Warren Buffett: Tjäna pengar i recession, satsa stort på oljeaktier | Entreprenör

[annons_1]

Varför satsar Warren Buffett stort på oljeaktier?

År 2008 köpte Warren Buffetts investeringsbolag, Berkshire Hathaway, en stor andel i oljebolaget ConocoPhillips. När den globala recessionen slog till sjönk oljepriserna och ConocoPhillips aktiekurs kraftigt. Berkshire drabbades av stora förluster och upplevde sitt värsta år sedan Buffett tog över i början av 1960-talet.

"Jag hade så fel", sa Buffett, Berkshires ordförande och VD, till aktieägarna 2009.

Berkshire försökte sig sedan på branschen igen och investerade i Exxon Mobil flera gånger under de följande åren. Men år 2014 var de tvungna att sälja av sin andel då oljepriserna noterade en av de brantaste nedgångarna i historien.

"Vi kommer inte att köpa oljeaktier särskilt ofta längre", sa Buffett vid aktieägarmötet 2015.

WSJ sade att investeringslegenden verkade ha tröttnat på oljeaktier vid den tidpunkten. Men förra året fångade Occidental Petroleum-aktien Buffetts uppmärksamhet igen.

Vì sao Warren Buffett đặt cược lớn vào cổ phiếu dầu mỏ? - Ảnh 1. — I mars 2022 körde Occidental Petroleums VD Vicki Hollub till en basebollmatch på universitetet när hennes telefon ringde. Hollub svarade. I andra änden sa Buffett: "Hej Vicki, det här är Warren. Vi har precis köpt 10 % av ert företag." Occidentals aktie hade stigit kraftigt, men ingen visste varför.

Det samtalet inledde en köprunda för Berkshire, vilket ökade deras innehav i Occidental under de följande månaderna. Berkshire fortsatte att köpa även när oljepriserna sjönk från topparna i juli, augusti, september 2022 och mars 2023. De ökade också sitt innehav i Occidental-rivalen Chevron under årets första kvartal.

Berkshire är nu den största aktieägaren i både Occidental och Chevron. Energiaktier kommer att stå för 14 % av portföljen i slutet av 2022, den högsta andelen sedan år 2000.

Occidental-aktierna har stigit med 5 % sedan Berkshire offentliggjorde sin andel i mars 2022. Chevron har fallit med 1,8 % sedan april 2022.

”Sättet de investerar i energisektorn på får en att tro att en boom är på väg”, sa Cole Smead, VD för Smead Capital Management. Överraskande nog skulle Buffett, en av världens mest framgångsrika investerare, välja att köpa oljeaktier den här gången.

Amerikansk West Texas Intermediate (WTI) råolja handlas nu runt 69 dollar per fat, efter att ha stigit till 130 dollar förra året på grund av kriget i Ukraina. Attityderna gentemot fossila bränslen har också förändrats de senaste åren, med företag som alltmer är under press att minska koldioxidutsläppen.

Den största överraskningen är att energiaktierna till största delen har minskat under de senaste åren. Högkonjunkturcykeln, konkursvågen och oron kring fossila bränslens framtid har lämnat S&P 500-energisektorn långt efter den bredare marknaden.

"Det är stor skillnad på vad de bryr sig om och vad andra köper", sa Smead om Buffett och hans löjtnanter.

Varför satsar Berkshire stort på energiaktier? Berkshire Hathaway håller sin årliga aktieägarstämma i helgen. Buffett och hans medarbetare kommer säkerligen att få frågan om varför de köpte stora andelar i två av de största oljebolagen i Perm-bäckenet (Texas, USA). De kommer också att få frågor om branschens framtid i samband med världens önskan att minska beroendet av fossila bränslen.

Kan Buffett förklara vad som är annorlunda den här gången?

Investerare och analytiker som har följt Buffett i åratal säger att anledningen är att världen fortfarande kommer att behöva råolja, om inte mycket, trots ambitiösa klimatmål, vilket kommer att göra det möjligt för företag som Occidental och Chevron att fortsätta tjäna pengar på oljeförsäljning under kommande år.

”Det verkar som att deras uppfattning är att energiomställningen kommer att ta längre tid än väntat”, sa Bill Stone, investeringschef på Glenview Trust. År 2022 sa Buffett att USA inte var i närheten av att helt ge upp råolja.

”Om vi försöker förändra, säg om tre eller fem år, vet ingen vad som kommer att hända. Men för mig är sannolikheten för att detta ska hända extremt låg”, sa han vid förra årets aktieägarmöte. ”Låt oss försöka klara oss utan 11 miljoner fat olja per dag och se vad som händer imorgon.”

Berkshire hade upprört många aktieägare med sin investering i PetroChina 2007. Det kinesiska oljebolagets moderbolag anklagades för att ha kopplingar till den sudanesiska regeringen under kriget i Darfur 2003. År 2007 meddelade Berkshire att de hade sålt hela sin andel, vilket resulterade i en vinst på 3,5 miljarder dollar. Buffett hävdade på Fox Business Network att hans beslut var "helt baserade på värdering".

James Shanahan, analytiker på Edward Jones, sa att Berkshires investeringar i energibranschen visar att Buffett "fortfarande värdesätter traditionella industrier".

Investerare som har följt Buffett och hans mångårige ställföreträdare Charlie Munger säger att miljardärerna är riskaversa, vilket gör Berkshires investeringar ännu mer förbryllande. Företagens vinster är beroende av oljepriserna, som fluktuerar med oförutsägbara faktorer som ekonomisk tillväxt, geopolitiska chocker och borrningstakten.

"Hollub sa att hon inte vet vad oljepriserna kommer att bli nästa år. Ingen vet det", sa Buffett vid förra årets aktieägarmöte.

Mohnish Pabrai, grundare av Pabrai Investments Funds, sa att han trodde att miljardären trodde att priserna skulle fluktuera inom ett visst intervall, tillräckligt för att göra oljebolag lönsamma. Han åt middag med Buffett efter att ha vunnit en välgörenhetsauktion 2008.

Många oljebolag säger att de fortfarande kommer att vara lönsamma om oljepriserna faller långt under nuvarande nivåer, tack vare tekniska framsteg. Occidental säger till exempel att de fortfarande kommer att vara lönsamma om priserna faller till 40 dollar per fat.

Dessutom dominerar både Occidental och Chevron Permian Basin, ett av världens mest produktiva oljefält. På frågan i februari om Berkshire skulle behålla sina andelar i Occidental och Chevron på lång sikt, sa Munger att "det förmodligen är en långsiktig investering".

En annan anledning är att Hollub verkar ha förtjänat Buffetts förtroende. Tidigare har många oljebolag gjort misstaget att öka produktionen omedelbart när oljepriserna var höga. Hollub, å andra sidan, har instruerat Occidental att betala av skulder, betala utdelningar och köpa tillbaka aktier år efter pandemin. Detta drag anses vara till Buffetts fördel.

"Hon är i princip som Buffett i det att hon alltid tänker på att ge tillbaka pengar till aktieägarna", sa Pabrai.

Både Buffett och Munger byggde Berkshire för att hålla. ”Järnvägen kommer fortfarande att finnas kvar om cirka 100 år”, sa Pabrai, med hänvisning till Berkshires dotterbolag BNSF Railway. ”Energibranschen kommer att finnas kvar länge”, tillade han.

”De jagar inte trender, utan letar alltid efter de enklaste investeringarna som är möjliga”, avslutar Pabrai.

[annons_2]
Källa