เอสจีจีพี
การเปิดตัวตลาดซื้อขายพันธบัตรเอกชนแยกต่างหากนี้ คาดว่าจะช่วยให้ตลาดมีความโปร่งใสมากขึ้น ซึ่งจะช่วยกระตุ้นอุปสงค์ให้ฟื้นตัวในอนาคตอันใกล้ อย่างไรก็ตาม หลังจากเปิดดำเนินการมาสองสัปดาห์ การซื้อขายในตลาดซื้อขายพันธบัตรเอกชนแยกต่างหากนี้กลับค่อนข้างซบเซา
“สินค้า” มีน้อย
ในสัปดาห์แรก มูลค่าการซื้อขายรวมผ่านตลาดหลักทรัพย์อยู่ที่ประมาณ 2,000 พันล้านดอง และในสัปดาห์ที่สองมีมูลค่าเกือบ 500 พันล้านดอง ซึ่งธุรกรรมหลักคือธุรกรรมพันธบัตรธนาคาร โดย Vietcombank ออกพันธบัตรประมาณ 1,262 พันล้านดอง และ BIDV ออกพันธบัตรมากกว่า 480 พันล้านดอง จนถึงปัจจุบัน ตลาดหลักทรัพย์มีเพียง 25 รหัสพันธบัตรที่จดทะเบียนซื้อขายโดยองค์กรผู้ออกพันธบัตร 4 แห่ง ได้แก่ Vietcombank, BIDV, Tradico และ Vinfast ซึ่ง Vietcombank เข้าร่วม 15 รหัส และ BIDV เข้าร่วม 5 รหัส
นายเหงียน ซุย ถิญ ประธานตลาดหลักทรัพย์ ฮานอย (HNX) อธิบายถึงภาวะซบเซานี้ว่า เนื่องจากในช่วงแรกๆ การซื้อขาย "สินค้า" ยังคงมีปริมาณน้อย เมื่อ "สินค้า" ถูกนำไปรวมศูนย์และซื้อขายอย่างเต็มรูปแบบ สภาพคล่องจึงค่อยๆ เพิ่มขึ้น ตามพระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 65/2022 ของรัฐบาลว่าด้วยการเสนอขายและซื้อขายพันธบัตรภาคเอกชน องค์กรที่ออกพันธบัตรจะต้องนำพันธบัตรของตนไปวางบนตลาดซื้อขายกลางภายใน 3 เดือนนับจากวันที่ระบบเริ่มดำเนินการอย่างเป็นทางการ หลังจากตลาดซื้อขายเปิดแล้ว การซื้อขายพันธบัตรภาคเอกชนภายนอกตลาดถือเป็นการกระทำที่ผิดกฎหมาย ดังนั้น ธุรกิจต่างๆ จึงต้องใช้เวลาในการดำเนินการเพื่อนำพันธบัตรภาคเอกชนไปวางบนตลาดซื้อขายกลาง
นายถิญห์ยังกล่าวอีกว่า ขณะนี้ HNX กำลังประสานงานกับหน่วยงานโฆษณาชวนเชื่อเพื่อนำรหัสหุ้นกู้ภาคเอกชนประมาณ 1,000 รหัส จากบริษัทที่ออกหุ้นกู้ 500 แห่ง ซึ่งมียอดหนี้คงค้างประมาณ 1 ล้านล้านดอง เข้าสู่ตลาดซื้อขายในเร็วๆ นี้ หลังจากนำรหัสหุ้นกู้ภาคเอกชนเข้าสู่การซื้อขายแบบรวมศูนย์ สภาพคล่องจะดีขึ้นและตลาดจะค่อยๆ ฟื้นตัว “ระยะแรกส่วนใหญ่มาจากนักลงทุนสถาบัน เนื่องจากขณะนี้สภาพคล่องในตลาดเพิ่งเริ่มฟื้นตัว จากนั้นจะกระจายไปยังนักลงทุนรายย่อย เมื่อความเชื่อมั่นกลับมา ตลาดการออกหุ้นกู้จะมีสัญญาณเชิงบวกมากมาย ซึ่งจะนำไปสู่ตลาดรองที่คึกคักในช่วงครึ่งหลังของปี” นายถิญห์คาดการณ์
นายเหงียน กวาง ถวน ประธานบริษัท FiinGroup ซึ่งเป็นบริษัทที่ให้บริการวิเคราะห์ข้อมูลทางการเงินและจัดอันดับเครดิตในเวียดนาม กล่าวว่า นักลงทุนยังคงรอคอย แต่กฎระเบียบที่ระบุว่านักลงทุนรายบุคคลที่ไม่ใช่มืออาชีพสามารถขายได้เท่านั้นแต่ไม่สามารถซื้อได้ ขณะที่ความต้องการพันธบัตรขององค์กรในตลาดยังคงต่ำ ก็เป็นอีกสาเหตุหนึ่งที่ทำให้สภาพคล่องยังไม่คึกคัก
จะกระตุ้นความต้องการ
ทีมวิจัยของบริษัทหลักทรัพย์ เอสเอสไอ เชื่อว่าการเปิดตลาดซื้อขายพันธบัตรเอกชนแยกต่างหากเป็นจุดเริ่มต้นที่ดี เพื่อรักษาผลประโยชน์โดยธรรมชาติต่อตลาด ตลาดหลักทรัพย์แห่งนี้จำเป็นต้องรักษาสภาพคล่องด้วยการซื้อขายพันธบัตรหลายรุ่น SSI คาดการณ์ว่าในอีก 3 เดือนข้างหน้า พันธบัตรเอกชนมูลค่ารวม 733,000 พันล้านดอง จากผู้ออกประมาณ 455 ราย จะต้องจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ HNX ตามกฎระเบียบ คุณไท ถิ เวียต ตรินห์ นักวิเคราะห์อาวุโสของ SSI กล่าวว่า เป้าหมายหลักของตลาดซื้อขายพันธบัตรเอกชนแยกต่างหากนี้คือการสร้างสภาพคล่องให้กับนักลงทุน ช่วยฟื้นฟูความต้องการพันธบัตรเอกชน โดยเริ่มจากนักลงทุนสถาบันที่มีเงินทุนจำนวนมากและต้องการกระจายพอร์ตการลงทุน
ลักษณะของพันธบัตรบริษัทคือการลงทุนระยะยาว นักลงทุนรายย่อยในพันธบัตรบริษัทส่วนใหญ่เป็นสถาบันการเงิน มักซื้อเพื่อถือไว้จนครบกำหนดไถ่ถอน เพื่อเป็นช่องทางในการหากระแสเงินสดที่มั่นคง ดังนั้นเราจึงไม่สามารถคาดหวังให้ตลาดพันธบัตรมีสภาพคล่องสูงเหมือนหุ้นได้ แม้ว่าจะมีการกำหนดรหัสพันธบัตรบริษัท 1,000 รหัสในการซื้อขาย มูลค่าการซื้อขายอาจสูง แต่ปริมาณการซื้อขายจะต่ำและอาจไม่คึกคักเท่าตลาดหุ้น
นายเหงียน กวาง ทวน ประธาน FiinGroup
นายเหงียน กวาง ถวน ให้ความเห็นว่า การซื้อขายตราสารหนี้ภาคเอกชนถือเป็นก้าวสำคัญสำหรับตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชน และจะช่วยฟื้นฟูความเชื่อมั่นของนักลงทุนอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยเฉพาะนักลงทุนรายย่อย การประกาศข้อมูลแบบรวมศูนย์พร้อมข้อกำหนดในการเปิดเผยข้อมูลเกี่ยวกับผู้ออกและจำนวนล็อตของตราสารหนี้ จะช่วยสร้างความโปร่งใสของข้อมูลให้กับตลาด และเป็นพื้นฐานสำหรับนักลงทุนในการตัดสินใจและรับผิดชอบต่อการลงทุนของตนเอง ด้วยเหตุนี้ จึงเป็นการสร้างกลไกในการสร้างเส้นอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรภาคเอกชนแทนการปรับระดับ เมื่อนักลงทุนยอมรับและคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น พวกเขาก็ต้องยอมรับความเสี่ยงที่สูงขึ้นจากการชำระเงินล่าช้าหรือการขาดทุนจากเงินลงทุน การซื้อขายแบบรวมศูนย์ยังช่วยให้นักลงทุนคัดกรองและจำแนกประเภทตราสารหนี้ได้อีกด้วย
อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญยังกล่าวอีกว่า เพื่อฟื้นฟูความเชื่อมั่นในตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชน ยังคงต้องการแนวทางแก้ไขเพิ่มเติม ในระยะสั้น รัฐบาลจะยังคงศึกษาแนวทางแก้ไขปัญหาที่มีอยู่เพิ่มเติม เช่น การจัดอันดับตราสารหนี้ภาคเอกชนโดยพิจารณาจากความสามารถในการชำระหนี้ของ กระทรวงการคลัง การออกรายชื่อตราสารหนี้ภาคเอกชนโดยพิจารณาจากความสามารถในการชำระหนี้อย่างรวดเร็ว จะเป็นแนวทางที่เหมาะสมในการจัดประเภทผู้ออกตราสารตามความเสี่ยง และจากจุดนี้เอง จึงมีวิธีการสนับสนุนที่หลากหลาย
แหล่งที่มา
การแสดงความคิดเห็น (0)