VNDirect investerar i obligationer.

Förutom att öka lånen för investerare att köpa aktier på börsen, visar VNDirects mobiliserade medel tecken på att flöda starkt in på obligationsmarknaden.

Aktieägare är ständigt skyldiga att betala pengar.

Efter att ha nått en kortsiktig topp på 25 250 VND per aktie den 20 september 2023, minskade VND-aktien för VNDirect Securities Joint Stock Company därefter kontinuerligt, särskilt efter ett systemfel som hindrade investerare från att handla över hela systemet i slutet av mars 2024 (som varade i mer än en vecka), vilket ledde till ett kraftigt prisfall och nådde en kortsiktig lägsta nivå på 18 900 VND per aktie den 19 april 2023, 25,1 % lägre än toppen den 20 september 2023.

Nyligen återhämtade sig dock VND-aktierna till 21 900 VND/aktie den 17 maj (stängningskursen den 22 maj var 21 300 VND/aktie), vilket lockade förnyade investeringar då företaget tillkännagav godkännande för en aktieemission och kapitalökning.

Enligt den kapitalökningsplan som nyligen godkänts av statens värdepapperskommission planerar VNDirect att erbjuda nästan 244 miljoner aktier till befintliga aktieägare i förhållandet 5:1, vilket innebär att aktieägare som äger 5 aktier har rätt att köpa 1 ny aktie till ett erbjudandepris på 10 000 VND per aktie. Med denna plan uppskattar företaget att det kommer att samla in nästan 2 440 miljarder VND, vilket kommer att användas för att utöka sin kapacitet för marginalutlåning, kapitalmarknadsverksamhet och obligationsgarantier.

Dessutom har VNDirect godkänts att betala utdelning i aktier med en ränta på 5 %, vilket motsvarar en emission av ytterligare nästan 61 miljoner aktier. Om båda emissionerna slutförs kommer företagets bolagskapital att ökas från 12 178 miljarder VND till nästan 15 223 miljarder VND.

VNDirect är ett av få värdepappersbolag som konsekvent har erbjudit aktier för att skaffa kapital från aktieägare under senare år. Bara från 2018 till den 31 mars 2024 ökade VNDirects aktiekapital 6,86 gånger, från 1 549,98 miljarder VND till 12 178,4 miljarder VND, och blev därmed ett av de börsnoterade värdepappersbolagen med den snabbaste tillväxttakten för aktiekapital på börsen.

Investeringar i finansiella tillgångar

Faktum är att VNDirect, från 2018 till 2022, efter flera kapitalökningar och ytterligare skuldfinansiering, fokuserade på att allokera sitt anskaffade kapital till finansiella tillgångar redovisade via resultatet, investeringar som hålls till förfall (HTM) och lån. Bland dessa upplevde FVTPL och lån en snabb tillväxt.

Per den 31 mars 2024 uppgick de tre ovannämnda posterna till 34 202,6 miljarder VND, vilket motsvarar 82,7 % av VNDirects totala tillgångar. Av detta stod tillgångar via verkligt värde för 16 445,1 miljarder VND, tillgångar via HTM för 7 799,9 miljarder VND och lån för 9 957,6 miljarder VND.

Vidare, när det gäller tillgångsportföljallokering, visar VNDirects mobiliserade medel, förutom att öka lånen för investerare att köpa aktier på börsen, tecken på ett starkt flöde till obligationsmarknaden. Medan företagsobligationsportföljen i slutet av 2019 endast uppgick till 105,45 miljarder VND, hade värdet av onoterade obligationer den 31 mars 2024 nått 8 698,1 miljarder VND, en ökning med 81,5 gånger. VNDirect gav inga detaljerade förklaringar av de obligationer som de innehar.

Mot bakgrund av den senaste utvecklingen på obligationsmarknaden uppgav dock Pham Minh Huong, ordförande för VNDirect, i sitt senaste uttalande vid årsstämman 2023, där hon förklarade investeringen i Trung Nam-obligationer, att företaget valde Trung Nam eftersom det är ett representativt företag inom energisektorn, med kapacitet att genomföra och utveckla projekt och förmågan att hitta investeringsprojekt. Även om transaktionen med Trung Nam var noggrant undersökt, mötte företaget också svårigheter som liknar de flesta företag som tidigare emitterat obligationer.

”Många investerare är oroliga för att VND-aktier är kopplade till Trung Nams historia, och det är sant. VNDirect bedömer dock att Trung Nam endast står inför tillfälliga likviditetsrisker, inte ekonomiska modellrisker. Naturligtvis finns det också vissa policyrelaterade risker, men dessa bedömdes av VNDirect innan beslutet fattades om att delta i emissionsgarantin. Den enda risken som VNDirect inte förutsåg var återförsäljning av investerare, vilket tvingade företaget att återköpa en stor mängd obligationer för att skydda investerare och marknaden”, betonade Huong.

Den egna handelsportföljen ökade mer än tiofaldigt.

För att återgå till ämnet snabb kapitalanskaffning har det kontinuerliga inflödet av kapital från investerare ökat VNDirects tillgångsstorlek avsevärt från 2018 till idag. Men tillsammans med denna tillgångstillväxt expanderar företaget sin portfölj av aktier och obligationer för snabbt, vilket kulminerar i expansionen av sin obligationsportfölj relaterad till företag som visar tecken på kassaflödessvårigheter inom fastighets- och förnybar energisektorn.

Mer specifikt ökade det totala värdet av investeringar i egenhandel med 10,1 gånger från 2018 till den 31 mars 2024, vilket motsvarar en ökning med 14 968,8 miljarder VND och nådde 16 445,1 miljarder VND och stod för 39,8 % av de totala tillgångarna (jämfört med endast 14 % i början av perioden).

Dessutom väckte systemavbrottet i slutet av mars 2024 många frågor gällande bristen på investeringar och säkerhet i systemet i proportion till företagets tillväxt.

Enligt uppgift planerar VNDirect att fokusera på två huvudområden under 2024: kapitalmarknadstjänster och förvaltning av investeringstillgångar; samt värdepappershandelstjänster.

Det kan ses att VNDirect, tillsammans med ökad upplåning och kapitalanskaffning från aktieägare för att utöka sin kapitalbas, ökar sin egenhandelsportfölj i aktier och obligationer, samtidigt som de ökar utestående lån till enskilda investerare.

Källa: https://baodautu.vn/vndirect-do-von-vao-trai-phieu-d215896.html