มาโครดี กำไรตลาดรวมเพิ่มขึ้น ทำไมหุ้นยังตก?

ตลาดหุ้นยังคงถูกกดดันให้ปรับตัวลง โดยยังไม่มีสัญญาณบ่งชี้ถึงจุดต่ำสุด การปรับตัวลงอย่างรุนแรงมักเกิดขึ้นอย่างไม่คาดคิดในช่วงท้ายตลาด ส่งผลให้เกิดแรงกดดันทางจิตวิทยาต่อนักลงทุน

ดัชนี VN-Index เพิ่งทะลุ 1,600 จุดเมื่อปิดตลาดวันที่ 7 พฤศจิกายน - ภาพ: QUANG DINH

หลังจากร่วงลงเกือบ 44 จุด ดัชนี VN-Index ได้ทะลุ 1,600 จุดอย่างเป็นทางการในวันที่ 7 พฤศจิกายน จากการสังเกตการณ์แสดงให้เห็นว่าจะมีแนวโน้มลดลงอย่างแข็งแกร่งต่อไปในช่วงปลายการซื้อขาย

สถานการณ์เช่นนี้เกิดขึ้นต่อเนื่องกันหลายเซสชั่นเมื่อเร็วๆ นี้ โดยมีสภาพคล่องต่ำ ก่อให้เกิดความกังวลสำหรับนักลงทุนที่ "ถือครอง" สินค้าอยู่

หุ้นเผชิญแรงกดดันระยะสั้น ระยะยาวยังคงเป็นบวก?

นาย Huynh Anh Huy, CFA ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์อุตสาหกรรมของ Kafi Securities ให้สัมภาษณ์กับ Tuoi Tre Online โดยระบุว่านักลงทุนจำเป็นต้องสงบสติอารมณ์และพิจารณาปัจจัยพื้นฐานบางประการ

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เศรษฐกิจมหภาคของเวียดนามกำลังเติบโตในอัตราที่ดี รากฐานทางธุรกิจของบริษัทต่างๆ ก็แข็งแกร่งเช่นกัน โดยคาดการณ์ว่ากำไรหลังหักภาษีของตลาดโดยรวมในไตรมาสที่ 3 จะเติบโตมากกว่า 30% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกัน ดังนั้น ในระยะยาว แนวโน้มตลาดจะยังคงเป็นไปในเชิงบวก

อย่างไรก็ตาม ปัญหาตลาดในปัจจุบันมีสาเหตุมาจากปัจจัยทางจิตวิทยาในระยะสั้น เช่น แรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยน อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น แรงกดดันด้านมาร์จิ้น หรือกระแสเงินสดจากธุรกรรมที่ถูกถอนออกไปเพื่อนำไปลงทุนในข้อตกลง IPO ครั้งใหญ่ครั้งใหม่...

นอกจากนี้ ประเด็นที่น่ากังวลขณะนี้คือสภาพคล่องของตลาดลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับช่วงที่ตลาดถึงจุดสูงสุด ทำให้เกิดแรงขายแม้เพียงเล็กน้อยก็ทำให้ตลาดร่วงลงอย่างรุนแรงในช่วงเวลาสั้นๆ

“เป็นเรื่องยากที่จะหลีกเลี่ยงไม่ให้ตลาดเป็นสีเขียวในตอนเช้าและเป็นสีแดงในตอนบ่าย หรือร่วงลงอย่างรวดเร็วมากขึ้นเมื่อใกล้สิ้นสุดเซสชั่น” นายฮุยยังคงเชื่อว่านี่คือช่วงปรับตัวที่ดีและจำเป็นที่จะช่วยให้ตลาดกลับมาสมดุลและเตรียมพร้อมสำหรับแนวโน้มขาขึ้นครั้งต่อไป

อันที่จริง กระแสเงินสดที่เหลืออยู่ในตลาดยังคงมองหาหุ้นที่มีปัจจัยพื้นฐานดีและมูลค่าที่น่าสนใจ ท่ามกลางคลื่นราคาที่ตกต่ำอย่างกว้างขวาง ก็ยังมีหุ้นหลายตัวที่เคลื่อนไหวสวนทางกับแนวโน้มโดยรวมและกำลังกลายเป็นจุดสว่าง" นายฮุยกล่าวเสริม

ตามข้อมูลของ VinaCapital คาดว่ากำไรเฉลี่ยของบริษัทจดทะเบียนในปี 2568 จะเพิ่มขึ้นประมาณ 23% และรักษาระดับการเพิ่มขึ้นที่ 16% ต่อปีในช่วงปี 2569-2570

หากเราตัดหุ้น 13 ตัวที่ราคาเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วออกไป มูลค่าคาดการณ์ P/E 12 เดือนจะอยู่ที่ประมาณ 10.5 เท่า ในขณะที่กำไรของบริษัทต่างๆ จะยังคงเพิ่มขึ้น 16% หุ้นหลายตัวยังไม่สะท้อนศักยภาพสูงสุด นี่จึงเป็นโอกาสการลงทุนสำหรับปี 2569 - คุณเหงียน ฮว่าย ธู CFA รองกรรมการผู้จัดการใหญ่ของ VinaCapital กล่าว

นอกจากนี้ ตามรายงานของ VinaCapital นับตั้งแต่ต้นปี 2568 นักลงทุนต่างชาติได้ขายสุทธิไปแล้วมากกว่า 75,000 พันล้านดอง ส่งผลให้สัดส่วนการถือหุ้นของชาวต่างชาติในดัชนี VN ลดลงเหลือเพียง 15.5% เท่านั้น ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบหลายปี

การจดจำความดัน

ย้ำความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยที่ปรับตัวสูงขึ้นจากแรงกดดันอัตราแลกเปลี่ยน โดยนางสาวทู กล่าวว่า กลยุทธ์การลงทุนระยะยาว การเลือกหุ้นที่มีปัจจัยพื้นฐานแข็งแกร่งและมูลค่าเหมาะสม ยังคงเป็นแนวทางที่เหมาะสมที่สุดสำหรับช่วงปัจจุบัน

นายบุย วัน ฮุย ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยการลงทุนของ FIDT เปิดเผยว่า ตลาดหุ้นเวียดนามมีการเติบโตอย่างน่าประทับใจในไตรมาสที่ 2 และ 3 โดยเฉพาะหุ้นที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดสูง

อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งดังกล่าวได้กลายมาเป็นแหล่งแรงกดดันที่สำคัญในการปรับตัวในช่วงปัจจุบัน เมื่อข้อมูลเชิงบวกส่วนใหญ่สะท้อนอยู่ในราคาหุ้นแล้ว

นายฮุย กล่าวว่า ผลประกอบการทางธุรกิจในไตรมาสที่ 3 ที่เป็นบวก ความคาดหวังในการยกระดับตลาด และแนวโน้มที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ย ล้วนได้รับการดูดซับจากตลาดตั้งแต่เนิ่นๆ แล้ว

นายฮวีญ อันห์ ฮุย ยังกล่าวอีกว่า เมื่อดูจากกลุ่มหุ้นที่ร่วงลงแรงๆ จะเห็นได้ว่าหุ้นเหล่านี้เป็นกลุ่มที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา โดยบางตัวมีราคาเพิ่มขึ้นเป็นสองหรือสามเท่าจากฐานราคาเดิม ทำให้ราคาตลาดของหุ้นหลายตัวสูงเกินมูลค่าที่แท้จริงของกิจการไปมาก

การถอนกระแสเงินสดออกจากกลุ่มหุ้นเหล่านี้จะช่วยให้มูลค่าของหุ้นมีความสมดุล และเปลี่ยนแนวโน้มขาขึ้นไปยังกลุ่มหุ้นที่ราคาไม่เพิ่มขึ้น ซึ่งถือเป็นแนวโน้มการปรับโครงสร้างกระแสเงินสดที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ ตามที่ผู้เชี่ยวชาญ Kafi กล่าว

กลยุทธ์สำหรับนักลงทุน

ผู้เชี่ยวชาญ Kafi ระบุว่า ในภาวะที่หุ้นหลายตัวมีแนวโน้มขาลง นักลงทุนจำนวนมากยังคงติดอยู่กับราคาที่สูงและส่งผลเสียต่อผลการดำเนินงาน มีกลยุทธ์สองประการที่สามารถนำไปใช้ได้

ประการแรก เมื่อหุ้นสามัญปรับตัวลดลง จะเกิดคลื่นการฟื้นตัว นักลงทุนสามารถใช้ประโยชน์จากคลื่นการฟื้นตัวระยะสั้นในการซื้อขายเพื่อนำราคาหุ้นในพอร์ตโฟลิโอลงมาอยู่ในระดับต่ำ

ประการที่สอง นักลงทุนสามารถมองหาโอกาสในหุ้นมูลค่า โดยจัดสรรน้ำหนักพอร์ตการลงทุนบางส่วนให้กับหุ้นที่ยังไม่มีการปรับขึ้น และมีความปลอดภัยสูงในการแสวงหากำไร

สิ่งสำคัญที่ต้องทราบในเวลานี้ก็คือ ไม่แนะนำให้ทำการตกปลาที่ก้นตลาดกับหุ้นที่มีแนวโน้มลดลงอย่างรวดเร็ว ในบริบทของการปรับฐานตลาด จำเป็นต้องให้ความสำคัญกับการจัดการความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอเป็นอันดับแรก

นักวิเคราะห์เชื่อว่าเมื่อเฟดลดอัตราดอกเบี้ย อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ และเวียดนามได้รับการยกระดับให้อยู่ในกลุ่มตลาดเกิดใหม่ กระแสเงินทุนจากต่างประเทศจะกลับมาแข็งแกร่ง ก่อให้เกิดโมเมนตัมที่สำคัญต่อตลาด

กลับสู่หัวข้อ

บินห์ ข่านห์

ที่มา: https://tuoitre.vn/vi-mo-tot-loi-nhuan-toan-thi-truong-tang-vi-sao-chung-khoan-van-miet-mai-giam-20251107164503237.htm