“ฟองสบู่ AI” เป็นความเสี่ยงต่อตลาดสหรัฐฯ หรือไม่?

VTV.vn - หุ้นสหรัฐฯ ร่วงลงเป็นวันที่ 2 ติดต่อกัน เนื่องจากหุ้นเทคโนโลยี โดยเฉพาะ AI ตกอยู่ภายใต้แรงกดดันจากการประเมินมูลค่าที่สูง ขณะที่นักลงทุนต่างรอคอยรายงานประจำไตรมาสของ Nvidia

หุ้นสหรัฐฯ ร่วงลงเป็นวันที่ 2 ติดต่อกัน

เมื่อเข้าสู่ช่วงการซื้อขายรอบที่สองของสัปดาห์ แนวโน้มที่ระมัดระวังยังคงไม่มีทีท่าว่าจะหยุดลงบนวอลล์สตรีท เมื่อสิ้นสุดช่วงการซื้อขายเมื่อวันที่ 18 พฤศจิกายน ดัชนีหลักทั้งสามปรับตัวลดลงอีกครั้ง เนื่องจากหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี ซึ่งเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของตลาดสหรัฐฯ ในช่วงที่ผ่านมา ยังคงถูกเทขายจากนักลงทุนอย่างต่อเนื่อง

ดัชนีแนสแด็กเป็นดัชนีหลักที่ปรับตัวลดลง โดยลดลงประมาณ 1.2% ขณะที่ดัชนีดาวโจนส์และ S&P 500 ก็ปิดตัวลงประมาณ 1% เช่นกัน มูลค่าหุ้นของ Nvidia ผู้ผลิตชิปลดลงประมาณ 3% ขณะที่นักลงทุนรอรายงานผลประกอบการรายไตรมาสของบริษัท บริษัทเทคโนโลยีส่วนใหญ่ในผู้นำตลาดชั้นนำ เช่น Microsoft, Amazon และ Meta ก็ปรับตัวลดลงในช่วงนี้เช่นกัน

ตลาดรอรายงานจาก Nvidia

ขณะนี้ตลาดกำลังให้ความสนใจกับรายงานทางการเงินรายไตรมาสของ Nvidia ซึ่งคาดว่าจะเผยแพร่หลังการซื้อขายช่วงเช้าของวันที่ 20 พฤศจิกายน (ตามเวลาเวียดนาม) ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เมื่อกระแส AI พุ่งสูงขึ้น นักลงทุนมักมองว่ารายงานรายไตรมาสของ Nvidia เป็น "มาตรวัด" ความแข็งแกร่งของอุตสาหกรรมโดยรวม

London Stock Exchange Group คาดการณ์ว่า Nvidia จะมีรายได้ 54.92 พันล้านเหรียญสหรัฐในไตรมาสที่ 3 เพิ่มขึ้น 56% เมื่อเทียบเป็นรายปี

หากเป็นจริง นี่จะเป็นไตรมาสที่ 10 ติดต่อกันที่รายได้ของ Nvidia เติบโตสูงกว่า 50% แต่ยังเป็นการเติบโตที่ช้าที่สุดนับตั้งแต่ยุค AI บูมในกลางปี ​​2023 เมื่อ Nvidia มีการเติบโตถึงสามหลักในหลายไตรมาส

Nvidia กำลังเผชิญกับความท้าทายมากมาย ตั้งแต่ความยากลำบากในการเข้าถึงตลาดจีน ไปจนถึงความกังขาเกี่ยวกับการลงทุนครั้งใหญ่ของบริษัท ราคาหุ้น Nvidia ร่วงลง 10% ในเดือนพฤศจิกายน แม้ว่าจะยังคงเพิ่มขึ้น 35% นับตั้งแต่ต้นปีก็ตาม

อย่างไรก็ตาม แม้จะมีแรงกดดันเหล่านี้ ผู้เชี่ยวชาญส่วนใหญ่ยังคงคาดหวังว่าผลประกอบการที่จะมาถึงจะดีเกินคาด ซึ่งอาจส่งเสริมการฟื้นตัว ไม่เพียงแต่สำหรับหุ้น Nvidia เท่านั้น แต่สำหรับอุตสาหกรรมเทคโนโลยีทั้งหมดด้วย

“เมื่อพิจารณาถึงไตรมาสที่สอง กำไรต่อหุ้นของ Nvidia อยู่ที่ 1.08 ดอลลาร์สหรัฐฯ และคาดว่ารายงานฉบับต่อไปจะแสดงให้เห็นว่ากำไรต่อหุ้นอาจอยู่ที่ประมาณ 1.25 ดอลลาร์สหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 16%” โรเบิร์ต คอนโซ ซีอีโอของ Wealth Alliance บริษัทที่ปรึกษาด้านการลงทุนกล่าว “รายได้ในไตรมาสที่สองอยู่ที่ 4.6 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในไตรมาสที่สาม คาดว่าตัวเลขจะใกล้เคียง 5.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และควรสังเกตว่าตัวเลขเหล่านี้ไม่ได้รวมยอดขายจากตลาดจีน ซึ่งเป็นการเติบโตที่แข็งแกร่งมาก ผมไม่คิดว่าตอนนี้เป็นเวลาที่จะต้องระมัดระวังเกี่ยวกับ Nvidia หรือหุ้นเทคโนโลยีอื่นๆ ทุกอย่างในธุรกิจนี้ยังคงแข็งแกร่งมาก”

“นี่คือ ‘ซูเปอร์โบวล์’ อย่างแท้จริงสำหรับนักลงทุนด้านเทคโนโลยี” แดเนียล ไอฟส์ กรรมการผู้จัดการของ Wedbush Securities กล่าว “Nvidia คือรากฐานสำคัญของการปฏิวัติ AI เราคาดหวังตัวเลขที่แข็งแกร่งมาก ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความต้องการที่เพิ่มขึ้น ไม่ใช่แค่ชิป Nvidia เท่านั้น แต่รวมถึงระบบนิเวศทั้งหมดของการปฏิวัติ AI ด้วย

ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยียังคงมองในแง่ดีเกี่ยวกับโอกาสของ AI

อาจกล่าวได้ว่าในวงการ AI บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่อย่าง Nvidia ยังคงเป็นผู้นำและครองตลาดอยู่ บริษัทเหล่านี้ส่วนใหญ่มีมุมมองเชิงบวกอย่างมากต่อโอกาสที่ AI จะนำมาสู่ภาคเทคโนโลยีโดยเฉพาะและ ต่อเศรษฐกิจ โดยรวม

ข้อมูลนี้ได้รับการสรุปไว้ในรายงานรายไตรมาสของบางบริษัทที่ประกาศต่อ Nvidia โดยคู่แข่งอย่าง AMD คาดการณ์ว่าตลาดชิปสำหรับศูนย์ข้อมูล AI อาจมีมูลค่าสูงถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2030 หรือ Foxconn ซึ่งเป็นพันธมิตรด้านการผลิตฮาร์ดแวร์ AI ให้กับบริษัทขนาดใหญ่หลายแห่ง ก็คาดการณ์ว่ารายได้จากกลุ่มธุรกิจศูนย์ข้อมูลจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในปีหน้าเช่นกัน

เสน่ห์ของ AI ดึงดูดแม้แต่มหาเศรษฐีพันล้านผู้มากประสบการณ์ด้านเทคโนโลยีให้กลับมาปรากฏตัวอีกครั้ง นั่นคือ เจฟฟ์ เบซอส ผู้ก่อตั้ง Amazon หลังจาก "เกษียณ" เกือบ 4 ปีโดยไม่ได้ดำเนินธุรกิจใดๆ มหาเศรษฐีชาวอเมริกันผู้นี้เพิ่งกลับมาในฐานะผู้ร่วมก่อตั้งและประธานเจ้าหน้าที่บริหารร่วมของสตาร์ทอัพชื่อ Project Prometheus ซึ่งเชี่ยวชาญด้าน AI สำหรับวิศวกรรมและการผลิต ด้วยเงินทุนที่ระดมทุนได้กว่า 6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยียังคงมองในแง่ดีเกี่ยวกับโอกาสของ AI

“ฟองสบู่ AI” เป็นความเสี่ยงต่อตลาดสหรัฐฯ หรือไม่?

อย่างไรก็ตาม ยิ่งการเติบโตแบบก้าวกระโดดมากเท่าไร ตลาดสหรัฐฯ ก็ยิ่งมีคำถามมากขึ้นเท่านั้นว่า หุ้นเทคโนโลยีโดยทั่วไปและโดยเฉพาะ AI มีมูลค่าสูงเกินจริงหรือไม่ แม้จะเกินเหตุก็ตาม

ข้อพิสูจน์ประการหนึ่งก็คือ กลุ่มชื่อเทคโนโลยีชั้นนำทั้ง 7 ชื่อ หรือ Magnificent 7 ซึ่งล้วนเกี่ยวข้องกับสาขา AI หรือมีความสัมพันธ์กับธุรกิจในสาขานี้ ปัจจุบันคิดเป็น 37% ของมูลค่าหลักทรัพย์รวมของดัชนี S&P 500 ทั้งหมด

อิทธิพลนี้ทำให้นักลงทุนหลายคนหวนคิดถึงยุคฟองสบู่ดอทคอมช่วงปลายทศวรรษ 1990 ซึ่งหุ้นของบริษัทอินเทอร์เน็ตหลายบริษัทเติบโตอย่างรวดเร็วและร่วงลงพร้อมกันในเวลาอันสั้น ความกังวลของพวกเขาในตอนนี้คือตลาดกำลังเข้าสู่ "ฟองสบู่ AI" ที่คล้ายคลึงกันหรือไม่

โกลด์แมน แซคส์ ระบุว่า มูลค่าหุ้นในปัจจุบันแม้จะอยู่ในระดับสูง แต่ก็ยังต่ำกว่าระดับที่เคยเห็นในช่วงที่ฟองสบู่ทางการเงินกำลังก่อตัว อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าของบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ 7 แห่งในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณครึ่งหนึ่งของบริษัทขนาดใหญ่ที่สุด 7 แห่งในช่วงฟองสบู่ดอทคอม ผู้เชี่ยวชาญหลายท่านเห็นพ้องต้องกัน

คุณแซม สโตวอลล์ หัวหน้าฝ่ายที่ปรึกษาเชิงกลยุทธ์ บริษัท CFRA สหรัฐอเมริกา กล่าวว่า "เราคิดว่ามูลค่าปัจจุบันสูง แต่ไม่เชื่อว่าตลาดกำลังตกอยู่ในภาวะฟองสบู่ AI เมื่อตลาดถึงจุดสูงสุดเมื่อวันที่ 29 ตุลาคมที่ผ่านมา กลุ่มหุ้นเทคโนโลยีในดัชนี S&P 500 ซื้อขายที่ราคาสูงกว่าค่าเฉลี่ย P/E ล่วงหน้า 20 ปี ถึง 73% หากเทียบกับค่าเฉลี่ย 5 ปี ซึ่งตรงกับช่วงเวลาที่ AI เริ่มเติบโตอย่างรวดเร็ว มูลค่าจะสูงกว่าประมาณ 24%"

อีกปัจจัยหนึ่งที่ชี้ให้เห็นคือ ในช่วงฟองสบู่ดอทคอม เงินทุนส่วนใหญ่ไหลเข้าสู่บริษัทใหม่ๆ ที่มีรูปแบบธุรกิจที่คลุมเครือและคลุมเครือ ปัจจุบัน บริษัทที่มีมูลค่าสูงกลับมีกำไร มีการดำเนินธุรกิจที่เฉพาะเจาะจง และสามารถทุ่มเงินหลายแสนล้านดอลลาร์ในโครงการปัญญาประดิษฐ์ได้

คุณโอลู โซโนลา หัวหน้าฝ่ายวิจัยเศรษฐกิจสหรัฐฯ ฟิทช์ เรทติ้งส์ ประเมินว่า “โดยรวมแล้ว ตลาดหุ้นปัจจุบันอยู่ในระดับมูลค่าสูง โดยมีอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) สูง แต่ยังเร็วเกินไปที่จะสรุปสถานการณ์ฟองสบู่ เห็นได้ชัดว่าความต้องการลงทุนใน AI นั้นมีสูงมาก และเรากำลังเห็นเงินทุนไหลเข้าจำนวนมาก AI ได้กลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนการใช้จ่ายเพื่อการลงทุน ซึ่งเห็นได้ชัดจากตัวเลขดังกล่าว และมีส่วนช่วยสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ”

อย่างไรก็ตาม ในขณะที่กำลังรอเงินทุนสำหรับการลงทุนของบริษัทเทคโนโลยีมาแปลงเป็นผลประโยชน์ที่แท้จริงและชัดเจน ตลาดยังคงต้องเผชิญกับการปรับตัว เนื่องจากนักลงทุนระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าหุ้นที่สูง

คุณแซม สโตวอลล์ หัวหน้าฝ่ายที่ปรึกษาเชิงกลยุทธ์ บริษัท CFRA สหรัฐอเมริกา ให้ความเห็นว่า "ราคาหุ้นเทคโนโลยีลดลงอย่างมากจากจุดสูงสุดเมื่อวันที่ 29 ตุลาคม ขณะที่หุ้นกลุ่มการดูแลสุขภาพ การเงิน และพลังงานมีการปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง แสดงให้เห็นว่านักลงทุนกำลังหันไปลงทุนในกลุ่มที่มีมูลค่าน่าสนใจมากกว่า สิ่งที่ทำให้ผมมองโลกในแง่ดีคือ นักลงทุนไม่ได้ถอนตัวออกจากตลาดเพื่อถือเงินสด พวกเขายังคงถือหุ้นอยู่ เพียงแต่หันไปลงทุนในกลุ่มหุ้นที่มีมูลค่าชัดเจนกว่า"

ในระยะยาว แนวโน้มหุ้น AI ยังคงค่อนข้างสดใส โดยบริษัทเทคโนโลยีชั้นนำ 4 แห่ง ได้แก่ Alphabet, Meta, Microsoft และ Amazon วางแผนที่จะลงทุน 3.8 แสนล้านดอลลาร์ในปีนี้เพื่อพัฒนาศักยภาพ AI UBS คาดการณ์ว่านี่จะเป็นแรงผลักดันหลักที่ผลักดันให้ดัชนี S&P 500 เติบโต 14.4% ในปี 2026

ที่มา: https://vtv.vn/bong-bong-ai-co-tro-thanh-rui-ro-cho-thi-truong-my-100251119103640797.htm