โอกาสในตลาดหุ้นยังคงมีอยู่มาก

เมื่อวันที่ 22 พฤษภาคม ดัชนี VN-Index ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ 10.23 จุด (-0.8%) ปิดที่ 1,266.91 จุด นับเป็นการลดลงติดต่อกันเป็นวันที่สอง โดยได้รับแรงหนุนจากแรงขายกว่า 1.1 พันล้านหุ้นจากการซื้อขายเมื่อวันที่ 20 พฤษภาคม นักลงทุนทั้งในและต่างประเทศต่างเทขายหุ้นอย่างต่อเนื่องในราคาที่ต่ำลง ส่งผลให้ราคาหุ้นร่วงลงอย่างรวดเร็วในช่วงบ่าย มูลค่าการซื้อขายรวมในตลาดหลักทรัพย์ทั้งสามแห่งพุ่งสูงขึ้นเกือบ 33,400 พันล้านดอง ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 23 วันทำการ

ขณะนี้นักลงทุนมีความกังวลน้อยลงแล้ว

อย่างไรก็ตาม ตามที่ผู้เชี่ยวชาญที่เข้าร่วมรายการสนทนาเกี่ยวกับตลาดหุ้นหัวข้อ "คลื่นตลาดหุ้นกลับมาอีกครั้ง: ภาคส่วนใดบ้างที่เสนอโอกาส?" ซึ่งจัดโดยหนังสือพิมพ์ Nguoi Lao Dong ในช่วงบ่ายวันนั้น ระบุว่า แม้ตลาดอาจผันผวน แต่แนวโน้มโดยรวมยังคงเป็นไปในทิศทางบวก

นายดิงห์ ดึ๊ก มินห์ ผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนของบริษัทจัดการกองทุนวินาแคปิตอล กล่าวว่า เมื่อประมาณหนึ่งเดือนที่ผ่านมา นักลงทุนค่อนข้างกังวลเกี่ยวกับแรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยนที่สูงขึ้น อัตราดอกเบี้ยที่ผันผวน และความตึงเครียด ทางภูมิรัฐศาสตร์ ในตะวันออกกลาง ส่งผลให้ดัชนี VN-Index ร่วงลงมากกว่า 100 จุดในเวลาเพียงหนึ่งสัปดาห์ในช่วงกลางเดือนเมษายน ปัจจุบัน ความกังวลเหล่านี้ยังคงอยู่ แต่ดูเหมือนว่านักลงทุนจะ "คุ้นเคย" กับมันแล้ว ในขณะที่สถานการณ์เศรษฐกิจมหภาคภายในประเทศแสดงสัญญาณที่ดีขึ้น โดยกิจกรรมการผลิต ธุรกิจ และการนำเข้าส่งออกล้วนดูมีแนวโน้มที่ดี "ผลประกอบการไตรมาสที่ 1 ปี 2024 ของบริษัทจดทะเบียนเพิ่มขึ้นประมาณ 12% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว เมื่อพิจารณาอย่างละเอียดแล้ว หลายบริษัทมีกำไรที่ดีมาก" นายมินห์กล่าว

นายเหงียน ทันห์ ลัม ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์รายบุคคล บริษัทหลักทรัพย์เมย์แบงก์ กล่าวว่า เมื่อพิจารณาช่องทางการลงทุนในปัจจุบัน หุ้นยังคงเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจกว่า แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากจะสูงขึ้นเล็กน้อย แต่ระดับโดยรวมยังคงอยู่ในระดับต่ำ ดังนั้น การปรับตัวลดลงอย่างน่าสนใจของดัชนีตลาดหุ้นเวียดนาม (VN-Index) จะกระตุ้นให้เกิดการไหลเข้าของเงินทุนจากนักลงทุน

นี่คือคำอธิบายสำหรับการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วประมาณ 100 จุดในตลาดตั้งแต่ปลายเดือนเมษายนจนถึงปัจจุบัน “แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยนำเข้าจะเพิ่มขึ้นประมาณ 1 เปอร์เซ็นต์ตั้งแต่ตอนนี้จนถึงสิ้นปี ก็ยังไม่สามารถยืนยันได้ว่านโยบายการเงินได้ถูกเปลี่ยนแปลงไปแล้ว ดังนั้นจึงยังไม่มีเหตุให้ต้องกังวล” นายแลมกล่าว

ผู้เชี่ยวชาญรับเชิญเข้าร่วมรายการสนทนาเกี่ยวกับตลาดหุ้นที่จัดโดยหนังสือพิมพ์ Nguoi Lao Dong ในช่วงบ่ายของวันที่ 22 พฤษภาคม ภาพ: TAN THANH

ในบริบทนี้ ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าการปรับตัวลงอย่างรุนแรงของตลาดเมื่อวันที่ 22 พฤษภาคม ยังไม่ใช่เรื่องที่น่ากังวลอย่างจริงจัง เมื่อมองในระยะยาวแล้ว แนวโน้มยังคงเป็นไปในเชิงบวก คุณเหงียน ทันห์ จุง ผู้อำนวยการฝ่ายที่ปรึกษาการลงทุน บริษัทหลักทรัพย์ทันห์คง (TCSC) กล่าวว่า ในการประเมินแนวโน้มขาขึ้นหรือขาลงของตลาดหุ้น จำเป็นต้องพิจารณาถึงกระแสเงินทุนที่ไหลเข้าสู่ตลาด ในความเป็นจริง ปัจจุบัน หุ้นยังคงเป็นช่องทางการลงทุนที่น่าสนใจเมื่อเทียบกับอสังหาริมทรัพย์ พันธบัตร ทองคำ และอัตราดอกเบี้ย อัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นแต่ยังคงอยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว และถึงแม้ราคาทองคำจะแตะจุดสูงสุดแล้ว แต่ก็ไม่ใช่ทุกคนที่รีบซื้อทองคำเหมือนเมื่อ 10 ปีที่แล้ว

นายจุงกล่าวว่า "มูลค่าตลาดโดยพิจารณาจากอัตราส่วนราคาต่อมูลค่าทางบัญชี (P/B) ยังคงต่ำที่สุดในรอบเกือบ 10 ปี และมูลค่าตลาดโดยพิจารณาจากอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) อยู่ที่ประมาณ 13-13.5 เท่า เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยที่ประมาณ 16-18 เท่า ดังนั้นจึงไม่ได้ร้อนแรงเกินไป"

นักลงทุนต่างชาติจะลดการขายสุทธิเมื่อไร?

ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่าในระยะสั้น ดัชนี VN อาจมีความผันผวนมากขึ้นเมื่อเข้าใกล้ระดับ 1,300 จุด แต่เป็นเพียงการหมุนเวียนของเงินทุนระหว่างนักลงทุน ไม่ใช่แนวโน้มขาลง แม้แต่การขายสุทธิอย่างต่อเนื่องของนักลงทุนต่างชาติในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาก็ไม่น่ากังวลมากนัก เนื่องจากปริมาณการซื้อขายของพวกเขาในตลาดไม่มากนัก

คุณเหงียน ทันห์ จุง เชื่อว่าตลาดอาจปรับตัวลงในอีกไม่กี่ช่วงการซื้อขายข้างหน้า แต่จำเป็นต้องวิเคราะห์ว่าปัจจัยบวกที่ส่งผลดีนั้นได้พลิกลับหรือเปลี่ยนแปลงไปหรือไม่ หากปัจจัยเหล่านั้นยังคงเหมือนเดิม แนวโน้มก็ยังคงเป็นบวก แม้ว่าอาจจะมีผันผวนหรือลดลงในระยะสั้นก็ตาม

นายดิงห์ ดึ๊ก มินห์ กล่าวว่า นักลงทุนต่างชาติได้ขายหุ้นในหลายตลาดอย่างต่อเนื่องในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมา ไม่ใช่เพิ่งเกิดขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ สาเหตุหลักมาจากความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างตลาดเกิดใหม่ ซึ่งรวมถึงเวียดนามและสหรัฐอเมริกา ส่งผลให้เงินทุนต่างชาติมีแนวโน้มไหลไปยังสหรัฐอเมริกาเนื่องจากผลตอบแทนที่สูงกว่า

นายมินห์กล่าวว่า อัตราดอกเบี้ยพันธบัตร รัฐบาล สหรัฐฯ ในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 4.5%-5% ต่อปี ซึ่งค่อนข้างน่าดึงดูดใจสำหรับนักลงทุนทั่วโลก และที่สำคัญคือแทบไม่มีความเสี่ยง ดังนั้นพวกเขาจึงจะขายหลักทรัพย์ในตลาดเกิดใหม่และตลาดชายขอบ (ไม่เฉพาะเวียดนาม) เพื่อโยกย้ายเงินลงทุนไปยังสหรัฐฯ

“อย่างไรก็ตาม ทุกครั้งที่ดัชนี VN ปรับตัวลงมาอยู่ในระดับที่น่าสนใจ (อัตราส่วนราคาต่อกำไรประมาณ 10 เท่า) นักลงทุนต่างชาติก็จะยังคงเข้าซื้อหุ้นอย่างแข็งขันอีกครั้ง ซึ่งแสดงให้เห็นว่านักลงทุนต่างชาติให้ความสนใจหุ้นเวียดนามอยู่เสมอ” นายมินห์กล่าว

แล้วนักลงทุนต่างชาติจะขายสุทธิไปอีกนานแค่ไหน? จากการคาดการณ์ล่าสุด ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อาจเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกในปีนี้ในการประชุมนโยบายเดือนกันยายน นักลงทุนต่างชาติจะยังคงขายสุทธิต่อไปจนถึงเวลานั้นหรือไม่?

นายเหงียน ทันห์ ลัม กล่าวว่า หลายประเทศในภูมิภาคนี้พบว่านักลงทุนต่างชาติถอนเงินออกจากตลาดหุ้น นายลัมคาดการณ์ว่า เมื่อเฟดลดอัตราดอกเบี้ย นักลงทุนต่างชาติจะลดแรงกดดันในการขายสุทธิลง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง หากเวียดนามมีคุณสมบัติได้รับการยกระดับเป็นตลาดเกิดใหม่ในเดือนมีนาคม 2568 หรืออย่างช้าที่สุดในเดือนกันยายน 2568 ก็จะกระตุ้นให้เกิดการไหลกลับของเงินทุนต่างชาติ

สถิติแสดงให้เห็นว่านักลงทุนต่างชาติขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์เวียดนามสุทธิประมาณ 27,000 ล้านดองตั้งแต่ต้นปี อย่างไรก็ตาม เมื่อวิเคราะห์อย่างละเอียดแล้ว นายเหงียน ทันห์ จุง กล่าวว่า กลุ่มหุ้น Vingroup (VIC, VHM, VRE) เพียงอย่างเดียวคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 45% ของมูลค่าการขายสุทธิ ส่วนที่เหลือมาจากหุ้นขนาดใหญ่อื่นๆ เช่น MSN, VNM และ ETF ตัวเลขเหล่านี้บ่งชี้ว่าการขายสุทธิกระจุกตัวอยู่ในกลุ่มหุ้นบางกลุ่ม ไม่ใช่ตลาดทั้งหมด

“เมื่อ 5-10 ปีก่อน นักลงทุนต่างชาติมีสัดส่วนประมาณ 20% ของปริมาณการซื้อขายทั้งหมดในตลาด ดังนั้นการขายสุทธิของพวกเขาจึงส่งผลกระทบอย่างมาก ปัจจุบัน สภาพคล่องรายวันสามารถสูงถึงหลายพันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีนักลงทุนต่างชาติเพียงประมาณ 5-6% เท่านั้น ดังนั้นผลกระทบจึงไม่มากนัก” นายจุงกล่าว

เหมาะสำหรับการลงทุนระยะกลางถึงระยะยาว

ผู้เชี่ยวชาญได้แบ่งปันข้อมูลเชิงลึกในรายการสนทนาเกี่ยวกับตลาดหุ้น โดยได้ระบุถึงกลุ่มอุตสาหกรรมหุ้นที่มีแนวโน้มดีในอนาคต ซึ่งรวมถึงธนาคาร อสังหาริมทรัพย์เพื่ออุตสาหกรรม การส่งออก ท่าเรือ เทคโนโลยี และค้าปลีก

ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่า ราคาหุ้นในปัจจุบันยังคงอยู่ในระดับที่เหมาะสมสำหรับการลงทุนระยะกลางถึงระยะยาว แม้ว่าจะไม่ได้ถูกมากเหมือนแต่ก่อนแล้วก็ตาม เมื่อเลือกซื้อหุ้น นักลงทุนควรพิจารณาถึงโอกาสทางธุรกิจของบริษัทและปัจจัยเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง... "ถ้าคุณเลือกหุ้นที่ดี บริษัทที่มีอนาคตสดใส แม้ราคาจะลดลง 5-7% ก็ไม่ใช่เรื่องที่น่ากังวล" นายดิงห์ ดึ๊ก มินห์ กล่าว

ที่มา: https://nld.com.vn/co-hoi-cho-chung-khoan-van-rat-lon-196240522211411867.htm