เป็นเรื่องยากหรือไม่ที่ตลาดหุ้นจะเติบโตจนคิดเป็น 100% ของ GDP?

แม้ว่าจำนวนบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ในเวียดนามจะเกิน 11 ล้านบัญชีแล้ว ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายที่ตั้งไว้ในปี 2030 แต่ มูลค่าตลาดรวมยังคงห่างไกลจากเป้าหมายที่ตั้งไว้ในปีนี้ที่ 100% ของ GDP โดยมีมูลค่าเพียงประมาณ 340 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

มูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันของหุ้นในตลาดหลักทรัพย์เวียดนามในช่วงเก้าเดือนแรกของปีอยู่ที่ประมาณ 1.16 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้เวียดนามเป็นหนึ่งในตลาดที่มีสภาพคล่องสูงที่สุดในภูมิภาค - ภาพ: QUANG DINH

ตามยุทธศาสตร์การพัฒนาตลาดหลักทรัพย์จนถึงปี 2030 มูลค่าตลาดรวมของหุ้นจะต้องมีสัดส่วนถึง 100% ของ GDP ภายในสิ้นปี 2025

ในเมื่อมูลค่าตลาดหุ้นในปัจจุบันคิดเป็นเพียงประมาณ 70-80% ของ GDP ตลาดหุ้นจะสามารถบรรลุเป้าหมายได้ตามกำหนดหรือไม่? หน่วยงานกำกับดูแลตลาดควรทำอย่างไรเพื่อส่งเสริมการเติบโตของมูลค่าตลาดหุ้นเวียดนาม?

ควรสนับสนุนให้ธุรกิจขนาดใหญ่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

นายโด บาว ง็อก รองกรรมการผู้จัดการใหญ่ บริษัทหลักทรัพย์เกียนเถียต ให้สัมภาษณ์กับหนังสือพิมพ์ตุ่ยเตรว่า การกำหนดเป้าหมายมูลค่าตลาดหลักทรัพย์เป็นสิ่งจำเป็นอย่างยิ่ง เนื่องจากเป็นตัวชี้วัดระดับการพัฒนาของตลาดการเงิน

ยิ่งส่วนแบ่งของตลาดต่อ GDP สูงขึ้นและมูลค่าตลาดรวมยิ่งมากขึ้นเท่าใด ระบบการเงินของประเทศก็จะยิ่งพัฒนาและครอบคลุมมากขึ้นเท่านั้น ตามที่นายง็อกกล่าว การบรรลุเป้าหมายมูลค่าตลาดรวมที่เทียบเท่ากับ 100% ของ GDP จำเป็นต้องมีการดำเนินการหลายด้านที่ประสานกัน โดยนโยบายส่งเสริมการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์มีบทบาทสำคัญอย่างยิ่ง

ในความเป็นจริงแล้ว ตามที่นายง็อกกล่าว ยังมีธุรกิจขนาดใหญ่อีกมากมาย โดยเฉพาะรัฐวิสาหกิจและบริษัทเอกชนชั้นนำ ที่ยังไม่ได้เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ หุ้นเหล่านี้เป็น "หุ้นที่ดี" ซึ่งหากเข้าจดทะเบียนแล้ว จะช่วยเพิ่มมูลค่าตลาดของบริษัทเหล่านั้นได้อย่างรวดเร็ว

นายง็อกกล่าวว่า บทบาทของหน่วยงานกำกับดูแลในการสร้างแรงจูงใจให้ธุรกิจเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นั้นมีความสำคัญ แต่การเติบโตภายในของธุรกิจเองต่างหากที่เป็นแรงขับเคลื่อนที่สำคัญที่สุดสำหรับตลาด

ในขณะเดียวกัน หวินห์ อานห์ ฮุย ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์อุตสาหกรรมของบริษัทหลักทรัพย์คาฟี เชื่อว่าการที่ตลาดหุ้นจะมีมูลค่าถึง 100% ของ GDP นั้นเป็นเพียงเรื่องของเวลาเท่านั้น อย่างไรก็ตาม ก่อนที่จะบรรลุเป้าหมายนั้น ตลาดหุ้นยังคงต้องดำเนินการอีกหลายขั้นตอนในด้านนวัตกรรมและการขยายขนาด

ในระหว่างกระบวนการนี้ เวียดนามได้บรรลุเป้าหมายสำคัญหลายประการ โดยล่าสุดคือการผ่านเกณฑ์การปรับอันดับของตลาดหลักทรัพย์ FTSE ซึ่งเปิดโอกาสในการดึงดูดเงินทุนไหลเข้าและยกระดับมูลค่าตลาด

นายฮุยกล่าวว่า ในแผนงานพัฒนาตลาดหลักทรัพย์ การควบรวมกิจการของตลาดหลักทรัพย์ทั้งสามแห่ง ได้แก่ HOSE, HNX และ UPCOM ก็กำลังดำเนินการอยู่เช่นกัน ซึ่งจะช่วยให้ธุรกิจต่างๆ มีมาตรฐานการรายงานและความโปร่งใสที่เป็นเอกภาพมากขึ้น รวมถึงสร้างเงื่อนไขให้ผู้ลงทุนรายใหม่สามารถเข้ามามีส่วนร่วมในตลาดได้ง่ายขึ้น

นอกจากนี้ หน่วยงานกำกับดูแลยังส่งเสริมการนำกลไกที่อนุญาตให้โบรกเกอร์ต่างชาติสามารถส่งคำสั่งซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เวียดนามได้โดยตรงมาใช้ ซึ่งเป็นขั้นตอนที่จำเป็นและต้องเร่งดำเนินการเพื่อดึงดูดเงินทุนเข้าสู่ตลาดเวียดนามก่อนการยกระดับอย่างเป็นทางการ

เราจำเป็นต้องปรับปรุงคุณภาพของหลักทรัพย์และลดจำนวนหุ้น "ขยะ" ลง

แม้จะมีแนวโน้มที่ดี แต่คุณง็อกยอมรับว่าตลาดยังคงเผชิญกับอุปสรรคมากมาย กระบวนการแปรรูปรัฐวิสาหกิจยังคงล่าช้า โครงสร้างนักลงทุนไม่สมดุล โดยธุรกรรมส่วนใหญ่มาจากนักลงทุนรายบุคคล ซึ่งจะทำให้ตลาดมีแนวโน้มที่จะผันผวนเนื่องจากความรู้สึกเก็งกำไรระยะสั้น

นอกจากนี้ คุณภาพของสินค้าที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ยังก่อให้เกิดปัญหาหลายประการ เนื่องจากยังมีหุ้น "ขยะ" อยู่เป็นจำนวนมาก การนำบริษัทที่อ่อนแอเข้าจดทะเบียนไม่เพียงแต่ไม่สร้างมูลค่า แต่ยังบั่นทอนความเชื่อมั่นของนักลงทุนอีกด้วย ดังนั้น คุณภาพจึงต้องได้รับการให้ความสำคัญควบคู่ไปกับกลไกการกำกับดูแลที่เข้มงวดมากขึ้น

นายง็อกกล่าวว่า "เพื่อการพัฒนาอย่างยั่งยืน จำเป็นต้องปรับปรุงคุณภาพของบริษัทจดทะเบียนและเพิ่มสัดส่วนของนักลงทุนสถาบันไปพร้อม ๆ กัน ตลาดจะดึงดูดเงินทุนระยะยาวได้อย่างแท้จริงก็ต่อเมื่อหุ้นจดทะเบียนมีมาตรฐานด้านความโปร่งใส การเงินที่มั่นคง และการดำเนินงานที่มีประสิทธิภาพ"

นอกจากนี้ ตามที่ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินอย่าง Tran Trong Duc กรรมการผู้จัดการใหญ่ของ Virtus Prosperity กล่าวไว้ อัตราส่วนหุ้นที่ซื้อขายได้อย่างอิสระ (หุ้นที่ซื้อขายในตลาดได้อย่างเสรี) ของบริษัทขนาดใหญ่หลายแห่งยังคงต่ำ ทำให้ไม่สามารถดึงดูดนักลงทุนต่างชาติได้ “เมื่อถือหุ้นเพียงไม่กี่เปอร์เซ็นต์ กองทุนต่างประเทศแทบไม่มีอำนาจในการตัดสินใจใดๆ ในบริษัทเลย ซึ่งลดความน่าสนใจในการลงทุนลง” นายดึ๊กวิเคราะห์

เพื่อให้มั่นใจถึงสภาพคล่องและความโปร่งใสในการกำกับดูแล นายดึ๊กเสนอแนะว่าอัตราส่วนหุ้นหมุนเวียนอิสระโดยเฉลี่ยควรอยู่ระหว่าง 30% ถึง 50% การสนับสนุนให้บริษัทจดทะเบียนขนาดใหญ่เพิ่มอัตราส่วนหุ้นหมุนเวียนอิสระจะช่วยเพิ่มความน่าดึงดูดใจให้กับนักลงทุนสถาบัน ส่งผลดีต่อมูลค่าตลาดโดยรวมและเพิ่มขึ้นตามไปด้วย

นอกจากนี้ นายดึ๊กยังกล่าวอีกว่า เวียดนามยังขาดแคลนการเสนอขายหุ้น IPO ที่สำคัญในระดับนานาชาติ "บริษัทใหญ่ๆ หลายแห่งยังไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ในขณะที่กลุ่มธุรกิจเหล่านี้เป็นกลุ่มที่มีศักยภาพที่จะสร้างความก้าวหน้าให้กับตลาด" นายดึ๊กกล่าวเสริมว่า การขายหุ้นให้กับพันธมิตรต่างชาติหรือกองทุนระหว่างประเทศเป็นปัจจัยสำคัญในการประเมินมูลค่าตลาดโดยรวมใหม่

ในขณะเดียวกัน นายฮุยเชื่อว่าสิ่งที่นักลงทุน โดยเฉพาะองค์กรต่างชาติขนาดใหญ่ สนใจคือปริมาณ "หุ้น" ในตลาด บริษัทหลายแห่ง รัฐวิสาหกิจ และธุรกิจขนาดใหญ่ยังไม่ได้เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ "คลื่นของการเสนอขายหุ้น IPO จากบริษัทหลักทรัพย์รายใหญ่ เช่น TCBS, TPBS และ VPS เป็น 'จุดเริ่มต้น' ที่จะกระตุ้นกระแสการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ของธุรกิจเวียดนาม ซึ่งจะช่วยกระตุ้นขนาดของตลาดให้เติบโตขึ้นอย่างมาก" นายฮุยกล่าว

ข้อมูล: SSC - กราฟิก: TUAN ANH

ส่งเสริมการลงทุนผ่านกองทุน

ในงานอีเวนต์หนึ่งที่ กรุงฮานอย เมื่อเร็วๆ นี้ นายบุย ฮว่าง ไห่ รองประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ ได้เน้นย้ำว่า การปรับเพิ่มอันดับดัชนี FTSE Russell ถือเป็นการเริ่มต้นบทใหม่ จุดเริ่มต้นของนโยบายและการปฏิรูปที่แข็งแกร่ง มีมาตรฐาน และมีระเบียบวินัยมากขึ้น ดังนั้น จึงจะมุ่งเน้นไปที่การปรับปรุงสถาบันและกฎหมายให้สมบูรณ์ยิ่งขึ้น และปรับปรุงสภาพแวดล้อมทางธุรกิจให้มีความโปร่งใส สะดวก และเท่าเทียมกันสำหรับทุกฝ่าย...

ดำเนินการขจัดอุปสรรคอย่างต่อเนื่องเพื่อเพิ่มความเปิดกว้างของตลาดให้สอดคล้องกับแนวปฏิบัติสากล เช่น การนำกลไกการหักบัญชีกลาง (CCP) มาใช้สำหรับตลาดหลักทรัพย์ (หุ้น ใบรับรองกองทุน ใบสำคัญแสดงสิทธิที่มีหลักประกัน) ภายในต้นปี 2027 การเพิ่มความโปร่งใสของข้อมูลและการขยายอัตราส่วนการถือครองหุ้นโดยชาวต่างชาติสูงสุดในภาคส่วนต่างๆ การวิจัยและนำกลไกบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์นอกตลาด (OTA) มาใช้...

นอกจากนี้ นายไห่ยังยืนยันว่าตลาดจะกระจายฐานผลิตภัณฑ์ พัฒนาผลิตภัณฑ์และบริการทางการเงินที่ทันสมัยเพื่อขยายโอกาสการลงทุนและบริหารความเสี่ยงได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น โดยส่งเสริมการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะที่เกี่ยวข้องกับการจดทะเบียนและการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ ดึงดูดวิสาหกิจขนาดใหญ่ที่มีฐานะทางการเงินที่มั่นคงและการกำกับดูแลกิจการที่ดีให้เข้ามาจดทะเบียน...

วิจัยและพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ เช่น พันธบัตรเพื่อการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน เพื่อสนับสนุนการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานของประเทศ พัฒนาผลิตภัณฑ์พันธบัตรที่หลากหลาย เช่น พันธบัตรสีเขียว พันธบัตรเพื่อความยั่งยืน และผลิตภัณฑ์หลักทรัพย์อนุพันธ์ เช่น สัญญาออปชั่น สัญญาฟิวเจอร์สใหม่... เพื่อดึงดูดเงินทุนจากตลาดต่างประเทศเข้าสู่วิสาหกิจภายในประเทศที่มีคุณภาพสูง...

พัฒนานักลงทุนสถาบันผ่านการพัฒนาและกระจายความเสี่ยงของกองทุนรวมหลักทรัพย์ ส่งเสริมให้นักลงทุนรายบุคคลเข้าร่วมในตลาดผ่านสถาบันการลงทุนมืออาชีพ (กองทุนรวมหลักทรัพย์) เพื่อลดความเสี่ยงและเพิ่มประสิทธิภาพการลงทุน

สภาพคล่องในตลาดหุ้นของเวียดนามอยู่ในระดับสูงที่สุดแห่งหนึ่งในภูมิภาค

จากข้อมูลของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ ณ วันที่ 30 กันยายน มูลค่าตลาดหลักทรัพย์อยู่ที่ 9.4 ล้านล้านดอง (คิดเป็น 81.8% ของ GDP ที่คาดการณ์ไว้ในปี 2024) โดยมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยในช่วงเก้าเดือนแรกอยู่ที่เกือบ 29,100 ล้านดองต่อวันทำการ (ประมาณ 1.16 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อวันทำการ)

ตลาดหุ้นเวียดนามเป็นหนึ่งในตลาดที่มีสภาพคล่องสูงที่สุดในอาเซียน เกือบเทียบเท่ากับสภาพคล่องของตลาดหุ้นไทย (ประมาณ 1.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อรอบการซื้อขาย) สิงคโปร์ (ประมาณ 1.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อรอบการซื้อขาย) และสูงกว่าตลาดหุ้นฟิลิปปินส์ (116.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อรอบการซื้อขาย) มาเลเซีย (ประมาณ 564 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อรอบการซื้อขาย) อินโดนีเซีย (924.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อรอบการซื้อขาย) เป็นต้น

อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่า ความไม่สมดุลระหว่างนักลงทุนรายบุคคลและนักลงทุนสถาบันเป็นข้อจำกัดที่ต้องแก้ไข ในความเป็นจริง นักลงทุนรายบุคคลส่วนใหญ่ในเวียดนามยังขาดความรู้ด้านการลงทุนและความเชื่อมั่นในกองทุน เพื่อแก้ไขปัญหานี้ ผู้เชี่ยวชาญแนะนำให้ส่งเสริมการขยายตัวของบริษัทจัดการกองทุนแทนที่จะจำกัด พร้อมทั้งพัฒนาผลิตภัณฑ์ทางการเงินใหม่ๆ...

กลับสู่หัวข้อเดิม

บินห์ คานห์

ที่มา: https://tuoitre.vn/chung-khoan-kho-ve-dich-100-gdp-20251106231411387.htm