna politik är meningslös när inflationen överstiger 30 % och bör endast övervägas när inflationen har sjunkit till ensiffriga tal."

Enligt officiella iranska siffror ligger landets inflationstakt för närvarande mellan 40 och 50 procent.

Få nollor betyder inte en stark ekonomi

Faktum är att en valutas styrka inte nödvändigtvis återspeglar en ekonomis styrka. Trots att den är en av de ledande ekonomierna i Asien har den koreanska wonen en relativt svag växelkurs mot USD: den fluktuerar runt 1 300–1 400 won/USD. På liknande sätt är Japan världens femte största ekonomi, men yenens växelkurs ligger bara på cirka 150 yen/USD.

Detta beror på många historiska faktorer eller länders proaktiva politik. Vissa länder upprätthåller avsiktligt svaga inhemska valutor för att stödja exporten. Att därför bara fokusera på valutans "estetik" utan att ta itu med de underliggande makroekonomiska problemen är ett strategiskt misstag.

Safdari Mehdi, en iransk forskare, hävdade också att borttagning av nollor inte påverkar pengars köpkraft, inte förändrar den allmänna prisnivån i ekonomin. Inte ens psykologiskt skapar det någon positiv effekt på köpkraften.

NGOC DUC

Källa: https://tuoitre.vn/co-nen-cat-cac-so-0-cua-dong-tien-yeu-20251012011127018.htm