กองทุนป้องกันความเสี่ยงกำลังรอเวลา

กลยุทธ์ของกองทุนรวมเน้นความระมัดระวัง แต่ยังคงยึดมั่นในจุดยืนเชิงรุกเพื่อคว้าโอกาสที่เกิดขึ้นในช่วงวิกฤต

รอบคอบ

นางสาวเทียว ถิ เญิท เล กรรมการผู้จัดการใหญ่ของ UOB Asset Management (Vietnam) JSC กล่าวในงาน Vietnam Investment Forum 2025 ว่าปัจจุบันกองทุนกำลังเลือกกลยุทธ์เชิงรับ เนื่องจากกองทุนตระหนักดีว่ายังมีปัจจัยไม่แน่นอนอีกหลายประการ โดยให้ความสำคัญกับการลงทุนในอุตสาหกรรมที่มีความแข็งแกร่งภายในที่แข็งแกร่งในตลาดเวียดนาม ขณะที่จำกัดการลงทุนด้านทุนในพื้นที่ที่ได้รับผลกระทบโดยตรงจากการส่งออก

อย่างไรก็ตาม เมื่อตลาดปรับตัวลดลงอย่างมาก เช่น การลดลงในช่วงต้นเดือนเมษายน หลังจากสหรัฐฯ ประกาศนโยบายภาษีแบบตอบแทน ก็ถือเป็นโอกาสในการกระจายเงินทุนให้กับธุรกิจที่มีรากฐานที่ดีและมีแนวโน้มเติบโต โดยเฉพาะในบริบทที่ รัฐบาล ส่งเสริมการลงทุนภาครัฐและการปฏิรูปสถาบัน โดยตั้งเป้าการเติบโตของ GDP ไว้ที่ 8% ในปีนี้

“กลยุทธ์การลงทุนของกองทุนมุ่งเน้นไปที่ธุรกิจที่ดำเนินการในประเทศเป็นหลัก โดยเฉพาะอย่างยิ่งธุรกิจที่ได้รับประโยชน์จากแนวทางและลำดับความสำคัญเชิงกลยุทธ์ของรัฐบาล เช่น การลงทุนของภาครัฐ” นางสาวเทียว ทิ นัท เล กล่าว

นางสาวเล เปิดเผยว่า มีกลุ่มอุตสาหกรรม 4 กลุ่มที่ได้รับความสนใจเป็นพิเศษจากนักลงทุน ได้แก่ ธนาคารและก่อสร้าง วัสดุก่อสร้าง การบริโภคปลีกและในครัวเรือน และอสังหาริมทรัพย์

ทั้งนี้ คาดว่าภาคธนาคารจะได้รับประโยชน์โดยตรงจากเป้าหมายการเติบโตของสินเชื่อ 16% ในปี 2568 และความคืบหน้าของการเบิกจ่ายการลงทุนภาครัฐก็ได้รับการส่งเสริมอย่างแข็งขัน คาดว่าภาคก่อสร้างและวัสดุก่อสร้างจะเติบโตขึ้นจากโครงการโครงสร้างพื้นฐานสำคัญต่างๆ ที่ดำเนินการอยู่ สำหรับภาคค้าปลีกและการบริโภคภายในประเทศ อำนาจซื้อภายในประเทศยังคงเป็นบวก แม้จะมีความไม่แน่นอนจากสภาพแวดล้อม เศรษฐกิจ โลก ในที่สุด อสังหาริมทรัพย์จะเป็นภาคที่มีศักยภาพในอนาคต เนื่องจากรัฐบาลพยายามขจัดอุปสรรคทางกฎหมายสำหรับโครงการมากกว่า 2,000 โครงการ เพื่อสร้างแรงกระตุ้นที่สำคัญให้กับตลาดนี้

นอกจากนี้ยังมีธุรกิจในภาคเทคโนโลยีและโลจิสติกส์ ซึ่งเป็นอุตสาหกรรมที่มีความสามารถในการปรับตัวได้อย่างยืดหยุ่นในสภาพแวดล้อมที่เปลี่ยนแปลง

สำหรับบริษัทที่ลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (Foreign Direct Investment: FDI) ซึ่งปัจจุบันมีส่วนสนับสนุนมูลค่าการส่งออกรวมประมาณ 70% นั้น UOB Vietnam คาดว่ากลุ่มนี้จะมีการปรับเปลี่ยนเชิงกลยุทธ์หลังจากผลการเจรจาการค้าระหว่างเวียดนามกับสหรัฐฯ ออกมา ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้านี้ เมื่อมีการประกาศนโยบายภาษีเฉพาะ พอร์ตโฟลิโอจะได้รับการประเมินใหม่และอาจจัดสรรใหม่เพื่อให้ความสำคัญกับบริษัทส่งออกที่ยังคงรักษาความได้เปรียบทางการแข่งขันเอาไว้

จะเห็นได้ว่าเมื่อตลาดตอบสนองอย่างรุนแรงต่อนโยบายระหว่างประเทศ นักลงทุนจะยังคงสงบนิ่งและทำการวิเคราะห์เฉพาะสำหรับแต่ละอุตสาหกรรม

นางสาวดวง กิม อันห์ ผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนของบริษัทจัดการกองทุน เวียดคอมแบงก์ (VCBF) แจ้งว่ากองทุนจะยึดมั่นในกลยุทธ์การลงทุนพื้นฐานเสมอ โดยเลือกธุรกิจที่มีรากฐานที่ยั่งยืนและมีขีดความสามารถในการแข่งขันสูง VCBF จะเลือกธุรกิจที่ตรงตามเกณฑ์การลงทุนแทนที่จะจัดสรรตามสัดส่วนของอุตสาหกรรมตั้งแต่บนลงล่าง ในอุตสาหกรรมเดียวกัน ระดับอิทธิพลของธุรกิจอาจแตกต่างกันมาก ตัวอย่างเช่น ในอุตสาหกรรมสิ่งทอหรืออาหารทะเล มีธุรกิจที่พึ่งพาตลาดสหรัฐฯ อย่างมากและจะเผชิญกับความยากลำบากในระยะสั้น ในทางตรงกันข้าม มีธุรกิจที่กระจายตลาดเร็วหรือมีกำลังการผลิตพิเศษ และยังคงรักษาคำสั่งซื้อได้แม้จะมีความผันผวน แม้จะมีภาษีสูง แต่ธุรกิจบางแห่งก็ยังสามารถแข่งขันได้ในด้านราคาและคุณภาพ

วิสาหกิจในภาคอสังหาริมทรัพย์ของนิคมอุตสาหกรรมก็ได้รับผลกระทบทางอ้อมเช่นกัน เนื่องจากกระแสเงินทุนจากการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) มักสังเกตเห็นผลกระทบของนโยบายภาษีได้ชัดเจนกว่า อย่างไรก็ตาม แนวโน้มในระยะยาวยังคงเป็นไปในเชิงบวก โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับนิคมอุตสาหกรรมที่มีกองทุนที่ดินสะอาดที่ตรงตามมาตรฐาน ESG (สิ่งแวดล้อม สังคม และธรรมาภิบาลขององค์กร)

“นี่จะเป็นกลุ่มธุรกิจกลุ่มแรกที่จะได้รับประโยชน์เมื่อผลตอบแทนจากการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) เป็นไปอย่างเลือกสรร โดยเชื่อมโยงกับการถ่ายทอดเทคโนโลยีและห่วงโซ่มูลค่าเพิ่มสูง สำหรับธุรกิจดังกล่าว ไม่เพียงแต่สัดส่วนไม่ควรลดลงเท่านั้น แต่ควรพิจารณาเพิ่มสัดส่วนการลงทุนด้วย” นางสาวคิม อันห์ กล่าวเน้นย้ำ

ทุนต่างชาติคาดเดายาก

ก่อนหน้านี้ในเดือนเมษายน ในงาน Investment Promotion Forum ที่สหรัฐอเมริกา องค์กรระหว่างประเทศ ธนาคารเพื่อการลงทุน กลุ่มการเงิน และกองทุนการลงทุน เช่น Warburg Pincus, Citibank, JP Morgan, Morgan Stanley, HSBC, Deutsche Bank, BNY Mellon, Standard Chartered ฯลฯ แสดงความสนใจในโอกาสการลงทุนในเวียดนามในอนาคตอันใกล้นี้

ในความเป็นจริง หลังจากการขายสุทธิติดต่อกัน 4 เดือน ในเดือนพฤษภาคม นักลงทุนต่างชาติหันมาซื้อสุทธิแทน นายเล ฮ่วย อันห์ ซีอีโอของ Affinity Equity Partners Fund ให้ความเห็นว่าการไหลเข้าของเงินทุนต่างชาติในตลาดเวียดนามในช่วง 6-12 เดือนข้างหน้านั้นคาดเดาได้ยาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทที่ต้นทุนเงินทุนทั่วโลกยังคงสูงอยู่ ด้วยอัตราดอกเบี้ยฐานในเศรษฐกิจหลักหลายแห่งที่ยังคงอยู่ที่ 4.5-5% ต่อปี นักลงทุนต่างชาติจะต้องการผลตอบแทนสูงถึง 15-20% ในเวียดนามจึงจะเพียงพอต่อการชดเชยความเสี่ยง โดยเฉพาะความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน แม้ว่าเศรษฐกิจของเวียดนามจะมีจุดสว่างมากมาย แต่โอกาสในตลาดอื่นก็มีความน่าดึงดูดเช่นกัน

ตามที่นางสาวเทียว ทิ นัท เล กล่าว กระแสเงินทุนจากองค์กรขนาดใหญ่ส่วนใหญ่มักถูกจัดสรรตามภูมิภาค และขึ้นอยู่กับผลการลงทุนของแต่ละตลาดเป็นอย่างมาก

ปัจจุบัน องค์กรระหว่างประเทศต่างปรับลดแนวโน้มการเติบโตของเศรษฐกิจโลกลง เวียดนามก็ไม่มีข้อยกเว้น เนื่องจากเศรษฐกิจของเรามีความเปิดกว้างมาก นโยบายภาษีศุลกากรส่งผลกระทบต่อทุกประเทศที่มีความสัมพันธ์ทางการค้ากับสหรัฐอเมริกา

ในขณะเดียวกัน ระดับการประเมินมูลค่าในเวียดนามก็มีความน่าสนใจมากขึ้นหลังจากการปรับฐานอย่างรวดเร็วในเดือนเมษายน อย่างไรก็ตาม ยังเร็วเกินไปที่จะสรุปได้อย่างแน่ชัดถึงแนวโน้มของกระแสเงินทุนต่างชาติที่ไหลเข้า นักลงทุนสถาบันยังคงติดตามการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และเวียดนามอย่างใกล้ชิด ไม่เพียงแต่เกี่ยวข้องกับการค้าเท่านั้น แต่ยังรวมถึงปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ด้วย

ที่มา: https://baodautu.vn/quy-dau-tu-phong-thu-cho-thoi-d300003.html