เฟดเริ่มที่จะระมัดระวังมากขึ้น

“สมาชิกทุกคนของคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) เชื่อว่าคณะกรรมการจะดำเนินการอย่างระมัดระวัง” - ข้อความต้นฉบับของรายงานการประชุมล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐฯ

อัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ ชะลอตัวลง เนื่องจากข้อมูลราคาผู้บริโภคเดือนตุลาคมแสดงสัญญาณเชิงบวก แม้ว่าเฟดจะยังไม่ประกาศชัยชนะ แต่ตลาดก็เริ่มหารือกันว่าควรคงระดับ 5.25%-5.50% ไว้นานแค่ไหน

รายงานการประชุมยังระบุด้วยว่า “การสังเกตว่าการเข้มงวดนโยบายเพิ่มเติมจะเป็นสิ่งที่เหมาะสมหากไม่สามารถบรรลุความคืบหน้าในการบรรลุเป้าหมาย” แถลงการณ์ยังระบุด้วยว่าจะมีเหตุการณ์ที่ไม่คาดคิดในระดับหนึ่งที่อาจกระตุ้นให้มีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก

สัญญาณนี้หายไปจากรายงานการประชุมเดือนกันยายน เมื่อเจ้าหน้าที่เฟดส่วนใหญ่ยังคงตัดสินใจว่าจำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง

ในทางตรงกันข้าม รายงานการประชุมนโยบายล่าสุดระบุว่า “ผู้เข้าร่วมทุกคนเห็นพ้องต้องกันว่าควรคงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันไว้” ซึ่งจุดยืนดังกล่าวจะได้รับการชี้แจงในการประชุมวันที่ 12-13 ธันวาคม

เอกสารดังกล่าวได้รับการตอบรับจากตลาดการเงินเพียงเล็กน้อย โดยส่วนใหญ่ยืนยันว่าเฟดจะไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกต่อไป

รายงานการประชุมแสดงให้เห็นว่าผู้กำหนดนโยบายของเฟดกำลังเผชิญกับสัญญาณ เศรษฐกิจ ที่ขัดแย้งกัน ซึ่งยิ่งเพิ่มความเสี่ยงให้กับเศรษฐกิจ อัตราเงินเฟ้อที่ผันผวนยังคงเป็นปัญหาที่น่ากังวล ควบคู่ไปกับการควบคุมสินเชื่อที่เข้มงวดเกินไป ซึ่งกำลังส่งผลกระทบต่อแนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐฯ

เศรษฐกิจสหรัฐฯ เพิ่งเติบโตอย่างโดดเด่นที่ 4.9% ต่อปีในไตรมาสที่สาม ซึ่งถือเป็นผลดีต่อ รัฐบาล สหรัฐฯ แต่ไม่ดีนักสำหรับธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) อย่างไรก็ตาม ตลาดการเงินได้ผลักดันให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นสำหรับครัวเรือน ธุรกิจ และรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งคุกคามการเติบโตทางเศรษฐกิจและการจ้างงานมากกว่าที่จำเป็นในการผลักดันอัตราเงินเฟ้อให้กลับสู่เป้าหมาย 2%

อัตราเงินเฟ้อ “ยังคงสูงกว่า” เป้าหมายอย่างมาก ซึ่งอาจทำให้ต้องให้เฟดดำเนินนโยบายที่เข้มงวดต่อไปอีกสักระยะหนึ่ง จนกว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงอย่างต่อเนื่อง” ตามรายงานการประชุม

“โดยรวมแล้วบรรยากาศของรายงานการประชุม FOMC ค่อนข้างจะเข้มงวดและระมัดระวัง” Ian Lyngen ผู้เชี่ยวชาญจาก BMO Capital Markets กล่าว

ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ ใช้คำว่า "รอบคอบ" ในการแถลงข่าวเมื่อเร็วๆ นี้ เพื่ออธิบายถึงความพยายามของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการสร้างสมดุลระหว่างอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นกับสัญญาณของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่กำลังชะลอตัว จุดยืนของเขามีเหตุผล เฟดยังคงมีความสามารถในการ "ผ่อนปรน"

ในความเป็นจริง การที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ขึ้นอัตราดอกเบี้ยช้า (ประมาณหนึ่งปีหลังจากราคาเริ่มไต่ระดับ) ทำให้เศรษฐกิจสหรัฐฯ เติบโตได้มากขึ้น ซึ่งเป็นไปตามผลการศึกษาของธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขานิวยอร์กที่เผยแพร่เมื่อวันอังคาร

อย่างไรก็ตาม ผู้กำหนดนโยบายดูเหมือนจะลังเลที่จะให้คำใบ้ถึงแนวทางข้างหน้า

“ภาวะเงินเฟ้อทำให้เรามีสัญญาณเตือนภัยที่ผิดพลาด” นายพาวเวลล์กล่าวในการประชุมวิจัยของกองทุนการเงินระหว่างประเทศเมื่อต้นเดือนที่ผ่านมา “หากมีความเหมาะสมที่จะคงมาตรการคุมเข้มทางการเงินต่อไป เราจะไม่ลังเลที่จะคงมาตรการนี้ไว้ อย่างไรก็ตาม เราจะดำเนินการอย่างระมัดระวังต่อไปเพื่อรับมือกับทั้งความเสี่ยงจากการถูกข้อมูลที่ดีในช่วงสองสามเดือนมาทำให้เข้าใจผิด และความเสี่ยงจากมาตรการคุมเข้มทางการเงินที่มากเกินไป”

แหล่งที่มา