สนามแข่งขันของสินทรัพย์ดิจิทัลกำลังเริ่มน่าตื่นเต้นมากขึ้นเรื่อยๆ

หลังจากที่รัฐบาลออกมติที่ 05/2025 เกี่ยวกับการทดลองตลาดสกุลเงินดิจิทัล สถาบันการเงินขนาดใหญ่หลายแห่งต่างเร่งเตรียมตัวและเข้าสู่ตลาดอย่างรวดเร็ว บริษัทยักษ์ใหญ่ทางการเงินหลายแห่งต้องการที่จะคว้าตำแหน่งในตลาดใหม่ที่มีอนาคตสดใสนี้โดยทันที

มีผู้ส่งผลงานเข้ามาจำนวนมาก แต่...ยังไม่ตรงตามข้อกำหนด

เมื่อวันที่ 19 กันยายน บริษัท Vietnam Prosperity Cryptocurrency Exchange Joint Stock Company (CAEX) ได้ก่อตั้งขึ้นด้วยทุนจดทะเบียน 25,000 ล้านดอง โดยมี VPBankS ร่วมลงทุน 11%, บริษัท LynkiD Joint Stock Company 50% และบริษัท Future Land 39% โดย VPBankS มีบทบาทนำในการระดมทีมผู้เชี่ยวชาญด้านบล็อกเชน การเงิน และความปลอดภัยทางไซเบอร์ รวมถึงบริษัทที่ปรึกษาจากต่างประเทศ

ก่อนหน้านี้ ในเดือนสิงหาคม 2568 ธนาคารทหาร (MB) ยังได้ร่วมมือกับ Dunamu ซึ่งเป็นผู้ดำเนินการตลาดซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล Upbit ในเกาหลีใต้ เพื่อพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน ให้คำปรึกษาด้านกฎหมาย และฝึกอบรมบุคลากร

สถาบันการเงินหลายแห่งที่มีระบบนิเวศที่กว้างขวางกำลังมองหาโอกาสที่จะเข้าสู่ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล (ภาพประกอบสร้างขึ้นโดยใช้ AI)

ในอุตสาหกรรมหลักทรัพย์ บริษัท VIX Crypto Asset Exchange Joint Stock Company (VIXEX) ก็ได้ก่อตั้งขึ้นเมื่อวันที่ 26 สิงหาคม ด้วยทุนจดทะเบียน 1,000 พันล้านดอง โดยมีผู้ถือหุ้นหลักคือ VIX Securities (15%) และ FTG Vietnam (64.5%)

บริษัทหนึ่งในภาคการเงินอย่าง บริษัท ฮวา อินเวสต์เมนต์ จำกัด (HVA Group) เพิ่งประกาศเอกสารสำหรับการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นวิสามัญประจำปี 2025 โดยนำเสนอแผนกลยุทธ์หลายประการเพื่อเพิ่มทุนและขยายธุรกิจไปยังกลุ่มสินทรัพย์ดิจิทัลที่กำลังมาแรง HVA Group วางแผนที่จะลงทุนใน Onuschain ซึ่งเป็นบริษัทเทคโนโลยีบล็อกเชนในประเทศ เพื่อจัดตั้งตลาดซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล DNEX ด้วยทุนจดทะเบียนประมาณ 10,000 พันล้านดองเวียดนาม ซึ่งระดมทุนจากนักลงทุนเชิงกลยุทธ์เป็นระยะๆ

แม้ว่าจะมีผู้ประกอบการเกิดขึ้นใหม่ในตลาดนี้มากขึ้นเรื่อยๆ แต่ข้อมูลเบื้องต้นบ่งชี้ว่าธุรกิจส่วนใหญ่ที่จัดตั้งตลาดซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลยังไม่เป็นไปตามข้อกำหนดเงินทุนขั้นต่ำที่กฎหมายกำหนด โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ธุรกิจจะต้องมีทุนจดทะเบียนขั้นต่ำ 10,000 พันล้านดอง โดยอย่างน้อย 65% มาจากองค์กร และมากกว่า 35% มาจากสถาบันการเงิน ดังนั้น จนถึงปัจจุบัน ยังไม่มีธุรกิจใดได้รับใบอนุญาตให้ดำเนินการตลาดซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลนำร่อง

เน้นที่เทคโนโลยีและทรัพยากรบุคคล

ด้วยข้อกำหนดด้านเงินทุนที่สูงกว่าเงินทุนขั้นต่ำของธนาคารพาณิชย์ถึงสามเท่า หลายคนเชื่อว่าสนามแข่งขันนี้แทบจะสงวนไว้สำหรับ "ผู้เล่นรายใหญ่" เท่านั้น ตัวแทนจาก VFS Securities แสดงความคิดเห็นว่าเงื่อนไขนี้จะเปลี่ยนแปลงตลาดสกุลเงินดิจิทัลในประเทศ และจำกัดสนามแข่งขัน บริษัทหลักทรัพย์ขนาดเล็กและขนาดกลางจะต้องเปลี่ยนบทบาทไปเป็นผู้ให้บริการเสริม เช่น การให้คำปรึกษาและการวิเคราะห์ภายในระบบนิเวศที่สร้างขึ้นโดย "ผู้เล่นรายใหญ่"

นอกจากทุนจดทะเบียนแล้ว ข้อกำหนดเกี่ยวกับผลการดำเนินงาน การกำกับดูแล และเทคโนโลยี ยังเป็นอุปสรรคสำคัญสำหรับธุรกิจขนาดเล็ก โดยเฉพาะสตาร์ทอัพ มีเพียงองค์กรที่แข็งแกร่งอย่างแท้จริง มีระบบนิเวศที่ครอบคลุม และความสามารถทางเทคโนโลยีที่เหนือกว่าเท่านั้นที่จะสามารถเข้าร่วมได้ นี่จึงเป็นเหตุผลว่าทำไมผู้ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัลหลายราย เช่น Coin98 Wallet และ KyberSwap จากสตาร์ทอัพของเวียดนาม จึงถอนตัวออกจากตลาด

ผู้แทนจากทั้งในและต่างประเทศจำนวนมากเข้าร่วมงาน Vietnam Blockchain Day 2025 เพื่อหารือเกี่ยวกับกรอบการทดสอบนโยบายในด้านสินทรัพย์ดิจิทัล ภาพ: ดินห์ บาว

ผู้เชี่ยวชาญหลายคนเชื่อว่า การตัดสินใจของเวียดนามในการควบคุมตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลตั้งแต่เริ่มต้นนั้นเป็นแนวทางที่ถูกต้องในช่วงระยะทดสอบ กฎระเบียบที่กำหนดให้ตลาดแลกเปลี่ยนนำร่องต้องมีใบอนุญาตภายในประเทศ ซื้อขายด้วยสกุลเงินดองเวียดนาม และมีทุนจดทะเบียนจำนวนมากนั้น ช่วยให้มั่นใจได้ถึงความสามารถทางการเงิน ในขณะเดียวกันก็ทำหน้าที่เป็น "ตัวกรอง" เพื่อให้แน่ใจว่ามีเพียงองค์กรที่จริงจังและมีศักยภาพทางการเงินอย่างแท้จริงเท่านั้นที่จะเข้าร่วม

ในเรื่องนี้ นายฟาน ดึ๊ก จุง ประธานสมาคมบล็อกเชนแห่งเวียดนาม แสดงความคิดเห็นว่า ความท้าทายที่ใหญ่ที่สุดที่ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลกำลังเผชิญอยู่ในปัจจุบันคือ ทรัพยากรบุคคล การแฮ็กเว็บเทรด Bybit เมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งส่งผลให้สูญเสียเงินไป 1.5 พันล้านดอลลาร์ เป็นตัวอย่างที่ชัดเจน แม้จะมีสภาพคล่องสูงและการลงทุนด้านความปลอดภัยอย่างมาก เหตุการณ์ดังกล่าวก็เกิดจากความประมาทของมนุษย์ในบางขั้นตอนของกระบวนการปฏิบัติงาน นี่เป็นรูปแบบการโจมตีพื้นฐานที่สามารถเกิดขึ้นได้กับองค์กรใดๆ ก็ตาม ไม่ว่าจะมีระดับความปลอดภัยสูงเพียงใดก็ตาม

ปัจจุบัน ประชาชนชาวเวียดนามหลายสิบล้านคนเข้าร่วมโครงการต่างๆ โดยสมัครใจ ส่วนใหญ่ขาดความรู้พื้นฐาน ทำให้เกิดความเสี่ยงอย่างมาก ดังนั้น การสร้างกำลังคนที่มีการฝึกอบรมและประสบการณ์ภาคปฏิบัติที่เหมาะสมอย่างรวดเร็ว ตั้งแต่การบริหารจัดการของภาครัฐไปจนถึงการดำเนินงานในตลาด จึงมีความสำคัญอย่างยิ่ง หากปัญหาด้านทรัพยากรบุคคลไม่ได้รับการแก้ไข แม้จะมีกรอบกฎหมายที่ครอบคลุม การนำไปปฏิบัติจริงก็ยังคงเผชิญกับอุปสรรคมากมาย

คุณไมเคิล โคคาลาลี ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ เศรษฐกิจมหภาค และการวิจัยตลาด บริษัท วินาแคปิตอล:

ช่องทางระดมทุนใหม่สำหรับเศรษฐกิจดิจิทัล

โครงการนำร่อง ของรัฐบาล เวียดนามสำหรับการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลและการเปิดตัว NDAChain ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มบล็อกเชนแห่งชาติของเวียดนาม เป็นก้าวสำคัญเชิงกลยุทธ์ที่ช่วยสร้างความถูกต้องตามกฎหมายให้กับการทำธุรกรรม เพิ่มรายได้ภาษี และเชื่อมโยงสินทรัพย์ดิจิทัลเข้ากับระบบการเงินของเวียดนาม

หากมีการกำกับดูแลอย่างเหมาะสม ตลาดนี้จะไม่เพียงแต่ช่วยควบคุมธุรกรรมที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งคาดการณ์ว่ามีมูลค่ามากกว่า 100 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปี แต่ยังเปิดช่องทางใหม่สำหรับการระดมทุนสำหรับเศรษฐกิจดิจิทัลอีกด้วย สิ่งนี้จะส่งเสริมการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นในเวียดนาม ซึ่งหมายความว่าสินทรัพย์ทางการเงินที่คุ้นเคย (พันธบัตร กองทุนรวม ใบแจ้งหนี้ทางการค้า เครดิตคาร์บอน) จะถูกออกและซื้อขายในรูปแบบสินทรัพย์ดิจิทัลบนโครงสร้างพื้นฐานที่เชื่อมโยงกับธนาคาร

รศ. ศาสตราจารย์ ดร. Nguyen Huu Huan มหาวิทยาลัยเศรษฐศาสตร์โฮจิมินห์ซิตี้:

การสร้างระบบนิเวศที่หลากหลาย

เราควรออกแบบสนามแข่งขันที่เปิดกว้างมากขึ้น เพื่อให้บริษัทฟินเทคสามารถเข้าร่วมได้อย่างมีระบบและโปร่งใส แต่ปราศจากข้อจำกัดที่มากเกินไป ตลาดคริปโตเคอร์เรนซีไม่ควรจำกัดอยู่แค่การซื้อขาย แต่ควรพัฒนาไปสู่ระบบนิเวศที่ครอบคลุม ซึ่งรวมถึง DeFi (การเงินแบบกระจายอำนาจ) การให้กู้ยืมแบบบุคคลต่อบุคคลโดยใช้สินทรัพย์ดิจิทัล การแปลงอสังหาริมทรัพย์เป็นโทเค็น เครดิตคาร์บอน และบริการดูแลรักษาที่ปลอดภัยเพื่อปกป้องนักลงทุน มีเพียงระบบนิเวศที่หลากหลายเช่นนี้เท่านั้นที่จะเป็นฐานสำหรับการขยายธุรกิจสตาร์ทอัพของเวียดนามไปสู่ระดับสากลได้

ฮันห์ นุง

ที่มา: https://www.sggp.org.vn/ruc-rich-san-choi-tai-san-so-post814557.html