Säker hamn i guld: Den verkliga kostnaden för den globala guldrushen

(Dan Tri) - Inhemska och internationella guldpriser har kontinuerligt nått nya toppar, vilket återspeglar den utbredda vågen av säkra hamnar. Många länder och enskilda investerare ökar sina guldköp för att hantera ekonomiska och geopolitiska risker.

Världen bevittnar en lugn men hård kapplöpning. Centralbanker runt om i världen ökar sina guldreserver i en takt som inte setts på årtionden. Detta sker mot bakgrund av ökande geopolitisk osäkerhet, oro för ihållande inflation och potentiella policyförändringar från stormakter, särskilt tullpolitik.

Enligt de senaste uppgifterna från World Gold Council (WGC) och Reuters skedde centralbankernas nettoköp på rekordnivå under 2024 på mer än 1 000 ton, där enbart det sista kvartalet nådde 333 ton, en ökning med 54 % jämfört med föregående år.

Varför har guld, en uråldrig metall, blivit fokus för den digitala finanseran? Är detta en klok försvarsstrategi för länder mot den kommande ekonomiska stormen, eller är denna "feber" som sår fröet till nya systemrisker?

Guld - glorian som skyddar genom tiden

Guldets historia är nära kopplad till den mänskliga civilisationens och ekonomins historia. Utöver dess värde som smycken eller industriella värde har guld bekräftat sin position som den ultimata "säkra hamnen" när världen är i oro. Det är ingen slump att guld valdes. Dess unika fysikaliska egenskaper (oxideras inte, är lätt att dela, lätt att transportera) och relativa knapphet har gjort det till ett pålitligt sätt att lagra värde och utbyta i tusentals år.

När man ser tillbaka på viktiga historiska milstolpar blir guldets roll ännu tydligare:

Guldstandardperioden: Från 1800-talet till början av 1900-talet satte många länder värdet på sina valutor till en fast mängd guld. Detta system, trots sina begränsningar, skapade en era av stabila växelkurser och främjade internationell handel. Bretton Woods-systemets kollaps 1971, när USA övergav dollarns konvertibilitet till guld, markerade slutet för den officiella guldstandarden, men förstörde inte metallens psykologiska och strategiska attraktionskraft.

Stora depressionen (1929-1939): När förtroendet för banksystemet och papperspengar kollapsade, skyndade sig människor och regeringar till guld som en livlina. Guldhamstring blev en nationell prioritet för att bevara rikedom och stabilisera ekonomin.

Andra världskriget (1939-1945): Guld var inte bara ett sätt att finansiera massiva militära kampanjer utan också en strategisk reservtillgång som hjälpte länder att upprätthålla ekonomisk styrka och förbereda sig för återuppbyggnaden efter kriget.

Oljekrisen och inflationen på 1970-talet: Oljeprischocken, i kombination med en expansiv penningpolitik, drev upp den globala inflationen till rekordnivåer. Den amerikanska dollarn föll kraftigt efter "Nixonchocken". I detta sammanhang steg guldpriserna kraftigt då investerare försökte skydda sina tillgångar från inflationens urholkning.

Global finanskris 2008: Lehman Brothers kollaps och hotet om en finansiell härdsmälta fick investerare att förlora förtroendet för papperstillgångar. Guld glänste återigen. Enligt den amerikanska penningreserven steg guldpriserna dramatiskt med cirka 150 % från 2007 till 2011, vilket bekräftade dess roll som en "säker hamn" under den finansiella jordbävningen.

Dessa historiska lärdomar visar en regel: förtroendet för guld är omvänt proportionellt mot förtroendet för fiatmonetära systemet och ekonomisk och politisk stabilitet. Därför är det inte förvånande att guld i nuvarande sammanhang återigen placeras på centralbankernas strategiska skala.

Guld har etablerat sig som den ultimata "säkra hamnen" när världen är i oro (Illustration: CyprusMail).

Nuvarande guldköpvåg: Stormar under den lugna ytan

I samband med global ekonomisk instabilitet har många länder ökat sina guldköp som en finansiell skyddsstrategi. År 2024 ökade centralbankerna sina guldköp, med totalt mer än 1 000 ton guld, enligt World Gold Council. Det är värt att notera att guldköpen under det sista kvartalet 2024 ökade med 54 % jämfört med samma period förra året och nådde 333 ton.

Kina är ett utmärkt exempel, efter att ha köpt guld konsekvent i 18 månader fram till maj 2024, även om mängden inte har offentliggjorts. Efter en sex månader lång paus återupptog PBOC nettoköpen av guld i november 2025. I slutet av mars 2025 uppgick Kinas guldreserver till 73,7 miljoner uns.

På liknande sätt uppskattas både Turkiet och Indien ha köpt cirka 100 ton guld vardera. Turkiet ökar sina guldreserver för att diversifiera sig bort från den amerikanska dollarn, medan Indien ser guld som en effektiv säkring mot inflation. Polen sticker också ut och köper 90 ton guld, med målet att öka andelen guld i sina valutareserver till 20 %, enligt World Gold Council.

"Vi behåller vår långsiktiga positiva prognos för guld, eftersom våra mest sannolika makroekonomiska scenarier för 2025 fortfarande är positiva för metallen", sa Gregory Shearer från JP Morgan. Han betonade också att ökad politisk osäkerhet, särskilt från Trumps tullpolitik, kommer att fortsätta öka efterfrågan på guld.

World Gold Council förutspår att centralbankernas efterfrågan på guld kommer att överstiga 500 ton år 2025, vilket bidrar med 7–10 % till guldprisets utveckling.

Avkodning av motivationen och nackdelarna med "guldruschen"-vågen

Varför agerar centralbanker i samklang? Det finns tre huvudsakliga drivkrafter bakom denna trend:

Diversifiering av reserver bort från amerikanska dollarn: Kina har, enligt Newsweek, aktivt köpt guld för att minska sitt beroende av amerikanska dollarn. Lina Thomas från Goldman Sachs noterar att centralbanker i tillväxtländer, såsom Kina, har ökat sina guldköp sedan 2022 på grund av oro för finansiella sanktioner och amerikansk skuld.

Inflationsskydd: Trumps ekonomiska politik, såsom skattesänkningar och ökade statliga utgifter, kan orsaka inflation. Guld, som en säkring mot inflation, blir ett attraktivt alternativ. Den amerikanska penningreserven noterade att guldpriserna ökade med 25 % under Covid-19-recessionen 2020, vilket visar dess förmåga att skydda sitt värde.

Geopolitisk risk: Geopolitiska spänningar gör att länder söker tillgångar som inte påverkas av sanktioner eller politiska omvälvningar. Guld, som en "anonym" tillgång, uppfyller detta krav.

Även om köp av guld gynnar enskilda länder, innebär trenden många risker för den globala ekonomin:

Minskad likviditet i det finansiella systemet: Guld ger ingen ränta och är svårt att konvertera, precis som statsobligationer. Om de globala reserverna är för mycket investerade i guld kan centralbanker få svårt att reagera på ekonomiska chocker, vilket minskar likviditeten i det finansiella systemet.

Stigande guldpriser sätter ekonomisk press: Ökad efterfrågan på guld har drivit upp guldpriset till rekordhöga nivåer och överstigit gränsen på 3 200 dollar/uns. Detta sätter ekonomisk press på länder med begränsade budgetar.

Risk för guldbrist: Om efterfrågan överstiger utbudet kan guldmarknaden drabbas av brist, vilket leder till kraftiga prissvängningar. Fortune Europe rapporterar att väntetiderna för uttag av guld från Bank of England har ökat åtta gånger på grund av oro kring Trumps tullar.

Alternativkostnad: Guld ger inte samma avkastning som aktier eller obligationer. Att prioritera guld kan leda till att centralbanker missar investeringar i avkastande tillgångar, vilket minskar effektiviteten i reservförvaltningen.

World Gold Council varnade för att om centralbankernas efterfrågan på guld faller under 500 ton, kan guldpriserna komma att pressas nedåt, vilket ytterligare ökar osäkerheten på finansmarknaden.

Mitt under tullstormen och de eskalerande handelsspänningarna mellan USA och Kina fortsatte guldpriserna att stiga och översteg gränsen på 3 200 USD/uns (Illustration: Kitco News).

Enskilda investerare och guld: Att vara vaksamma mitt i "febern"

I takt med att centralbanker skyndar sig att köpa guld dras även många enskilda investerare till önskan att äga denna ädelmetall. Det är dock viktigt att tydligt skilja mellan ett lands strategi och en individs strategi.

Varför köper centralbanker guld? På makronivå är det vettigt att hamstra guld. Guld påverkas inte av något lands politik, vilket minskar risken för en devalvering av den amerikanska dollarn eller ekonomiska sanktioner.

I samband med Trumps politik som skulle kunna destabilisera den globala ekonomin blir guld ett verktyg för att skydda nationella intressen. World Gold Council betonar att guld är en "strategisk tillgång" som hjälper länder att upprätthålla långsiktig ekonomisk stabilitet, särskilt under inflation eller finanskriser.

För enskilda investerare är det dock inte optimalt att överinvestera i guld eftersom:

Hög prisvolatilitet: Guldpriserna kan fluktuera kraftigt på kort sikt. Till exempel, efter det amerikanska valet, sjönk guldpriserna från 2 800 dollar/uns till 2 618 dollar/uns, vilket visar på volatilitetsrisker. Sedan början av året har guldpriserna ökat från 2 600 dollar/uns till nästan 3 300 dollar/uns, vilket är en mycket hög ökning. Bara under den senaste veckan har världspriset på guld ökat med cirka 270 dollar/uns. Om situationen stabiliseras är det därför normalt att guldpriserna minskar med 200–300 dollar/uns på en vecka.

Alternativkostnad: Att investera för mycket i guld innebär att man går miste om att investera i tillgångar med högre avkastning som aktier eller fastigheter. På lång sikt överpresterar aktier och obligationer vanligtvis bättre än guld.

Finansexperter rekommenderar att guld endast bör utgöra 5–10 % av en investeringsportfölj för att diversifiera och skydda mot inflation, snarare än att bli en primär tillgång.

Enskilda investerare kan överväga guld-ETF:er eller fonder som följer guldpriset, vilket minskar lagringskostnaderna och erbjuder större likviditet än fysiskt guld. Goldman Sachs Lina Thomas varnar för att enskilda investerare måste vara försiktiga med guldprisvolatilitet, särskilt när de konkurrerar med centralbanker och ETF:er.

Även om guldackumulering är vettigt på makronivå, råder experter enskilda investerare att vara försiktiga och inte överinvestera i guld (Illustration: TIL Creatives).

Trenden att centralbanker ökar sina guldköp, särskilt efter att Trump omvaldes och införde en politik med "ömsesidiga" tullar med fler än 180 länder, återspeglar djup oro över ekonomisk och geopolitisk instabilitet. Många länder försöker skydda sina ekonomier genom att diversifiera sina reserver och minska sitt beroende av dollarn.

World Gold Council förutspår att centralbankernas efterfrågan på guld kommer att överstiga 500 ton år 2025, med en positiv inverkan på guldpriserna. Goldman Sachs har också precis höjt sin guldprisprognos till 3 700 dollar per uns i slutet av 2025, tack vare stark efterfrågan från centralbanker och ETF:er.

I en volatil global ekonomisk miljö kommer guldets roll att fortsätta vara ett hett ämne. Kommer guld att vara en säker hamn eller en ny källa till instabilitet? Svaret kommer att bero på hur länder och investerare hanterar denna tillgång under de kommande åren.

Källa: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/tru-an-trong-vang-cai-gia-that-su-cua-lan-song-gom-vang-toan-cau-20250416102839502.htm