Masan på resan av värdeskapande

"Efter 16 år av börsnotering har Masan tagit in nästan 5 miljarder USD i utländskt kapital, byggt upp "generaler" på konsumentfronter för att förverkliga ambitionen om ett integrerat "Point of Life"-ekosystem och omformat den vietnamesiska konsument- och detaljhandelsbranschen."

I köken hos miljontals vietnamesiska familjer ger en flaska Chin-Su chilisås smak åt en måltid, ett rykande paket Omachi-nudlar, en flaska fyllig Nam Ngu-fisksås är välbekanta produkter som blir en välbekant del, knuten till vardagens rytm... Men bakom dessa dagliga konsumtionsprodukter finns ett strategiskt schackbräde som sköts av de främsta finanshjärnorna på Masan Group.

När den vietnamesiska aktiemarknaden ser tillbaka på sin 25-åriga resa av omvälvning är det omöjligt att inte nämna Masans historia med konsten att använda kapitalmarknadsverktyg. De inte bara noterade aktier, de genomförde klassiska fusioner och förvärv, attraherade de mest krävande utländska kapitalflödena och byggde därifrån en väg som kallas "Point of Life".

Från en kryddfabrik i Ho Chi Minh-staden har Masan gradvis byggt upp ett starkt ekosystem för konsument och detaljhandel med en tydligt riktad fusions- och förvärvsstrategi och en metodisk omstruktureringsprocess, där långsiktig effektivitet och hållbart värde alltid prioriteras.

Först använder de ett strategiskt perspektiv för att titta på de största och viktigaste marknaderna för nästan 100 miljoner vietnameser, men de är fortfarande fragmenterade och oprofessionella. Masan deltar inte i tillgångshandelsaktiviteter som fastighetsinvesteringar eller kortsiktig spekulativ verksamhet. De deltar endast i områden med stark tillväxtpotential, effektiva och hållbara affärsmodeller som har bevisats av den privata sektorn , och som har potential att bygga storskaliga företag.

Som ett resultat av den hittills genomförda forskningen och urvalsprocessen fokuserar Masan på konsumentkategorier med betydande marknadsstorlek som de anser har stora ouppfyllda behov på grund av operativ ineffektivitet och brist på innovation. Dessa kategorier är segmenterade i Dagliga behov (dagligvaruhandel, detaljhandel med nödvändigheter och färskt/bearbetat kött), Finansiella behov (finansiella produkter och tjänster) och Livsstilsbehov (mat och dryck, telekommunikation). Hela kategorin representerar cirka 80 % av de vietnamesiska konsumtionerna.

Nästa steg är när de stora fusions- och förvärvsaffärerna sker.

Slutligen investerar Masan selektivt resurser, tillämpar moderna styrningsstandarder och mobiliserar hela ekosystemets samlade styrka, i syfte att lyfta de sammanslagna företagen till att bli solida länkar i den långsiktiga utvecklingsstrategin. Under årens lopp har Masan investerat i Vinacafé Bien Hoa, Vinh Hao Mineral Water, bryggerier, Saigon Nutrition Food Company, Masan MEATLife djurfoderföretag, Quang Ninh Mineral Water, VISSAN, Net Detergent JSC, 3F VIET, WinCommerce, Phuc Long Heritage och Mobicast.

”När Masan köper aktier i andra företag, oavsett om det är på strategisk nivå eller med kontrollerande andel, bestämmer sig Masan alltid för att inte köpa intäkter eller vinst, utan för att köpa en ”plattform” som tjänar Masans övergripande strategi. Plattformen här kan vara bra teknologi som hjälper till att skapa de bästa produkterna till rimliga priser för att betjäna konsumenterna; plattformen kan också vara ett distributionsnätverk som hjälper Masan att ytterligare utöka sitt redan mycket bra distributionssystem, eller hjälpa Masan att bygga och upprätthålla ett starkt vietnamesiskt varumärke”, står det i koncernens årsredovisning för 2024.

De investerar i varumärken, personal, teknologi och distribution för att påskynda sin penetration i nya kategorier och möjligheter. Sedan fokuserar de på en operativ omställning av de förvärvade verksamheterna.
Masan är stolta över att de varumärken, produkter, tjänster och strategiska initiativ som koncernen har introducerat och/eller implementerat sedan förvärvet nu står för majoriteten av intäkterna och/eller vinsterna för de verksamheter som Masan förvärvat.

Resultatet av denna ritning är ett "imperium" där varje medlem är marknadsledare: Masan Consumer (MCH) på fronten för snabbrörliga konsumtionsvaror, WinCommerce (WCM) på den moderna detaljhandelsmarknaden, Masan MEATLife (MML) på fronten för rent kött, Phuc Long på marknaden för inhemska te- och kaffekedjor, och Techcombank (TCB) - en strategisk allierad - är en av de mest dynamiska och effektiva aktieägda kommersiella bankerna i Vietnam.

För att finansiera fusioner och förvärv och resan att förbättra och stärka sin "flotta" har Masan gett sig in på den globala finansarenan. Världsberömda finansinstitut som KKR, TPG, Bain Capital, GIC och SK Group har alla investerat i Masan för att förvandla ett företag med ett aktiekapital på 4 800 miljarder VND och totala tillgångar på 7 000 miljarder VND (år 2009, då Masan börsnoterades) till en "jätte" med ett aktiekapital på över 15 000 miljarder VND och totala tillgångar på över 143 000 miljarder VND.

I företagets årsredovisning framgår det att Masan sedan noteringen på Ho Chi Minh City-börsen (HOSE) har anskaffat nästan 5 miljarder USD i långfristigt kapital för att investera i strategiska projekt som ska hjälpa företaget att växa.

"Vi har allokerat kapital noggrant genom att använda majoriteten av intäkterna till att investera och öka vårt ägande i befintliga verksamheter", står det i rapporten.

För att övertyga internationella organisationer att satsa miljarder dollar måste Masan bevisa att de har en tillräckligt övertygande historia, en tillräckligt professionell ledningsgrupp och en tillräckligt transparent plattform. De bidrar inte bara med pengar, de bidrar också med en "garanti" för internationella standarder.

Masan är också ett av få privata vietnamesiska företag som kan emittera internationella obligationer och noteras på Singapores börs.

Samtidigt är den inhemska börsen platsen att "frigöra värdet" hos medlemsföretag när man lägger Masan Consumer eller Masan MEATLife på börsen. Masan Consumer - med ett börsvärde på mer än 131 000 miljarder VND - är det största FMCG-företaget på den vietnamesiska börsen.

Vad är syftet med de där ikoniska fusionerna och förvärven och de där miljardkapitalmobiliseringarna? Svaret ligger i en inspirerande fras som Masan använder: ”Point of Life”.

Tänk dig din dag. Du stannar till vid WiN-butiken vid foten av ditt hyreshus, köper MEATDeli-kött, WinEco-grönsaker eller några konsumtionsvaror som Chin-Su-chilisås för en bekväm middag, betalar med ett Techcombank-kort och beställer sedan en kopp Phuc Long-mjölkte. SIM-kortet du använder är från Wintel. Allt detta sker på ett och samma ställe.

Det är Masans metodiska strategi – att tillgodose konsumenternas dagliga behov, inte bara sälja en produkt, de vill äga en plattform, ett ekosystem där tjänster resonerar och behåller kunder. Data från detaljhandeln hjälper dem att förstå vad konsumenterna vill äta. Bekväma finansiella tjänster hjälper till att öka antalet besökare. En sluten cirkel, maximera värdet och bygga en konsument"fästning".

Vägen till att bygga ett sådant imperium utsätter också Masan för risker av ekonomisk hävstångseffekt. Dessutom kan Masans komplexa struktur vara en labyrint för investerare, vilket begränsar deras förmåga att förstå värdet av detta "imperium". Och för Masan självt är det alltid ett enormt ledningsproblem att framgångsrikt integrera kulturen och systemen i förvärvade företag.

Den 18 december 2024 slutförde dock en medlem av koncernens mineralsektor, Masan High-Tech Materials (MHT), försäljningen av 100 % av sina aktier i HC Starck Holding GmbH till Mitsubishi Materials Corporation med ett transaktionsvärde på 134,5 miljoner USD.

Intäkterna från denna transaktion kommer att hjälpa MHT att minska sin skuldsättning från cirka 670 miljoner USD till 490 miljoner USD. Kombinerat med förbättrat fritt kassaflöde från verksamheten har Masan minskat sin finansiella skuldsättning, vilket innebär att nettoskulden i förhållande till EBITDA-kvoten minskar från 3,9x i slutet av 2023 till 2,9x i slutet av 2024, vilket bekräftar ledningens åtagande att hålla denna kvot under 3,5x.

Avtalet syftar också till att minska beroendet av områden utanför konsumtionsvaruindustrin.

För de återstående frågorna, låt oss se tillbaka på ordförande Nguyen Dang Quangs ord: "Inte alla innovationer är framgångsrika. Det viktiga är att framgångsrika strategier står för en stor del av våra steg. De resultat vi har uppnått är det tydligaste beviset och vid detta tillfälle vill jag dela i detalj med mig av varför Masan verkligen vidgar dörren till att skapa banbrytande värden för konsumenter, aktieägare och Masan-bor . "

Grunden för herr Quangs ord är de framsteg som "generalerna" på Masans fronter har uppnått hittills och i fas 2 av gruppen.

Under det senaste decenniet har Masan Consumer varit det snabbast växande FMCG-företaget sett till intäkter och vinst i Asien-Stillahavsområdet.

WinCommerce är det största moderna detaljhandelsnätverket för konsumtionsvaror i Vietnam, med 129 WinMart-stormarknader och 3 699 WinMart+-butiker i 34 provinser och städer över hela landet i slutet av 2024. Ännu viktigare är att WinCommerce, som förlorade mer än 200 miljoner USD/år, uppnådde en hållbar positiv vinst efter skatt under 2024. Masan MEATLife redovisade sin första vinst från affärsverksamheten sedan avyttringen av sin djurfoderdivision.

Inom köttsegmentet fördubblades Masan MEATLifes genomsnittliga försäljning per försäljningsställe, och Masan Consumers tillväxttakt i WinCommerce-systemet ökade med 84 %.

Samtidigt har Phuc Long Heritage – sedan det togs över av Masan – utökat sitt nätverk till 184 butiker utanför WinCommerce-systemet, med en internationellt standardiserad EBITDA-marginal på butiksnivå på 26,5 % år 2024.

”Vi har framgångsrikt slutfört den första fasen av vår femåriga resa för att bygga en integrerad plattform för konsument och detaljhandel. Inför den andra fasen kommer Masan att fokusera på att konsolidera marknadsandelar för utgifter och generera vinster. Och det enda sättet för oss att förverkliga detta är: 'Digital transformation'” , sa Nguyen Dang Quang.

Följaktligen kommer data och teknologi att vara de faktorer som omformar hela konsument- och detaljhandelsbranschen i Vietnam: från produktionseffektivitet, optimering av leveranskedjan, varumärkesbyggande, innovation, konsumentupplevelse till modernisering av detaljhandeln. Att integrera programvara, data, AI, automatisering och uppkoppling i Masans DNA är en viktig sak att göra.

Den vietnamesiska aktiemarknaden har precis fyllt 25 år, vilket också är det 16:e året som Masan har varit på börsen. Deras historia började från ett välbekant kök, genom spännande mötesrum på Wall Street, till att idag sträva efter att förverkliga visionen att äga 10 000 Points Of Life - en kedja av moderniserade butiker och traditionella kanaler, som betjänar mer än 100 miljoner vietnamesiska konsumenter. De vill ompositionera den vietnamesiska dagligvarumarknaden och nå ut globalt, och betjäna 8 miljarder konsumenter i världen.

Källa: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Masan-Journey-of-Value-Creation.html