Den stora flaskhalsen är löst: En ökning av utländska kapitalflöden och en väg till marknadsuppgradering

VTV.vn - Procedurhinder som en gång "frös" utländska kapitalflöden tas bort, vilket banar väg för en acceleration och uppgradering av aktiemarknaden.

Polariserad bild och historisk knut

Besvärliga utländska investeringsrutiner som har funnits i många år avskaffas, vilket öppnar upp möjligheter att attrahera kapitalflöden och höja nivån på den vietnamesiska aktiemarknaden.

I samband med Vietnams ekonomi som strävar efter ett genombrott, skiljer sig bilden av utländska kapitalflöden under de första nio månaderna 2025 anmärkningsvärt. Enligt de senaste uppgifterna från ministeriet för planering och investeringar uppgick de totala registrerade utländska direktinvesteringarna (FDI) i Vietnam till 26,14 miljarder USD under årets första åtta månader, en ökning med 27,3 % jämfört med samma period förra året. Denna imponerande siffra återspeglar det starka förtroendet hos multinationella företag för Vietnams långsiktiga framtidsutsikter, särskilt i trenden att diversifiera globala leveranskedjor.

Tvärtom har kapitalflödet för indirekta investeringar (FII) fortfarande en mindre positiv utveckling. Statistik från Ho Chi Minh City-börsen (HOSE) visar att utländska investerare i mars 2025 nettosålde mer än 9 560 miljarder VND. Denna trend fortsatte under tredje kvartalet, där handelsdagen den 24 september 2025 registrerade ett nettoförsäljningsvärde på cirka 1 600 miljarder VND på alla tre börser. Även under handelsdagen den 25 september 2025 fortsatte utländska investerare att nettosälja starkt på HOSE till ett värde av 1 509,69 miljarder VND.

Denna paradox väcker en stor fråga: vilka hinder hindrar kapitalflöden från utländska investerare? Experter påpekar att problemet inte ligger i makrofaktorer utan i administrativa hinder. Förfarandet för att öppna ett konto för utländska investerare i Vietnam har i många år liknats vid en "matris" och varat i flera månader eller ännu längre. Kravet på konsulär legalisering av dokument utfärdade av utländska myndigheter har blivit en "flaskhals", vilket slösar tid och pengar och minskar investeringsflexibiliteten och effektiviteten.

Rättsligt uppsving från två nya cirkulär

Inför den situationen har statsbanken lanserat två viktiga rättsliga "hävstångsåtgärder", cirkulär 03/2025/TT-NHNN och cirkulär 25/2025/TT-NHNN.

Utländska investerare får öppna flera konton under samma handelskod i lämpliga fall, vilket hjälper dem att hantera sina investeringsportföljer mer flexibelt.

Cirkulär 03/2025, som trädde i kraft den 16 juni 2025, har inneburit en "revolution" genom att officiellt avskaffa kravet på konsulär legalisering för utländska investerares kontoöppningsdokument. Denna banbrytande förändring förväntas förkorta kontoöppningstiden från flera månader till bara några dagar, vilket skapar exempellösa gynnsamma förutsättningar för utländska kapitalflöden. Cirkuläret tillåter också utländska investerare att öppna flera konton under transaktionskoder i rimliga fall, vilket hjälper dem att hantera sina investeringsportföljer mer flexibelt.

För att komplettera bilden fortsätter cirkulär 25/2025, utfärdat den 31 augusti 2025, att modernisera processen genom att tillåta utländska investerare att auktorisera finansinstitut att öppna, stänga och använda betalkonton. Enligt experter visar denna auktoriseringsmekanism SBV:s förtroende för de mellanliggande finansinstitutens roll och bidrar till att professionalisera hela processen. Dessutom utökar cirkulär 25 även typerna av identitetsdokument och tillåter användning av SWIFT-systemet för att öppna och använda betalkonton, utan att det krävs biometrisk verifiering vid elektroniska transaktioner.

Istället för strikt kontroll genom administrativa förfaranden (förkontroll) har statsbanken övergått till en mer öppen mekanism för att uppmuntra kapitalflöden, men samtidigt har den stärkt övervakningen av kassaflöden genom teknik och strängare identifierings- och förebyggande processer för penningtvätt (AML/KYC).

Responsen från internationella experter och investerare har varit mycket positiv. Enligt Dr. Can Van Luc, chefekonom på BIDV och medlem av National Financial and Monetary Policy Advisory Council, kommer en förkortning av kontoöppningstiden att bidra till att förbättra den vietnamesiska aktiemarknadens konkurrenskraft, attrahera mer utländskt kapital och bidra till att uppgradera marknaden. Nguyen The Minh, chef för forskning och utveckling för individuella kunder på Yuanta Securities Vietnam, kommenterade också att dessa förändringar i de tekniska förhållandena, tillsammans med driften av KRX-systemet, kommer att skapa en stark drivkraft för att främja kapitalmarknaden och attrahera mer kapital från utländska investerare.

Denna uppfattning förstärks av de stora investeringsfonderna själva. Petri Deryng, chef för Pyn Elite Fund, en av de största utländska fonderna på marknaden, är fortsatt mycket förtroendefull för investeringar i Vietnam. Fonden förutspår att VN-indexet kan nå 2 500 poäng under 2025–2026, baserat på de solida grunderna i ekonomin, inklusive förväntningar om en marknadsuppgång. Även om utländsk nettoförsäljning fortfarande sker på kort sikt, visar de positiva reaktionerna och de långsiktiga förväntningarna från investeringsfonderna att policyn ses som ett strategiskt steg som bygger förtroende för återgång av kapitalflöden i framtiden.

Uppgradera färdplanen och de sista delarna

Att uppgradera aktiemarknaden från frontier till tillväxtmarknad är ett av regeringens strategiska mål fram till 2030. Ett av de viktigaste kriterierna för uppgradering är "marknadstillgänglighet", inklusive förfaranden relaterade till kontoöppning och penningöverföringar. Cirkulär 03 och 25 har direkt och ingående behandlat denna fråga, vilket anses vara ett specifikt och viktigt steg i reformplanen. Detta drag visar på effektiv samordning mellan myndigheter, särskilt statsbanken, finansministeriet och statens värdepapperskommission, för att undanröja hinder och skapa de mest optimala förutsättningarna för utländska investerare.

Även om den nya policyn fokuserar på underlättande av transaktioner, är SBV fortfarande engagerad i att stärka den finansiella riskkontrollen, särskilt bekämpning av penningtvätt (AML) och kundkännedom (KYC). De nya cirkulären kräver att banker genomför identifiering av investerare och auktoriserade organisationer i enlighet med lagar mot penningtvätt.

För att uppnå hög effektivitet är dock ekonomiska och finansiella experter överens om att det krävs en nära samordning mellan myndigheter, banker och investerare vid implementeringen av de nya reglerna. Den största utmaningen nu är den tekniska och processuella beredskapen hos affärsbankerna. Om bankerna inte snabbt kan uppdatera sina interna system och rutiner kan den faktiska tiden för kontoöppning fortfarande förlängas, vilket skapar en skillnad mellan investerarnas förväntningar och faktiska erfarenheter.

”SBV:s begäran om att kommersiella banker och utländska bankfilialer snarast och samtidigt ska implementera cirkulär 03/2025 och cirkulär 25/2025 är ett viktigt steg för att attrahera utländska indirekta kapitalflöden till den vietnamesiska marknaden. Detta är en viktig del i helhetsbilden. Om den genomförs effektivt kommer denna policy inte bara att skapa en mer levande och professionell marknad utan också bidra avsevärt till målet att uppgradera marknaden och främja hållbar ekonomisk tillväxt på lång sikt”, bekräftade finansexperten Nguyen Tri Hieu.

Källa: https://vtv.vn/nut-that-nghin-ty-duoc-go-cu-hich-dong-von-ngoai-va-mo-duong-nang-hang-thi-truong-10025092514325106.htm