Dags att återhämta sig?

Obligationsmarknaden "värms gradvis upp"

Information i obligationsmarknadsrapporten för tredje kvartalet 2023, publicerad av VNDirect, visar att det under tredje kvartalet 2023 genomfördes 88 framgångsrika emissioner av inhemska företagsobligationer med ett totalt emissionsvärde på cirka 100 163 miljarder VND, nästan 2,6 gånger högre än föregående kvartal och en ökning med 50 % under samma period.

Inklusive 80 privata emissioner med ett totalt emissionsvärde på 88 715 miljarder VND, vilket motsvarar 88,6 % av det totala emissionsvärdet. Och 8 offentliga emissioner med ett emissionsvärde på 11 447 miljarder VND, vilket motsvarar 11,4 % av det totala emissionsvärdet.

Av dessa är fastigheter den branschgrupp med den näst största andelen individuella företagsobligationsemissioner under tredje kvartalet 2023 med ett totalt emissionsvärde på cirka 29 593 miljarder VND, vilket motsvarar 33,4 % av det totala emissionsvärdet.

Om man ser tillbaka på den svåraste perioden på obligationsmarknaden, nådde denna kapitalmobiliseringskanal "botten" i april 2022 då inga obligationsemissioner registrerades från fastighetsföretag.

Statistik från Hanoi -börsen (HNX) visar dock att det i augusti 2023 fanns 9 emissioner från 7 fastighetsföretag med ett totalt emissionsvärde på 23 000 miljarder VND - denna siffra står för cirka 1/3 av fastighetsgruppens totala emissionsvärde under de första 6 månaderna 2023 (62 512 miljarder VND).

I september 2023 kommer ytterligare fyra emissioner att ske från företag inom denna bransch. Det kan ses att fastighetsföretagens kapitalmobiliseringsaktiviteter visar tecken på att vara aktiva igen efter en lång period av tystnad.

De fastighetsbolag som emitterade flest individuella företagsobligationer under tredje kvartalet 2023 inkluderar: CAPITALAND TOWER LLC emitterade 4 trancher med ett totalt värde på mer än 12 200 miljarder VND med en ränta på 1 %/år under en löptid på 60 månader, Lan Viet Real Estate LLC emitterade 4 100 miljarder VND med en ränta på 13,3 %/år under en löptid på 15 månader, BIM Real Estate JSC emitterade 2 333 miljarder VND med en ränta på 10,4 %/år under en löptid på 84 månader...

I samma utveckling tillkännagav Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Joint Stock Company (HoSE: CII) nyligen ett offentligt erbjudande av mer än 28,4 miljoner obligationer till befintliga aktieägare.

Företaget förväntar sig att indriva mer än 2 840 miljarder VND om emissionen lyckas, och intäkterna kommer att användas för att investera i dotterbolags obligationer.

Efter att ha begärt att förlänga förfallodagen för några av företagets obligationer, delade Khai Hoan Land Group Corporation (HoSE: KHG) även med sig av sin plan att emittera fler obligationer inom en snar framtid för att mobilisera maximalt 840 miljarder VND.

Därigenom ökas företagets kapital för att bidra till ett antal projekt som företaget genomför och det återstående kapitalet används för att komplettera företagets affärsverksamhet.

Aktier – en potentiell kapitalkanal för fastigheter

Inte bara obligationskanalen, under tredje kvartalet 2023 har många fastighetsföretag gjort åtgärder för att erbjuda individuella aktier och därmed förväntat sig att mobilisera kapital på upp till tusentals miljarder VND.

Parallellt med att skaffa pengar från obligationer föreslog Khai Hoan Land också en plan att privat erbjuda upp till 180 miljoner aktier till professionella värdepappersinvesterare, motsvarande 40 % av de utestående aktierna.

Den förväntade implementeringsperioden är från fjärde kvartalet 2023 till första kvartalet 2024. Erbjudandepriset är satt till 10 000 VND/aktie, vilket är högre än aktiens verkliga värde på marknaden (stängningskurs den 11 oktober på 6 300 VND/aktie).

Enligt planen kommer Khai Hoan Land att bidra med de förväntade 1 800 miljarderna VND för att förse medlemsföretag med kapital för att genomföra fastighetsprojekt och komplettera rörelsekapitalet. Om erbjudandet lyckas kommer Khai Hoan Lands stiftelseskapital att öka från 4 494 miljarder VND till 6 294 miljarder VND.

Fastighetsbolag planerar att ta in tusentals miljarder dong från aktier.

På Dat Xanh Group Corporation (HoSE: DXG) delade denna fastighetsjätte också med sig av sin plan att privat erbjuda 57 miljoner aktier till utländska investerare till ett erbjudandepris på 15 000 VND/aktie.

Om det slutförs förväntar sig Dat Xanh att samla in 855 miljarder VND från utländska investerare. Hela beloppet kommer att användas för att öka ägarandel i Dat Xanh Services (HoSE: DXS) – ett dotterbolag till företaget som specialiserar sig på fastighetsmäklare och marknadsundersökningstjänster.

Licogi 13 JSC (HoSE: LIG) planerar också att privat erbjuda mer än 22,5 miljoner aktier till professionella värdepappersinvesterare. Erbjudandepriset är 10 000 VND/aktie, den totala förväntade intäkten är 225 miljarder VND.

Företaget planerar att använda intäkterna till att tillföra kapital till sina dotterbolag och komplettera sitt rörelsekapital för att återbetala banklån, låneavtal och andra betalningar.

Kapitalflödet signalerar en återhämtning av fastighetsmarknaden?

I ett samtal med Nguoi Dua Tin sa Dr. Nguyen Van Dinh - ordförande för Vietnams fastighetsmäklarförening (VARS) att svårigheten att få tillgång till kapital är en av anledningarna till att fastighetsföretag befinner sig i en så svår situation idag.

Herr Dinh sade att fastighetsföretag står inför extremt svåra kassaflödessituationer eftersom de viktigaste kapitalmobiliseringskanalerna som bankkredit, obligationsemission eller mobilisering på aktiemarknaden blir allt svårare.

Även om staten har utfärdat många cirkulär och dekret för att stödja fastighetsföretag i att frigöra kapitalkällor, har dessa mekanismer enligt Dinh ännu inte haft en omedelbar effekt när det gäller att återföra kassaflödet till fastigheter, och marknaden behöver fortfarande mer tid för att "absorbera" policyn.

Om man jämför fastighetsföretag med sjuka människor, med hänvisning till en rapport om fastighetsmarknaden som utförts av VARS, bedöms företag för närvarande inte få "medicin", utan bara få vissa "funktionella livsmedel", så i grund och botten kan "sjukdomen" inte botas. Det handlar bara om att "hålla ut och förlänga livet så länge som möjligt".

”Det företag för närvarande behöver är tidigt godkända projekt, riktiga pengar, för att återställa produktion, investeringar och affärsverksamhet. Inte bara att överföra ”osäkra fordringar” från en tidpunkt till en annan”, sa Dinh.

Dr. Le Xuan Nghia sade att den allmänna ekonomin fortfarande är mycket svår.

Angående kapitalmarknaden som visar många tecken på återhämtning, sa Dr. Le Xuan Nghia - medlem av den nationella rådgivande rådet för finansiell och penningpolitik, att kapitalflödet till fastigheter bara "kryper, rör sig och kryper" mot återhämtning.

Många företags agerande på senare tid visar att regeringens insatser har haft en viss inverkan på marknaden såväl som på företagen, vilket bidragit till att fastighetskapitalmarknaden gradvis tina upp.

Men experten noterade också att jämfört med förväntningarna har kapitalmarknaden bara återhämtat sig med cirka 30 % eftersom den allmänna ekonomin fortfarande befinner sig i en mycket svår situation.

Enligt Mr. Nghias analys är kassaflödesomsättningen, även om den har återvänt, mycket liten, delvis på grund av att kassaflödet ännu inte har genomfört en enda rotation på ett år, så dessa rörelser är inte ett tecken på att fastigheter har återhämtat sig eller återhämtar sig.

Därför uttryckte herr Nghia sin åsikt att fastighetsmarknaden tidigast under andra kvartalet 2024 gradvis kan övervinna sina svårigheter tack vare drastiska ingripanden från behöriga myndigheter .

Källa: https://www.nguoiduatin.vn/doanh-nghiep-bds-ruc-rich-huy-dong-von-thoi-diem-hoi-phuc-da-toi-a630483.html