เฟดเริ่มที่จะระมัดระวังมากขึ้น

“สมาชิกทุกคนของคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) เชื่อว่าสามารถดำเนินการอย่างระมัดระวังได้” บันทึกการประชุมล่าสุดของเฟดระบุ

อัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ ชะลอตัวลง โดยข้อมูลราคาผู้บริโภคเดือนตุลาคมแสดงสัญญาณเชิงบวก แม้ว่าเฟดจะยังไม่ประกาศชัยชนะ แต่ตลาดก็เริ่มหารือกันว่าจะตรึงระดับ 5.25%-5.50% ไว้ได้นานเพียงใด

รายงานการประชุมยังระบุด้วยว่า “โปรดทราบว่าการเข้มงวดนโยบายเพิ่มเติมจะเป็นสิ่งที่เหมาะสม หากไม่สามารถบรรลุความคืบหน้าในการบรรลุเป้าหมาย” แถลงการณ์นี้บ่งชี้ว่าจะมีเหตุการณ์ไม่คาดคิดเกิดขึ้นในระดับหนึ่ง จนอาจส่งผลให้มีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม

สัญญาณนี้หายไปในรายงานการประชุมเดือนกันยายน เมื่อเจ้าหน้าที่เฟดส่วนใหญ่ยังคงตัดสินใจว่าจะต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง

ในทางตรงกันข้าม บันทึกการประชุมนโยบายล่าสุดระบุว่า “ผู้เข้าร่วมประชุมทุกคนเห็นว่าการรักษา” อัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันมีความเหมาะสม ซึ่งจะมีการชี้แจงจุดยืนดังกล่าวในการประชุมวันที่ 12-13 ธันวาคม

เอกสารดังกล่าวได้รับการตอบรับจากตลาดการเงินเพียงเล็กน้อย โดยส่วนใหญ่ยืนยันว่าเฟดจะไม่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกต่อไป

รายงานการประชุมยังระบุด้วยว่าผู้กำหนดนโยบายของเฟดกำลังเผชิญกับสัญญาณ เศรษฐกิจ ที่ขัดแย้งกันซึ่งเพิ่มความเสี่ยงต่อเศรษฐกิจ เงินเฟ้อที่ผันผวนยังคงเป็นปัญหาที่น่ากังวลควบคู่ไปกับการควบคุมสินเชื่อที่เข้มงวดเกินไปซึ่งส่งผลกระทบต่อแนวโน้มเศรษฐกิจของสหรัฐฯ

เศรษฐกิจสหรัฐฯ เติบโตอย่างรวดเร็วถึง 4.9% ต่อปีในไตรมาสที่ 3 ซึ่งถือเป็นผลดีต่อ รัฐบาล สหรัฐฯ แต่ไม่ดีนักสำหรับเฟด แต่ตลาดการเงินได้ผลักดันให้อัตราดอกเบี้ยของครัวเรือน ธุรกิจ และรัฐบาลสหรัฐฯ สูงขึ้น ซึ่งคุกคามการเติบโตทางเศรษฐกิจและการจ้างงานมากกว่าที่จำเป็นเพื่อให้เงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย 2%

อัตราเงินเฟ้อ “ยังคงสูงกว่า” เป้าหมายอย่างมาก ซึ่งอาจทำให้เฟดต้อง “คงนโยบายที่เข้มงวดต่อไปอีกสักระยะ จนกว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงอย่างชัดเจนและยั่งยืน” ตามรายงานการประชุม

Ian Lyngen นักวิเคราะห์จาก BMO Capital Markets กล่าวว่า "น้ำเสียงโดยรวมของรายงานการประชุม FOMC นั้นมีท่าทีค่อนข้างเข้มงวด"

ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ ใช้คำว่า “รอบคอบ” ในงานแถลงข่าวเมื่อไม่นานนี้ เพื่ออธิบายถึงความพยายามของธนาคารกลางสหรัฐในการสร้างสมดุลระหว่างอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นกับสัญญาณของเศรษฐกิจสหรัฐที่ชะลอตัว มุมมองของผู้นำรายนี้มีเหตุผล เฟดยังคงมีความสามารถในการ “ผ่อนปรน”

ในความเป็นจริง การที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยช้า (ประมาณหนึ่งปีหลังจากราคาเริ่มสูงขึ้น) ทำให้เศรษฐกิจสหรัฐเติบโตได้มากขึ้น ซึ่งผลการศึกษาวิจัยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟดนิวยอร์ก) ที่เผยแพร่เมื่อวันอังคารพบเช่นนั้น

อย่างไรก็ตาม ผู้กำหนดนโยบายดูเหมือนจะลังเลที่จะให้คำใบ้ถึงแนวทางข้างหน้า

นายพาวเวลล์กล่าวในการประชุมวิจัยของกองทุนการเงินระหว่างประเทศเมื่อต้นเดือนนี้ว่า “เงินเฟ้อทำให้เรามีสัญญาณเตือนภัยเท็จ” “หากมีความเหมาะสมที่จะปรับนโยบายให้เข้มงวดยิ่งขึ้น เราก็จะไม่ลังเลที่จะคงนโยบายนี้ไว้ อย่างไรก็ตาม เราจะดำเนินการต่อไปอย่างระมัดระวังเพื่อแก้ไขทั้งความเสี่ยงจากการถูกข้อมูลที่ดีที่ได้มาในช่วงไม่กี่เดือนและความเสี่ยงจากการปรับนโยบายให้เข้มงวดเกินไป”

แหล่งที่มา