กองทุนลงทุนเชิงป้องกันกำลังรอเวลาที่เหมาะสมอยู่

กลยุทธ์ของกองทุนลงทุนต่าง ๆ มีแนวโน้มไปในทิศทางที่ระมัดระวังมากขึ้น ในขณะเดียวกันก็ยังคงรักษาท่าทีเชิงรุกเพื่อใช้ประโยชน์จากโอกาสที่เกิดขึ้นจากวิกฤตการณ์นี้

รอบคอบ

นางสาวเถียว ถิ นัท เล กรรมการผู้จัดการใหญ่ของ UOB Asset Management (เวียดนาม) กล่าวในการประชุม Vietnam Investment Forum 2025 ที่ผ่านมาว่า ปัจจุบันกองทุนกำลังดำเนินกลยุทธ์เชิงรับ เนื่องจากกองทุนตระหนักถึงความไม่แน่นอนที่ยังคงมีอยู่หลายประการ จึงให้ความสำคัญกับการลงทุนในภาคส่วนที่มีศักยภาพภายในประเทศที่แข็งแกร่งในตลาดเวียดนาม ขณะเดียวกันก็จำกัดการลงทุนในพื้นที่ที่ได้รับผลกระทบโดยตรงจากการส่งออก

อย่างไรก็ตาม เมื่อตลาดเผชิญกับการปรับฐานอย่างรุนแรง เช่น การร่วงลงอย่างรวดเร็วในช่วงต้นเดือนเมษายนหลังจากการประกาศมาตรการภาษีตอบโต้ของสหรัฐฯ สถานการณ์เช่นนี้ถูกมองว่าเป็นโอกาสในการลงทุนในธุรกิจที่มีพื้นฐานแข็งแกร่งและมีแนวโน้มการเติบโตที่ดี โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทที่ รัฐบาล ผลักดันการลงทุนภาครัฐและการปฏิรูปสถาบัน โดยตั้งเป้าหมายการเติบโตของ GDP ไว้ที่ 8% ในปีนี้

นางสาวเถียว ถิ นัท เล กล่าวว่า "กลยุทธ์การลงทุนของกองทุนมุ่งเน้นไปที่ธุรกิจที่ดำเนินงานภายในประเทศเป็นหลัก โดยเฉพาะอย่างยิ่งธุรกิจที่ได้รับประโยชน์จากทิศทางและลำดับความสำคัญเชิงกลยุทธ์ของรัฐบาล เช่น การลงทุนของภาครัฐ"

นางเลกล่าวว่า มี 4 ภาคส่วนที่ดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนเป็นพิเศษ ได้แก่ การธนาคาร การก่อสร้างและวัสดุก่อสร้าง การค้าปลีกและการบริโภคภายในประเทศ และอสังหาริมทรัพย์

ดังนั้น จึงคาดว่าภาคธนาคารจะได้รับประโยชน์โดยตรงจากเป้าหมายการเติบโตของสินเชื่อ 16% ในปี 2025 และการเร่งตัวขึ้นอย่างมากของการเบิกจ่ายเงินลงทุนของภาครัฐ ภาคการก่อสร้างและวัสดุก่อสร้างคาดว่าจะเติบโตขึ้นเนื่องจากโครงการโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญหลายโครงการที่กำลังดำเนินการอยู่ ในขณะเดียวกัน ภาคค้าปลีกและการบริโภคภายในประเทศคาดว่าจะยังคงแข็งแกร่ง แม้จะมีความไม่แน่นอนในสภาพแวดล้อม ทางเศรษฐกิจ โลกก็ตาม สุดท้ายนี้ อสังหาริมทรัพย์จะเป็นภาคส่วนที่มีอนาคตสดใสในอนาคตอันใกล้นี้ เนื่องจากรัฐบาลกำลังพยายามขจัดอุปสรรคทางกฎหมายสำหรับโครงการกว่า 2,000 โครงการ ซึ่งจะช่วยกระตุ้นตลาดนี้อย่างมาก

นอกจากนี้ ยังมีธุรกิจในภาคเทคโนโลยีและโลจิสติกส์ ซึ่งเป็นอุตสาหกรรมที่สามารถปรับตัวได้อย่างยืดหยุ่นต่อสภาพแวดล้อมที่เปลี่ยนแปลงไป

สำหรับธุรกิจที่มีการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ซึ่งปัจจุบันคิดเป็นประมาณ 70% ของมูลค่าการส่งออกทั้งหมด ธนาคาร UOB เวียดนามคาดว่ากลุ่มนี้จะปรับกลยุทธ์หลังจากทราบผลการเจรจาการค้าระหว่างเวียดนามและสหรัฐฯ ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เมื่อมีการประกาศนโยบายภาษีที่เฉพาะเจาะจง พวกเขาจะประเมินและอาจจัดสรรพอร์ตการลงทุนใหม่ โดยให้ความสำคัญกับธุรกิจส่งออกที่ยังคงรักษาความได้เปรียบในการแข่งขันไว้ได้

จะเห็นได้ว่า เมื่อตลาดมีปฏิกิริยาอย่างรุนแรงต่อนโยบายระหว่างประเทศ นักลงทุนยังคงสงบและทำการวิเคราะห์แต่ละอุตสาหกรรมอย่างละเอียด

คุณดวง คิม อัญ ผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนของบริษัทจัดการกองทุน เวียดคอมแบงก์ (VCBF) กล่าวว่า กองทุนยึดมั่นในกลยุทธ์การลงทุนพื้นฐานเสมอมา โดยเลือกธุรกิจที่มีรากฐานมั่นคงและมีศักยภาพในการแข่งขันสูง VCBF เลือกแต่ละธุรกิจตามเกณฑ์การลงทุนมากกว่าการจัดสรรทรัพยากรตามสัดส่วนของอุตสาหกรรมจากบนลงล่าง แม้แต่ในอุตสาหกรรมเดียวกัน ผลกระทบของธุรกิจที่แตกต่างกันก็อาจแตกต่างกันอย่างมาก ตัวอย่างเช่น ในอุตสาหกรรมสิ่งทอหรืออุตสาหกรรมอาหารทะเล ธุรกิจบางแห่งที่พึ่งพาตลาดสหรัฐฯ อย่างมากจะประสบปัญหาในระยะสั้น ในทางกลับกัน ธุรกิจที่กระจายตลาดตั้งแต่เนิ่นๆ หรือมีศักยภาพในการผลิตเฉพาะทางสามารถรักษาคำสั่งซื้อไว้ได้แม้จะมีความผันผวน แม้จะมีภาษีนำเข้าสูง ธุรกิจบางแห่งก็ยังคงแข่งขันได้ในด้านราคาและคุณภาพ

ธุรกิจในภาคอสังหาริมทรัพย์อุตสาหกรรมก็ได้รับผลกระทบทางอ้อมเช่นกัน เนื่องจากกระแสการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) มักจะสังเกตผลกระทบของนโยบายภาษีอย่างใกล้ชิดมากขึ้น อย่างไรก็ตาม แนวโน้มในระยะยาวยังคงเป็นไปในเชิงบวก โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับนิคมอุตสาหกรรมที่มีที่ดินสะอาดและตรงตามมาตรฐาน ESG (ด้านสิ่งแวดล้อม สังคม และธรรมาภิบาล)

นางคิม อันห์ เน้นย้ำว่า "ธุรกิจเหล่านี้จะเป็นกลุ่มแรกที่จะได้รับประโยชน์เมื่อการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศกลับมา โดยจะเลือกสรรให้สอดคล้องกับการถ่ายทอดเทคโนโลยีและห่วงโซ่คุณค่าเพิ่มสูง สำหรับธุรกิจเหล่านี้ สัดส่วนการลงทุนจะไม่เพียงแต่ไม่ลดลงเท่านั้น แต่ยังอาจได้รับการพิจารณาให้เพิ่มขึ้นด้วย"

เงินทุนจากต่างประเทศนั้นคาดเดาได้ยาก

ก่อนหน้านี้ ในเดือนเมษายน ที่งาน Investment Promotion Forum ในสหรัฐอเมริกา องค์กรระหว่างประเทศ ธนาคารเพื่อการลงทุน บริษัททางการเงิน และกองทุนรวมต่างๆ เช่น Warburg Pincus, Citibank, JP Morgan, Morgan Stanley, HSBC, Deutsche Bank, BNY Mellon, Standard Chartered เป็นต้น ได้แสดงความสนใจในโอกาสการลงทุนในเวียดนามในอนาคตอันใกล้นี้

ที่จริงแล้ว หลังจากขายสุทธิติดต่อกันสี่เดือน นักลงทุนต่างชาติกลับเปลี่ยนทิศทางและกลายเป็นผู้ซื้อสุทธิในเดือนพฤษภาคม นายเลอ ฮว่าย อานห์ ซีอีโอของ Affinity Equity Partners เชื่อว่าการไหลเข้าของเงินทุนต่างชาติสู่ตลาดเวียดนามในช่วง 6-12 เดือนข้างหน้านั้นยากที่จะคาดการณ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงต้นทุนเงินทุนทั่วโลกที่สูง เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานในหลายประเทศเศรษฐกิจหลักยังคงอยู่ที่ประมาณ 4.5-5% ต่อปี นักลงทุนต่างชาติจึงต้องการผลตอบแทนสูงถึง 15-20% ในเวียดนามเพื่อชดเชยความเสี่ยงอย่างเพียงพอ โดยเฉพาะอย่างยิ่งความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน แม้ว่าเศรษฐกิจเวียดนามจะมีจุดสว่างหลายจุด แต่โอกาสในตลาดอื่นๆ ก็มีความน่าสนใจมากเช่นกัน

นางสาวเถียว ถิ นัท เล กล่าวว่า การไหลเวียนของเงินทุนจากองค์กรขนาดใหญ่มักจะถูกจัดสรรตามภูมิภาค และขึ้นอยู่กับผลการลงทุนของแต่ละตลาดเป็นอย่างมาก

ปัจจุบัน องค์กรระหว่างประเทศกำลังปรับลดประมาณการการเติบโตทางเศรษฐกิจโลก เวียดนามก็ไม่ต่างจากประเทศอื่นในแนวโน้มนี้ เนื่องจากเป็นประเทศที่มีเศรษฐกิจเปิดกว้าง นโยบายภาษีศุลกากรส่งผลกระทบต่อทุกประเทศที่มีความสัมพันธ์ทางการค้ากับสหรัฐอเมริกา

ในขณะเดียวกัน มูลค่าหุ้นในเวียดนามกลับมาน่าสนใจมากขึ้นหลังจากที่ปรับตัวลงอย่างรุนแรงในเดือนเมษายน อย่างไรก็ตาม ยังเร็วเกินไปที่จะประเมินแนวโน้มการไหลเข้าของเงินทุนต่างประเทศอย่างแน่ชัด นักลงทุนสถาบันกำลังจับตาดูการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และเวียดนามอย่างใกล้ชิด ไม่เพียงแต่ในด้านการค้าเท่านั้น แต่ยังรวมถึงปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ด้วย

ที่มา: https://baodautu.vn/quy-dau-tu-phong-thu-cho-thoi-d300003.html