กระแสเงินสดจากกองทุนรวมในไตรมาสแรกของปี 2568: แรงถอนสุทธิที่แข็งแกร่ง

เมื่อเข้าสู่ปี 2568 ตลาดหุ้นเวียดนามต้องเผชิญกับความผันผวนในช่วงหลายเดือนแรกของปี ไม่เพียงแต่ในด้านการเคลื่อนไหวของดัชนีเท่านั้น แต่ยังรวมถึงแนวโน้มกระแสเงินสดจากการลงทุน โดยเฉพาะจากกองทุน ซึ่งเป็นหนึ่งในแรงผลักดันความต้องการที่สำคัญของตลาด

จากรายงานประจำงวดเกี่ยวกับกิจกรรมกองทุนการลงทุนของ FiinGroup พบว่ามูลค่าการถอนเงินสุทธิทั้งหมดจากกองทุนการลงทุนในไตรมาสแรกของปี 2568 อยู่ที่เกือบ 4,700 พันล้านดอง ซึ่งถือเป็นไตรมาสที่ 5 ติดต่อกันที่มีการถอนเงินทุนสุทธิจากกองทุน แสดงให้เห็นว่ากระแสการป้องกันความเสี่ยงยังคงมีอิทธิพลเหนือตลาด

คุณแวน โด หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์ข้อมูล ฝ่ายข้อมูลธุรกิจ FiinGroup เปิดเผยว่า ภาพรวมของกองทุนรวมหุ้นเป็นเป้าหมายการถอนเงินทุนที่แข็งแกร่งที่สุด ในไตรมาสแรกของปี 2568 มียอดถอนเงินทุนสุทธิจากกองทุนรวมหุ้นมากกว่า 5,300 พันล้านดอง ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจากไตรมาสก่อนหน้า

ที่น่าสังเกตคือ กองทุน ETF ต่างประเทศมีการถอนเงินสุทธิสูงถึง 4,100 พันล้านดอง โดยเฉพาะกองทุน Fubon FTSE Vietnam ETF ซึ่งเป็นกองทุนที่ใหญ่ที่สุดของไต้หวัน แม้ว่าตัวกองทุนเองจะยังคงมีผลการดำเนินงานที่ดีในไตรมาสที่ผ่านมา ไม่เพียงแต่ ETF เท่านั้น กระแสเงินสดก็ถอนออกจากกลุ่มกองทุนปิด ซึ่งมีมูลค่ามากกว่า 1,800 พันล้านดองเช่นกัน

ในทางตรงกันข้าม คุณแวน โด ระบุว่า กองทุนเปิดประเภทหุ้นทุนยังคงรักษาความน่าดึงดูดใจไว้ได้บ้าง โดยมีเงินทุนไหลเข้าสุทธิเพียงเล็กน้อยที่ 7 แสนล้านดองในไตรมาสแรก อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยมากกว่า 3,300 พันล้านดองต่อไตรมาสในปี 2567 ตัวเลขนี้แสดงให้เห็นว่าความน่าดึงดูดใจของช่องทางกองทุนเปิดประเภทหุ้นทุนลดลงอย่างเห็นได้ชัด โดยเฉพาะอย่างยิ่ง จุดเด่นที่หาได้ยากคือกองทุน Vietnam Selected Equity Fund (VFMVSF) ของ Dragon Capital ซึ่งเป็นผู้นำในการดึงดูดเงินทุนไหลเข้าสุทธิ โดยมุ่งเน้นไปที่หุ้นธนาคารและหุ้นรายย่อย เช่น MWG และ CTG

ที่น่าสังเกตคือ ความรอบคอบของผู้จัดการกองทุนยังสะท้อนให้เห็นในอัตราส่วนการถือครองเงินสด ในเดือนมีนาคม 2568 กองทุนเปิดประเภทหุ้น 19/31 กองทุน มีอัตราส่วนเงินสดเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งกองทุนขนาดใหญ่ เช่น DC Dynamic Securities (DCDS) ที่มีอัตราส่วนเงินสดเพิ่มขึ้นจาก 5.3% เป็น 21.2% แสดงให้เห็นว่าผู้จัดการกองทุนมีความระมัดระวังในการเบิกจ่ายเงินสดใหม่ โดยรอสัญญาณที่ชัดเจนจากตลาด

คุณวัน โด กล่าวว่า ไม่เพียงแต่กลุ่มกองทุนหุ้นเท่านั้น แต่รวมถึง “ป้อมปราการปลอดภัย” ของกองทุนตราสารหนี้ก็เริ่มแสดงจุดอ่อน หลังจากที่มีกระแสเงินสดไหลเข้าสุทธิติดต่อกัน 12 เดือนในปี 2567 เดือนมีนาคม 2568 ได้มีการถอนเงินทุนสุทธิออกจากกลุ่มกองทุนตราสารหนี้เล็กน้อยเกือบ 1 แสนล้านดอง แม้ว่ากระแสเงินสดไหลเข้าสุทธิตลอดไตรมาสจะอยู่ที่ประมาณ 358 พันล้านดอง แต่ตัวเลขนี้ลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยมากกว่า 3,600 พันล้านดองต่อไตรมาสก่อนหน้านี้ กองทุนขนาดใหญ่ เช่น TCBF, DCBF หรือ VFF ต่างก็มีการบันทึกการถอนเงินทุน ขณะที่มีกองทุนเพียงไม่กี่กองทุน เช่น กองทุนตราสารหนี้อานบิ่ญ (ABBF) ที่ยังคงรักษากระแสเงินสดให้อยู่ในระดับที่น่าสนใจ

ภาพรวมกระแสเงินสดในไตรมาสแรกของปี 2568 สะท้อนถึงความเชื่อมั่นเชิงป้องกันของนักลงทุนสถาบันอย่างชัดเจน ในตลาดที่ได้รับผลกระทบอย่างหนักจากปัจจัยภายนอกที่ไม่แน่นอน โดยเฉพาะอย่างยิ่งข้อมูลเกี่ยวกับแผนการของสหรัฐฯ ที่จะจัดเก็บภาษีศุลกากรส่วนต่างกับสินค้านำเข้าของเวียดนามสูงถึง 46% ปัจจัยนี้กระตุ้นให้ตลาดปรับตัวลดลงอย่างรุนแรง ส่งผลให้ดัชนี VNINDEX ร่วงลง 16.9% ในช่วงสองสัปดาห์แรกของเดือนเมษายน และ "ทำลายสถิติ" ของกองทุนส่วนใหญ่ แม้ว่าดัชนีจะฟื้นตัวอย่างน่าประทับใจที่ +12.2% หลังจากนั้น แต่ความเชื่อมั่นโดยทั่วไปของนักลงทุนยังคงระมัดระวัง

คุณแวน โด ระบุว่า สำหรับนักลงทุนรายย่อย การถอนเงินทุนสถาบันจำนวนมากในไตรมาสที่ผ่านมามีนัยสำคัญ ประการแรก ควรสังเกตว่าการถอนเงินทุนสุทธิจากกองทุนรวมอีทีเอฟและกองทุนขนาดใหญ่สามารถสร้างความผันผวนให้กับตลาดได้มากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในหุ้นขนาดใหญ่ ประการที่สอง ในบริบทของกองทุนรวมหุ้นเปิดที่ยังคงดึงดูดกระแสเงินสด หุ้นพื้นฐานที่ดีในกลุ่มธนาคารและค้าปลีก เช่น VCB, MWG และ FPT ยังคงได้รับความสำคัญเป็นลำดับต้นๆ และอาจเป็นแรงหนุนที่มีศักยภาพ ประการที่สาม อัตราส่วนการถือครองเงินสดที่เพิ่มขึ้นของกองทุนรวมแสดงให้เห็นว่าแรงกดดันในการถอนเงินทุนในระยะสั้นจะไม่รุนแรงเกินไป นักลงทุนจำเป็นต้องอดทนและเลือกช่วงเวลาที่เหมาะสมในการถอนเงินทุน

โดยทั่วไปแล้ว การสร้างความแตกต่างกำลังกลายเป็นลักษณะเฉพาะของตลาดหุ้นเวียดนามในปัจจุบัน นักลงทุนไม่ควรวิตกกังวลเกี่ยวกับตัวเลขการถอนเงินสุทธิ แต่ควรพิจารณากระแสเงินสดที่เคลื่อนไหวอย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้น เลือกหุ้นที่มีความสำคัญในการสะสม และเตรียมพร้อมที่จะคว้าโอกาสเมื่อราคาหุ้นอยู่ในระดับที่น่าสนใจ” คุณแวน โด กล่าว

ที่มา: https://thoibaonganhang.vn/dong-tien-cac-quy-dau-tu-quy-i2025-luc-rut-rong-manh-me-163645.html