Efter fastighets- och guldprisernas uppgång är aktier den enda kanalen under toppen 2022.

Enligt experter är aktier, efter den heta ökningen av fastighetspriser, guldpriser och kryptovalutor, den enda större återstående tillgångskanalen som fortfarande är billig och under 2022 års topp.

Aktiemarknaden blomstrar - Foto: AI-ritning

Aktiemarknaden har övervunnit oron för tullar.

I en färsk rapport pekade SGI Capital – förvaltaren av den öppna fonden The Ballad Fund – på många punkter att notera om den vietnamesiska marknaden.

Vietnam var nyligen bland de första länderna att teckna ett handelsavtal med USA. Det finns fortfarande många detaljer som behöver förhandlas fram, såsom ursprungsförhållandet och detaljerna kring skattesatser per bransch.

Enligt SGI Capital kommer dock ett tidigt avtal att hjälpa vietnamesiska exportföretag, oavsett om de är inhemska eller utländska direktinvesteringar, att proaktivt beräkna och justera sina affärsplaner.

Faktum är att registrerade utländska direktinvesteringar nådde rekordnivåer under första halvåret 2025 och utbetalningarna ökade med 8,1 % under samma period. SGI Capital tror att de ökade tullarna (cirka 10–15 % jämfört med tidigare) kommer att påverka gruppen av företag med mindre konkurrensfördelar.

Men på lång sikt kommer detta att vara en stark drivkraft för företag att omstrukturera värdekedjan för produktlinjer på djupet och diversifiera marknaden.

Dessutom, efter den psykologiska chocken i april, är den direkta effekten av USA:s ömsesidiga skattepolitik på aktiemarknaden faktiskt ganska begränsad, eftersom andelen börsnoterade företag som exporterar varor till USA är mycket låg och dessa företag själva inte är pessimistiska om konkurrenskraften och exportutsikterna för vietnamesiska varor.

SGI Capital anser att marknaden har "övervunnit chocken och rädslan för amerikanska tullar" och riktar sin uppmärksamhet mot nästa fokuspunkter som kommer att inträffa under andra halvåret, såsom utsikterna till en uppgradering och spridningen och accelerationen av tillväxten.

Utöver tullar hade finansmarknaden tidigare oro relaterade till Vietnams statsbanks (SBV) nettouttag av statsskuldväxlar och att växelkursen kontinuerligt bröt toppen, i motsats till USD-indexets trend.

SGI Capitals experter anser dock att SBV är helt proaktiva i att höja centralkursen för att neutralisera effekten av tullar, och nettouttaget av statsskuldväxlar under några få sessioner i slutet av juni syftar endast till att återbalansera den alltför stora kortfristiga likviditeten.

Skillnaden mellan VND/USD-växelkursen och andra sydostasiatiska länder är cirka 5–8 %, vilket är tillräckligt för att skapa en buffert för exportföretag att konkurrera med. Med USD-indexets nedåtgående trend och det fastställda tullramverket kan växelkursen ha passerat årets mest stressiga period, bedömde SGI Capital.

På den andra positiva sidan observerade SGI Capital att utländskt kapital flödade tillbaka till Vietnam mycket starkt i början av juli, något i linje med nettoköpen i andra ASEAN-länder. Rädslan för höga tullar på vietnamesisk export till USA – det sista hindret för utländskt kapitalflöde – har undanröjts.

"Efter den heta ökningen av fastighetspriser, guldpriser och till och med kryptovalutor är aktier den enda stora tillgångskanalen som fortfarande är billig och under 2022 års topp", betonade SGI Capitals expert.

Mål mot historisk topp på 1 550 poäng

Dong Thanh Tuan, analytiker på Mirae Asset Securities, sade också att det preliminära tullavtalet mellan Vietnam och USA i viss mån har omformat Vietnams tillväxtutsikter, vilket medfört sammanflätade utmaningar och möjligheter i samband med många detaljer som behöver diskuteras ytterligare, såsom hur man fastställer kriterierna för "betydande förändring" och avlägsnar icke-tariffära hinder.

Att det värsta tänkbara scenariot gällande tullar inte inträffade hjälpte aktiemarknaden att blomstra i juni, och bidrog samtidigt till att VN-index erövrade den psykologiska motståndszonen på 1 400 poäng.

Utsikterna för juli i synnerhet och för tredje kvartalet i allmänhet förväntas förstärkas av bilden av vinsttillväxt under andra kvartalet, särskilt för bank- och exportkoncernerna.

Herr Tuan förutspår att kortsiktiga justeringar anses vara nödvändiga faktorer för att hjälpa marknaden att skapa nya balanszoner, innan den historiska toppen på 1 550 poäng når.

Enligt experter förstärks de positiva signalerna på aktiemarknaden också av en rad strukturella förändringar i regeringens och nationalförsamlingens tillväxtinriktning och mål för 2025.

Emellertid har de ökade riskerna från externa faktorer tillsammans med en rad interna strukturella förändringar delvis skapat en "trilemma" i förvaltningspolitiken, där prioritering av att främja ekonomisk tillväxt genom kredit och offentliga investeringar delvis kommer att kompromissa med förmågan att kontrollera växelkurser och inflationstryck, noterade Tuan.

Tillbaka till ämnet

BINH KHANH

Källa: https://tuoitre.vn/sau-dot-tang-nong-bat-dong-san-va-vang-chung-khoan-la-kenh-duy-nhat-duoi-dinh-2022-20250710143822963.htm