บริษัทหลักทรัพย์มิแร แอสเซท เวียดนาม เพิ่งเผยแพร่รายงาน "การเลือกพอร์ตการลงทุนหุ้นตามผลประกอบการธุรกิจในไตรมาสแรกของปี 2568" ทีมวิเคราะห์จึงได้เสนอแนะเกี่ยวกับ "กลุ่มสินค้า" ใหม่ ท่ามกลางภาวะกำไรที่ซบเซาของบริษัทจดทะเบียน และภาวะตลาดหุ้นที่ส่งสัญญาณความไม่แน่นอนในช่วงต้นไตรมาสที่สอง
เกณฑ์ในการคัดเลือกประกอบด้วยผลประกอบการทางธุรกิจที่มั่นคง การเติบโตที่ดี และการเป็นเจ้าของเรื่องราวที่เป็นเอกลักษณ์ โดยอิงจากการผสมผสานระหว่างวิธี SEPA ของ Mark Minervini ในการคัดเลือกหุ้นที่มีปัจจัยพื้นฐานที่ดี และวิธีการลงทุน Canslim ของ William O'neil
 |
| Mirae Asset ประเมินว่าธุรกิจได้ผ่านช่วงฟื้นตัวสูงสุดแล้ว หลังจากช่วงที่กำไรน้อย (ภาพประกอบ) |
ตามข้อมูลกำไรไตรมาส 1/2568 ของ Mirae Asset (ปรับปรุงข้อมูลถึงวันที่ 5 พฤษภาคม 2568) กำไรหลังหักภาษี (PBT) เฉลี่ยของบริษัทจดทะเบียนยังคงเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกัน แต่โมเมนตัมของการเติบโตกลับอ่อนลง และระดับความแตกต่างระหว่างอุตสาหกรรมก็ลึกซึ้งยิ่งขึ้น
โดยเฉพาะอย่างยิ่ง จำนวนภาคส่วนสีเขียวลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสที่สี่ของปี 2567 ขณะที่อัตราการเติบโตของกำไรสุทธิรวมของตลาดโดยรวมอยู่ในระดับต่ำสุดในรอบหกไตรมาส อ้างอิงจาก FiinTrade (อัปเดตเมื่อวันที่ 9 พฤษภาคม 2568) Mirae Asset บันทึกการเติบโตของกำไรสุทธิ 11.8% ในไตรมาสแรกของปี 2568 เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกัน ซึ่งต่ำกว่าอัตราการเติบโต 20.7% ในไตรมาสแรกของปี 2567 อย่างมาก
อุตสาหกรรมที่มีการเติบโตสูง ได้แก่ การสื่อสาร (14,361.4%) การค้าปลีก (74.5%) อสังหาริมทรัพย์ (59.3%) สาธารณูปโภค (48.9%) สารเคมี (37.5%) เทคโนโลยีสารสนเทศ (21.1%) การประกันภัย (18.1%) การธนาคาร (15.3%)... ในทางกลับกัน ยังมีอุตสาหกรรมที่ลดลงอีกมากมาย โดยเฉพาะอย่างยิ่ง: โทรคมนาคม (ลดลง 47.9%) น้ำมันและก๊าซ (ลดลง 56.5%) การท่องเที่ยว และความบันเทิง (ลดลง 17.5%) บริการทางการเงิน (ลดลง 4.7%)...
Mirae Asset ประเมินว่าธุรกิจต่างๆ ได้ผ่านช่วงการฟื้นตัวสูงสุดแล้ว หลังจากช่วงที่กำไรต่ำ ตลาดค่อยๆ ทรงตัว ทำให้ผู้ลงทุนต้องคัดกรองอย่างระมัดระวังมากขึ้น เนื่องจากกำไรแตกต่างกัน และอุตสาหกรรมหลักหลายๆ แห่งได้ผ่านจุดสูงสุดในระยะสั้นไปแล้ว
ในส่วนของพัฒนาการของตลาดหุ้น ณ สิ้นสามเดือนแรกของปี 2568 ดัชนี VN ปรับตัวเพิ่มขึ้นเพียงประมาณ 3% เท่านั้น ต่ำกว่าระดับเกือบ 14% ในไตรมาสแรกของปี 2567 มาก ในช่วงต้นเดือนเมษายน ดัชนีนี้ปรับตัวลดลงเกือบ 20% จากการปรับฐานอย่างรุนแรง ซึ่งเกิดขึ้นภายใต้บริบทของความผันผวนและภาษีศุลกากร ทางเศรษฐกิจ ทั่วโลก
สภาพคล่องก็ลดลงอย่างรวดเร็วเช่นกัน โดยมูลค่าคำสั่งซื้อที่ตรงกันโดยเฉลี่ยในไตรมาสแรกแตะที่ 16,039 พันล้านดองต่อเซสชัน ลดลง 25% ในช่วงเวลาเดียวกันและต่ำกว่าระดับเฉลี่ยในปี 2024 15% ณ วันที่ 31 มีนาคม 2025 มูลค่าตามราคาตลาดของ HOSE อยู่ที่ประมาณ 5.45 ล้านพันล้านดอง เทียบเท่ากับ 47.4% ของ GDP ในปี 2024 และคิดเป็น 93.6% ของมูลค่าตามราคาตลาดของหุ้นที่จดทะเบียนในตลาดทั้งหมด
นั่งบนทรายเพื่อหาทอง
ด้วยเหตุนี้ ตัวกรองของ Mirae Asset จึงแนะนำให้นักลงทุนให้ความสำคัญกับ "ทีม" ที่สามารถถือครองบอลได้อย่างมั่นคง (อัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง) การโจมตีที่รุนแรง (แนวโน้มการเติบโต) และความแข็งแกร่งทางกายภาพที่มาก (สภาพคล่องที่ดี) ในบริบทที่ดัชนี VN ยังคงมีแนวโน้มที่จะ "ร่วงลง" เมื่อข่าวเศรษฐกิจมหภาคเปลี่ยนสี รหัส Super และ Good หากกระจายตัวในเวลาที่เหมาะสม อาจกลายเป็น "ตัวหยุด" เพื่อรักษาจังหวะการทำกำไรของพอร์ตโฟลิโอ โดยรอจังหวะที่ตลาดจะมีเส้นทางที่กว้างในการทะลุผ่าน
 |
| ที่มา: Mirae Asset Securities Vietnam |
Mirae Asset แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับอุตสาหกรรมไฟฟ้าว่า แผนพลังงาน VIII (ปรับปรุงแล้ว) และกฎหมายไฟฟ้า (แก้ไขเพิ่มเติม) กำลังปูทางไปสู่ตลาดการผลิตไฟฟ้าที่มีการแข่งขันสูงขึ้น เนื่องจากคาดการณ์ว่าความต้องการใช้ไฟฟ้าในปี 2568 จะเติบโตอย่างยั่งยืน ด้วยเหตุนี้ REE, NT2 และ POW จึงเป็นสามตัวแปรที่น่าจับตามอง
สำหรับธุรกิจอสังหาริมทรัพย์และการก่อสร้าง “เรื่องราว” ของการฟื้นฟูหลังจากการแก้ไขปัญหาทางกฎหมายนั้นน่าสนใจอย่างยิ่ง การบังคับใช้กฎหมายธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ กฎหมายการก่อสร้างฉบับแก้ไข และแพ็คเกจสินเชื่ออัตราดอกเบี้ยพิเศษสำหรับที่อยู่อาศัยสังคม ได้เปิด “รันเวย์” ใหม่ เปิดโอกาสให้หุ้นอย่าง DIG, VHM, DPG และ HHV “ทะยานขึ้น” อย่างเต็มที่
 |
| ที่มา: Mirae Asset Securities Vietnam |
ในขณะเดียวกัน เคมีภัณฑ์ ปุ๋ย และยางพารา จะเป็นกลุ่มอุตสาหกรรมที่ได้รับประโยชน์จากนโยบายภาษีและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคม 2568 เป็นต้นไป ปุ๋ยจะต้องเสียภาษีมูลค่าเพิ่ม 5% ซึ่งจะช่วยให้อุตสาหกรรมฟื้นตัวจากภาษีนำเข้า ราคายางพารายังคงอยู่ในระดับสูงแม้อุปทานทั่วโลกจะขาดแคลน ดังนั้น หุ้น DGC, BFC, DRI และ DPR จึงเป็นกลุ่มที่นักลงทุนต้องติดตามความเคลื่อนไหวของราคาวัตถุดิบอย่างใกล้ชิด
| โดยทั่วไปกลยุทธ์ “ป้องกัน” ด้วยสิ่งสำคัญและ “โจมตี” ด้วย “เรื่องราว” จะช่วยให้พอร์ตการลงทุนของนักลงทุนสมดุลระหว่างความปลอดภัยและศักยภาพในการพัฒนาในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่มีตัวแปรมากมาย |
ที่มา: https://congthuong.vn/mirae-asset-dai-cat-tim-vang-sau-mua-bao-cao-quy-i2025-387212.html
การแสดงความคิดเห็น (0)