Bankobligationer och fastigheter kommer att byta roll under första kvartalet 2026.

Volymen av emitterade obligationer under första kvartalet 2026 fördubblades jämfört med samma period föregående år, med 61 % inom fastighetssektorn. Detta står i skarp kontrast till första kvartalet 2025, där 100 % av de emitterade företagsobligationerna tillhörde bank- och värdepapperssektorerna.

Enligt den senaste informationen från Vietnam Bond Market Association (VBMA) uppgick det totala värdet av emissioner av företagsobligationer i mars, per informationsutgivningsdagen den 3 april 2026, till 39 419 miljarder VND, varav 12 offentliga erbjudanden till ett värde av 13 934 miljarder VND (vilket motsvarar 35,2 % av det totala emissionsvärdet) och 8 privata placeringar till ett värde av 25 485 miljarder VND (vilket motsvarar 64,7 % av totalen).

Således var volymen av företagsobligationer som emitterades under första kvartalet 2026 2,1 gånger högre än samma period föregående år (18 600 miljarder VND). Det är värt att notera att obligationer emitterade av fastighetsbolag stod för 61 % under årets tre första månader, medan bankobligationer endast stod för 28,5 %. Denna situation står i skarp kontrast till första kvartalet 2025: då 100 % av de emitterade företagsobligationerna tillhörde bank- och värdepapperssektorerna.

Under första kvartalet 2026 bevittnade marknaden en återkomst för tillverkningsobligationer, men volymen var fortfarande liten: endast en obligationsemission av BAF Vietnam Agricultural Joint Stock Company (som emitterade 1 000 miljarder VND till allmänheten).

Ökningen av utgivningen av företagsobligationer under årets tre första månader beror på det starka deltagandet från fastighetssektorn. I synnerhet emitterade Thoi Dai Moi T&T Company den 31 mars 2026 framgångsrikt 80 000 obligationer (kod NTJ12601) med ett nominellt värde på 100 miljoner VND per obligation, vilket motsvarar ett totalt emissionsvärde på 8 000 miljarder VND. Dessa obligationer har en emissionsränta på 10,5 % per år.

Tidigare visade VIS Ratings rapport om obligationsemissioner för första kvartalet 2026 att inte bara obligationsemissionen förbättrades under första kvartalet 2026, utan även förmågan att uppfylla skuldförpliktelser förbättrades. Förfallograden minskade till nästan 0 % (jämfört med 0,2 % under första kvartalet 2025). Under kvartalet registrerades endast ett fall av förfall hos Thuan Hoa Ha Giang Hydropower Joint Stock Company, men detta företag slutförde betalningen inom bara en vecka.

Värdet av återvunna förfallna skulder uppgick till cirka 5 000 miljarder VND under första kvartalet 2026, med en kumulativ återvinningsgrad som steg till 46 % (vida över 33 % under samma period förra året). Skuldsaneringsinsatserna fokuserade främst på företag inom ekosystemen Novaland , Phuc Khang och Sunshine.

Vid finansministeriets senaste presskonferens för första kvartalet 2026 uppgav Bui Hoang Hai, vice ordförande för statens värdepapperskommission, att 2025 innebar en tydlig återhämtning på marknaden för privata företagsobligationer, med emissions- och kapitalanskaffningsvolymer som ökade avsevärt jämfört med 2024. Inför 2026 fortsätter marknaden att visa positiva tecken, med ett uppskattat värde av privata obligationsemissioner som ökar med cirka 2,1 gånger jämfört med samma period förra året.

Enligt regeringens och finansministeriets riktlinjer kommer aktiemarknaden i allmänhet, inklusive obligationsmarknaden, att spela en allt viktigare roll i mobiliseringen av medel- och långsiktigt kapital för ekonomin. Därför ägnas särskild uppmärksamhet åt att fullända det rättsliga ramverket och förbättra marknadens kvalitet och transparens.

I samband med implementeringen av den ändrade värdepapperslagen och den ändrade företagslagen utarbetar finansministeriet ett dekret om utgivning av privata företagsobligationer för att ersätta dekret 153/2020/ND-CP, dekret 65/2022/ND-CP och dekret 08/2023/ND-CP som vägleder den ändrade värdepapperslagen och den ändrade företagslagen. Detta syftar till att underlätta för företag att anskaffa kapital genom obligationer för att utveckla produktion och affärsverksamhet och att utveckla marknaden för företagsobligationer på ett alltmer öppet och transparent sätt. Samtidigt ses över och ändras även regleringar relaterade till offentliga obligationserbjudanden. Samtidigt forskar och utvecklar finansministeriet också ett dekret som reglerar offentliga obligationserbjudanden från företag inom offentlig-privata partnerskap.

Förutom att förbättra den institutionella ramen implementerar finansministeriet en omfattande uppsättning lösningar för att utveckla investerarbasen. Senast utfärdade regeringen dekret 85/2026/ND-CP, och finansministeriet utfärdade cirkulär 136 om ändring av cirkulär 98 om driften av värdepappersinvesteringsfonder, tillägg av obligationsfonder och utökade investeringsgränser. Dessa justeringar bidrar till att omstrukturera investerarbasen mot att öka andelen institutionella investerare, i linje med inriktningen på hållbar utveckling på kapitalmarknaden och värdepappersmarknaden.

Under den kommande perioden planerar tillsynsmyndigheterna att fortsätta införa lösningar för att stimulera marknaden, såsom att ändra föreskrifterna om finansiella säkerhetsindikatorer för värdepappersbolag och fondförvaltningsbolag, inklusive att lägga till kreditvärderingskriterier för obligationer som beräkningsgrund, vilket uppmuntrar investeringar i högkvalitativa obligationer. Samtidigt övervägs även forskning och implementering av verktyg för valutarisksäkring för att attrahera fler utländska investerare.

I en vidareutveckling av denna fråga betonade biträdande finansminister Nguyen Duc Chi att om kapitalmarknaden möter svårigheter eller fungerar instabilt, kommer det direkt att påverka förmågan att förse ekonomin med kapital. Därför är den nuvarande prioriteringen att snarast slutföra den rättsliga ramen på ett heltäckande sätt, från emissionsverksamhet och emissionsorganisationer till konsultorganisationernas roll, samtidigt som man utvecklar ett investerarsystem som är lämpligt för Vietnams praktiska förhållanden. Det övergripande målet är att bygga en transparent, effektiv, säker och hållbar obligationsmarknad och undvika en upprepning av de risker som förekommit tidigare.

Källa: https://baodautu.vn/trai-phieu-ngan-hang-bat-dong-san-doi-vai-quy-i2026-d568523.html