Bankaktier är på attraktiva värderingsnivåer under 2024.

Báo Đầu tư•19/03/2024

[annons_1]

Efter ett utmanande 2023 förväntas gynnsamma makroekonomiska förhållanden bli språngbrädan för banksektorns återhämtning under 2024. Pham Lien Ha, chef för Financial Services Research vid Ho Chi Minh City Securities Corporation (HSC), bedömer att bankaktier förväntas fortsätta att attrahera starka kapitalinflöden under Drakens år.

En lovande bild med många ljuspunkter.

Enligt Pham Lien Ha, chef för Financial Services Research på HSC, som talade vid seminariet "Banking Industry Outlook 2024", finns det många gynnsamma faktorer för bankbranschens utsikter för 2024, men kortsiktiga risker kvarstår. Positiva faktorer inkluderar stabil systemlikviditet med låga räntor, en ekonomi på väg att återhämta sig från fjärde kvartalet 2023 och en förväntad BNP-tillväxttakt på över 6 % under 2024. Å andra sidan är förutsättningarna mer gynnsamma för att upprätthålla en expansiv penningpolitik, med inflationen under kontroll, minskat tryck på den australiska dollarn och vissa stödjande åtgärder, såsom cirkulär 02 om skuldomstrukturering med bibehållen skuldklassificering som potentiellt förlängs, och cirkulär 16 om köp och försäljning av företagsobligationer av kreditinstitut som förväntas ändras.

Baserat på ovanstående gynnsamma faktorer förväntar sig HSC-experter att kreditefterfrågan kommer att återhämta sig, vilket leder till bättre kredittillväxt under 2024. Tillväxtdrivare under första halvåret kan komma från offentliga investeringar, export och import, eller utländska direktinvesteringar. Även om det är något långsammare, kommer individuella kunders efterfrågan på konsumtion och investeringar att återhämta sig kraftigt under andra halvåret.

Beträffande räntenettomarginalen (NIM), efter en minskning med i genomsnitt 50 baspunkter under 2023, förväntar sig experten en liten återhämtning på cirka 20–30 baspunkter. Avgiftsbaserade intäkter visade också en viss tillväxt jämfört med förra året, drivet av en återhämtning inom bankförsäkringssegmentet.

Även om tillgångskvaliteten förbättrades under fjärde kvartalet med en minskning av förfallna lån (NPL), noterade HSC-experter att detta fortfarande är en anledning till oro. Detta beror på att NPL-kvoten i hela banksystemet i slutet av 2023 låg kvar på en hög nivå på cirka 4,8–4,9 %, och även om mer än hälften av dessa NPL kom från SCB Bank, kan det fortfarande vara en flaskhals för ekonomin om det inte åtgärdas. Dessutom är NPL-kvoten för de 14 största bankerna, inklusive de som genomgår omstrukturering enligt Cirkulär 02, för närvarande ganska hög. Baserat på dessa perspektiv och prognoser uppskattar experten att vinsttillväxten för dessa 14 banker kommer att nå 20–21 % år 2024, vilket är högre än vinsttillväxten på 5,5 % år 2023.

Phung Quang Hung, biträdande generaldirektör för Techcombank, delar samma uppfattning och anser att andelen av befolkningen som tillhör medelklassen och uppåt ökar snabbt och kan fortsätta att växa kraftigt under de kommande åren. Detta visar att det fortfarande finns betydande utrymme att tillhandahålla finansiella produkter, och därför förväntas den totala efterfrågan på finansiering fortsätta att växa under 2024.

Med betydande potential och fortfarande attraktiva värderingar förväntas bankaktier attrahera starka kapitalinflöden under 2024. Med tanke på de relativt starka prisökningarna under årets två första månader anser Pham Lien Ha att banksektorns återhämtningsutsikter redan delvis har återspeglats i värderingarna.

Citat: För närvarande är det prognostiserade P/B-talet för 14 banker 1,25 gånger, en ökning från 1,05 gånger i slutet av 2023, men fortfarande lägre än det långsiktiga genomsnittet.

För att välja bankaktier föreslår HSC:s experter att man beaktar flera faktorer, såsom branschutsikter, fundamentala faktorer, varje banks position och unika historia, samt den övergripande värderingen av branschen och banken. Ett utmärkt exempel bland de banker som HSC analyserat är Vietnam Technological and Commercial Bank (TCB), med sin attraktiva långsiktiga historia och starka återhämtning som förväntas för 2024.

Fyra tydliga fördelar med Techcombank

Techcombanks framtidsutsikter lyftes fram av Phung Quang Hung, biträdande generaldirektör för Techcombank, genom fyra tydliga fördelar:

För det första samarbetar Techcombank med Techcombank Securities Joint Stock Company (TCBS), en pionjär inom kapitalförvaltning. Inom detta segment är Techcombank den främsta banken med förvaltat kapital som når nästan 600 biljoner VND, rankas som nummer ett inom obligationsemission och distribution, och som nummer tre inom aktiemäklarmarknaden på HOSE-börsen. Med den förväntade ökningen av andelen höginkomsttagare kommer banken att fortsätta introducera nya produkter för att utveckla detta segment.

För det andra har Techcombank också fördelen att ha olika intäktskällor. Techcombank är den ledande banken vad gäller andelen avgiftsintäkter av de totala intäkterna. För det individuella kundsegmentet är Techcombank den främsta banken vad gäller marknadsandelar för kortbetalningar. År 2023, trots avmattningen på många viktiga marknader, ökade bankens avgiftsintäkter fortfarande. Med återhämtningen av import- och exportverksamheten och infrastrukturutvecklingen kommer avgiftsgenererande produkter för företagskunder att fortsätta öka, och detta kommer att vara en viktig drivkraft för Techcombank.

För det tredje är utvecklingen av värdekedjor också en särskild styrka för Techcombank. Inom fastighets- och byggsektorn har TCB framgångsrikt implementerat en effektiv input-to-output-värdekedja för många stora företag. Denna strategi säkerställer hållbar tillväxt, utveckling av många nya kunder till låg kostnad och god riskhantering.

För det fjärde fortsätter Techcombank att diversifiera och utveckla nya kundsegment. Genom att utnyttja sin exklusiva kundbas tillsammans med överlägsna data- och teknikkapacitet kommer banken att fortsätta att utöka sin målgrupp till lägre segment samtidigt som vinstmarginalerna bibehålls.

”Det här är de styrkor som vi kommer att fortsätta att utnyttja för att driva Techcombanks tillväxt under 2024 och på lång sikt”, säger Phung Quang Hung, biträdande generaldirektör för Techcombank.

Som svar på investerares oro gällande företagsobligationsmarknaden och Techcombanks investeringar i företagsobligationer uppgav Nguyen Xuan Minh, chef för Techcombanks Investment Banking-division och styrelseordförande för Techcombank Securities Joint Stock Company (TCBS), att återhämtningen av obligationssegmentet för Techcombank och TCBS är mycket stark, ibland ännu mer imponerande än perioden före likviditetskrisen 2022.

Citat: ”För närvarande är efterfrågan på obligationer utgivna av TCBS i genomsnitt 250–300 miljarder VND/dag, en rekordnivå för TCBS under dess åtta år av obligationsutgivning. Detta är ett positivt tecken, och TCBS förväntar sig en starkare återhämtning under 2024”, sade Nguyen Xuan Minh.

Tillväxtfaktorer driver marknaden.

Phung Quang Hung delar med sig av sina affärsutsikter för 2024 och förväntar sig att Techcombanks totala rörelseresultat och vinst före skatt kommer att växa väl tack vare flera faktorer.

Beträffande finansiering kommer CASA-kvoten att fortsätta att återhämta sig, vilket påverkar finansieringskostnaderna, och räntenettomarginalen (NIM) kan återhämta sig till cirka 4–4,5 %, efter att ha minskat till en låg basnivå under 2023. I synnerhet kommer ränteintäkterna att fortsätta växa i takt med att kundbasen expanderar, och viktigast av allt kommer avgiftsintäkterna – Techcombanks huvudfokus – att fortsätta växa.

Förutom en stabil affärsgrund har Techcombank även en sund tillgångskvalitet. Bankens andel förfallna lån (NPL) i slutet av 2023 var 1,19 %, med en NPL-kvot på 0 % för fastighetsföretag och en NPL-kvot på 1,5 % för bostadslån. Detta är en sund NPL-nivå för bankbranschen, med tanke på de utmanande förhållandena under det senaste året.

Angående kredittillväxt uppgav en representant från Techcombank att banken kommer att utnyttja hela den kreditgräns som beviljats av Vietnams statsbank. Techcombanks kredittillväxt ökade efter årets två första månader med cirka 3–4 %, där företagskundsegmentet upplevde en stark återhämtning på nästan 7 % tack vare exportens återhämtning.

[annons_2]
Källa