ราคาทองคำทำลายสถิติต่อเนื่อง ผู้เชี่ยวชาญว่าอย่างไร?

ราคาทองคำ โลก แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 3,227.51 ดอลลาร์สหรัฐ/ออนซ์ เพิ่มขึ้นมากกว่า 20% นับตั้งแต่ต้นปี ผู้เชี่ยวชาญระบุว่า ความกังวลเกี่ยวกับสงครามการค้าโลก กระแสการกักตุนทองคำของธนาคารกลาง และนโยบายภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ถือเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ราคาทองคำพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่อง

ทำไมราคาทองคำจึงสร้างสถิติใหม่

ราคาทองคำพุ่งแตะระดับสูงสุดใหม่ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ปิดที่ 3,227 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เพิ่มขึ้น 22% นับตั้งแต่ต้นปี มาตรการภาษีใหม่ของสหรัฐฯ สร้างความปั่นป่วนให้กับตลาดการเงิน ก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อและภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลก แม้ว่าประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ จะเลื่อนการขึ้นภาษีศุลกากรแบบต่างตอบแทนกับคู่ค้าส่วนใหญ่เป็นเวลา 90 วัน แต่ทรัมป์กลับเพิ่มภาษีศุลกากรจีนเป็น 145% ขณะที่ปักกิ่งตอบโต้ด้วยการขึ้นภาษีสินค้าสหรัฐฯ เป็น 125%

เมื่อวันที่ 11 เมษายน UBS และ Commerzbank ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาทองคำ เนื่องจากนักลงทุนแห่กันเข้าไปหาสินทรัพย์ปลอดภัย ส่งผลให้ราคาทองคำพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ ท่ามกลางความไม่แน่นอน ของเศรษฐกิจ โลก ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากนโยบายการค้าของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์แห่งสหรัฐอเมริกา

UBS คาดการณ์ว่าราคาทองคำจะสูงถึง 3,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในปีนี้ ขณะที่ Commerzbank คาดการณ์ว่าราคาทองคำจะสูงถึง 3,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปีนี้ ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ที่ 2,850 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยอ้างถึงเงินไหลเข้า ETF ทองคำเป็นประวัติการณ์ที่ 345,500 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนมีนาคม

ราคาทองคำโลกแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 3,227.51 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ เพิ่มขึ้นมากกว่า 20% นับตั้งแต่ต้นปี

การเพิ่มขึ้นของการซื้อทองคำโดยธนาคารกลางยังเป็นปัจจัยที่ผลักดันให้ราคาทองคำสูงขึ้นอีกด้วย

สำรองทองคำของจีนอยู่ที่ 73.7 ล้านออนซ์ ณ สิ้นเดือนมีนาคม เพิ่มขึ้นจาก 73.61 ล้านออนซ์ ณ สิ้นเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นช่วงที่ธนาคารกลางของประเทศซื้อทองคำเป็นเดือนที่ 5 ติดต่อกัน

แฟรงค์ วัตสัน นักวิเคราะห์โลหะมีค่าจากแพลตฟอร์มซื้อขาย Kinesis Money กล่าวว่า การที่โลหะมีค่าไม่ต้องเสียภาษีศุลกากรถือเป็นข้อดีอย่างยิ่ง “เนื่องจากทองคำไม่ถือเป็นสินค้าอุตสาหกรรมหลัก จึงหลีกเลี่ยงภาษีศุลกากรที่ผันผวน” เขาอธิบาย

หลังจากราคาทองคำแตะระดับสูงสุดเมื่อต้นเดือนนี้เมื่อประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศภาษีศุลกากรใหม่ คลื่นการเทขายเพื่อระดมทุนท่ามกลางการตกต่ำของตลาดหุ้นได้ส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวลดลงเล็กน้อย

อย่างไรก็ตาม เมื่อกลางสัปดาห์ เมื่อประธานาธิบดีทรัมป์เลื่อนการขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าจากหลายสิบประเทศ (ยกเว้นจีน) อย่างไม่คาดคิด ราคาทองคำก็ฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว นอกจากปัจจัย ทางการเมือง แล้ว การอ่อนค่าลงอย่างมากของดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่นๆ ก็มีส่วนสำคัญที่ทำให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน เมื่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง ทองคำซึ่งกำหนดราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐ จะมีความน่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุนต่างชาติ

นอกจากนี้ ความกังวลที่ว่าสงครามการค้าโลกจะทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัวลง ทำให้ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ซึ่งอาจเพิ่มแรงกดดันต่อดอลลาร์สหรัฐฯ และลดความน่าดึงดูดใจของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งโดยทั่วไปถือเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย

“ผู้คนต้องการสิ่งที่จับต้องได้และถือครองได้” จอห์น รีด นักยุทธศาสตร์จากสภาทองคำโลกกล่าว แม้ว่าจะไม่ใช่ทุกคนที่จะมีโอกาสซื้อทองคำแท่ง แต่เครื่องประดับทองคำก็ยังคงเป็นตัวเลือกยอดนิยม

ทองคำไม่กัดกร่อน ไม่สูญเสียมูลค่าไปตามกาลเวลา และไม่จำเป็นต้องได้รับความไว้วางใจจากรัฐบาลหรือระบบธนาคาร ซึ่งทำให้โลหะชนิดนี้เป็น “ตู้นิรภัย” ที่เหมาะสมที่สุดสำหรับการจัดเก็บมูลค่าในสายตาของนักลงทุน

อีกปัจจัยหนึ่งที่ไม่อาจมองข้ามได้คือกระแสการกักตุนทองคำของธนาคารกลาง ข้อมูลจากสภาทองคำโลกระบุว่า ในปี 2567 ธนาคารกลางทั่วโลกได้ซื้อทองคำมากกว่า 1,000 ตัน ซึ่งเป็นปีที่สามติดต่อกันที่รักษาระดับการซื้อทองคำในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

“แนวโน้มนี้เริ่มต้นขึ้นหลังจากความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนปะทุขึ้น และชาติตะวันตกเข้ายึดทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของรัสเซีย” ชาร์ลี มอร์ริส ผู้เชี่ยวชาญจากองค์กรวิจัย ByteTree กล่าว นับตั้งแต่นั้นมา หลายประเทศเริ่มมองว่าทองคำเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงเชิงกลยุทธ์ ใช้เพื่อรักษาเสถียรภาพของสกุลเงิน และเป็นหลักประกันเงินกู้

ความขัดแย้งในฉนวนกาซาอันเป็นผลจากความตึงเครียดในยูเครนยังเพิ่มความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ระดับโลก ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่สนับสนุนความต้องการลงทุนในทองคำ

ยากที่จะกำหนดมูลค่าที่เหมาะสม

แม้จะมีการดีดตัวขึ้นแบบพาราโบลา แต่นักวิเคราะห์กล่าวว่าเป็นเรื่องยากที่จะประเมินมูลค่าที่เหมาะสมในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน “โดยทั่วไปแล้ว ทองคำจำเป็นต้องปรับตัวขึ้นแตะจุดสูงสุดใหม่ก่อนที่จะดึงดูดผู้ซื้อรายใหม่” เดวิด มอร์ริสัน นักวิเคราะห์จาก Trade Nation กล่าว “แต่ในภาวะตื่นตระหนกของตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากความล้มเหลวอย่างย่อยยับของ ‘สินทรัพย์ปลอดภัย’ ของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ทองคำยังคงเป็นจุดหมายปลายทางสำหรับนักลงทุนที่มองหาสินทรัพย์ปลอดภัย”

นาอีม อัสลาม ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Zaye Capital Markets คาดการณ์ว่าราคาทองคำจะยังคงปรับตัวสูงขึ้นต่อไป “ตลาดมีภาวะซื้อมากเกินไป หรือแม้กระทั่งมีฟองสบู่ แต่ในช่วงเวลาที่วุ่นวาย ทองคำคือที่เดียวที่ควรไป” เขากล่าว “ความกลัวอาจผลักดันให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นก่อนที่ความจริงจะเข้ามา”

ดัชนีดอลลาร์ (DXY) ร่วงลงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 3 ปีที่ 99 และแม้ว่าอาจปิดสัปดาห์ที่ 100 แต่ผู้เชี่ยวชาญหลายคนกล่าวว่าความเสียหายได้เกิดขึ้นแล้ว โจนาส โกลเทอร์มันน์ นักเศรษฐศาสตร์จากแคปิตอล อีโคโนมิกส์ กล่าวว่านี่เป็นจุดเปลี่ยนของดอลลาร์ เนื่องจากทั่วโลกกำลังตอบสนองต่อนโยบายภาษีศุลกากรทั่วโลกของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ “ยังเร็วเกินไปที่จะคาดการณ์ผลกระทบในระยะยาว แต่ก็ต้องยอมรับว่าสถานะของดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสำรองกำลังถูกตั้งคำถาม” เขากล่าว

ไม่เพียงแต่ค่าเงินดอลลาร์จะอ่อนค่าลงเท่านั้น แต่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปียังพุ่งสูงขึ้นแตะระดับ 4.5% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ซึ่งยิ่งตอกย้ำถึงความน่าดึงดูดใจของทองคำ โดยทั่วไปแล้ว อัตราผลตอบแทนที่สูงมักส่งผลเสียต่อทองคำ เนื่องจากเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสของสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทน อย่างไรก็ตาม การเทขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ขณะที่ทั่วโลกตั้งคำถามถึงบทบาทของสหรัฐฯ ในฐานะคู่ค้าที่เชื่อถือได้ ทำให้นักลงทุนหันไปลงทุนในทองคำ และในระดับหนึ่งก็รวมถึงเงินด้วย

เมื่อพิจารณาจากความไม่แน่นอนในปัจจุบัน จึงไม่น่าแปลกใจที่ราคาทองคำจะแตะระดับสูงสุดใหม่และอาจสูงขึ้นไปอีก เจอร์รี่ ไพรเออร์ ซีอีโอของ Mount Lucas Management กล่าว “ราคาทองคำกำลังสะท้อนสิ่งที่เรารู้ในขณะนี้ แต่อีกหนึ่งชั่วโมงข้างหน้า คำตอบอาจแตกต่างออกไป ซึ่งแสดงให้เห็นว่าตลาดมีความไม่แน่นอนมากเพียงใด” เขากล่าว

เจสซี โคลอมโบ นักวิเคราะห์โลหะมีค่าอิสระ เน้นย้ำว่าทองคำยังมีช่องว่างให้ปรับตัวสูงขึ้นได้ เนื่องจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ มีมูลค่าสูงเกินจริงมาหลายปี เขาคาดการณ์ว่าดัชนีสินค้าโภคภัณฑ์จะปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว เนื่องจากนักลงทุนปรับมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐฯ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตร “ในกรณีนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่พุ่งสูงขึ้นถือเป็นผลดีอย่างมากต่อทองคำ เพราะพันธบัตรสหรัฐฯ กำลังสูญเสียความน่าดึงดูดใจในการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย” เขากล่าว “นั่นบีบให้เฟดยุติมาตรการคุมเข้มเชิงปริมาณ (QE) และเริ่มใช้มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ซึ่งถือเป็นแรงกระตุ้นสำคัญสำหรับทองคำและสินค้าโภคภัณฑ์”

แม้ว่าประธานาธิบดีทรัมป์จะระงับการขึ้นภาษีตอบโต้ในวงกว้าง แต่ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าชื่อเสียงของสหรัฐฯ เสียหายจากมาตรการขึ้นภาษีนำเข้า 10% ของรัฐบาลและสงครามการค้ากับจีนที่ยังคงดำเนินต่อไป ซาเมียร์ ซามานา หัวหน้าฝ่ายตราสารทุนทั่วโลกของเวลส์ ฟาร์โก เตือนว่าแม้ภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะไม่ใช่สถานการณ์หลัก แต่ความเสี่ยงก็เพิ่มสูงขึ้นเนื่องจากภาษียังคงยืดเยื้อ ซามานากล่าวว่าการขึ้นราคาสินค้า 10% จะทำให้ผู้บริโภคใช้จ่ายน้อยลง ส่งผลให้การเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัวลง

นักวิเคราะห์จาก TD Securities กล่าวว่า ภัยคุกคามจากการชะลอตัวทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ กำลังส่งผลกระทบต่อค่าเงินดอลลาร์และผลตอบแทนพันธบัตร "การลดลงของเสน่ห์ของสินทรัพย์ปลอดภัยของสหรัฐฯ เชื่อมโยงกับการสูญเสีย 'ความพิเศษของอเมริกา' ความได้เปรียบด้านการเติบโตของสหรัฐฯ เหนือตลาดโลกได้หายไปหลังจากผ่านไปสองปี" พวกเขากล่าว "เราคาดว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ จะอ่อนค่าลงในปี 2025 เนื่องจากช่องว่างระหว่างสหรัฐฯ และตลาดโลกแคบลง"

ในบริบทนี้ ไม่มีใครทราบแน่ชัดว่าราคาทองคำจะพุ่งสูงได้แค่ไหน ลุคแมน โอตูนูกา หัวหน้านักวิเคราะห์ตลาดของ FXMT กล่าวว่า ความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีนที่ทวีความรุนแรงขึ้น โดยมีการเก็บภาษีนำเข้าสินค้าจีนสูงถึง 145% อาจส่งผลกระทบทางลบต่อเศรษฐกิจโลก บีบให้ธนาคารกลางต้องปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง “ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง ความกังวลต่อเศรษฐกิจโลก และการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ที่ลดลง อาจผลักดันให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น” เขากล่าว “ในทางเทคนิคแล้ว ราคาทองคำมีแนวโน้มขาขึ้นอย่างมาก โดยปรับตัวขึ้น 6% ในสัปดาห์นี้ และ 23% ในปีนี้ หากราคาทองคำยืนเหนือ 3,200 ดอลลาร์ ทองคำอาจพุ่งขึ้นไปแตะระดับ 3,250 ดอลลาร์ หรืออาจถึง 3,300 ดอลลาร์”

อเล็กซ์ คุปต์ซิเควิช ผู้เชี่ยวชาญจาก FxPro ให้ความเห็นว่า “ทองคำยังคงดำเนินชีวิตในแบบของตัวเอง การปิดตลาดสัปดาห์ที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์จะกระตุ้นให้เกิดรูปแบบขาขึ้นที่ขยายตัว ซึ่งอาจทะลุ 3,500 ดอลลาร์ได้”

ตลาดจะยังคงจับตาการประกาศของทำเนียบขาวและความคืบหน้าของสงครามการค้าโลก ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ จะกล่าวสุนทรพจน์ที่ Economic Club of Chicago ในวันพุธ ซึ่งดึงดูดความสนใจอย่างมาก ขณะเดียวกัน คาดว่าธนาคารกลางแคนาดาจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในสัปดาห์หน้า ขณะที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) อาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งเพื่อพยุงเศรษฐกิจของภูมิภาค

ท่ามกลางวิกฤตการณ์ทางการเงิน ทองคำยังคงเป็นจุดที่สดใส โดยยืนยันบทบาทของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยเพียงชนิดเดียวที่เหลืออยู่

ที่มา: https://baodaknong.vn/gia-vang-lien-tiep-lap-ky-luc-chuyen-gia-noi-gi-249227.html