ธนาคารกลายเป็น 'เจ้านาย' ของการออกพันธบัตร

Nhiều ngân hàng hiện nay có giá trị trái phiếu lưu hành trên thị trường rất lớn - Ảnh: QUANG ĐỊNH — ปัจจุบันธนาคารหลายแห่งมีมูลค่าพันธบัตรหมุนเวียนในตลาดสูงมาก - ภาพ: QUANG DINH

คาดการณ์ว่าการเติบโตของสินเชื่อจะเร่งตัวขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปีนี้

เร่งกู้ยืมผ่านพันธบัตร

ในช่วงนี้ที่อสังหาฯ มีแนวโน้มมูลค่าการออกพันธบัตรลดลง ธนาคารกลับมีการเติบโตที่ดีมากในการระดมทุนผ่านช่องทางนี้

นางสาวเล มินห์ อันห์ นักวิเคราะห์ฝ่ายวิจัย บริษัทหลักทรัพย์ เอ็มบี (MBS) กล่าวว่า ตั้งแต่ต้นปีจนถึงกลางเดือนมิถุนายน ธนาคารต่างๆ ได้แซงหน้ากลุ่มอสังหาริมทรัพย์ ขึ้นมาเป็นกลุ่มอุตสาหกรรมที่มีมูลค่าการออกหลักทรัพย์สูงสุด โดยมีมูลค่าประมาณ 54,000 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 147% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน

ผู้เชี่ยวชาญของ MBS ให้ความเห็นว่า "ภาคอสังหาริมทรัพย์ไม่มีการออกพันธบัตรเลยตลอดทั้งเดือน ขณะที่ภาคธนาคารมีสัดส่วน 94% ของมูลค่าการออกพันธบัตรทั้งหมด"

นางสาวเล มินห์ อันห์ กล่าวว่า กฎระเบียบที่เข้มงวดยิ่งขึ้นเกี่ยวกับอัตราส่วนของเงินทุนที่จ่ายสำหรับเงินกู้ระยะกลางและระยะยาวเป็นแรงกระตุ้นให้ธนาคารต่างๆ ออกพันธบัตรมากขึ้นเพื่อเสริมโครงสร้างของแหล่งเงินทุนระยะยาว

นอกจากนี้ ในสภาวะอัตราดอกเบี้ยต่ำ ธนาคารยังมีแรงจูงใจที่จะซื้อคืนและออกพันธบัตรที่มีอัตราดอกเบี้ยที่น่าดึงดูดใจกว่า ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมธนาคารจึงเป็นทั้งกลุ่มผู้นำในการออกพันธบัตรใหม่ และเป็นหน่วยงานหลักที่ซื้อคืนพันธบัตรที่ออกแล้ว

ไม่เพียงแต่ในตลาดหลักทรัพย์หลัก ปริมาณพันธบัตรธนาคารรองที่ซื้อขายผ่านตลาดล่างก็เพิ่มขึ้นอย่างมากในเดือนพฤษภาคม โดยเพิ่มขึ้นมากกว่า 80% (เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า) โดยยังคงรักษาตำแหน่งที่น่าดึงดูดเมื่อเทียบกับอุตสาหกรรมอื่นๆ

นักวิเคราะห์หลายคนเชื่อว่าพันธบัตรธนาคารจะมีปีที่คึกคักกว่าปีก่อนๆ เนื่องจากสินเชื่อมีการปรับปรุงดีขึ้น

นายเหงียน กวาง ถวน ประธาน Fiingroup ประเมินว่าการเติบโตของสินเชื่อในช่วง 5 เดือนแรกของปีนี้อยู่ในระดับต่ำมาก โดยอยู่ที่เพียง 3.8% ณ วันที่ 15 มิถุนายน อย่างไรก็ตาม มีสัญญาณเชิงบวกมากขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปีนี้

ข้อมูลหนึ่งชี้ให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของการนำเข้าสินค้าทุน เมื่อการส่งออกฟื้นตัวอีกครั้งตามการฟื้นตัวของ เศรษฐกิจ ในตลาดหลัก ความต้องการเงินทุนของบริษัทผู้ผลิตจะดีขึ้น

เพื่อให้บรรลุเป้าหมายการเติบโตของสินเชื่อที่ 15-16% ตลอดปี 2567 ธนาคารจำเป็นต้องมีเงินทุน อย่างไรก็ตาม คุณทวนกล่าวว่า อัตราส่วนเงินกองทุนสำรองเลี้ยงชีพของธนาคารยังคง "ค่อนข้างต่ำ" สำหรับเป้าหมายการเติบโตสินเชื่อนี้ ดังนั้น ระหว่างรอการเพิ่มทุน การออกพันธบัตร (เงินกองทุนชั้นที่ 2) จึงเป็นกิจกรรมที่ธนาคารดำเนินการได้ง่ายขึ้น

Giá trị lưu hành: tỉ đồng - Nguồn: Fiinratings - Đồ họa: N.KH. — มูลค่าหมุนเวียน: พันล้านดอง - ที่มา: Fiinratings - กราฟิก: N.KH.

ธนาคารต้องการเงินทุนจำนวนมหาศาล

นายฟาน ดุย หุ่ง ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์วิซาเรติง กล่าวว่า ธนาคารต่างๆ จะต้องเพิ่มการออกพันธบัตรระยะยาวเพื่อเสริมแหล่งเงินทุนและรับรองความปลอดภัยของเงินทุนเพื่อให้เป็นไปตามกฎระเบียบเกี่ยวกับอัตราส่วนความปลอดภัยในการดำเนินงาน

การออกพันธบัตรเพื่อสนับสนุนการเติบโตของสินเชื่อได้รับการส่งเสริมเพิ่มเติมในบริบทของการเติบโตของเงินฝากที่ชะลอตัวลงอันเนื่องมาจากสภาวะธุรกิจที่ตกต่ำในช่วงปี 2564-2565

ข้อมูลจาก Visrating ระบุว่า ธนาคารต่างๆ ได้ออกพันธบัตรมูลค่า 196 ล้านล้านดองในปี 2566 ซึ่งสูงกว่า 104 ล้านล้านดองในปี 2562 อย่างมาก โดยธนาคารต่างๆ ได้นำเงินทุนนี้ไปใช้สนับสนุนสินเชื่อระยะยาวเป็นหลัก โดยเป็นไปตามอัตราส่วนที่กำหนดไว้ คือ ควบคุมอัตราส่วนเงินทุนระยะสั้นสำหรับสินเชื่อระยะกลางและระยะยาวให้ต่ำกว่า 30% และอัตราส่วนเงินกู้ต่อเงินฝากให้อยู่ที่ 85%

จากการประเมินของ Visrating อุตสาหกรรมธนาคารจะออกพันธบัตรระดมทุนระดับ 2 มูลค่ากว่า 283 ล้านล้านดองในอีกสามปีข้างหน้า ดังนั้น ประมาณ 55% ของพันธบัตรระดมทุนระดับ 2 ใหม่จะออกโดยธนาคารของรัฐ เนื่องจากเงินกองทุนระดับ 2 ของธนาคารจะลดลงอย่างมาก

หากอธิบายแบบง่ายๆ ธนาคารจะต้องออกพันธบัตรระดมทุนระดับ 2 ใหม่เพื่อทดแทนพันธบัตรที่เสื่อมค่าและเพิ่มความเพียงพอของเงินกองทุน ตราบใดที่ส่วนของผู้ถือหุ้นระดับ 2 ไม่เกิน 100% ของส่วนของผู้ถือหุ้นระดับ 1 (ประกอบด้วยทุนจดทะเบียน เงินสำรอง และกำไรที่ยังไม่ได้จ่ายเป็นหลัก)

รองศาสตราจารย์ ดร. หวอ ได่ ลั่วค อดีตผู้อำนวยการสถาบันเศรษฐศาสตร์และ การเมือง โลก กล่าวว่า เมื่อเทียบกับอุตสาหกรรมอื่นๆ โดยเฉพาะภาคอสังหาริมทรัพย์ พันธบัตรธนาคารถือว่ามีความปลอดภัยค่อนข้างสูง ดังนั้น แม้ว่าสถาบันการเงินจะออกพันธบัตรที่มีระยะเวลาค่อนข้างยาว ประมาณ 3-5 ปี อัตราดอกเบี้ย 5-6% แต่ก็ยังดึงดูดนักลงทุนได้

ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าการออกพันธบัตรระยะยาวในสภาวะอัตราดอกเบี้ยต่ำในปัจจุบันนั้นเหมาะสมกับธนาคาร ดังนั้น ธนาคารจึงสามารถจำกัดความเสี่ยงจากต้นทุนเงินทุนที่เพิ่มขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง

สำหรับผลกระทบต่อตลาดโดยรวมนั้น การผลักดันการออกพันธบัตรของกลุ่มธนาคารพาณิชย์มีส่วนช่วยให้พันธบัตรฟื้นตัวหลังจากเกิดการละเมิดหลายครั้งซึ่งส่งผลให้ความเชื่อมั่นลดลง อย่างไรก็ตาม คุณหลัวกเชื่อว่าช่องทางพันธบัตรจำเป็นต้องได้รับการส่งเสริมจากภาคส่วนอื่นๆ ให้ดียิ่งขึ้น รวมถึงภาคอสังหาริมทรัพย์ หากช่องทางนี้เป็นเพียงสนามเด็กเล่นของธนาคารพาณิชย์ ผลกระทบของช่องทางการระดมทุนนี้ยังไม่ถูกนำมาใช้ประโยชน์อย่างเต็มที่ ส่งผลให้เกิดผลกระทบแบบล้นเกินในกระบวนการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ

นอกจากนี้ ผู้เชี่ยวชาญยังเตือนนักลงทุนด้วยว่า สำหรับพันธบัตรที่ออกโดยองค์กรใดๆ รวมถึงธนาคารด้วย นักลงทุนจะต้องตระหนักถึงความเสี่ยงจากการชำระเงินล่าช้าและภาระผูกพันอื่นๆ อย่างเต็มที่

พันธบัตรองค์กร “สั่นคลอน” ก่อนอัตราแลกเปลี่ยนและอัตราดอกเบี้ย

ตลาดพันธบัตรขององค์กรในเวียดนามกำลังเผชิญกับความท้าทายครั้งใหญ่ เนื่องจากอัตราแลกเปลี่ยน USD/VND และอัตราดอกเบี้ยเงินฝากออมทรัพย์ต่างก็เพิ่มสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้

จากบันทึกพบว่า เงินดองเวียดนามอ่อนค่าลงประมาณ 5% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ นับตั้งแต่ต้นปี ราคาขายเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ของธนาคารพาณิชย์อยู่ที่ 25,473 ดอง ขณะที่ในตลาดเสรี ตัวเลขนี้ทะลุ 26,000 ดองเป็นครั้งแรก นับเป็นสถิติใหม่

ในขณะเดียวกัน อัตราดอกเบี้ยเงินฝากออมทรัพย์ก็เริ่มมีสัญญาณปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งอัตราดอกเบี้ย 12 เดือนเพิ่มขึ้นจาก 4.6% ณ สิ้นเดือนกุมภาพันธ์ เป็น 4.8% ณ สิ้นเดือนมิถุนายน ตามข้อมูลจาก Wigroup

ผู้เชี่ยวชาญจาก Fiinratings เตือนว่าแนวโน้มนี้อาจเพิ่มความเสี่ยงให้กับหุ้นกู้ภาคเอกชนที่มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัว อย่างไรก็ตาม ในทางกลับกัน นี่อาจเป็นแรงผลักดันให้ภาคธุรกิจต่างๆ เพิ่มการออกหุ้นกู้ระยะยาวที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่

ที่มา: https://tuoitre.vn/ngan-hang-thanh-trum-phat-hanh-trai-phieu-20240629235048392.htm